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1、信托项目可行性研究报告一般类五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划可行性研究报告信托业务三部项目执行经理：刘文舟2015年05月五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划内容提要我部拟与江苏武进太湖湾旅游发展有限公司（以下简称“太湖湾”）合作，发行“五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划”。我部遵循双人调查、实地查看、真实反映的原则，对信托计划项下的交易主体、投融资项目、增信措施等进行尽职调查，完成交易模式和交易结构的设计，并经分析整理后形成可行性研究报告。信托计划的基础资料及可行性研究报告中的相关数据来自于太湖湾公司提供。本报告反映了信托计划最主要和最基本的信息，我
2、部对本报告所陈述事实和数据的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性承担责任。本信托计划规模拟不超过3亿元，信托期限不超过2年，总成本为【】/年。 本信托计划的交易结构为：我司成立“五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划”，信托资金以信托贷款的方式向太湖湾发放。上述信托资金拟用于补充太湖湾的流动资金。本项目的还款来源为太湖湾未来经营收入。信托财产的退出路径为：信托期限内，由太湖湾按季度付息，项目结束时，由太湖湾归还全部本金并支付利息，信托退出。增信措施为：江苏武进经济发展集团有限公司（以下简称“武进经发”）为本信托计划提供连带责任保证担保。妥否，请公司领导批示。申报部门： 信托业务三
3、部 团队负责人：邹巍信托经理： 刘文舟 申报日期：2015年7月31日目录五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划1可行性研究报告1一、项目背景7（一）项目来源7（二）客户需求7二、交易方案概述7（一）项目交易要素表7（二）交易结构91. 交易结构图92.信托财产运用与退出方案93.交易设立的阶段性安排10（三）法律关系111.法律关系图112.法律关系列表113.主要法律文件概要11（四）增信措施说明121. 增信措施简述122. 增信措施的变更安排12（五）关联方交易情况12三、尽职调查分析12（一）前言12（二）交易主体的调查与评价131. 交易主体基本情况132经营业绩163财
4、务状况174. 信用状况分析265. 交易主体综合评价27（三）融资人所在层级政府的财政情况分析27（四）资金需求与偿付分析301.资金需求合理性分析302. 资金偿付分析32（七）增信措施的调查与分析401、法人保证-武进经发40（八）尽职调查综合结论52四、中后期管理安排52（一）管理方案521. 一般管理措施522. 特别监管措施53（二）信息披露53（三）管理方式53（四）中后期管理方案评价53五、风险分析及管理安排53六、法律与合规事项评价55（一）委托人（受益人）主体资格合法性55（二）信托目的合法性、正当性55（三）信托财产来源合法性55（四）交易结构评价55（五）救济方式评价5
5、5（六）合规性评价56（七）其他法律与合规事项说明或评价56七、信托财务管理事项安排56（一）信托财产账户的开立56（二）信托项目财务收入及费用管理561. 信托项目收入测算562. 信托项目费用测算563. 前端收费安排57（三）公司财务收支情况571. 公司收入572. 公司支出583. 固有资金垫付事项58（四）其他信托财务管理事项581. 估值事项582. 信托税项安排583. 保管制度安排584. 其他需要信托财务管理总部审核或参与办理的事宜58八、中介服务机构管理58（一）法律中介机构管理59（二）其他中介机构管理59九、业务组织工作安排59（一）项目组组成59（二）业务时间表59
6、十、结论59十一、附件目录59“五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划”有关交易模式、相关法律文本已基本确定，财务、法律尽职调查已完成，现向公司申请项目实施。现将项目相关详细情况汇报如下：一、项目背景（一）项目来源本项目源于团队自主开发（二）客户需求江苏武进太湖湾旅游发展有限公司在经营活动中存在流动资金缺口。因此，太湖湾公司向我司申请成立“五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划”借款3亿元，期限为24个月。二、交易方案概述（一）项目交易要素表项目交易要素表项目/计划名称五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划信托规模不超过人民币30000万元整信托分期第一期计划计划
