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1、第二章 旧机动车评估的基本方法,主要内容,1.现行市价法,现行市价法又称市场法、市场价格比较法和销售对比法。是指根据替代原则，通过比较被评估车辆与最近售出类似车辆的异同，并针对这些异同经过必要的价格调整，从而确定被评估车辆价值的一种评估方法。,1.现行市价法,现行市价法应用的前提条件要有一个充分发育、活跃的二手车交易市场，即二手车交易公开市场公开市场是指在这个市场上有众多的卖者和买者，他们之间进行平等交易，有充分的参照物可取，这样可排除交易的偶然性。,市场上要有可比的二手车及其交易活动可比性是指选择的作为参照物的二手车及其交易活动在近期公开市场上已经发生过，且与被评估二手车业务相同或相似。评估
2、中参照的二手车与被评估的二手车有可比较指标并且这些可比较的指标、技术参数的资料是可收集到的，并且价值影响因素明确，可以量化。可比性体现在：车辆的规格、型号、功能、配置、新旧程度、市场条件、交易条件上相同或相似。市场供求关系、竞争状况和交易条件等。参照物成交时间与评估基准日间隔时间不能过长，应在一个适度时间范围内。,1.现行市价法,现行市价法评估的步骤1）收集资料车辆型号、装备性能、生产厂家、购买日期、行驶里程，了解车辆技术状况以及尚可使用的年限。2）选定类比的参考对象选择的参考物数量上一般不少于3个。可比性因素包括：车辆型号和制造厂商车辆来源车辆使用年限行驶里程数车辆实际技术状况市场状况交易条
3、件（交易批量、交易动机、交易时间）交易地域,1.现行市价法,现行市价法评估的步骤3）综合上述可比性因素，对待评估的车辆与选定的类比对象进行认真的分析类比4）分析调整差异，做出评估结论,1.现行市价法,现行市价法的具体计算方法1）直接法是指在市场上能找到与被评估车辆完全相同的车辆的现行市价，并依其价格直接作为被评估车辆评估价格的一种方法。2）类比法是指评估车辆时，在公开市场上找不到与之完全相同但能找到与之相类似的车辆时，以此为参照物，通过对比分析车辆技术状况和交易条件的差异，在参照物成交价格的基础上对价格做出相应的调整，进而确定被评估车辆价格的评估方法。,1.现行市价法,现行市价法的具体计算方法
4、类比法的基本数学公式为： 或者是：评估价格=参照物价格（1 调整系数）资产评估价值=参照物售价+功能差异值+时间差异值+交易情况差异值资产评估价值=参照物售价功能差异修正系数 时间差异修正系数,1.现行市价法,现行市价法的特点优点能够比较客观地反映二手车目前的市场情况，其评估的参数、指标，直接从市场获得，评估值能反映市场现实价格，评估结果易于被各方面理解和接受。缺点必须要有成熟、公开和活跃的市场作为基础。由于二手车的可比因素多而且复杂，即使是同一个生产厂家生产的同一型号的产品，同一天登记，也可能由于使用强度、使用条件、维护水平的不同而带来车辆技术状况不同和评估价值的差异。,1.现行市价法,收益
5、现值法收益现值法是将被评估的车辆在剩余寿命期内预期收益用适当的折现率折现为评估基准日的现值，并以此确定评估价格的一种方法。收益法的评估思路：预期收益折现此方法使用对象：一些特定目的的有特许经营权的二手车。,2.收益现值法,收益现值法的应用前提被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量。资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量。被评估资产预期获利年限可以预测。,2.收益现值法,收益现值法评估值的计算收益现值法评估值的计算，实际上就是对被评估车辆未来预期收益进行折现的过程。被评估车辆的评估值等于剩余寿命期内各期的收益现值之和，其基本计算公式为：,2.收益现值法,收益法的基
6、本要素：预期收益、折现率（资本化 率）、收益的持续时间,收益现值法评估值的计算,现值系数；,年金现值系数；,当A1= A2= An= A时，即t从1n未来收益分别相同且都为A时，则有：,式中：P评估值；At未来第t个收益期的预期收益额，收益期有限时（机动车的收益期是有限的）， At中还包括车辆的残值，一般估算时残值忽略不计；n收益年期（剩余经济寿命的年限）；i折现率；t收益期，一般以年计。,2.收益现值法,收益现值法中各评估参数的确定剩余经济寿命期的确定 剩余经济寿命期指从评估基准日到车辆到达报废年限所剩余的使用寿命。各类汽车剩余经济寿命期的确定，可参考汽车报废标准。,2.收益现值法,预期收益
