《2024年期货从业资格考试《期货投资分析》冲刺卷（二）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2024年期货从业资格考试《期货投资分析》冲刺卷（二）.docx（33页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、2024年期货从业资格考试期货投资分析冲刺卷(二)1.【单项选择题】通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为OOA.历史波动率B.已实现波动率C.隐含波动率D.预期波动率正确答(江南博哥)案：C参考解析：隐含波动率是通过已知的期权价格倒推出来的波动率，是隐藏在期权价格里面的。2 .【单项选择题】美国劳工部劳动统计局公布的非农就业数据的来源是对O进行调查。A.企业B.家庭C.非农业人口D.个人正确答案：A参考解析：与失业率调查数据的来源不同，非农就业数据的来源是对机构进行调查，收集的就业市场信息直接来自企业，而非家庭。劳动统计局与40万家企业和政府机构保持联系，这些机构雇用人数约占全部非农人口的4
2、5%。3 .单项选择题】可逆的AR(p)过程的自相关函数(ACF)与可逆的MA(q)的偏自相关函数(PACF)均呈现OoA.截尾B.拖尾C.厚尾D.薄尾正确答案：B参考解析：根据ARMA模型的性质可知，MA(q)过程的自相关函数为q阶截尾函数，AR(P)过程的偏自相关函数为P阶截尾函数。由于平稳的AR(P)过程可以转化为一个MA(8)过程，则AR(P)过程的自相关函数是拖尾的；一个可逆的MA(q)过程可转化为一个AR(8)过程，因此其偏自相关函数是拖尾的。所以，可逆的AR(P)过程的ACF与可逆的MA(q)的PACF均呈现拖尾特征。4 .【单项选择题】在场外衍生品市场中，O的交易规模最大，主要
3、原因是它具有其他场外衍生品所不具有的特征。A.互换协议B.远期协议C.场外期权D.信用衍生品正确答案：A参考解析：在场外衍生品市场中，互换协议的交易规模最大，主要原因是它具有其他场外衍生品所不具有的特征。5.【单项选择题】在凯恩斯主义宏观经济模型中，O决定国民收入与就业水平。A.总供给B.总需求C.货币政策D.财政政策正确答案：B参考解析：在凯恩斯主义宏观经济模型中，总需求决定国民收入与就业水平。6 .【单项选择题】关于大宗商品价格指数，以下说法错误的是OoA.大宗商品价格指数可以充当资产管理或者金融投资的业绩评价参考基准B.大宗商品价格指数可以作为总体价格信号揭示宏观或者行业层面的供需形势C
4、.在当前的全球金融市场中，比较具有代表性的大宗商品价格指数是波罗的海运价指数D.大宗商品价格指数是按照一定的规则编制的、反映一篮子大宗商品的价格总体变动情况的指数正确答案：C参考解析：C项，在当前的全球金融市场中，比较具有代表性的大宗商品价格指数包括汤森路透杰富瑞/商品研究局指数、标准普尔高盛商品指数、道琼斯-瑞士联合银行商品指数、罗杰斯国际商品指数和德意志银行流通商品指数。7 .【单项选择题】运用模拟法计算VaR的关键是OoA.根据模拟样本估计组合的VaR8 .得到组合价值变化的模拟样本C.模拟风险因子在未来的各种可能情景D.得到在不同情境下投资组合的价值正确答案：C参考解析：模拟法是指通过
5、模拟风险因子在未来的各种可能情景，然后根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键，在于模拟出风险因子的各个情景。8.【单项选择题】下列选项中，O是交易双方进行货币互换的主要目的。A.规避汇率风险8 .规避信用风险C.增加杠杆D.增加收益正确答案：A参考解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。9 .【单项选择题】在“保险+期货”业务中，保险公司通过购买场外期权来转移风险。关于上
6、述场外期权的设计，说法错误的是OoA.期权费是结合各期权要素、根据定价理论得出的，常用的定价方法有B-S-M模型、二叉树模型、蒙特卡洛模拟B.由于保险产品的投保期限较长，其对应的期权到期日均在1年以上C.保险产品的投保标的需与场外期权的标的资产一般保持一致D.场外期权的标的资产一般是期货市场品种的主力合约或次主力合约正确答案：B参考解析：B项说法错误，保险产品的投保期限不会太长，一般为3个月，对应的期权到期日就不会太长，1年以上的期权较少。10.【单项选择题】在GDP核算的方法中，收入法是从O的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。A.最终使用B.生产过程创造
7、收入C.总产品价值D.增值正确答案：B参考解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。11.【单项选择题】根据线性回归模型的基本假定，随机误差项应是随机变量，且满足OOA.自相关性B.异方差性C.与被解释变量不相关D.与解释变量不相关正确答案：D【解析】一元线性回回模型y=6。+0冉+四中，随机项,满足如下基本假定：每个内(i=l,2,3,，)均为独立同分布，是服从正态分布的随机变属，且(从,)=0,V(四)=。；=常数；每个随机项内均互不相关，即Cov(w,.)=0(j);随机项参考解析：,与自变量的任一观察值%不相关，即CovQ
