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1、投资学,面向21世纪金融投资精编教材,（第二版）,第二章 股票,第一节 股票的含义及特征 第二节 股票的种类 第三节 中国现行的股票种类,第一节 股票的含义及特征,股票（stock）是股份有限公司发行的一种有价证券，是用以证明投资者的股东身份和投资份额，并对公司拥有相应的财产所有权的证书。,一、股票的含义,（一）由股票的定义衍生出的股票的内涵：1.发行主体：股份有限公司。2.股票是一种证券：代表特定的权利股东的权利并据以获得相应的权益 3.股票是一种有价证券：代表对特定财产拥有所有权股息和红利。,（二）股票与股份 股份：股份有限公司的所有股本都划分为许多等值的单位，叫做“股份”。它是股份公司资
2、本的基本单位和股东法律地位的计量单位，占有一个单位，就称占有一股份，每一股份代表着平等的股东权益。股票：将“股份”印制成一定的书面形式，记载表明其价值的事项及有关股权等条件的说明，就是股票。股票是股份的形式股份是股票的内容股票就是投资入股，拥有股份所有权的书面证明。,文本,文本,文本,文本,文本,二、股票的特征,不可返还性,流通性,责任有限性,参与决策性,风险性,价格波动性,投机性,文本,文本,文本,文本,文本,三、股票的基本内容,发行股票公司的名称,批准发行股票机关的名称，股票批准发行的年、月、日及批准字号,发行股票的总额及每股金额,本张股票的股权数及股票面值,发行日期,公司印章及法定代表人
3、签字盖章,股票编号,股票章程有关条款,防假暗记,文本,文本,文本,文本,文本,股票持有人的姓名及证明身份的证件号码,记载股票转让、过户的登记栏,公司认为需说明的其他事项,文本,文本,文本,文本,文本,第二节 股票的种类,一、按股东的权益分类,（一）普通股票（二）优先股票（三）后配股（四）决议权股（五）无决议权股（六）否决权股,（一）普通股票,文本,文本,文本,文本,文本,普通股票(common stock)是股票中最基本、最常见和最重要的一种形式，是构成股份有限公司资本基础的股份。,普通股特征：是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票。普通股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份
4、有限公司的存续期间相一致。普通股股票是风险最大的股票。,文本,文本,文本,文本,文本,普通股票的持有人的权利主要表现在如下几个方面：,1投票表决权,2.盈余分配权,3.资产分配权,4.优先认股权（preemptive right）,1、投票表决权 普通股票的持有者可以以股东的身份参与股份公司的重大事项决策。体现这一权利的途径是参加股东大会，并行使表决权。投票权是普通股东参与公司经营决策的一项重要权利。“一股一票制”即普通股东持有一单位股份便有一个投票权。,2、盈余分配权 股息普通股股东可以从公司获得的利润中分配到股息。普通股东在获取股息方面没有什么特殊或固定的权利普通股股东行使盈余分配权有一定
5、的条件限制。a 股息发放的限制：第一方面的限制：法律上的限制 我国有关法律规定，公司缴纳所得税后的利润，在支付普通股的股利之前，应按如下顺序分配：,税后净利 弥补亏损 提取应留取的公积金 优先股股东股息 普通股股东股息其他方面的限制：在满足了以上法律规定之后，股息的分配时间、数额、分配方式由公司的董事会来决定。股息的发放与债务的偿还：在没有获得股息的情况下公司不负有违约责任；股东不具有法律上的追索权。,普通股股东所获得的股息的多少完全取决于公司盈利的多少以及公司的分配政策。,b.股息的种类：现金股息：现金 财产股息：现金以外的财产 股票股息：增发股票 负债股息：建立负债来抵负股息 建业股息：股
6、本,3、资产分配权 在公司破产或清算时，普通股股东有按股份比例取得剩余资产的权利。限制条件（先决条件）：第一：普通股东对公司资产分配权不是任意的，必须是在公司解散清算之时。第二：剩余财产须按一定的顺序分配：支付清算费用 支付员工工资和劳动保险费用 缴付所欠税款 清偿公司债务 满足优先股股东的求偿权 普通股股东的求偿权,4、优先认股权：它是指公司现有股东有权保持对公司所有权的持有比例，如果公司需要再筹集资金而增发普通股票时，现有股东有权按低于市价的某一特定价格及其持股比例购买一定数量的新发行股票。,文本,文本,文本,文本,文本,（二）优先股票,优先股票（pre1erred stock）是相对于普
7、通股而言的，是公司在筹集资本时给予投资者对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。,文本,文本,文本,文本,文本,优先股在以下两个方面处于 优先地位：,领取股息优先,分配剩余资产优先,文本,文本,文本,文本,文本,优先股不利的一面：,优先股的股息率是事先确定的，当公司经营良好，利润激增时，优先股的股息不会因此而提高，而普通股的收益却可大增。,优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司经营决策没有表决权。再次，在股份公司发行新股票时，优先股没有普通股那样的优先认购权。,文本,文本,文本,文本,文本,优先股有利的一面：,从投资者角度看,从筹资的股份公司角度看,具有财务杠杆作用,文本,文本