7、额的确定,预期收益的类型 (1) 税后利润与净现金流的差异在于确定原则不同 净现金流税后利润+折旧追加投资 （2）从旧机动车评估角度出发，税后利润更适宜作为预期收益。,1. 税后利润2. 净现金流3. 利润总额,税后净收益，被普遍采用,2.收益现值法,折现率的确定折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。折现率是将未来收益还原或转换为现值的比率。折现率应包含无风险利率、风险利率和通货膨胀率。折现率无风险报酬率+风险报酬率,2.收益现值法,收益现值法评估的程序收集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括营运车辆的经营行情、经营前景、营运车辆的消费结
8、构、以及经营风险等；充分了解被评估车辆的技术状况；确定预测预期收益、折现率等评估参数；将预期收益折现处理，确定二手车评估值；分析确定评估结果。,2.收益现值法,收益现值法评估的特点收益现值法与投资决策相结合，能真实和较准确地反映车辆投资的未来收益的本金化价格，易于被交易双方接受；预期收益额的预测难度大。,2.收益现值法,应用举例 现有富康出租车拟转让，车辆的基本情况如下： 车辆登记日为2003年5月，已行驶里程20.3万km，目前车况良好，手续齐全，转让后仍拟作出租车使用，按照行业一般情况，该车全年出勤300天，平均每天毛收入450元，评估基准日为2005年6月。,2.收益现值法,因为出租车运
9、营具有排他性，故该车评估适用于收益现值法，从车辆基本信息中可知，车辆投入运营已有两年，从技术状况看，车辆基本正常，手续也完备，根据国家机动车辆报废管理的有关规定，该车的使用寿命还有6年，按照行业一般投资回报情况和现实的储蓄与国债利率的情况，确定资金预期收益率为15%，风险报酬率为5%，具体评估计算如下：,2.收益现值法,预计年收入：450 300=135000（元） 预计年支出：根据其每天行驶里程和富康车的一般油耗情况，每天耗油费用以85元计，则年油耗费用为：85300=25500（元）日常维修费根据富康出租车一般情况估计每年以10000元计平均大修费根据富康出租车一般情况估计每年以6000元
10、计牌照、保险、养路费及各种规费、杂费每年以30000元计人员劳务费按每年15000元计出租车标付费以每年6000元计,2.收益现值法,2.收益现值法,综上，每年营业毛收入为： 135000-25500-10000-6000-30000-15000-6000=42500（元）按照个人所得税有关规定，年收入在35万元之间，应 缴纳所得税的税率为30%。故年纯收入为： 42500（1-30%）=29750（元）,该车剩余使用寿命为6年，预计资金收益率为15%，风险报酬率为5%，则折现率为20%。 由收益现值法的计算公式得评估值P为：,2.收益现值法,清算价格法清算价格法是以清算价格为标准，对二手车辆
11、进行的价格评估。所清算价格，是指企业由于破产或其他原因，要求在一定的期限内将车辆变现，在企业清算之日预期出卖车辆可收回的快速变现价格。具体来说主要根据二手车技术状况，运用现行市价法估算其正常价值，再根据处置情况和变现要求，乘以一个折扣率或以竞拍的方式，最后确定评估价格。,3.清算价格法,清算价格法适用范围1）破产是指当企业或个人因经营不善造成严重亏损，不能清偿到期债务时，企业应依法宣告破产，法院以其全部财产依法清偿其所欠的债务，不足部分不再清偿。在这种条件下，企业通常全部或部分地丧失对其资产的处置权。2）抵押指企业或个人为了进行融资，用自己特定的财产为担保向对方保证履行合同义务的担保形式。3）