8、,即)=0(i=l,2,3,n)o12.【单项选择题】对于金融衍生品业务而言，O是最明显的风险。A.操作风险B.信用风险C.流动性风险D.市场风险正确答案：D参考解析：对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。13.【单项选择题】如果某期货合约前数名(比如前20名)多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约OoA.多方的力量相对分散B.空方的力量较为集中C.多头掌握主动权，空方则比较被动D.空方掌握主动权，多方则比较
9、被动正确答案：C参考解析：在比较多空主要持仓量的大小时，一般使用前20名持仓的多空合计数之差来对多空实力进行分析。如果某期货品种或某期货合约多方持仓集中度远大于空方持仓集中度，说明该合约多头掌握主动权，力量较为集中，空方被动，且力量相对分散；反之亦然。14.【单项选择题】关于GAReH模型的描述，下列说法不正确的是OOA.GARCH模型无法有效拟合具有长期记忆性的波动率序列B.非负线性约束条件（GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计GARCH模型时可能无法满足C. GARCH模型无法解释金融资产收益率中的杠杆效应D. GARCH模型没有在当期条件异方差和条件均值之间建立联系正确答案：A参
10、考解析：A项，GAReH模型能够有效拟合具有长期记忆性的波动率序列。15.【单项选择题】在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，S表示现货价格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为OoA. F=S+W-RB. F=S+W+RC. F=S-W-RD. F=S-W+R正确答案：A参考解析：在持有成本理论模型假设条件下，期货价格形式如下：F=S+W-Ro其中，F表示期货价格，S表示现货价格，W表示持有成本，R表示持有收益。持有成本包括购买标的资产所占用资金的利息成本、持有标的资产所花费的储存费用、保险费用等。持有收益，指标的资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益
11、等。16 .【单项选择题】反向双货币结构化产品与双货币结构化产品的最大区别在于，反向双货币结构化产品中O0A.B.C.D.利息以本币计价并结算, 利息以外币计价并结算, 利息以外币计价并结算, 利息以本币计价并结算, 正确答案：B本金以本币计价并结算本金以本币计价并结算本金以外币计价并结算本金以外币计价并结算参考解析：反向双货币结构化产品与双货币结构化产品的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币结构化产品中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。17 .【单项选择题】投资者通过股指期货、期权等衍生品，将投资组合
12、的市场收益和超额收益分离的策略为O0A.阿尔法策略B.指数化投资策略C.现金资产证券化策略D.资产配置策略正确答案：A参考解析：通过股指期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离，在获取超额收益的同时规避系统风险，这就是使用衍生工具的阿尔法策略。18.【单项选择题】关于一元线性回归中被解释变量y的区间预测，以下说法错误的是OOA.Xf距离X的均值越近，预测精度越高B.样本容量n越大，预测精度越高，预测越准确C.（国-通2越大，反映广抽样范围越宽，预测精度越低R对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些正确答案：C参考解析：y平均值
13、的区间预测和个别值的区间预测具有如下特征：对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些；样本容量越大，预测精度越高,预测越准确；号距离X的均值越近，预测精度越高；（阳-彳尸越大，反映了抽样范围越宽，预测精度越高，19.【单项选择题】下列选项中，O不是股指期货及衍生品政策分析主要研究的内容。A.财政政策B.货币政策C.消费政策D.资本市场政策正确答案：C参考解析：股指期货及衍生品政策分析主要研究财政政策、货币政策和资本市场政策。20.【单项选择题】区间浮动结构化产品是普通债券与O的组合。A.利率期货B.利率期权C.利率远期D.利率互换正确答案：B参考解析：
