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1、企业改制、上市辅导手册光大证券XX二OOo年六月在我们跨入新世纪之际，作为专业从事为企业提供资本市场的金融服务的证券公司，我们非常荣幸地结识了贵公司及贵公司的主要领导人，了解到贵公司光辉而充满挑战的发展历程，并由衷地为贵公司的智慧和胆略而深感钦佩。任何企业的发展壮大，都离不开资本市场。股票上市不仅可以使企业获得一个长期的低成本融资渠道，并降低负债比例、增强抵御风险的能力，而且企业上市后建立以股东大会、董事会、监事会为特征的公司治理结构，利用管理管控层持股、认股权获得一种激励机制等，都可以给企业的发展注入新的活力；同时，股票上市还是企业实现快速扩张，迎战进入WTO后涌入的海外兵团、参与国际竞争的
2、重要手段。从股份制试点到股票上市，我国股份制企业尤其是上市企业获得了长足的发展，成为我国市场经济主体中最活跃、最具增长潜力的代表。今天，股票上市已成为许多企业追求的目标。贵公司发展到今天，开始考虑向资本市场迈进，是非常明智而且及时的英明决策。但如何在浩瀚的资本市场中，找到适合贵公司的航线并乘风破浪达到彼岸，是一项专业性很强且极具创造性的工作。由一个声誉卓著、实力雄厚、经验丰富的券商担任企业改制及上市辅导机构并进而担任主承销商及上市推荐人，对于企业能否成功发行、上市起决定性作用。作为国内最大及最具活力的证券公司之一，光大证券XX一直致力于协助中国企业进入资本市场，并取得了骄人的业绩，在1999年
3、证券公司的主承销家数排名中摘取了亚军的桂冠；此夕卜，光大证券利用自身的背景和渠道，积极协助中国企业海外上市及民营企业上市，形成了自己独特的优势。我们坚信，随着中国迈入WTO的大门及中国金融市场的改革开放，中国民营企业的海内外上市将风起云涌、波澜壮阔！光大证券愿与贵公司一道，为贵公司及中国民族工业的发展作出贡献，并愿以多年来在为其他企业提供服务的过程中所积累下来的经验，为贵公司提供有价值的服务。相信我们的合作将是十分顺利的，并预祝公司上市取得圆满成功!光大证券XX2000年月日目录第一章企业股票上市的核准制度和申请程序- 推行股票发行核准制二实行上市辅导三试行独立董事制四股票（A、B股）发行核准
4、程序五境内企业申请到香港创业板上市的审批程序六推荐境外募集股份及上市预选企业的程序第二章光大证券XX介绍- 发展历程二国际国内业务同时、同步三强大的跨国集团后盾四银行与证券相辅相成五投资银行业务六香港及海外业务第三章几个可选择上市地的上市条件- 国内A股上市条件二国内B股上市条件三国内第二交易系统的发行上市条件四香港创业板的上市条件五推荐境外上市预选企业的条件附件一中国证监会股票发行核准程序附件二股票发行上市辅导工作暂行办法附件三中国证监会有关负责人就股票发行相关问题答记者问附件四独立董事制使企业尝到甜头附件五辅导协议附表一拟发行公司基本情况资料表附表二股票发行上市辅导报告附表三发行上市辅导汇
5、总报告第一章企业股票上市的核准制度和申请程序-推行股票发行核准制推行股票发行核准制是中国证券市场的一场重大革命。在我国过去的股票发行制度下，什么样的企业可以发行股票、上市是由政府来选定的，选定拟上市企业和发行上市的过程透明度不高，市场的自律功能得不到有效发挥，难以适应当前社会主义市场经济的要求。为保持证券市场的健康、稳定发展，大力推进发行机制的市场化，确立市场机制对配置资本市场资源的基础性地位，2000年3月17日中国证监会公布了中国证监会股票发行核准程序、股票发行上市辅导工作暂行办法，按照证券法的要求，推行股票发行核准制。和行政审批制相比，核准制的主要特点：一是在选择和推荐企业方面，由主承销
6、商培育、选择和推荐企业，增加了承销商的责任。二是在企业发行股票的规模上，由企业根据资本运营的需要进行选择，以适应企业按市场规律持续成长的需要。三是在发行审核上，将逐步转向强制性信息披露和合规性审核，发挥股票发行审核委员会的独立审核功能。新一届发审委委员绝大部分为证监会以外的专家、学者及市场专业人员。发审委表决通过的，证监会即发文核准，否则，证监会不予核准。四是在股票发行定价上，由发行人与主承销商协商，并充分反映投资者的需求，使发行定价真正反映公司股票的内在价值和投资风险。五是在股票发行方式上，提倡和鼓励发行人和主承销商进行自主选择和创新，建立最大限度地利用各种优势、由证券发行人和承销商各担风险
