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1、南通市学问产权投融资调研报告摘要：学问产权，指“权利人对其所创作的智力劳动成果所享有的专有权利”，一般只在有限时间期内有效。各种智力创建比如独创、文学和艺术作品，以及在商业中运用的标记、名称、图像以及外观设计，都可被认为是某一个人或组织所拥有的学问产权。现今社会已进入学问经济时代，无形资产在经济体中的比重不断加大，学问产权日益显示出不行替代的重要性和蓬勃发展的生命力。近年来，国家学问产权局围绕学问产权投融资服务体系建设，主动推动学问产权与金融资产的有效融合，主动推广学问产权投融资在各地的试点工作，有效推动学问产权投融资工作。2015年12月，南通市被确定为国家学问产权投融资试点城市。本文对南通
2、市学问产权投融资现状进行了调研，从学问产权、政府、商业银行、企业和评估机构的角度分析了学问产权投融资遇到的困难和问题，并对南通市的学问产权投融资推动工作提出了相关的政策建议。一、学问产权投融资概况传统意义的学问产权投融资包括学问产权投资与融资两部分:学问产权投资是指学问产权人依法将等学问产权资产评估作价，作为对公司（企业）的非货币、非实物出资，以获得所对应的公司（企业）股权的行为；学问产权融资是指以学问产权为信用担保向金融机构或金融中介机构筹集资金的一种业务活动行为。但实践中投资和融资不独立存在，通常有投资就存融资，投资方和融资方是对立互存的关系。实践中常见的学问产权投融资的开展类型可概括为出
3、售、许可、入股、质押、证券化、信托等。（一）出售。拥有自主学问产权的企业常以转让其学问产权财产权利作为融资途径，受让方取得出让方学问产权财产权，出让方取得相应对价并以其对价资金为企业发展供应支撑。出售融资关键在于交易市场，目前国内的学问产权交易市场主要有专利展示交易中心和中国技术交易所。通过交易市场实现学问产权价值的市场化有成功案例，2010年11月8日，天津世纪天龙药业有限公司与天津药物探讨院达成了关于“龙加通络胶囊”的技术转让协议并签署了相应的转让合同，通过中国技术交易所的交易大厅完成了交易金额超过5000万元人民币的专利出售活动。（二）许可。企业将其学问产权许可他人运用也是获得资金的常用
4、手段，许可的方式不局限于一种，包括一般许可、排他许可、独占许可及分许可。其中一般许可是当事人约定转让方将学问产权许可受让方在确定范围内实施，同时保留在该范围内对该学问产权的运用权与转让权。排他性许可是受让人在规定的范围内享有对合同规定的学问产权运用权，让与人仍保留在该范围内的运用权，但解除任何第三方在该范围内对同一学问产权的运用权。独占许可是受让人在规定的范围内享有对合同规定的学问产权运用权，让与人或任何第三方都不得同时在该范围内具有对该项学问产权的运用权。以学问产权许可获得融资的成功案例也不少，IBM和Tl每年的专利许可费收入高达10亿元左右；高通公司于2005年在中国获得手机专利的提成收入
5、约25500万元。（三）入股。依据公司法其次十七条规定，可用货币估值的无形资产、学问产权可作为企业的资本，其出资比例在注册资本的70%范围内。企业以学问产权出资入股或参股也是企业利用学问产权融资的主要途径。学问产权估价入股而形成的转让是永久性的，公司如不解散清算，投资人不得从公司取回学问产权财产。出资人作价入股成为股东，可通过每年分红获得经济利益；但若公司经营不善，出资人也可能分文不得。值得留意的是，企业以该种方式融资，涉及的法律关系较为困难，既有企业与工商行政机关的行政法律关系，也存在企业和学问产品评估机构的民事法律关系。（四）质押。依据我国担保法、物权法规定，学问产权财产权可以依法质押。学