7、成立不低于5000万元，以后各期待定信托期限各期均为2年交易主体江苏武进太湖湾旅游发展有限公司交易主体性质非平台委托人/推介机构单一不适用集合3亿元对接多笔机构资金信托财产种类现金资金使用方式项目贷款资金具体用途补充太湖湾公司的流动资金还款来源太湖湾公司未来经营收入增信措施描述由武进经发为本信托计划提供连带责任保证担保还款安排分期还款计划不适用提前还款安排不适用融资成本融资成本【】%/年期间支付安排信托计划成立后每自然季度末月20日及信托计划结束日支付利息。投资者收益预期收益率预计约【】%/年期间分配安排信托计划成立后每自然季度末月20日及信托计划结束日支付投资者收益信托报酬信托报酬率固定报酬
8、【】%/年。支付时间固定报酬部分于信托计划成立后每自然季度末月20日及信托计划结束日支付投资者收益；其他费用我司向第三方支付的财务顾问费/咨询费等其他费用托管费率 0.03%/年中介机构法律中介机构不适用评估中介机构不适用其他中介机构不适用（二）交易结构1. 交易结构图受托人（五矿信托）武进经发（保证人）信托报酬受托管理太湖湾（融资主体）信托计划委托人（受益人）信托贷款资金信托还本付息分配收益保证担保民生银行（保管人）2.信托财产运用与退出方案2.1 信托财产运用本信托计划规模不超过人民币3亿元，期限自信托计划成立满24个月结束。信托资金以贷款形式向太湖湾公司发放，本信托资金用于补充太湖湾子公
9、司的流动资金，本信托计划还款来源为太湖湾公司未来经营收入。武进经发为本信托计划提供无限责任连带保证。2.2 信托退出方案信托期限内，由太湖湾按照季度支付信托利息。信托到期，太湖湾归还全部本金并支付利息，信托退出。3.交易设立的阶段性安排2.1 信托募集前提条件（1）信托合同签订完毕2.2信托成立的前提条件（1）融资人出具股东决议（2）保证人出具股东会决议2.2 资金划付的前提条件（1）融资人出具股东决议（2）保证人出具股东会决议（三）法律关系五矿信托（受托人）合格投资者（委托人/受益人）太湖湾（融资人）民生银行（保管人）武进经发（保证人）1.法律关系图保证合同信托贷款合同信托贷款集合资金信托合
10、同保证合同2.法律关系列表根据法律关系图，各方法律关系如下表所示：序号主体法律关系1五矿信托、合格投资者信托法律关系2五矿信托、太湖湾借款关系3五矿信托、武进经发保证关系4五矿信托，民生银行保管关系3.主要法律文件概要根据上述法律关系，本项目拟签署的法律文件如下表所示：序号法律文件名称签署方1资金信托合同五矿信托、合格投资者2信托贷款合同五矿信托、太湖湾3保证合同五矿信托、武进经发4保管协议五矿信托、民生银行（四）增信措施说明1. 增信措施简述1.1抵押担保不适用。1.2 质押担保不适用。1.3 保证担保武进经发为太湖湾的还本付息义务提供连带责任保证担保。2. 增信措施的变更安排不适用（五）关
11、联方交易情况不适用三、尽职调查分析（一）前言江苏武进太湖湾旅游发展有限公司为江苏武进经济发展集团有限公司子公司，公司经营范围为旅游资源开发、经营；土地整理、开发；文化产业项目投资、文化活动策划、文化旅游产品开发；建设投资、城市建设项目投资、农业休闲观光、农业综合开发；房地产物业、游览景区、公共设施、园林绿化、公园的管理服务；工艺品销售；为城市建设和基础设施建设项目服务。我部拟设立“五矿信托-武进太湖湾2号信托贷款集合资金信托计划”（以下简称“本信托”），资金规模不超过3亿元人民币，期限为自信托计划成立满24个月结束。本信托资金用于补充太湖湾公司的流动资金。本信托的还款来源为太湖湾的未来经营收入
12、。武进经发为本信托提供连带责任担保。（二）交易主体的调查与评价1. 交易主体基本情况1.1 基本情况1.1.1 基本信息名称江苏武进太湖湾旅游发展有限公司注册地址武进区雪堰镇城湾村百渎登记机关常州市武进工商行政管理局成立时间2003年10月09日法定代表人杨惠明关键联系人詹立冰电话、传真13775220066营业执照号码320483000021301营业执照到期日2023年10月09日法人代码证号75464161-3贷款卡(证)号码3204120000164486税务登记证号苏税常字320400754641613基本账户开户行中国工商银行股份有限公司常州湖塘支行经营范围旅游资源开发、经营；土地