14、区间浮动结构化产品是普通债券与利率期权的组合。具体而言，区间浮动结构化产品是利息支付联结于某个市场基准利率的浮动利率债券，而且，产品的息票率具有上下浮动界限，如最高不超过10%,最低不低于5%。21.【单项选择题】关于商品期货价格影响因素的分析，说法正确的是OoA.期货持仓分析是商品期货分析的核心B.平衡表分析法不重视供给与需求中各种成分的变动，只关注价格变动C.成本利润分析法具有科学性、参考价值较高的优点，因此只需运用成本利润分析法就可以做出准确的判断D.在实际应用中，不能过分依赖季节性分析法，将季节分析法作为孤立的“分析万金油”而忽略其他基本面因素正确答案：D参考解析：A项，库存是当期供需
15、格局的体现，库存分析是商品期货分析的核心。B项，平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动，以此预测价格变动的可能方向。C项，成本利润分析法有着科学性、参考价值较高的优点。但是，在现实中，期货价格易受当下时间节点的供求关系、资金炒作等因素影响而脱离成本利润区间。因此，在应用成本分析法时，还应注意结合其他基本面分析方法，不可过分依赖单一方法。22.【单项选择题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值X110%+150%XmaX-30%,min(0,指数收益率该产品中的保本率是()0A. 74%B. 120%C. 65%D. 110%正确答案：C参考解析：当指数收益
16、率小于-30%时，该结构化产品的期末价值将被锁定为:110%+150%X(-30%)=65%,所以保本率为65%。23.【单项选择题】O是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。A.银行外汇牌价B.外汇买入价C.外汇卖出价D.现钞买入价正确答案：A参考解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。24.【单项选择题】天然橡胶供给存在明显
17、的周期性，从8月开始到10月，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱，这都会OOA.降低天然橡胶产量而使胶价上涨B.降低天然橡胶产量而使胶价下降C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨D.提高天然橡胶产量而使胶价下降正确答案：A参考解析：天然橡胶供给存在明显的周期性，主要原因是橡胶树的开割及停割周期。从8月开始到10月，各产胶国陆续出现台风或热带风暴，持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量，使胶价上涨。25 .【单项选择题】在一元线性回归模型中，回归平方和是指OoA（%-万（X-兔）2(y.-y)2(yi-y)2(-i)正确答案：C参考解析：A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记
18、为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSSESSo26 .【单项选择题】如果收益率曲线斜率将变小，则应该OoA.B.C.D.进行收取浮动利率, 进行收取固定利率, 卖出短期国债期货, 买入短期国债期货, 正确答案：C支付固定利率的利率互换支付浮动利率的利率互换买入长期国债期货卖出长期国债期货参考解析：当收益率曲线斜率减少时，长期利率上涨幅度低于短期利率或长期利率下跌幅度高于短期利率，则可做多长期国债期货，做空短期国债期货，获得收益O27 .【单项选择题】O是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。A.存款准备金B.法定存款准备金C.超额存款准备金D
19、.库存资金正确答案：A参考解析：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。28.【单项选择题】全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将OOA.下降B.上涨C.稳定不变D.呈反向变动正确答案：B参考解析：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。以原油为例，全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上涨。29.【单项选择题】对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果
20、是Oo（不计手续费等费用）A.亏损性套期保值B.期货市场和现货市场盈亏相抵C.盈利性套期保值D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断正确答案：A参考解析：在卖出套期保值后基差走弱，或买入套期保值后基差走强，会造成亏损性套期保值。30.【单项选择题】在美林投资时钟理论中，现金为王成为投资首选的阶段是OOA.衰退阶段B.复苏阶段C.过热阶段D.滞胀阶段正确答案：D参考解析：如下图所示，可知D项符合题意。美林投资时钟31.【多项选择题】数据的集中趋势描述了一组数据中数值的集中程度，以下哪些不属于常见的集中趋势度量指标？（）A.中位数B.极差C.峰度D.标准差正确答案：B,C,D参考解析：数据