6、问产权质押是指以专利权等学问产权作为监督债务人履行债务，保证债权人实现权利的一种担保行为。学问产权的质押与转让、许可不同。质押过程中，学问产权仍属于出质人全部，在质押合同生效后，质权人虽然能够限制出质人的学问产权，但质权人自己也不得实施该学问产权。只有当出质人到期不能偿还债务时，质权人才有权将出质的学问产权拍卖、变卖以实现其权利。许多企业和个人将其专利、商标或版权等学问产权质押给银行金融机构，以期取得所需资金。学问产权质押融资目前在我国各地已小有规模，银行针对该贷款模式展开了特地业务，包括质押模式和担保模式。其中质押模式在实践中主要是以企业的信用为基础，将学问产权质押给银行，银行供应资金支持给
7、企业，学问产权的真正作用在于提升企业信用,它只是企业到期偿还银行贷款的保证，为该学问产权不是企业还贷的唯一来源和主要来源，企业的盈利实力才是贷款的关键所在。当前，国内不少大城市己开始进行中小企业学问产权质押贷款试点。其中较为典型的如上海浦东新区在2006年正式启动学问产权质押融资试点工作。（五）证券化。依据专利法和证券法的规定，产生现金流的资产可以作为标的资产融集企业所需资金。学问产权资产证券化以学问产权以及学问产权所衍生的运用权为基础，面对资本市场发行资产支持证券进行融资的方式。在学问产权交易市场尚未建立的环境下实现学问产权证券化虽有确定难度，不过相关的探究并未因此而止步。2000年7月，美
8、国RoyaltyPharma公司首次尝试专利资产证券化，以耶鲁高校研制一种名为“Zerit新药的专利许可费作为支撑，发行了近1亿美元的受益证券。从2005年起先，中国已有多只资产证券化产品成功上市，如“CDMA网络租赁费”支持证券、“开元”信贷资产支持证券和“建元”个人住房抵押贷款支持证券等。证券化产品的相继推出为金融机构开展证券化业务供应了指引，既推动了税制和监管的完善，又提高了参与者、投资者及监管者和相关机构对该业务的相识与理解。这就为在中国实施学问产权证券化扫除了确定的障碍，创建了有利的条件。（六）信托。学问产权的权利人可以通过信托将该产权交给专业的受托人来管理，使学问产权充分的市场化和
9、产业化，使产权的经济利益得到充分挖掘。企业全身心地投入到开发创建活动中，将创建成果以信托的方式转让给信托机构。信托机构获得了管理和处分该产权的权利。信托机构可以通过运用许可、投资入股等手段对该学问产权进行管理，将取到的收益转移给托付人。2000年10月25日，武汉市专利管理局和武汉国际信托投资公司共同策划和构架了“专利信托”，较早实现了无形资产与金融资本的有机结合。二、南通市学问产权投融资基本状况近年来，南通市特殊重视学问产权与金融结合工作，不断强化企业科技创新融资实力，先后出台了南通市专利权质押融资管理方法、南通市专利资助嘉奖方法等一系列政策文件；组建了南通市科技创新担保公司、南通中新力合科
10、技金融服务有限公司等学问产权金融服务机构；引进了深圳赛恩倍吉学问产权代理有限公司、北京连城资产评估有限公司等全国知名学问产权服务机。目前，南通市市学问产权投融资尚处于起步阶段，虽然相应的投融资服务体系已经搭建，但由于学问产权的特殊性以及受各种客观障碍的影响，学问产权投融资这种创新的科技金融方式也还是不行避开地遇到了瓶颈。学问产权投融资类型虽然丰富，但在南通市真正得以实践的屈指可数，其中，质押贷款作为最易操作的模式且是一种比较干脆的运用途径，不仅可以解决中小型企业在起步和发展阶段的资金的需求，而且可以满足银行金融产品创新的需求。据调研了解，南通地区目前仅有3笔学问产权质押贷款实例,分别是交通银行
11、向南通福伦利新材料有限公司，农业银行向南通准信自动化科技股份有限公司和南通京通石墨设备有限公司发放的3笔贷款，但事实上这3笔贷款中学问产权质押只是一种形式质押，即银行还是要求贷款企业供应固定资产作为抵押，而学问产权只是作为一种增信方式。所以，截至到目前为止，南通地区还没有实现真正意义上的学问产权质押贷款。三、学问产权投融资存在的难点分析（一）学问产权估值难、变现难，科技成果转化进程缓慢1.学问产权估值难，投融双方难以协调。学问产权价值的评估干脆关系到质押的设定及实现。学问产权评估价值难以确定，一是由于学问产权并非物质，对其估值存在许多不确定因素。学问产权是否是企业的核心技术、专利产业化与否以及