7、的机制。二实行上市辅导制度拟公开发行股票（A、B股）的XX（以下称拟发行公司）应符合公司法的各项规定,在向中国证监会提出股票发行申请前，均须具有主承销资格的证券公司（以下称辅导机构）辅导,辅导期限为一年。辅导合适的内容主要包括以下方面：1、XX设立及其历次演变的合法性、有效性。2、XX人事、财务、资产及供、产、销系统独立完整性。3、对公司董事、监事、高级管理管控人员及持有5%以上（含5%）股份的股东（或其法人代表）进行公司法、证券法等有关法律法规的培训。4、建立健全股东大会、董事会、监事会等组织机构,并实现规范运行。5、依照股份公司会计制度建立健全公司财务会计制度。6、建立健全公司决策制度和内
8、部控制制度,实现有效运作。7、建立健全符合上市公司要求的信息披露制度。8、规范股份公司和控股股东及其他关联方的关系。9、公司董事、监事、高级管理管控人员及持有5%以上（含5%）股份的股东持股变动情况是否合规。3月17日以后，按核准程序要求由主承销商推荐的拟发行A股企业，包括3月17日以后确认的高新技术企业，严格按核准程序的规定执行。已是XX的企业，经主承销商辅导一年后方可报送发行申请文件；尚未设立XX的企业，应按有关规定要求设立XX后，经辅导一年方可报送发行申请文件。辅导费用由辅导双方本着公开、合理的原则协商确定,并在辅导协议中列明，辅导双方均不得以保证公司股票发行上市为条件。三试行独立董事制
9、度独立董事是指公司制企业中独立于公司股东且不在公司内部任职的董事。公司法人治理结构是公司制的核心，而规范的公司法人治理结构，关键要看董事会能否充分发挥作用。但在实际的改革过程中却出现了这样的现象：不少企业原厂长负责制时的经营班子现在既是经理层又进入董事会，董事会成员和经理成员高度重叠，为内部人控制敞开方便之门，不仅难以真正集体决策，聘任经理也成了走形式。此外，监事会的两个主要职能合法性监督与妥当性监督也不那么令人满意，特别是对各种决策的妥当性监督，监事会必须拥有同董事会一样的有关这一决策的各种信息，目前这种条件还很难具备。正是为解决这些问题，在企业中设立独立董事的设想被提了出来。设立独立董事对
10、企业的发展至少有三方面好处：其一，独立董事不拥有企业股份，不代表特定群体的利益，较少受内部董事的影响，公正性强，可以确保董事会集体决策，防止合谋行为，保护中小股东的利益；其二，独立董事不在企业任职，能够对经理层进行更有效的制衡并客观评价经理层的业绩；其三，独立董事大多为财务、市场方面的专家，有决策所需要的各种知识，可以解决董事会决策的妥当性问题。如果独立董事在董事会中的比例能占到一半以上，相信这三方面的情况可以得到一定改善，建立规范的公司法人治理结构就有了基础。四监管重点的变化证监会正在根据市场主体的要求推动对现有法律法规的修订，制定适应证券市场规范化建设的规章和规则，建立“无异议函”机制，不
11、断增加政策透明度和可预测性。同时，要在有关法规中进一步明确量刑标准和执法监督的范围，硬化对发行责任的法律约束，加大对欺诈、内幕交易和重大隐瞒等违法行为的惩罚力度。证监会指出，推行股票发行核准制的重要基础是中介机构尽职尽责。实行强制性信息披露和合规性审查，需要证券公司、律师和会计师等中介机构加强自律性约束，提高执业素质；需要上市公司管理管控层强化诚信责任，提高自身素质；需要机构投资者在质和量两方面均迅速成长；需要监管机构在监管力度、方式和手段方面均加以改善等。投资者也要进一步树立理性投资观念，加强股票投资的风险意识，重视分析研究公司披露的各种信息，积极行使股东对公司管理管控层、中介机构的法定监督
12、权利。要特别加强对中小投资者的风险意识教育。有关部门将采取超常规的、具有创造性的思路培育机构投资者，尽快提高机构投资者在我国证券市场的比重。五股票（A、B股）发行核准程序股票发行制度改革后，取消了以前指标分配、行政推荐的办法。今后企业申请发行上市不再需要发行指标和政府推荐，公司由股东大会决定，并经省级人民政府或国务院有关部门的同意，可由主承销商推荐并向我会报送公开发行股票的申请文件。具体有三个主要环节，首先，聘请一家有主承销商资格的证券公司作为辅导机构，签订辅导协议并报我会驻当地的派出机构备案，辅导期间每二个月向派出机构报送一次辅导报告；其次，辅导满一年后，由辅导机构申请，证监会驻当地的派出机