21、的集中趋势描述了一组数据中数值的集中程度，反映了一组数据的一般水平。常见的集中趋势度量指标主要有平均数、中位数和众数。32.【多项选择题】下列选项中，哪些是影响期权DeIta的因素？（）A.波动率B.置信水平C. 系数D.标的资产价格正确答案：A,D参考解析：期权的Delta不仅会随着标的资产价格这个随机变量的变化而变化，也会因为波动率的变化而变化。33 .【多项选择题】下列关于我国国内交易所的持仓分析，说法正确的有OOA.国内交易所持仓分析方法有比较多空主要持仓量的大小和关注会员持仓表现34 交易所会在每日收盘后将当日交易量和持仓量排名前50位的会员持仓和成交予以公布C.会员持仓分析并不能真
22、正评估出产业机构或金融机构的真实行为D. 一般使用前20名持仓的多空合计数之差来对多空实力进行分析正确答案：A,C,D参考解析：B项说法错误，按照规定，国内期货交易所的任何合约持仓数量达到一定级别时，交易所会在每日收盘后将当日交易量和持仓量排名前20位的会员持仓和成交予以公布。一口 J 二MJ IIjrJ 期期身板 。即远掉期34.【多项选择题】目前，我国各大银行开展的适用于企业的外汇产品主要有OA.B.C.D.正确答案：A,B,C,D参考解析：目前，我国各大银行开展的适用于企业的外汇产品主要有四类，分别是即期、远期、掉期和期权。35 .【多项选择题】某企业利用铜期货进行买入套期保值，下列情形
23、中能实现净盈利的情形有OO（不计手续费等费用）.基差从400元/吨变为350元/吨B.基差从-400元/吨变为-600元/吨C.基差从-200元/吨变为200元/吨D.基差从-200元/吨变为-450元/吨正确答案：A,B,D参考解析：在卖出套保后基差走弱，或买入套保后基差走强，造成亏损性套保。进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。题中ABD三项，AB均小于零，基差走弱，能实现净盈利。36 .【多项选择题】期权策略指数是为资产配置而生，常见的股指期权策略指数主要基于三种策略分别是OOA.保护性看跌期权策略B.备兑看涨期权策略C.双限期权策略D.跨式期权策略正确答案:A,B,C参考解析：常见的
24、股指期权策略指数主要基于三种策略，分别是备兑看涨期权策略、保护性看跌期权策略、双限期权策略。37.【多项选择题】金融机构衍生品业务中的风险识别可以从哪些层面上进行？OA.产品层面B.市场层面C.部门层面D.公司层面正确答案：A,C,D参考解析：金融机构衍生品业务中的风险识别可以从三个层面上进行，分别是产品层面、部门层面和公司层面。38.【多项选择题】外汇远期交易又称期汇交易，外汇远期常见应用于OoA.进出口商通过外汇远期交易避免汇率变动风险B.本外币流动性调节工具C.投资者（投机者）为盈利而进行外汇远期交易D.外汇银行为了平衡其外汇头寸而使用外汇远期交易正确答案：A,C,D参考解析：外汇远期交
25、易产生的主要原因在于企业、银行、投资者的需求，具体包括以下几个方面。1 .进出口商通过外汇远期交易避免汇率变动风险2 .外汇银行为了平衡其外汇头寸而使用外汇远期交易3 .投资者（投机者）为盈利而进行外汇远期交易（B项是“外汇掉期”常见应用场景）39.【多项选择题】计算VaR时，需要建立期权组合价值与各个风险因子的数学关系模型，这些风险因子包括（）。A.波动率B.利率C.标的资产D.个股价格正确答案：A,B,C,D参考解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，
26、股指期货套期保值组合的价值与各个股票价格和股指期货价格有关系。40.【多项选择题】在期货套期保值交易过程中，以下哪些因素可能影响升贴水？（）A.存在的价差B.资金占用费C.手续费D.仓储费正确答案：A,B,C参考解析：期货套期保值交易过程中存在的价差、手续费和资金占用费用等都可能成为影响升贴水的主要因素。41.【多项选择题】收益率曲线的变动可分为OoA.水平移动B.斜率变动C.流动性变化D.曲度变化正确答案：A,B,D参考解析：收益率曲线的变动可以分为三类：水平移动、斜率变动和曲度变化。42.【多项选择题】关于中央银行货币政策工具的表述，以下说法正确的有（）OA.运用法定存款准备金率调节银根不
27、仅灵活机动，而且较为中性B.运用回购政策既能够保证经济稳增长对流动性的需求，又能够稳定市场对房价和物价反弹的预期C. SLO是公开市场常规操作的必要补充，一般用来调控银行体系的流动性D. MLF能够发挥利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行正确答案：B,C,D参考解析：A项，与其他货币政策工具相比，回购操作调节银根不仅灵活机动,而且较为中性。43.【多项选择题】下列选项中，哪些是外汇期权交易策略？（）A.单一期权B.期权组合C.期货组合D.单一期货正确答案：A,B参考解析：外汇期权交易策略可分为两类：一是单一期权（期权与现汇的配置）；二是期权组合（期权与期权的配置）。44 .【多项
