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1、对招商银行并购永隆银行的案例分析,Company Logo,小组成员：组长：赵静菁成员：王乔、寿萍萍、张艺兵、方粤、许锦华、张舒畅、钟诗璇、吴家健、赵力、张梓凯,Company Logo,Contents,Company Logo,案例回顾,2008年9月30日招商银行宣布与永隆银行于当日完成股权交割，招商银行完成以193亿港元的现金总额收购永隆银行的大股东伍絜宜有限公司、伍宜孙有限公司和宜康有限公司所持有的永隆银行53.12%股权的交易。这是招行历史上首次实现真正意义上的并购，也是国内迄今最大、香港近7年来最大的银行控股权并购案例。消息一出，各方对此议论最大的焦点在于价格问题。在中资银行海外
2、并购多处于浮亏状态的背景下,这种质疑显得更加令人关注。,Company Logo,原因分析,Company Logo,原因一：出于战略性转移和全球化战略的需要,永隆银行成立于1933年，是香港历史最悠久的银行之一。永隆银行不仅提供全面银行服务还通过全资附属公司提供租购贷款、物业信讬、受讬代管、保险代理、经纪及顾问、期货证券经纪服务。,分析,该行是香港一家中等规模老牌银行，总资产排名香港本土银行第4位、香港上市银行第10位。在发展历程中经历了多次金融危机和经济波动的考验，保持了良好的发展势头。,Company Logo,原因2：追求竞争优势的转移。寻找新的盈利增长点，收购市场领先的专业性金融机构
3、,作为香港本地的一家老牌银行，永隆银行在香港拥有广泛的分销渠道和稳定的客户群体，建立了良好的声誉和品牌。此外，永隆银行还拥 有一支高素质的员工队伍，精通中英文两种语言，熟悉香港金融法律法规和国际市场游戏规则。,又由于招行的不足主要在于:一是欠缺国际化经营方面的经验，对国际金融市场的规则、制度不够了解，经营管理的国际化程度还不高；二是综合化经营刚刚起步，基础还比较薄弱；三是招行在香港的渠道资源比较有限，目前仅设有1家分行，5年来没有新设任何分支机构，且主要从事批发业务。,Company Logo,原因三：实现地区多元化，平衡地区风险,Company Logo,并购价值分析：,Company Lo
4、go,并购价值分析：市盈率法,1）计算市盈率：银行的股票市盈率=每股价格/每股收益在案例中：招商银行的市盈率=22.83/1.5215.02 永隆银行的市盈率=147.4/5.9124.942）计算银行净收益 股数每股收益=银行净收益在案例中：招商银行的净收益=1.52 147.07223.54 永隆银行的净收益=5.911.58 9.34,并购价值分析：市盈率法,3）计算股票交换律 股票交换律=被收购银行股价+溢价/收购银行股价在案例中：招商银行给了永隆银行6.2%的溢价 股票交换律=139.5（折算为人民币）22.83 6.11,Company Logo,价值分析：市盈率法,4）计算被收购
5、银行换多少收购银行的股数 股票交换律被收购银行股数在案例中：永隆银行能换的招商银行股数为：6.111.58=9.655）计算合并后的每股收益：每股收益=合并后的收益/股票数量 在案例中：每股收益=（223.54+9.34）（147.07+9.65）1.49,Company Logo,前景展望：优势,招商银行与永隆银行和而不同、优势互补。招商银行规范、合理的公司治理结构和其在内地广泛的机构网络和众多的包括高端客户在内的零售客户的优势弥补了永隆银行治理结构不尽合理的家族,式银行以及在大陆的网点资源明显不足，内地业务的开展受到限制的劣势。而永隆银行丰富的国际化经营和混合经营经验弥补了招商银行对国际金融市场的规则、制度的不了解，,并购后两家银行的优势互补使招商银行扩大了经营范围、实现了综合经营。,Company Logo,前景展望：弊端,Title,引发裁员，给当地带来就业压力。,组织结构也更加庞大，带来额外的组织成本、磨合费用。,产生资源整合风险。,若不能很好的掌控并购资源，会导致新业务亏损、经济业务下滑。,Thank You!,