13、构对公司的改制运行情况及辅导效果进行调查，并出具调查报告；最后，经调查合格后，主承销商可向证监会推荐并报送公司的申请文件。股票（A、B股）发行核准程序流程图企业确定上市相关计划确定主承销商签定上市辅导协议并报证监会派出机构备案主承销商对发行人辅导一年由主承销商推荐并向中国证监会申请发行上市证监会受理申请中国证监会对发行人申请文件的合规性进行初审征求国家发计委和经贸委意见发行审核委员会审核核准发行六境内企业申请到香港创业板上市的审批程序（一）在向香港联交所提交上市申请3个月前,保荐人须同证监会交指引第二部分（一）至（三）项文件（一式四份,其中一份为原件），同时抄报有关省级人民政府和国务院有关部门
14、。如有关政府部门对公司的申请有异议,可自收到公司申请文件起15个工作日内将意见书面通知证监会。（二）证监会就公司是否符合国家产业政策、利用外资政策以及其他有关规定会商国家经贸委。（三）经初步审核，证监会发行监管部自收到公司的上述申请文件之日起20个工作日内，就是否同意正式受理其申请函告公司，抄送财政部、外经贸部和外汇局;不同意受理的,说明理由。（四）证监会同意正式受理其申请的公司，须向证监会提交指引第二部分（四）至（八）项文件（一式二份,其中一份为原件）；申请文件齐备,经审核合规,而且在正式受理期间外经贸部、外汇局和财政部（如涉及国有股权）等部门未提出书面反对意见的,证监会在10个工作日内予以
15、批准;不予批准的,说明理由。经批准后,公司方可向香港联交所提交创业板上市申请。上市后监管事宜公司在香港创业板上市后,证监会将根据监管合作备忘录及与香港证监会签署的补充条约条款的要求进行监管。其他有关事宜（一）香港联交所认可的创业板上市保荐人方可担任境内企业到创业板上市的保荐人。如保荐人有违规行为或其他不适当行为,证监会可视情节轻重,决定是否受理该保荐人代表公司提出的上市申请。（二）证监会同意正式受理其申请的公司，须在境内外中介机构确定后,将有关机构名单报证监会备案；（三）公司须在上市15个工作日内，将与本次发行上市有关的公开信息披露文件及发行上市情况总结报证监会备案。（四）公司须遵守国家外汇管
16、理管控的有关规定。七推荐境外募集股份及上市预选企业的程序根据国务院关于XX境外募集股份及上市的特别规定第二条和第四条的规定，以及考虑前三批企业选择过程的实际情况，确定推荐境外上市预选企业的程序为：1 .申请在境外发行股票并上市的公司，应当向所在地的省级人民政府或者向所属国务院有关企业主管部门（直属机构）提出申请；2 .地方企业由企业所在地的省级人民政府、中央部门直属企业由国务院有关企业主管部门（直属机构）以正式文件向国务院证券委员会推荐。省级人民政府和国务院有关企业主管部门可联合推荐企业。推荐文件同时抄送国家计委、国家经贸委、国家体改委和中国证监会；3 .国务院证券委员会在征求行业主管部门的意
17、见，会同国家计委、国家经贸委、国家体改委后初步确定预选企业，报国务院批准。4 .国务院同意后，由国务院证券委员会发文通知省级人民政府或者国务院企业主管部门（直属机构），企业开始进行发行、上市准备工作。省级政府或国务院有关企业主管部门及国务院直属机构在向国务院证券委员会推荐企业时，应附送下列文件：1 .省级人民政府或国务院有关企业主管部门（直属机构）的推荐文件。省级人民政府或国务院有关企业主管部门根据国家产业政策或根据企业具体情况对外资比例如果有限制性要求的，应在推荐文件中注明其比例限制或发行额度。2 .公司申请文件。3 .企业符合境外发行股票与上市条件的说明材料和有关文件。说明材料中除应对企业
18、符合条件的情况做出说明外，还应包括以下合适的内容：企业现状及发展前景简介，企业资金需求、筹资相关计划及所募资金主要投向的说明，公司改组合适的方案（包括原企业与改组后公司的结构关系、改组后公司的股权结构）,外汇来源、上市地点初步选择合适的方案等。如所募资金用于投资相关项目需要经国家批准的，应附有国家有关部门批准的文件。4 .公司前三年经营业绩及前一会计年度的财务报表。如公司改组合适的方案已明确的则可主要说明改组后的经营业绩及其财务报表。5 .公司当年及今后两年经营预测、利润预测及税后利润预测，如公司改组合适的方案已明确的则可主要说明改组后的预测。6 .尚未设立XX的，发起人对拟投入XX资产的价值