28、选择题】以下关于希腊字母的表述，说法正确的是OoA. Theta值通常为负B. Rho随期权到期趋近于无穷大C. RhO随期权的到期逐渐变为0D.期权到期日临近，实值期权的Ganlma趋近于无穷大正确答案:A,C参考解析：A项，Theta用来度量期权价格对到期日变动的敏感度，期权的Theta值通常是负的，表明期权的价值会随着到期日的临近而降低。BC两项，Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性，RhO随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。D项，Gamma值衡量DeIta值对标的资产价格的敏感度。期权到期日临近，平值期权的GamnIa值趋近无穷大，实
29、值和虚值期权的GamnIa值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。45 .【多项选择题】对于进口企业而言，若其应付账款是外币，则企业将面临外汇风险。为应对该风险，进口企业通常OOA.买入本币外汇看涨期权B.买入本币外汇期货合约C.卖出本币外汇远期合约D.买入本币外汇看跌期权正确答案：C,D参考解析：对于进口企业而言，若其应付账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币贬值（外币升值）。本币贬值（外币升值）将导致企业应付账款的本币价值上升，相当于负债规模提高。为应对该风险，进口企业通常进行本币空头套期保值，即在外汇市场上进行卖出本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，或买入本币外汇看跌期权等交易。46.
30、【多项选择题】持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由O组成。A.融资利息B.仓储费用C.风险溢价D.持有收益正确答案：A,B,D参考解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差（持有成本）由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。47.【多项选择题】金融机构为客户设计场外期权需识别的约束条件有OoA.金融市场中可交易的金融资产或者工具B.标的资产相关的金融市场行情C.做空交易相关限制D.客户的预算约束正确答案：A,B,C,D参考解析：识别约束条件是指识别影响期权定价和交易的外部市场条件以及客户的预算约束。具体而言，一是要识别金融市场中可交易的金融资产或者工具，以及交易成本、市场流动性以及
31、做空交易相关限制等。二是要识别标的资产相关的金融市场行情。三是要识别客户的预算约束。48.【多项选择题】目前我国国内上市的股指期货品种包括（）。.沪深300指数期货B.中证500指数期货C.创业板50指数期货D.上证50指数期货正确答案：A,B,D参考解析：目前国内上市的股指期货品种包括上证50指数期货、沪深300指数期货以及中证500指数期货。49 .【多项选择题】外汇远期交易的基本动机一般为避险保值和投机获利，该交易的特点包括OOA.外汇远期合约是交易双方经协商后达成的协议B.外汇远期合约双方当事人都要承担风险C.交割日期在未来的某一时刻D.交易地点固定正确答案：A,B,C参考解析：外汇远
32、期交易的基本动机一般为避险保值和投机获利，该交易有如下特点：交谢日期在未来的某一时刻，交易地点不固定。外汇远期合约是交易双方经协商后达成的协议。外汇远期合约双方当事人都要承担风险。50 .【多项选择题】在设计压力情景时，需要考虑的因素包括（）。A.市场风险要素变动B.宏观经济结构调整C.宏观经济政策调整D.微观要素敏感性问题正确答案:A,B,C,D参考解析：一般来说，在设计压力情景时，既要考虑市场风险要素变动等微观要素敏感性问题，也要考虑宏观经济结构和经济政策调整等宏观层面的因素。51.【判断题】人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。OA.对B.错正确答案：对
33、参考解析：货币互换是交易双方在约定期限内交换既定数量的两种货币本金,同时定期交换两种货币利息的互换协议。52.【判断题】对于看跌期权，随着到期日的临近，当标的资产价格二行权价时，Delta收敛于（）A.对B.错正确答案：错参考解析：对于看跌期权，随着到期日的临近，实值期权（标的价格行权价）Delta收敛于-1；平价期权（标的价格二行权价）Delta收敛于-0.5；虚值期权（标的价格行权价）Delta收敛于Oo53.【判断题】一般而言，在股票收益互换中，期初和期末标的股票或股指会发生交割。OA.对B.错正确答案：错参考解析：股票收益互换所交换的两个现金流系列，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某
