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1、投资银行学,赵昱光,第六、七讲 证券交易与经纪业务,证券交易经纪业务,第五章 证券经纪业务,概述证券交易证券登记结算机构证券交易所的运行证券经纪业务的展开,证券交易,证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动证券发行与证券交易证券交易的原则：公开、公平、公正证券交易的种类股票交易债券交易基金交易金融衍生工具交易,证券交易,证券交易方式现货交易远期交易和期货交易回购交易信用交易,证券交易,证券交易场所证券交易所（场内市场）场外市场柜台交易市场（店头交易市场）第三市场第四市场,证券登记结算机构,证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人中国证券登记结算有限公
2、司（中国结算公司）,证券交易,证券交易程序开户委托成交结算证券交易机制种类定期交易系统和连续交易系统指令驱动系统和报价驱动系统,证券交易所的运行,证券交易所的交易资格的获得会员席位交易单元许多投资者没有在证券交易所直接进行交易的资格有资格的需要做经纪业务,证券交易所的运行,证券所证券交易的程序申报撮合成交结算,经纪业务,投资银行证券经纪业务是指具备证券经纪商资格的投资银行通过其设立的证券营业班接受客户委托并代理客户买卖有价证券的业务。证券经纪业务可以按照证券交易的种类进行分类证券经纪业务是帮助证券交易有效进行进行的一种中介代理业务,一般投资者买卖证券交易所证券的过程,开立证券账户与证券经纪商确
3、立证券经纪关系资金存取委托指令与委托形式委托受理委托执行委托撤销竞价与成交清算与交收,开立证券账户,证券账户管理证券登记证券托管与存管,与证券经纪商确立证券经纪关系,签订证券交易委托代理协议书开立证券交易结算资金账户,资金存取,投资者委托买入证券时，需事先在证券经纪商处开立的证券交易结算资金账户中存入交易所需资金投资者在证券营业部的资金存取方式证券营业部自办资金存取委托银行代理资金存取银证转帐存取客户交易结算资金第三方存管,客户交易结算资金第三方存管,客户交易结算资金第三方存管是指由证券公司负责客户的证券交易以及根据交易所和登记结算公司的交易结算数据清算客户的资金和证券；而由存管银行负责管理客
4、户交易结算资金管理账户、客户交易结算资金汇总账户和交收账户，向客户提供交易结算资金存取服务。并为证券公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人结算资金交收服务的一种客户资金存管制度。,委托指令与委托形式,委托指令：证券帐号、日期、品种、买卖方向、数量、价格、时间、有效期、签名委托形式柜台委托非柜台委托电话委托传真委托和函电委托自助终端委托网上委托,委托受理,验证：投资主体的合法性审查和投资程序的合法性审查审单：委托单的合法性及一致性验证资金及证券,委托执行,申报原则：时间优先、客户优先申报方式：有形席位申报、无形席位申报申报时间：交易日,委托撤销,撤单的条件：未成交、时间撤单的程序,竞价与
5、成交,集合竞价连续竞价竞价结果交易费用委托手续费佣金过户费印花税,竞价与成交,竞价原则价格优先时间优先竞价方式集合竞价方式连续竞价方式竞价结果全部成交部分成交不成交,集合竞价,它是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式中国集合竞价确定成交价的原则为：可实现最大成交量的价格高于该价格的买入申报价与低于该价格的卖出申报全部成交的交割与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格,集合竞价,如果有两个以上的申报价格符合上述条件的，深圳证交所取距前收盘价最近的价位为成交价上海证交所则规定使为成交量最小的申报价格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其
6、中间价格为成交价格集合竞价的所有交易以同一价格成交,集合竞价与连续竞价的转换,按照我国证券交易所的有关规定，在无撤单的情况下，委托当日有效。另外，开盘集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。深圳证券交易所还规定，连续竞价期间未成交的买卖申报，自动进入收盘集合竞价,连续竞价,连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价阶段的特点是，每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。,连续竞价时，成交价格的确定原则,最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价买入申报价格高于即时揭示的
7、最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价,清算与交收,清算是对应收、应付证券及价款的轧抵计算，其结果是确定应收、应付净额，并不发生财产实际转移交收则是对应收、应付净额（包括证券与价款）的收付，发生财产实际转移（虽然有时不是实物形式）滚动交收和会计日交收滚动交收要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业天数的某一营业日进行交收会计交收指在一段时间内的所有交易集中在一个特定日期进行交收,清算与交收,清算与交收原则净额清算原则共同对手方制度银货对付原则（delivery versus payment)分级结算原则,