19、的估算意见。7 .有承销意愿的证券经营机构对企业改组、发行前景所作的分析报告。8 .公司联系部门、联系人、电话、传真及通讯地址。9 市或企业主管部门只能推荐1-2家企业。朝气蓬勃、锐意进取的新一代券商光大证券XX 发展历程1996年，光大集团对其属下的证券业务机构进行了重组，成立了光大证券XX（下称光大证券）。1997年，光大集团又对其海外证券业务进行充实，并将其纳入光大证券的统一管理管控。目前，光大证券管理管控着国内及香港两大证券机构，在国内拥有南方、上海、北方和西部四大区域总部和三十九家营业部，员工1,300余人。公司下设投资银行部、国际业务部、资产经营部、资产管理管控部、经纪业务部和光大
20、证券研究所等业务部门。光大证券已建立起一支在国内外颇具影响的经营管理管控队伍，吸引和培养了一大批优秀的专业人才，各项业务均创造了辉煌的成绩，是国内成长最快、资产质量最好的证券公司之一。 国际国内业务同时、同步光大证券的业务在境内由光大证券覆盖全国的业务网络进行，同时在境外由设在香港的中国光大控股有限公司以及下属的各专业子公司进行，形成了境内外业务一体化，即“一套班子，两块牌子”的独特经营模式。中国光大控股有限公司是在香港上市的红筹股公司，该公司持有光大证券49%的股权。 强大的跨国集团后盾光大证券的控股方中国光大集团是国务院直属的正部级公司，国内著名跨国企业集团，它资金雄厚，实力强大，在国内外
21、拥有广泛的客户资源，同政府各部门、各省市及有关企业建立了良好的合作关系，这为光大证券的业务拓展提供了坚强的后盾。中国光大（集团）总公司（北京）中国光大集团有限公司（香港）光大证券有限公司中国光大控股有限公司（香港上市公司） 银行与证券相辅相成光大证券与光大银行是同属光大集团的金融企业，光大银行雄厚的资金实力为光大证券承购包销证券提供了有力的资金保障，同时也可为企业提供长短期结合的融资服务。1999年光大集团受让了工商银行持有的申银万国19%左右的股份，成为申银万国证券有限公司最大单一股东。 投资银行业务作为一家全国性证券公司，光大证券拥有雄厚的金融集团背景，具备与大相关项目相匹配的强大的证券承
22、销实力。光大证券的投行业务虽只有短短四年的历史，但发展迅猛，1999年的新股发行、配股、增发主承销家数为19家,仅次于国泰君安证券的21家而位居次席，在1999年,光大证券在承销额度排名榜上名列第四。共协助企业筹集资金64.69亿元。1999年证券公司新股发行、配股、增发主承销家数前十八位1国泰君安212光大证券193海通证券173国信证券175南方证券166中信证券146华夏证券148广发证券129大鹏证券810申银万国611联合证券511国通证券513山东证券514西南证券415北京证券315华泰证券315湘财证券318河北证券218东方证券218长城证券2IS长江证券218厦门证券2资料
23、来源;1999年证券公司新股发行、配股、增发主承销金额前二十位单位：万元1国泰君安987579.002海通证券934368.003南方证券739596.704光大证券646866.135国信证券524294.006中信证券338155.507申银万国289178.008北京证券247990.009华夏证券193252.5110联合证券182896.0011广发证券97375.3912国通证券93937.0013山东证券79999.0014西南证券77206.2015平安证券72480.0016大鹏证券69206.0017华泰证券66191.7018河北证券58012.0019东方证券48480