34、个股票价格指数，另一系列则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。止匕外，在股票收益互换中，通常约定无本金交割，即期初和期末标的股票或股指都不会发生交割。54.【判断题】建仓完成之后，场内期权组合的Delta与场外期权合约的DeIta总是保持一致。OA.对B.错正确答案：错参考解析：因为期权的Delta不仅会随着标的资产价格这个随机变量的变化而变化，而且会因为波动率的变化而变化，所以当二者变化之后，场内期权组合的Delta可能不再与场外期权合约的Delta保持一致。55.【判断题】在利率互换业务中，多头为固定利率的支付方。OA.对B.错正确答案：对参考解析：在利率互换
35、市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方或互换多方，而将固定利率的收取者称为互换卖方或互换空方。56.【判断题】持有成本理论的基本假设包括无风险利率相同且维持不变，基础资产不允许卖空等条件。OA.对B.错正确答案：错参考解析：持有成本理论的基本假设如下：借贷利率（无风险利率）相同且维持不变；无信用风险，即无远期合约的违约风险及期货合约的保证金结算风险；无税收和交易成本；基础资产可以无限分割；基础资产卖空无限制；期货和现货头寸均持有至期货合约到期日。57.【判断题】我国3个月活期存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。OA.对B.错正确答案：错参考
36、解析：市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。58.【判断题】Vega的值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。OA.对B.错正确答案：对参考解析：Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。59.【判断题】区间浮动利率结构化产品的投资者大多是资本市场的投资者。OA.对B.错正确答案：错参考解析：区间浮动利率结构化产品的投资者大多是“货币市场”的投资者，如货币市场基金等，其投资的目的是确保投资的最低收益。60.【判断题】在季节性分析法的图表中，
37、包括上涨年数百分比、平均涨跌幅等指标。（）A.对B,错正确答案：对参考解析：季节性统计图表一般包括上涨年数的百分比、平均涨跌幅等指标，投资者可以依据这些指标识别何时上涨（下跌）概率大以及何时涨（跌）势更强。61.【判断题】进出口企业可以利用外汇远期、外汇期货、外汇期权以及外汇掉期等汇率类衍生品来对冲汇率波动风险，以减少收支外币的不确定性。OA.对B.错正确答案：对参考解析：一般而言，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险。进口型企业进口产品和设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。进出口企业可以利用外汇远期、外汇期货、外汇期权以及外汇掉期等汇率类衍生品来对冲汇
38、率波动风险，以减少收支外币的不确定性。62.【判断题】国债期货是场外交易，资金占用量低，交易速度快。OA.对B.错正确答案：错参考解析：国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便。此外，国债期货拥有较高的杠杆，对资金的占用较少，可以提高对资金的使用效率。63.【判断题】期现互转套利策略仍然可以随时持有多头头寸，但是持有的只能是股票现货。OA.对B.错正确答案：错参考解析：期现互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期现进行相互转换。这种策略的目的是使总收益除了原来复制指数的收益之外，也可以套取期货被低估的收益。这种策略仍随时持有多头头寸，只是持有的可能是期货，也可能是
39、股票现货。64.【判断题】在线性回归分析中的误差项I服从均值为0,方差为不变常数，则它是一个白噪声过程。（）A.对B.错正确答案：对参考解析：若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，且序列不存在自相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。例如，在线性回归分析中的误差项以服从均值为0,方差为不变常数，即为一个白噪声过程。65.【判断题】深度实值、平值期权和深度虚值的期权GamnIa值均较小。OA.对B.错正确答案：错参考解析：深度实值和深度虚值的期权GanlnIa值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的Gamma最大，标的资产价格的波动都会导致DeIta值的剧烈变动。66.【判断
40、题】金融机构可以根据大宗商品期货市场及其他相关的可交易金融资产，设计出能够抵抗通货膨胀的财富管理产品，帮助客户免受通货膨胀的困扰。（）A.对B.错正确答案：对参考解析：金融机构可以根据大宗商品期货市场及其他相关的可交易金融资产，设计出能够抵抗通货膨胀的财富管理产品，帮助客户免受通货膨胀的困扰。67.【判断题】当一种商品价格下降（上涨）会导致另一种商品的需求增加（减少）时，这两种商品互为替代品。（）A.对B.错正确答案：错参考解析：当一种商品价格下降（上涨）会导致另一种商品的需求增加（减少）时，这两种物品被称为互补品。当一种商品价格下降（上涨）导致另一种商品的需求减少（增加）时，这两种商品互为替