12、企业整体发展状况都对学问产权价值的评估都有不同程度的影响。二是不同的评估机构或评估方法对学问产权的价值确定差异较大。一方面,我国的评估机构规模大小不一、人员水平参差不齐，导致不同评估机构对同一学问产权在相同时点评估的结果可能差异很大。另一方面，资产评估主要有市场法、成本法和收益法三种，分别以市场价值、重置成本和将来收益的折现值作为计价尺度，而不同的评估方法得出的学问产权价值差别很大。鉴于以上缘由，学问产权的估值往往与企业的心理预期存在差距，导致投融双方关于学问产权的价值难以协调，这也成为影响科技成果转化的一个重要因素。2.学问产权变现难，不易进行流转处置。目前国内有多个学问产权交易中心，如上海
13、学问产权交易中心、中国学问产权交易网、上海硅学问产权交易中心、北京学问产权交易中心等。尽管有看似许多的学问产权交易中心，但是目前实务界认为我国学问产权的流转范围和交易对象仍相对有限，学问产权处置较为困难。学问产权质押一旦出现风险，如何将产权处置变现也是难题。比如学问产权质押贷款中，一旦企业不能按期偿还贷款，商业银行难以像处置不动产那样，在较短时间内变现质押的学问产权，以弥补贷款损失。因为学问产权不同于不动产等质押物可以快速转让变现，尤其是在国内学问产权爱惜意识并不高、交易市场狭小、交易平台匮乏的环境下，其流转范围和交易对象都特殊有限。同时，学问产权处置变现成本较高，在质权处置时涉及聘请专家和中
14、介机构进行评估及帮助处置等，将耗费银行较多的人力、物力和财力。（二）相关部门法律规章、政策指引不到位，学问产权投融资受阻1.法律基础不过硬，学问产权投融面临较大法律风险。学问产权是一种创新资源，发展速度特殊迅猛，目前国家针对其相关法律法规的制定还没有跟上它更新发展的速度。一方面是学问产权权利归属不清晰。我国虽然已有专利法、商标法和著作权法等学问产权法律制度，但是由于各部法律实施的时间不同，在司法和行政爱惜的范围和力度上针对共性的东西存在差异,对于专利、商标、著作权之间的交叉问题应适用何种法律也没有明确的规定，因此造成一些学问产权往往存在着现实的或者潜在的权利归属不确定因素。这种权属不明确隐含着
15、权属纠纷的可能性，特殊是假如通过法律途径解决纠纷，更简洁造成审判难、执行难的问题，最终导致学问产权的后续处置难以进行。另一方面，对学问产权的爱惜力度明显不足。就法律制度层面而言，现有的学问产权质押制度并未赐予质权人对出质权利的转让、实施、许可实施享有知情权和收益限制权，这样就存在着出质人侵扰质权人利益的可能性。另外，申报质押贷款的项目一旦出现学问产权侵权问题，将会对学问产权质押贷款的整个进程带来致命性影响。然而我国的相关学问产权部门对申报的权利在事前并未进行全面深化的学问产权文献检索和精确的侵权分析，例如我国好用新型专利只进行初步审查，不须要进行实质审查就可以获得授权,在没有对好用新型专利进行
16、全面而严格的专利检索分析的状况下，一旦有与其相同或相关的他人在先专利存在，就可能构成对他人在先专利权的侵扰。2.相关政策不到位，学问产权投融资工作进展缓慢。一是政策指引不到位，导致学问产权投融资工作进展缓慢。南通市学问产权局为推动学问产权投融资工作出台了南通市学问产权投融资试点工作方案的文件，但工作方案中提及的措施比较笼统,可操作性不强。而且，相关部门的后续推广力度不大，政府没有发挥好“制定政策、搭建平台、营造环境”的职能。二是激励机制不到位，导致金融机构参与学问产权投融资的主动性不高。由于学问产权的特殊性，学问产权投融资的风险要比其他投融资方式大，但是相关部门并没有针对这种方式给企业和金融机