24、.0020长城证券35174.00资料来源:香港及海外业务中国光大控股有限公司下属中国光大证券（香港）有限公司和中国光大融资有限公司的在国内有关兄弟部门的合作下，以不同角色积极参与了十余家H股公司及40余家香港公司的股票发行上市工作，在香港及海外市场获得了良好的声誉。其中参与发行国内公司股票香港上市的部分相关项目有：股票简称发行种类发行年度担当角色兖州煤业H股发行1998承销团成员恒安集团H股发行1998保荐人江西铜业H股发行1997副牵头经办人第一拖拉机H股发行1997联席经办人北京北辰H股发行1997包销商大唐发电H股发行1997包销商南京熊猫H股发行1996承销团成员经纬纺机H股发行19
25、96承销团成员海兴轮船H股发行1994承销团成员仪征化纤H股发行1994承销团成员上海石化H股发行1993承销团成员中国光大证券（香港）有限公司是香港联合交易所的会员，同时中国光大融资有限公司也即将成为香港创业板合资格的保荐人。第三章几个可选择上市地的上市条件-国内A股上市条件公司法规定XX申请其股票上市必须符合下列条件：（一）股票经国务院证券管理管控部门批准已向社会公开发行；（二）公司股本总额不少于人民币五千万元；（三）开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的,或者本法实施后新组建成立,其主要发起人为国有大中型企业的,可连续计算；（四）持有股票面值达人民币一千元以上的
26、股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的,其向社会公开发行股份的比例为百分之十五以上；（五）公司在最近三年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载；（六）国务院规定的其他条件。二国内B股上市条件以募集方式设立公司，申请发行境内上市外资股的，应当符合下列条件：（一）所筹资金用途符合国家产业政策；（二）符合国家有关固定资产投资立项的规定；（三）符合国家有关利用外资的规定；（四）发起人认购的股本总额不少于公司拟发行股本总额的35%；（五）发起人出资总额不少于1.5亿元人民币；（六）拟向社会发行的股份达公司股份总数25%以上；拟发行的股
27、本总额超过4亿元人民币的，其拟向社会发行股份的比例达15%以上；（七）改组设立公司的原有企业或者作为公司主要发起人的国有企业，在最近3年内没有重大违法行为；（八）改组设立公司的原有企业或者作为公司主要发起人的国有企业，最近3年连续盈利；（九）国务院证券委员会规定的其他条件。公司增加资本，申请发行境内上市外资股的，除应当符合本规定第八条第（一）、（二）、（三）项的规定外，还应当符合下列条件：（一）公司前一次发行的股份已经募足，所得资金的用途与募股时确定的用途相符，并且资金使用效益良好；（二）公司净资产总值不低于1.5亿元人民币；（三）公司从前一次发行股票到本次申请期间没有重大违法行为；（四）公司
28、最近3年连续盈利；原有企业改组或者国有企业作为主要发起人设立的公司，可以连续计算；（五）国务院证券委员会规定的其他条件。以发起方式设立的公司首次增加资本，申请发行境内上市外资股的，还应当符合本规定第八条第（六）项的规定。三国内第二交易系统的发行上市条件（尚未正式公布）国内第二交易系统的对象是其产品具有高新技术含量的企业和有发展前景的成长型企业。在国内第二交易系统上市的公司首次公开发行股票，必须符合下列条件：（一）已改制设立或依法变更为股份公司；（二）在同一管理管控层下，持续经营两年以上。原有企业整体改制或者XX依法变更的，可以连续计算；（三）在最近两年内没有重大违法违规行为，财务会计报告文件无
29、虚假记载；（四）中国证券委员会规定的其他条件。申请其股票在国内第二交易系统上市的公司，还必须符合下列条件：（一）股本总额不少于人民币二千万元；（二）持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于二百人，社会公众持有的股份达公司股份总数的百分之十五以上；（三）中国证券委员会规定的其他条件。中国证监会可以根据证券市场的实际情况，对上述发行、上市条件予以豁免或调整。四香港创业板的上市条件（一）要有两年活跃营业纪录，但无盈利要求（二）最低公众持股量是发行股本的10%或港币3000万元（取其高者）（三）要有”业务目标声明”,清楚说明大约三年内公司的主要业务方向和目标,对集资用途须有明确的说明（四）公司必