13、整理、开发；文化产业项目投资、文化活动策划、文化旅游产品开发；建设投资、城市建设投资项目、农业休息观光、农业综合开发；房地产物业、游览景区、公共设施、园林绿化、公园的管理服务；工艺品销售；为城市建设和基础设施建设项目服务。所有制类别国用独资组织类别有限责任公司行业(国民经济行业分类标准)公共设施管理业注册资本(元)500000000元注册资本到位率100%经营资质及证照不适用1.1.2股权结构1.1.3参股、控股企业1.1.4 组织构架（1）实际控制人常州市武进区国有（集体）资产管理办公室（2）公司的组织构架太湖湾设立了董事会、监事和经理层，已形成了较为完善的法人治理结构。董事会是公司的决策机
14、构，负责处理公司重大事项；监事处于监督评价的核心地位；经理层负责公司的日常经营管理。太湖湾旅游董事会由3名董事组成，由股东委派产生。公司设董事长一名，由董事会选举产生。公司不设监事会，设监事1名，监事由股东会选举产生。公司设总经理一名，由董事长兼任。另外，公司建立了完善的岗位责任制度和岗位规范管理措施，各业务部门、各级分支机构在规定的业务、财务、人事等授权范围内行使相应的经营管理职能。（3）管理层素质公司法人为杨惠明，其简历如下：1987.9-1991.7江苏省工业大学1991.7-1993.10 常州市煤气公司 工段长1993.11-2002.10常州市大和经济发展公司 部门经理2002.1
15、0-2004.3 常州市长江房地产发展有限公司 副总2004.42013.3 江苏武进太湖湾旅游发展有限公司 副总经理2013.3至今江苏武进太湖湾旅游发展有限公司 总经理2经营业绩江苏武进太湖湾旅游发展有限公司成立于2003年10月，是应建立健全太湖湾旅游度假区领导管理体制和市场化运作机制的需要而成立，全面行使对武进太湖湾旅游度假区开发建设的各项管理职能，统一领导、统一规划、统一开发、统一管理。武进太湖湾旅游度假区位于常州市南部的雪堰镇境内，东临无锡马山，南至太湖，西接宜兴周铁，北至锡宜公路，周边有锡宜、沿江、宁常等高速公路相通，距常州市中心约50公里，距上海、南京、杭州均在2小时车程以内。
16、度假区区划面积39.6平方公里，区内有山头19座，山坞11个，大小水库8个，湖岸线长约7公里。公司围绕“生态太湖”、“文化太湖”、“休闲太湖”的开发理念，进一步改善生态环境，加快项目建设，提升管理水平，取得了众多殊荣。2007年12月在海南博鳌举行的“2007博鳌国际旅游论坛”上，武进太湖湾旅游度假区被授予“国家旅游名片”的荣誉称号。2012年8月，太湖湾成功创建为省级旅游度假区。3财务状况3.1 资产负债分析资产部分项目2012年末2013年末2014年末报表是否经过审计是是是审计部门江苏公证天业会计师事务所江苏公证天业会计师事务所江苏公证天业会计师事务所审计意见类型标准无保留标准无保留标准
17、无保留现金及现金等价物907,908,408.02 1,332,641,880.45 1,795,175,486.05 交易性金融资产250,000.00 250,000.00 1,750,000.00应收票据1,750,000.00 5,260,000.00 930,000.00应收账款2,005,678.51 9,653,644.95 24,045,391.40其他应收款24,235,734.67 387,526,735.80 404,870,652.94存货净值43,859,455.46 49,898,013.76 42,809,470.41预付账款490,531,451.96 646,
18、058,172.76 634,846,424.88其他流动资产588,885.47 3,450,770.99 3,452,455.59流动资产1,471,129,614.09 2,434,739,218.71 2,907,879,881.27 长期股权投资50,000.00 50,000.00 - 投资性房地产3,490,796,670.00 3,953,445,014.00 4,413,341,854.40 固定资产净值2,361,615,247.46 2,243,935,711.75 2,164,145,553.93 在建工程1,634,842,285.30 2,192,172,265.3