12、清理指企业由于经营不善导致严重亏损，已临近破产的边缘或因其他原因无法继续经营下去，为弄清企业财务现状，对全部财产进行清点、整理和查核，为经营决策（破产清算或继续经营）提供依据，以及因资产损毁、报废而进行清理、拆除等行为。,3.清算价格法,影响清算价格的主要因素1）破产形式2）债权人处置车辆的形式3）拍卖时限4）公平市价5）参照物价格,3.清算价格法,清算价格的主要方法1）现行市价折扣法指对清理车辆，首先应用现行市价法确定评估车辆的评估价格，然后根据快速变现原则估定一个折扣率并据以确定其清算价格。,3.清算价格法,实例：一辆旧桑塔纳轿车，经调查在旧机动车市场上成交价为4万，根据销售情况调查，折价
13、20%可以当即出售。则该车辆清算价格为4（1-20%）=3.2万元。,清算价格的主要方法2）模拟拍卖法（也称意向询价法）是根据被评估车辆的潜在购买者询价的办法取得市场信息，最后经评估人员分析确定其清算价格的一种方法。,实例：一辆帕萨特轿车拟评估其清算价格，评估人员分别向两个二手车销售公司经理、两个二手车销售业务员和三个普通消费者询价，他们分别出价为：10.3万元、 9.8万元、10.8万元、10.4万元、 8万元、 7. 8万元、 9.5万元。综合考虑他们不同的经验，以及市场交易条件等因素，确定评估价格为9万元。,3.清算价格法,清算价格的主要方法3）竞价法是由法院按照法定程序（破产清算）或由
14、卖方根据评估结果提出一个拍卖的底价，在公开市场上由买方竞争出价，谁出的价格高就卖给谁。,3.清算价格法,重置成本法重置成本法是指以评估基准日的当前条件下重新购置一辆全新状态的被评估车辆所需的全部成本（即完全重置成本，简称重置全价），减去该被评估车辆的各种陈旧性贬值后的差额作为被评估车辆评估价格的一种评估方法。,4.重置成本法,重置成本法的理论依据与计算公式重置成本法的理论依据在于：在条件允许的情况下，任何一个潜在的投资者在决定投资某项资产时，他所愿意支付的价格不会超过购建该项资产的现行购建成本。如果投资对象并非全新，投资者所愿支付的价格会在投资对象全新的购建成本的基础上扣除资产的实体性贬值、功
15、能性贬值、经济性贬值。,4.重置成本法,重置成本法的评估思路评估值=重置成本-各项损耗,实体性功能性经济性,基本公式： 被评估车辆的评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值 被评估车辆的评估值=重置成本成新率,4.重置成本法,重置成本就是资产的现行再取得成本，二手车的重置成本指购买一辆全新的与被评估车辆相同的车辆所支付的最低金额。,4.重置成本法, 相同点：均采用现行价格计算。 不同点：采用的材料、标准、设计等方面存在差异。但是并未改变基本功能。 有条件情况下，尽可能选择更新重置成本。,重置成本,资产的现行再取得成本,复原重置成本更新重置成本,实体性贬值也叫有形损耗，是指机动车在存
16、放和使用过程中，由于物理和化学原因导致的车辆实体发生的价值损耗，即由于自然力的作用而发生的损耗。,4.重置成本法,确定实体性贬值，要依据新旧程度，包括表体及内部构件、部件的损耗程度。 一辆全新的车，其实体性贬值为百分之零 一辆完全报废的车，其实体性贬值为百分之百,功能性贬值是指由于科学技术和生产力的发展导致的车辆贬值，即无形损耗。,4.重置成本法,功能性贬值包括一次性功能贬值和营运性功能贬值。 一次性功能贬值是由于技术进步引起劳动生产率的提高，现在再生产制造与原功能相同的车辆的社会必要劳动时间减少，成本降低而造成原车辆的价值贬值。 营运性功能贬值是由于技术进步，出现了新的、性能更优的车辆，致使
17、原有车辆的功能相对新车型已经落后而引起其价值贬值。,经济性贬值是指由于宏观经济政策、市场需求、通货膨胀、环境保护等外部环境因素的变化所造成车辆达不到车辆原设计获利能力而造成的贬值。,1.经济性贬值的含义 因资产的外部环境变化所导致的资产贬值而非资产本身的问题。2.表现形式 资产利用率下降 资产年收益额减少,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算1）重置成本及其估算（1）加合分析法也称为直接法和重置核算法，二手车的重置成本的构成包括直接成本和间接成本。直接成本是指直接可以构成车辆成本的支出部分，具体来说是按现行市价法的买价，加上运输费、购置附加税、消费税、人工费等。间接成本是指购置车辆发生的