17、构以政策激励。比如在学问产权质押贷款中，假如没有相关的风险补偿支撑，就意味着一旦贷款企业出现逾期状况，银行不得不自行担当相应的债务，大部分银行并不情愿冒着不良贷款率提高的风险发放学问产权质押贷款。（三）银行由于内部因素影响，对学问产权质押贷款主动性不高1.风险追责影响员工对学问产权质押贷款的主动性。从银行员工的角度而言，绝大部分人没有接触过学问产权投融资这种创新性的科技金融。首先，他们在寻求客户源时不会主动锁定以学问产权为质押的这部分企业。其次，即便一些中小型科技型企业来寻求贷款，他们碍于第一责任人制度也不敢轻易予以审批通过。事实上，南通地区曾发生过学问产权质押贷款逾期的状况,这也更加增加了银
18、行员工的警惕性。2 .科技金融产品选择多，减弱对学问产权质押贷款的爱好。对于银行而言，科技金融产品多，选择余地大。比如江苏银行针对科技型企业推出的的“消费贷”、“企业贷”、“人才贷”，市科技局、财政局供应相应的风险资金池，主动担当70%的风险，而银行只需担当30%的风险，这样的政策激励大大提高了银行参与的主动性。而且这类方式相对于学问产权质押贷款，程序更为简洁，风险补偿更为丰厚，从而减弱了银行对学问产权投融的爱好。3 .专业人才少导致银行对学问产权质押贷款避而远之。学问产权评估是专业评估人员依据相关专业学问和阅历，为企业进行学问产权评估服务，形成价值看法供银行决策时参考。但是银行方面相关的专业
19、人才匮乏，导致无法对评估结果进行再分析和鉴定。基于决策合理性不确定的因素，大部分商业银行对学问产权投融资选择避而远之的观望看法。（四）受内外部环境影响，企业不情愿进行学问资产投融资1.受外部环境影响，企业贷款需求减弱。目前国内经济正处于下行阶段，企业对贷款的需求呈现低迷状态，多家银行出现了授信不提款的现象。基于这样的经济形势大环境，许多企业打消了学问产权质押贷款的想法，导致学问产权投融市场不景气。2.融资渠道多导致企业放弃学问产权投融资。学问产权融资渠道程序比较繁琐，而且往往融资金额离企业实际的资金需求有很大差距。而随着企业自身实力的雄厚，企业选择其他方式（如干脆在主板或创业板上市）进行融资。
20、南通农行就发生过科技型企业退出学问产权质押贷款的例子。（五）评估体系混乱、评估行业不规范，学问产权投融难以推广1.评估体系混乱，学问产权评估不易操作。一是资产评估多头管理的做法，造成学问产权评估规则不统一。在我国，专利、商标和著作权分别由专利局、商标局和版权局管理，各个主管部门都从本部门的利益动身制定规则，这不仅使得我国学问产权资产评估的规则很不统一，而且还造成规则之间彼此冲突的状况。二是评估体系的不完善，造成学问产权评估价值不精确。目前我国虽然对无形资产评估制定了总体标准，但操作性较差，且对于特性差异显著的专利技术、商标和版权等各类学问产权没有制定单独的评估操作细则，导致学问产权评估价值不易
21、确定。比如,专利又细分为独创型、好用新型和外观设计型，不同类型的专利含金量差别很大，假如不制定单独的操作细则，会导致评估结果不行靠。2.评估行业不规范，影响学问产权评估质量。一是学问产权评估行业不成熟，执业人员素养参差不齐，权威评估机构奇缺，加之对评估机构缺乏诚信监督，一些评估机构与贷款企业恶意串通，人为抬高学问产权价值，都在确定程度上影响了学问产权评估质量和可信度，评估结果难以得到认同。这便是学问产权质押贷款在我国难以推广的根本缘由。二是受评估责任约束，评估公司在对学问产权进行价值评估时，一般会实行比较保守的原则，导致贷款金额与企业实际的需求相去甚远。以连城评估公司为例,在进行学问产权评估时