19、5 3,220,250,342.53 无形资产46,878,988.82 123,650,929.56 164,143,064.67长期待摊费用37,284,457.46 20,751,514.41 3,881,251.30递延所得税资产61,050,358.28 134,447,374.51 124,499,896.01非流动资产7,632,518,007.32 8,668,452,809.58 10,090,261,962.84 资产总计9,103,647,621.41 11,103,192,028.29 12,998,141,844.11 负债及所有者权益部分：（单位：万元）2012年末
20、2013年末2014年末短期借款404,000,000.00 1,445,000,000.00 2,496,000,000.00 应付票据933,500,000.00 120,000,000.00 1,000,000.00 应付账款844,320,486.17 506,731,988.55 274,253,150.99预收账款605,125.86 1,897,265.76 1,828,818.15其他应付款1,264,028,347.45 1,423,050,098.41 677,889,763.11应付工资11,049,719.11 4,567,680.51 5,315,489.20未交税金
21、23,772,689.27 39,951,076.10 41,505,883.25其他流动负债378,750,000.00 526,120,000.00 1,550,670,000.00流动负债3,860,026,367.86 4,067,318,109.33 5,048,463,104.70 长期借款958,250,000.00 2,054,880,000.00 2,253,680,000.00 应付债券-500,000,000.00长期应付款232,967,266.30 307,936,852.00 195,949,602.88非流动负债403,099,357.12 510,886,443
22、.12 609,737,265.72非流动负债1,594,316,623.422,873,703,295.123,559,066,868.60 负债合计5,454,342,991.286,941,021,404.458,612,104,373.30实收资本100,000,000.00 500,000,000.00 500,000,000.00 资本公积3,362,352,310.11 3,370,829,962.18 3,486,625,199.68 盈余公积59,717,027.08 82,636,697.20 94,631,382.57未分配利润104,589,191.39 187,251
23、,637.57 288,132,510.94所有者权益3,626,658,528.57 4,140,718,296.95 4,369,389,093.19 （1）货币资金公司的货币资金主要包括现金、银行存款以及其他货币资金。其中，现金额度较小，而银行存款与其他货币资金占比大，且2014年末较2013年末有明显增长。其他货币资金由银行承兑汇票保证金以及融资租赁保证金两部分组成，2013年末以及2014年末银行承兑汇票保证金分别为90,500.00万元以及135,800.00万元。公司银行承兑汇票保证金比例多数为100%，也存在50%保证金的敞口银票。（2）应收账款2012年末、2013年末及20
24、14年末，公司应收账款分别为200.57万元、965.36万元及2,404.54万元，占流动资产的比重均较小。公司应收账款形成原因系太湖湾子公司嬉戏族集团有限公司与长期合作的大型旅行社的应收门票费以及子公司常州环球文化传播有限公司的应收项目款。总体而言，公司应收账款比重较小，系公司所属旅游行业的门票和景区消费等收入主要以现金支付为主，由行业属性所致。（3）预付账款截至2013年12月31日、2014年12月31日，公司预付账款分别为64,605.82万元、63,484.64万元，占公司流动资产的比重分别为26.54%和21.83%。公司金额较大的预付账款主要如下：（4）其他应收款2013、20
25、14年末，公司其他应收款分别为38,752.67万元和40,487.07万元。其中，2013年公司与股东以及关联方往来金额较大，与武进经发存在3亿元往来款，系与关联方之间的拆借。另外，公司与常州立宸投资有限公司存在借款6300万元。（5）存货公司存货主要科目包括软件开发成本、低值易耗品以及库存商品，在资产负债表中，公司的存货量一直处于较低的水平，2013、2014年末，公司存货分别为4,989.80万元及4,280.95万元，占流动资产的比重分别为2.05%及1.47%。公司主要经营的乐园项目与数字文化科技有机结合，因此存货中软件开发成本数额最大，其余为园区内所销售的纪念品以及餐饮经营所需的生