30、须有明确的主营业务，但允许有一些支持主营业务的相关业务，不接受综合及投资公司的申请（五）公司须于以下国家或地区注册成立:香港、中华人民共和国、百慕达及开曼群岛（六）创业板接受所有行业的公司来上市，但预期重点将会是高成长的科技类公司（七）创业板欢迎风险投资将其投资的公司上市，也允许综合企业将其个别增长性相关项目分拆上市五推荐境外上市预选企业的条件（一）符合国家产业政策。重点支持符合国家产业政策的大中型企业，向能源、交通、原材料等基础设施、基础产业和高新技术产业及国家支持的重点技改相关项目倾斜，适当考虑其它行业。企业应属于国家允许外商投资的行业。（二）企业有发展潜力，急需资金。企业发行股票所募资金
31、应有明确用途，主要用于企业生产发展，应符合向集约化经营转变的要求，部分资金也可用于调整资产负债结构、补充流动资金等。原则上企业应具备基本落实的资金使用相关计划。属于基建、技改相关项目建设的，应符合国家关于固定资产投资、技术改造立项的规定。有经国务院批准急需外汇的重大技术引进相关项目的企业，可优先考虑。（三）企业具有一定规模和良好的经济效益。申请企业应有连续三年的盈利业绩，同时考虑到企也筹资成本、上市后的表现和运作的合理性，预选企业需要达到一定规模：企业改组后投入上市公司部分的净资产规模一般不少于4亿元人民币，经评估或估算后的净资产税后利润率达到10%以上，税后净利润规模需达到6000万元以上。
32、募股后国有股一般应占控股地位，对于国家政策要求绝对控股的行业或企业，企业发行股票后国有股的比例应超过51%。对国家支持发展的基础设施建设相关项目，境外证券交易所对业绩有豁免的，可以不需要连续三年盈利业绩。对国务院确定的现代企业制度试点企业，试点取得明显进展的，同等条件下适当优先考虑。（四）企业发行境外上市外资股筹资额预计可达4亿元人民币（折合约5000万美元）以上。（五）企业有一定的创汇能力。创汇水平一般需达到税后净利润的10%,确保上市后分红派息有可靠的外汇来源，属于基础设施等行业的可适当放宽，但应征得有关外汇管理管控部门的同意。（六）企业有一定的知名度和经营管理管控水平。企业产品市场占有率
33、在国内同行业中名列前茅，连续三年比较稳定；企业主要管理管控人员应有较好的专业水平和管理管控经验，在上市前后能保持基本稳定。附件一中国证监会股票发行核准程序（2000年3月17日）为进一步提高股票发行核准工作的透明度,根据中华人民共和国证券法的有关规定,现将修订后的股票发行核准程序公告如下：一、受理申请文件发行人按照中国证监会颁布的公司公开发行股票申请文件标准格式制作申请文件,经省级人民政府或国务院有关部门同意后,由主承销商推荐并向中国证监会申报。中国证监会收到申请文件后在5个工作日内作出是否受理的决定。未按规定要求制作申请文件的,不予受理。同意受理的,根据国家有关规定收取审核费人民币3万元。为
34、不断提高股票发行工作水平,主承销商在报送申请文件前,应对发行人辅导一年,并出具承诺函。在辅导期间,主承销商应对发行人的董事、监事和高级管理管控人员进行公司法、证券法等法律法规考试。如发行人属1997年股票发行相关计划指标内的企业,在提交发行审核委员会审核前,中国证监会对发行人的董事、监事和高级管理管控人员进行公司法、证券法等法律法规考试。应考人员必须80%以上考试合格。如发行人申请作为高新技术企业公开发行股票,由主承销商向中国证监会报送推荐材料。中国证监会收到推荐材料后,在5个工作日内委托科学技术部和中国科学院对企业进行论证,科学技术部和中国科学院收到材料后在40个工作日内将论证结果函告中国证
35、监会。经确认的高新技术企业,中国证监会将通知该企业及其主承销商按照公司公开发行股票申请文件标准格式制作申请文件,并予以优先审核。二、初审中国证监会受理申请文件后,对发行人申请文件的合规性进行初审,并在30日内将初审意见函告发行人及其主承销商。主承销商自收到初审意见之日起10日内将补充完善的申请文件报至中国证监会。中国证监会在初审过程中,将就发行人投资相关项目是否符合国家产业政策征求国家发展相关计划委员会和国家经济贸易委员会意见,两委自收到文件后在15个工作日内,将有关意见函告中国证监会。三、发行审核委员会审核中国证监会对按初审意见补充完善的申请文件进一步审核,并在受理申请文件后60日内,将初审
