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1、向W公司采购的机会成本：2%(1-2%)360(30-10)=36.7%向M公司采购的机会成本：1%(1-1%)360(30-20)=36.4%若享受折扣，应选W公司若不享受折扣，应选M公司,练习题1,练习2,A公司拟采购一批商品，供应商报价如下：(银行借款利率15%)1，立即付款，价格9630元2，30天内付款，价格9750元3，3160天付款，价格9870元4，6190天付款，价格10000元求：放弃现金折扣的机会成本及最有利的付款期？,解：1)3.7%/(1-3.7%)360/90=15.37%2)2.5%/(1-2.5%)360/60=15.38%3)1.3%/(1-1.3%)360/
2、30=15.81%4)机会成本为0所以：若企业有资金，应选择方案三)若企业无资金，应向银行借款，选第60天付款,练习2,练习3,公司拟采购材料一批，供应商的信用条件为：“1.210，120，0.630，N60”；公司平均资金成本为7%；银行借款的利率为8%，银行补偿性余额为20%；公司应如何决策？,练习3,第10天付款，现金折扣成本：1.2%(1-1.2%)X360(60-10)=8.74%第20天付款，现金折扣成本：1.%(1-1%)X360(60-20)=9.09%第30天付款，现金折扣成本：0.6%(1-0.6%)X360(60-30)=7.24%借款的实际利率为8%(1-20%)=10
3、%，,若公司有资金，应选择第20天付款；若公司无资金，应选择放弃现金折扣，第60天付款；,练习题4,某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行利息的方式有三种,一是采用收款法付息,利率14%;二是采用贴现法付息,利率12%;三是利率10%,银行要求的补偿性余额比例为20%.请问:如果你是公司财务经理,你选择哪种借款方式.,练习题4,采用收款法实际利率=名义利率=14%采用贴现法时的实际利率:(1000012%)/10000(1-12%)=13.6%采用补偿性余额实际利率:(1000010%)/10000(1-20%)=12.5%应选用第三方案.,练习题5,某企业拟发行5年期债券,每份债券6
4、万元,票面利率10%,每半年付息一次,若此时市场利率8%,债券的发行价格是多少?若市场利率10%,债券的发行价格又为多少.,练习题5,答案：每半年利息=6000010%/2=3000(元)(1)债券发行价格=3000(P/A,4%,10)+60000(P/F,4%,10)=64869(元)(2)债券发行价格=3000(P/A,5%,10)+60000(P/F,5%,10)=55268(元),练习题6,某企业发行债券筹资,面值1000元,期限5年,发行时市场利率10%,每年末付息,到期还本.分别按票面利率为8%、10%、12%计算债券的发行价格。,答案：8%时，发行价格=10008%（P/A，1
5、0%，5）+1000（P/F，10%，5）=924.16（元）10%时，发行价格=100010%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=1000（元）12%时，发行价格=100012%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=1075。8（元）,练习题6,练习题7,若上例改成单利计息，到期一次还本付息，分别计算发行价格。,答案：8%时，发行价=1000（1+8%5）（P/F，10%，5）=869.26（元）10%时，发行价=1000（1+10%5）（P/F，10%，5）=931.3512%时，发行价=1000（1+12%5）（P/F，10%，5）=993.44（元）,