18、管理费、专项贷款发生的利息、注册登记手续费等。,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算1）重置成本及其估算（2）物价指数法也叫价格指数法，是利用与资产有关的价格变动指数，将被评估资产的历史成本（帐面原值）调整为重置成本的一种方法。计算公式为：或,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算2）实体性贬值及其估算（1）观察法也称为成新率法，指旧车价格评估人员根据自己专业知识和工作经验，通过对二手车实体各主要部件进行观察以及使用仪器测量等方式进行技术鉴定，从而判断被评估二手车的实体性贬值的一种方法，其数学公式表达为：,4.重置成本法,有形损耗率,重置成本法中有关参数的估算2）实体性贬值及其估算（
19、2）使用年限法是指通过确定被评估二手车已使用年限与该车辆预期可使用年限的比率来判断其实体贬值率（程度），进而估测资产的实体性贬值的方法，其计算公式表达为：（3）修复费用法也叫功能补偿法，通过确定被评估二手车恢复原有的技术状态和功能所需要的费用补偿，来直接确定二手车的有形损耗。,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算3）功能性贬值及其估算功能性贬值包括一次性功能贬值和营运性功能贬值。（1）一次性功能贬值的测定同样的车辆其复原重置成本与更新重置成本之差即是该车辆的，由于计算复原重置成本比较困难，一般就用更新重置成本考虑其一次性功能贬值。,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算3）功能性贬值
20、及其估算（2）营运性功能贬值的估算首先选定参照物，并与参照物进行比较，找出营运成本有差别的内容和量值，然后确定原车辆尚可继续使用的年限和应上缴的所得税率及折现率，通过计算超额收益或成本降低额算出营运性陈旧贬值。,4.重置成本法,实例：计算营运性功能贬值现有一台使用了5年的5t载货汽车，该型号的车辆由于生产厂商不断改进，使其可靠性和经济性大为改善，其具体指标如下表,4.重置成本法,该车营运性功能贬值估算如下：按每日行驶150km，每年出车250天计，每升油按3.5元计，则该车每年超额油耗费用为：（18-15）3.5 （150/100） 250=3937.5（元）该车年超额维修费用为25000-1
21、8000=7000（元）该车年总超额营运成本为：3937.5+7000=10937.5（元）按照所得税率33%计，则税后年超额营运成本为：7328.13元,4.重置成本法,4.重置成本法,参照行业一般惯例，取折现率为15%；按照国内有关车辆报废管理规定和车辆的实际情况，估计该车剩余使用寿命为5年；按照年金现值公式计算的该车的营运性功能贬值为：27733.18元。,重置成本法中有关参数的估算4）经济性贬值及其估算经济性贬值是由外部因素引起的，对车辆估值的影响有两种，一是车辆闲置，二是造成营运成本上升。由于造成车辆经济性贬值的外部因素很多，所以在评估时应在统筹考虑外部因素的基础上适当地确定经济性贬
22、值的数额。,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算5）二手车成新率的确定（1）使用年限法,综合考虑已使用年限和行驶公里数，即以折算年限作为使用年限数，具体公式如下：,T折=L总/L年均（年）,式中： T折折算年限，年； L总累计行驶里程，km； L年均年平均行驶里程，km/年。,4.重置成本法,重置成本法中有关参数的估算5）二手车成新率的确定（2）综合分析法,选用重置成本法不能单纯以年限作为唯一依据，而应采用综合成新率及相关因素,4.重置成本法,4.重置成本法,重置成本法的特点优点比较充分地考虑了车辆的损耗，评估结果公平合理在不易计算车辆未来收益或难以取得市场参照物条件下可广泛应用缺点在使用中工作量大，难以计算经济性贬值,4.重置成本法,课堂练习：连接题,现行市价法收益现值法清算价格法重置成本法,企业破产拟出售一批旧机动车变现,营运性二手车辆的估价,在目前市场上有参照物的交易价格可做参考,目前公开市场上尚无交易参照物可选,