36、报告和申请文件提交发行审核委员会审核。发行审核委员会按照国务院批准的工作程序开展审核工作。委员会进行充分讨论后,以投票方式对股票发行申请进行表决,提出审核意见。四、核准发行依据发行审核委员会的审核意见,中国证监会对发行人的发行申请作出核准或不予核准的决定。予以核准的,出具核准公开发行的文件。不予核准的,出具书面意见,说明不予核准的理由。中国证监会自受理申请文件到作出决定的期限为3个月。五、复议发行申请未被核准的企业,接到中国证监会书面决定之日起60日内,可提出复议申请。中国证监会收到复议申请后60日内,对复议申请作出决定。附件二股票发行上市辅导工作暂行办法（2000年3月17日）一、为了促进企
37、业转换经营机制,发挥现代企业制度功能,提高上市公司质量,根据中国证监会股票发行核准程序，制定本办法。二、拟公开发行股票（A、B股）的XX（以下称拟发行公司）应符合公司法的各项规定,在向中国证监会提出股票发行申请前,均须具有主承销资格的证券公司（以下称辅导机构）辅导,辅导期限为一年。三、辅导机构应严格按照公司法、证券法等法律法规的要求,勤勉尽责,诚实信用,做好辅导工作。拟发行公司应积极配合辅导机构做好工作,按要求提供企业的有关情况,并对所提供资料的真实性负责。四、中国证监会派出机构（以下简称派出机构）负责辖区内拟发行公司辅导工作的监督管理管控。五、辅导合适的内容主要包括以下方面：1、XX设立及其
38、历次演变的合法性、有效性。2、XX人事、财务、资产及供、产、销系统独立完整性。3、对公司董事、监事、高级管理管控人员及持有5%以上（含5%）股份的股东（或其法人代表）进行公司法、证券法等有关法律法规的培训。4、建立健全股东大会、董事会、监事会等组织机构,并实现规范运行。5、依照股份公司会计制度建立健全公司财务会计制度。6、建立健全公司决策制度和内部控制制度,实现有效运作。7、建立健全符合上市公司要求的信息披露制度。8、规范股份公司和控股股东及其他关联方的关系。9、公司董事、监事、高级管理管控人员及持有5%以上（含5%）股份的股东持股变动情况是否合规。六、辅导机构对拟发行公司进行辅导时应配置三名
39、以上辅导人员,授权其代表辅导机构从事辅导工作。辅导人员必须是有主承销资格的证券公司正式从业人员、并从事证券承销业务两年以上。辅导人员中,至少有两人具有辅导两家以上企业股票发行上市经验。辅导机构可以聘请有证券从业资格的注册会计师、律师等协助辅导人员做好辅导工作。辅导报告由辅导人员完成,并签字负责。辅导机构、辅导人员及其所聘请的注册会计师、律师等视为内幕人员,应当遵守有关内幕人员的法律规定。七、辅导工作开始前十个工作日内,辅导机构应当向派出机构提交下列材料：1、辅导机构及辅导人员的资格证明文件（复印件）；2、辅导协议；3、辅导相关计划；4拟发行公司基本情况资料表（附表一）；5、最近两年经审计的财务
40、报告（资产负债表、损益表、现金流量表等）。八、辅导协议应明确双方的责任和义务。辅导费用由辅导双方本着公开、合理的原则协商确定,并在辅导协议中列明,辅导双方均不得以保证公司股票发行上市为条件。辅导相关计划应包括辅导的目的、合适的内容、方式、步骤、要求等合适的内容,辅导相关计划要切实可行。九、从辅导之日起,辅导机构每两个月向派出机构报送一次股票发行上市辅导报告（附表二）。辅导机构每一次报送的报告,都要按照报告中列示的各项合适的内容如实填报,并根据有关法律法规的要求逐项评估。在此基础上,针对公司存在的问题会同拟发行公司董事、监事或有关管理管控人员认真研究整改合适的方案,跟踪辅导,督促整改,并在下一次
41、报告时说明整改情况。若拟发行公司对辅导意见有异议,辅导机构应于下一次报告时书面报告派出机构。十、辅导机构报送的股票发行上市辅导报告由派出机构存档备查。辅导期满后15个工作日内,辅导机构向派出机构报送发行上市辅导汇总报告（附表三），该报告同时作为拟发行公司股票发行申请文件的必备材料。十一、辅导机构在辅导过程中应将有关资料及重要情况汇总,建立“辅导工作底稿”，存档备查。十二、辅导机构委派的辅导人员发生变动时,应于变动后十个工作日内报告派出机构,接替人员承诺完全接受前任工作。拟发行公司更换辅导机构时,原辅导机构应向派出机构书面报告解约的原因,继任辅导机构应于变更后十个工作日内向派出机构提交第七条1、