22、与银行约定有两种方式，一种是无担保型评估，一种是担保型评估。接受担保型方式时，一旦贷款企业出现逾期状况，评估公司将与其共同担当赔偿责任。因此，评估公司在确认评估价值时，出于对银行负责，对自己负责的原则，会将评估价值压低，造成与学问产权实际价值不符的状况。这也是学问产权投融资在我国难以推广的根本缘由。据南通市学问产权局统计，截至目前，2016年南通市新增专利2万多件，其中1万多件已获专利证书，有效独创专利的存量更是高达12602件。由此可见，南通的学问产权投融资存在很大的市场，如何把这部分专利的潜在价值发挥到实处，还需多方共同努力。四、政策建议推动学问产权投融资是一项任重而道远的工作，须要多方联
23、动，共同努力。从不同主体的角度，提出以下政策建议:（一）建议加强对学问产权的普及和激励，营造良好的投融环境。一是政府应大力宣扬学问产权学问，普及学问产权投融资概念，建立学问产权金融服务中心，重点针对高新技术企业、科技型中小企业融资需求进行调查和分析，供应投融服务对接平台，以增进供需双方的相互了解。二是政府有关部门可以依托科技发展基金，建立企业自主创新贷款风险补偿机制和担保基金，针对不同的企业给于不同的政策扶持，按市场化运作，给拥有自主学问产权的科技企业供应前期启动资金。三是建立完善的学问产权投融资费率补贴，激励各类商业银行增加对企业技术创新活动的信贷支持，并通过构建学问产权信贷风险资金池，减轻
24、商业银行的忧患和负担。在学问产权质押贷款利益驱动不明显的状况下，国家的政策导向尤为重要。（二）建议健全学问产权法规体系、平台，加速科技成果转化。一是要通过出台相应的法律法规加强对学问产权的爱惜，引导其合理健康成长，避开学问产权投融中不必要的产权纠纷，建设有利于科技型企业成长的政策环境。二是重视完善学问产权的评估、交易、公示等配套服务，学问产权管理机构应当针对不同类型的学问产权作好统一梳理，制定完善的学问产权评估细则，帮助商业银行完成专利评估、质押合同登记等专利质押贷款流程中的程序，做好专利维权方面的服务。三是通过成立高效率的学问产权服务平台，健全学问产权成果交易新机制，探究建立学问产权挂牌交易
25、平台，完善技术转移所需相应配套的服务。（三）建议银行转变经营理念，加大对学问产权融资的探讨与投入一是商业银行应当提高对科技型企业信贷需求的关注度，制定学问产权质押贷款的信贷指引、操作规程及实施细则，在政策激励机制下，适度放宽对学问产权质押贷款的风险容忍度。二是激励商业银行开展与学问产权有关的金融产品创新，比如将学问产权与人才信用对接，结合自身实际和企业特点推出“学问产权质押+信用”的组合融资产品。三是商业银行应当留意培育与学问产权质押投融资相对接的人才，以便精确评估风险、做好项目选择以及对贷后质押品的动态监测，更好地维护自身权益。（四）建议企业加强对学问产权的运用，做好风险防范。企业利用自主学
26、问产权可实现增资扩股、质押融资、许可运用、建立产业联盟等，但这些都须要企业主动营销自己，充分展示自己的优势，提高在合资合作和商务谈判中的地位。同时，企业应当更加留意学问产权风险监管，加强学问产权爱惜，免于学问产权的流失，规避侵权风险，这不仅可以使企业独享学问产权带来的市场利益，保证企业的经营平安，而且能够提高产品市场附加值，为企业在学问产权投融资中争取更大的话语权。（五）建议主动探究多种学问产权投融资形式，推动学问产权价值实现。在法律允许范围内，探究学问产权的资本化、证券化、市场化。学问产权投贷联动便是一个很好的发展方向。投贷联动是指股权、债权相结合的模式支持科技型企业发展，主要有四种模式,商业银行与风险投资机构合作模式，商业银行集团内部投贷联动模式，商业银行设立股权投资公司模式，向风险投资机构发放贷款模式。目前，江苏银行南通分行、南京银行南通分行等几家银行已经在主动探究投贷联动模式，助力科技型企业发展。假如将来南通成为了投融资试点城市，投融资试点银行便可以干脆进行参股投资，以投贷联动的方式为自己实现新的利益增长点，开启企业、银行双赢的局面。