26、鲜货物，流动性较高，不存在存货的积压。（6）投资性房地产用作投资性房地产一共8宗地块，其中太湖湾公司本部3宗，分别是坐落于武进区雪堰镇的万泽地块218.94亩，于2008年12月23日取得（武国用（2012）第01347号）；坐落于雪堰镇雅浦村的渔港码头两宗地块100亩（武国用（2012）第01341号及武国用（2012）第01343号），于2011年7月4日取得；坐落于太湖湾旅游度假区的雅浦酒厂地块300亩（武国用（2012）第01344号），于2012年2月28日取得；控股子公司嬉戏族集团有限公司4宗出租性质的土地坐落于武进区雪堰镇城湾村百渎地块合计373.28亩（武国用（2011）第12
27、04637号、武国用（2011）第1204640号、武国用（2011）第1204639号及武国用（2011）第1204638号），于2011年9月30日取得。控股子公司常州市竺山湖置业有限公司拥有的1宗城镇住宅及其他商服性质的土地。坐落于武进区雪堰镇计39087平方米（武国用（2014）第03230号），于2014年2月18日取得。（7）固定资产公司固定资产净额于2013年末及2014年末分别为224,393.57万元及216,419.46万元。公司的固定资产以运输工具、房屋建筑物、机器设备以及电子设备为主。（8）短期负债2012-2014年末，公司短期借款分别为40,400万元、144,50
28、0万元及249,600万元，公司短期借款呈快速增长态势，占流动负债总额的比重逐步攀升，原因系近年来随着公司经营规模的扩张，太湖湾度假区内嬉戏谷以及其他配套设施的建设导致流动资金需求增长。（9）应付账款2012-2014年末，公司应付账款分别为84,432.05万元、50,673.20万元及27,425.32万元，大部分为应付工程款。2012年末公司应付账款额度较大，占短期负债21.87%，系当时常州武进区为完成当年年底税务指标，要求各企业对未完成工程项目提前向公司开票，提早确认税款。2013年末应付账款明显回落，较2012年末下降幅度达39.98%。2014年公司应付账款继续回落。（10）其他
29、应付款2012-2014年末，公司其他应付款分别为126,402.83万元、142,305.01万元及67,788.98万元，占流动负债的比例为32.75%、34.99%及13.43%。其他应付款的内容包括与常州市武进区财政局、国土局、太湖湾财政所的资金往来款，太湖湾公司前期嬉戏谷项目的建设需要大量资金投入，而嬉戏谷作为省级重点项目，获得了武进区地方财政的大力支持。（11）长期借款2012、2013及2014年末长期借款分别为95,825.00万元、205,488.00万元及225,368.00万元。长期借款规模逐年递增，借款性质可分为抵押担保与信用担保，公司的担保借款主要由武进经发、常州市西
30、太湖旅游发展有限公司等关联企业提供担保，抵押借款抵押物则均为公司土地使用权。（12）长期应付款长期应付款2012、2013及2014年末分别为23,296,73万元、30,787.69万元及19,554.96万元，其中2011年江苏环球数字文化体验园有限公司（现更名为嬉戏族集团有限公司）与华融金融租赁股份有限公司签订融资租赁合同，购买总价款10,000万元，租赁期限共计60个月（2011年9月9日至2016年9月9日），租赁利率为7.59%，每半年支付租金；2012年1月嬉戏族集团有限公司与兴业金融租赁有限责任公司签署融资租赁合同，购买总价款20,000万元，租赁期限33个月（2012年4月1
31、日至2015年1月1日），共11期，租赁利率7.65%，该笔融资租赁手续费600万元，保证金要求始终不低于3,000万元。3.2 利润表分析利润分析项目2012年2013年2014年营业收入253,343,873.70308,329,125.00285,538,888.75主营业务成本75,959,423.17102,053,779.6795,538,926.66营业税金及附加8,068,299.478,032,114.128,329,053.19销售费用178,520,646.39194,935,748.32238,243,506.23管理费用217,335,738.85215,076,65