42、2、3之规定资料,同时对原辅导机构的解约原因发表意见。继任辅导机构表示完全同意前任辅导意见的,辅导期可以连续计算；否则,辅导期从继任辅导机构开始辅导起重新开始计算。十三、派出机构应对辅导机构按第七条规定报送的资料进行审查,如有异议应于15个工作日内书面反馈给辅导机构。过期不予反馈的,视为无异议。辅导期间,派出机构可以根据辅导报告所发现的问题对辅导情况进行抽查。十四、辅导有效期为三年。即本次辅导期满后三年内,拟发行公司可以由主承销机构提出股票发行上市申请；超过三年,则须按本办法规定的程序和要求重新聘请辅导机构进行辅导。十五、经辅导机构申请,派出机构对拟发行公司的改制、运行情况及辅导合适的内容、辅
43、导效果进行评估和调查,并出具调查报告。十六、辅导机构对拟发行公司的辅导情况作为评选“信誉主承销商”的重要合适的内容,中国证监会优先审核由“信誉主承销商”推荐的企业股票发行申请。中国证监会在核准过程中发现辅导不合格的,将视情节轻重对辅导机构依法作出处理。十七、有以下情况之一的,中国证监会将认定该辅导不合格：1、拟发行公司存在重大法律障碍,不能实现规范运作；2、辅导报告或汇总报告合适的内容存在重大虚假；3、中国证监会认定的其他情况。十八、本办法自公布之日起执行。关于对公开发行股票进行辅导的通知（证监发K19953138号）同时废止。十九、本办法由中国证监会负责解释。附件三中国证监会有关负责人就股票
44、发行相关问题答记者问(2(X)0年5月15日)今年3月17日公布了中国证监会股票发行核准程序、股票发行上市辅导工作暂行办法，这两个文件引起了各界广泛关注。近日，记者就核准程序和辅导办法等有关方面的问题采访了中国证监会有关负责人。一、为什么要制定股票发行核准程序？我国证券市场十余年的发展速度是任何国家和地区所不曾有过的，无论是上市公司数量及市值，还是从业人员的数量和素质，以及法规体系的建设，已经取得很大的进步。但是与发达国家相比，我们的市场规模还不大，市场的广度和深度不够，规范化程度也不高。随着我国经济市场化程度的提高和由国民经济持续增长带来资本积累的增加，证券市场在资本资源动员和配置、特别是长
45、期资本配置方面的作用越来越突出。总结我国证券市场发展的经验教训，根据证券法的要求，我们制订了股票发行核准程序，推行股票发行核准制。其意义在于：一是进一步深化发行机制改革的必然选择。推行股票发行核准制是一场制度变革,在选择和推荐企业方面，改变分配指标、由层层政府选择和推荐企业的做法，由主承销商培育、选择和推荐企业，建立各类企业机会均等、优秀企业脱颖而出的竞争性发行市场。二是培育证券市场的需要。我国证券市场十余年的发展取得了很大的进步，但是目前市场规模仍较小，市场发育层次较浅。我国沪、深两个交易所的总市值约3万多亿元，扣除三分之二的非流通部分，可流通的资产市值占国民生产总值的比重约12.5%,成熟
46、市场国家这一比例大多在100%以上。我国银行贷款余额1998年为86524亿元，相当于GDP的108.76%,而成熟市场的这一比例约为90%、以上两个百分比的对比，说明了我国市场直接融资大大落后于间接融资的现状。当前我国证券市场发展存在一个突出的矛盾，一方面广大投资者热情很高，40%的国民储蓄率和6万亿元的居民银行存款余额这样巨大的社会储蓄资源不能得到充分有效的利用，另一方面，证券市场发展的层次较低，规模较小，品种单一，投资渠道有限，不能满足投资者的需要。推行股票发行核准制将有利于建立一个更加公平、透明、高效、有序的证券市场以适应国民经济持续成长的需要。三是防范证券市场风险的需要。实践证明，由政府选择和推荐企业的做法不符合社会主义市场经济的要求，难以从根本上提高效率和保证公平，同时潜伏着道德风险和系统性风险。由于证券市场1O年发展探索时期的历史需要，以及国民经济旧体制中以行政手段分配和控制资源的传统，在资源配置方面还存在一定程度的扭曲。同时，由于各方面职责不清甚至错位，市场尚存在相当的道德风险和系统性风险。推行核准制，要求发行人董、监事充分履行诚信义务，中介机构尽