8、,文本,文本,文本,累积优先股与非累积优先股,参加优先股与非参加优先股,可转换优先股与不可转换优先股,可赎回的优先股与不可赎回的优先股,资料：发达国家的股票一般分为普通股和优先股，而我国现在只有普通股一种，在1997年证券法实施之前曾经有个别公司发行了优先股，如万科公司就发行过优先股。但因为我国公司法、证券法不认可优先股的地位，这些优先股先后被赎回注销。,（三）后配股,文本,文本,文本,文本,文本,后配股是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股票。按照风险与利益对等原则，当公司盈利很多时，后配股将得到更多收益。后配股发行量很小，只有少数国家的法律认可此种股份。,（四）决议权股,文本,文本
9、,文本,文本,文本,决议权股指的是股份公司对特定股东给与多数表决权,一般股票赋予股东一股一权，决议权股在其他方面并无任何优先利益。一般在合资公司为了限制外国持股人对本国产业的支配权而发行。,文本,文本,文本,文本,文本,（五）无决议权股,无决议权股即对公司一切事物都无表决权的股票。,文本,文本,文本,文本,文本,（六）否决权股,否决权股即只对指定的议案有否决权的股票。,文本,文本,文本,文本,文本,二、按股票的面额形态分类,（一）记名股票与无记名股票（二）面值股票与无面值股票（三）实体股票与记账股票,（一）记名股票与无记名股票,（二）面值股票与无面值股票,（三）实体股票与记账股票,实体股票：指
10、股份公司给鼓动发放纸制的票券做为持有股份的表现形式。记账股票：指不发行股票实体，只作股东名册登记的股票。,文本,文本,文本,文本,文本,三、按照股票的收益能力风险特征分类,（一）蓝筹股 Blue chip，指一些大公司发行的业绩较好的普通股股票。（二）成长股指那些其销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业增长水平的股份有限公司所发行的股票。（三）收入股指公司能在当前支付较高收益的股票,（四）周期股指股票收益随商业周期而波动的公司所发行的股票。（五）防守性股票与周期性股票相对应，指在经济条件普遍恶化时，股息和红利要高于其他股票的平均收益的股票。（六）投机性股票指自身价格很不稳定或其发行公
11、司的前景很不确定的股票。,文本,文本,文本,文本,文本,第三节 中国现行的股票种类,一、按投资主体分类,（一）国有股（二）法人股（三）公众股 公司职工股 社会公众股（四）外资股,（一）国有股State share，指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。资金来源：现有国有企业整体该组为股份公司时所拥有的净资产；现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建的股份公司的投资。,（二）法人股 Legal person shares，指企业法人或具有法人资格的
12、事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。法人股股票以法人记名国有法人股具有法人资格的国有企业和事业单位或社会团体以其依法占有的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。,（三）公众股 Public shares，指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。公司法规定，社会募集发起设立的股份有限公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25%。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公众公开发行股份的比例为15%以上。两种基本形式：公司职工股社会公众股,（四）外资股,A股AShare，人民币普通股票。由我国境内的公司发行，以
13、人民币标明面值，在境内证券交易所（上海、深圳）上市，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。国家股、法人股、公众股都属A股。,B股BShare，人民币特种股票。B股是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所（上海、深圳）上市的，以前它是专供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者的股票，故属于外资股。2001年2月19号，我国政府规定，境内投资者可以买卖B股。深圳B股用港币买卖，上海B股用美元买卖。,指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。按上市地域分为境内上市外资股和境外上市外资股。境内上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，称为B股，有别于A股。境外上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。包括H股、N股、S股、L股。,文本,文本,文本,文本,文本,二、按上市地点和投资者不同分类,（一）A股（二）B股（三）H股、N股、S股、L股,H股：H share，注册地在内地、上市地在香港的外资股。N股：N share，注册地在内地、上市地在纽约的外资股。S股：S share，注册地在内地、上市地在新加坡的外资股。L股：L share，注册地在内地、上市地在伦敦的外资股。,文本,文本,文本,文本,文本,三、其他分类,（一）红筹股（二）ST股（三）*ST股票（四）PT股票,