32、4.00245,225,295.73财务费用70,559,367.43163,173,313.94182,618,066.92资产减值损失-184,814.46197,581.491,735,408.47公允价值变动损益400,653,750.50431,148,344.00241,009,640.40投资收益-6,322,933.16-3,500,000.009,827,336.99营业利润97,416,030.1952,508,277.46-235,314,391.06营业外收入75,361,092.05103,627,908.64416,285,008.42营业外支出512,962.02
33、4,349,516.62617,503.95利润总额172,264,160.22151,786,669.48180,353,113.41企业所得税95,102,580.6750,062,037.8070,599,007.89净利润77,161,579.55101,724,631.68109,754,105.522012年、2013年及2014年，公司的主营业务收入分别为25,334.39万元、30,832.91万元及285,53.89万元。公司2013年主营业务收入增长5,498.53万元，同比增幅达21.70%。2014年公司营业收入相比2013年有所回落，一般游乐园未持续增添新项目，则三年
34、期为其瓶颈期，第三年收入将会有所下浮，再加之2014年雨季较多，导致收入情况不乐观。公司每年相关土地的增值使其可实现较大规模的公允价值变动收益，2012年、2013年及2014年公允价值变动收益分别为40,065.38万元、43,114.83万元及24,100.96万元。近两年公司净资产收益率分别为2.44%和2.56%，总资产收益率分别为0.91%和0.87%。公司总资产收益率和净资产收益率趋势稳定，系公司经营活动及盈利能力增长。总体而言，公司的营业收入稳步增加，净利润水平较依靠公允价值变动收益且受其波动影响，整体盈利能力逐年提升。3.3现金流量分析项目名称2012年2013年2014年经营
35、活动产生的现金流量净额1,372,801,656.35-656,868,407.14-314,323,763.22筹资活动产生的现金流量净额675,444,457.722,337,886,522.801,034,883,412.05投资活动产生的现金流量净额-1,599,945,565。94-1,442,284,643.23-726,036,073.39现金及现金等价物净增加额448,300,548.13238,733,472.43-5,476,424.56从公司现金流量表分析，公司2014年经营活动产生的现金流量净额较2013年增加3亿元，主要由于公司嬉戏谷一期项目于2011年开始运营，随着
36、运营时间增加，知名度不断提高，游客数量增长稳定，因此经营相关的现金流入增加。随着公司嬉戏谷一期项目开始运营，公司对于融资的需求降低，因此，筹资相关的现金流入较2013年减少约13亿元。同时，公司投资相关的现金流出也相应减少约7亿元。3.4财务指标分析2012年末、2013年末及2014年末，公司流动比率分别为0.38、0.60及0.58，速动比率分别为0.37、0.59及0.57。公司流动比率及速动比率均小于1，2012年由于公司资产规模迅速扩大，且固定资产、无形资产等非流动资产占比较高，流动资产占比相对较小，且为乐园持续经营与开发，公司资金需求量大，短期债务压力较大。3.5信用状况分析无贷款
37、逾期、欠息等情况，资信状况良好，中国人民银行企业基本信用信息报告无不良信用记录。4. 信用状况分析4.1 信用记录分析通过对人行征信系统查询，我司认为太湖湾记录尚属正常4.2 合作记录分析属于首次合作。4.3 涉诉情况分析不适用5. 交易主体综合评价公司资产规模较大，负债规模适中，现金流获取能力较强，政府支持力度强，但由于主题公园刚开业不久，期间费用较高，自身盈利能力仍较弱，短期资产变现能力一般，随着公司各项业务的稳步推进，公司自身的盈利能力将不断增强。基于公司一贯的稳健经营原则、公司与银行的良好信用关系、以及政府的大力支持，公司本期债券的偿债能力尚可，债务保障程度较高。综合来看，太湖湾债务结
38、构良好，负债率在合理范围，财务压力可控,各项财务指标正常。公司风险整体可控。（三）融资人所在层级政府的财政情况分析1.常州市社会经济发展条件常州区位条件得天独厚，北临长江，南濒太湖，与上海、南京两大都市等距相望，是中国“大上海经济圈”的重要城市；同时与苏州、无锡联袂成片，构成中国最富庶的“苏锡常地区”。京沪铁路、沪宁高速公路、312 国道、京杭大运河穿境而过。国家一类开放口岸长江常州港拥有万吨级通用码头、集装箱码头和石化专用码头；民航航班可通达国内10 多个大中城市。常州现辖金坛、溧阳两市和武进、新北、天宁、钟楼、戚墅堰五区，总面积4385 平方公里，常住人口459.2 万人。常州历来经济发达