41、代品。68.【判断题】常规的期货套期保值，大多利用场内金融工具进行风险对冲，但是较为复杂的期权做市大多利用场外金融工具进行风险对冲。OA.对B.错正确答案：错参考解析：利用场内工具对冲风险是金融机构和其他实业机构管理风险的常规方法。无论是常规的期货套期保值，还是较为复杂的期权做市，大多都是利用场内的金融工具进行风险对冲。69.【判断题】全社会用电量的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度和开工率。OA.对B.错正确答案：对参考解析：经济下行时，消费刚性的比较多，用电量下降少，而对应高耗电的投资就下降很大，比如建材、水泥、钢材等；另外，在经济下行周期，企业处于去库存阶段，只会更大压缩当前的生产规
42、模，导致用电量数据下滑更大。因此，全社会用电量的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度和开工率。70.【判断题】期货加固定收益债券的组合保证了其能够很好地追踪指数，当能够寻找到正确估价的固定收益品种时还可以获取超额收益。OA.对B.错正确答案：错参考解析：期货加固定收益债券的组合保证了其能够很好地追踪指数，当能够寻找到“价格低估”的固定收益品种时还可以获取超额收益。材料题根据下面资料，回答71-72题当前股票价格为40元，无风险利率为4%。若3个月后，该股票价格可能上涨20%,或者下跌16.7%o据此回答以下两题。71.【综合题】该股票的期限为3个月，执行价格为40元的欧式看涨期权的理论价格为
43、O元。A. 4.0B. 4.2C. 3.8D. 4.4正确答案：C【解析】看涨期权的定价公式为：C=e”pC+(l-P)C其中，被称为“风险中性概率”，计算方法如下：P=匕USo=40x(1+20%),JSo=4O(l-16.7%),e,_(Ie4%x-08337=3/12,进而，可得：w=1.2,d=0.833,则P=J=482。CU=11(1I.Z-U.o3JMaX(0,Sru-K)=8,Cd=MaX(0,Si-K)=0,则C=e,rpCw+(1-pCd=e,r参考解析：Pe=eE血2Xo.482X8=3.8(元)。72 .【综合题】该期权的DeIta值为()。A. 0.68B. 0.62
44、C. 0.74D. 0.54正确答案：D参考解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。看涨期权A=娶j=.8J=0.54c背景材料材料题根据下面资料，回答73-74题某国债远期合约270天后到期，其标的债券为中期国债，当前净报价为98.36元，息票率为6%,每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8%,据此回答下列两题。73 .【综合题】该国债的理论价格为O元。计算结果精确到小数点后两位A. 98.35B. 99.35C. 100.01D. 100.35正确答案
45、：B参考解皿根据公式该国债的理论价格为：S,=9836+60/（60+122）X3秘99. 35（元）。74 .【综合题】该国债的远期价格为O元。A. 102.31B. 102.41C. 102.50D. 102.51正确答案：A【解析】该国债在270天内付息的现值为：C,=3xe必，皿泗，”2.92（元），则该国债的参考解析：远期理论价格为：E=（S,-C）=（99.35-2.92）x27w=i23】（元）。背景材料材料题根据下面资料，回答75-76题2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4月份购进IoOO吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。（豆粕的交易单位为10吨/手
46、）75 .【综合题】该厂应（）5月份豆粕期货合约。A.买入100手B.卖出100手C.买入200手D.卖出200手正确答案：A参考解析：饲料厂计划在4月份购进100O吨豆粕，为了防止豆粕价格上涨风险，应该买入豆粕期货合约进行套期保值。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，豆粕的交易单位为10吨/手，所以买入数量应为100o/10=IOo（手）。76.【综合题】该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨，4月份该厂以2770元/吨的价格买入豆粕IooO吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨，该厂OoA.未实现完全套期保值，有净亏损15元/吨B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨C.实现完全套期保值，有净盈利15元/吨D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨正确答案：A参考解析：该厂进行