39、，是江南重要的商品集散地，也是我国重要的区域经济中心城市之一，荣获“中国投资环境百佳城市”、“中国大陆最佳商业城市”、“国家科技兴贸创新城市”、“国家知识产权示范创建市”等称号，城市综合实力名列全国第20位。2011 年实现地区生产总值（GDP）3580.4 亿元，按可比价计算增长12.2%，其中一、二、三次产业分别实现增加值111.4 亿元、1950.8 亿元和1518.2 亿元，分别比上年增长4.0%、12.2%和12.8%。全市产业结构继续得到优化，三次产业比重由上年的3.355.341.4 调整为3.154.542.4，服务业增加值在全市经济总量中所占比重较上年提高1.0 个百分点，对
40、经济增长的贡献率达48%。按常住人口计算，全市人均生产总值达77473 元，依据当年平均汇率折算达11995 美元。财政收支稳步增长。全年实现地方一般预算收入350.9 亿元，比上年增长22.6%。主要税种保持较快增长态势，其中增值税、营业税、个人所得税分别入库48.6 亿元、74.1 亿元和19.2 亿元，增长21.5%、14.1%和32%。民生投入力度进一步加大，全年一般预算财政支出354.2 亿元，比上年增长25.9%，其中教育支出50 亿元，社会保障和就业支出36.5 亿元，医疗卫生支出19.6 亿元，城乡社区事务支出66.5亿元，交通运输支出 13.2 亿元，分别比上年增长23.1%
41、、46.1%、33.5%、63.9%和57%。2.武进区社会经济发展条件武进区地处江苏省南部，介于南京、上海之间。1995 年撤县建市，2002 年撤市设区，成为常州市武进区。改革开放以来，勤劳智慧的武进人民树率先之志、探改革新路、抢发展先机，经济社会协调并进，人与自然和谐相处，各项建设突飞猛进，发展成就令人瞩目。武进是中国明星县（市）、全国十大财神县、全国生态示范区、国际花园城市，2008 年又先后荣获“中国民营经济最具活力县（区）”第一名、“中国民营经济首选投资县（区）”第一名和“全国中小城市综合实力百强”第五名、“中国全面小康十大示范县（市）”第三名等全国性荣誉。2011 年全区实现地区
42、生产总值1376.96 亿元，按可比价格计算，比上年增长12.0%，其中第三产业增加值469.19 亿元，按可比价格计算，增长13.5%。第三产业增加值占地区生产总值的比重为34.1%，比上年提高1.3 个百分点。全区人均地区生产总值8.71 万元（按年均常住人口计算），约合1.38 万美元，比上年增加0.91万元。完成预算内财政总收入315.56 亿元，比上年增长23.5%，其中地方一般预算收入105.28 亿元，比上年增长23.6%。财政总收入占地区生产总值的比重22.9%，比上年提高0.9 个百分点。2011 年武进区还获得了“中国最具投资潜力中小城市百强”第一名、“中国中小城市科学发展
43、百强”第四名、“中国最具区域带动力中小城市百强”、“中国产业发展能力十强县（市、区）”第三名、中国最具幸福感城市等多项荣誉。武进区财政收支情况如下：（亿元）2014年2013年2012年本级本级本级财政收入335.18338.13 一般财政收入129.62125.84117.05 -税收收入106.05104.4795.07 -非税收入23.5721.3721.98财政支出260.11248.27一般预算支出124119.76111.92政府性基金转移性支出140.35136.35其他3. 政府实力的综合分析从2012-2014年武进区财政收支情况分析，武进区财政实力较强，财政收入在过去几年较
44、为稳定，公共财政预算收入主要是来自税收，结构合理。（四）资金需求与偿付分析1.资金需求合理性分析1.1 资金用途信托资金用于补充太湖湾公司的流动资金。我们对太湖湾公司进行了流动资金缺口的测算，公司流动资金缺口约为26.96亿元，详见以下计算表：单位：元时间20132014平均数存货49,898,031.7642,898,013.7646,398,023应收账款24,045,391.409,653,644.9516,849,518应付账款506,731,988.55274,253,150.99390,492,570预付账款646,058,172.76634,846,424.88640,452,299预收账款1,897,265.761,828,818.151,863,042主营业务收入308,329,125.002
