财务报告及经营管理知识分析.docx

《财务报告及经营管理知识分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报告及经营管理知识分析.docx（31页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、目录一、公司概况：4二、财务分析指标：4成都路桥盈利能力指标的计算：41、 营业净利率的计算：42、 成本费用利润率的计算：53、 总资产报酬率的计算：54、 净资产收益率的计算：5成都路桥营运能力指标的计算：6 1、流动资产周转率的计算：6 2、应收账款周转率的计算：6 3、存货周转率的计算：6 4、总资产周转率的计算:7成都路桥短期偿债能力指标的计算：71、 流动比率的计算：72、 速动比率的计算：7成都路桥长期偿债能力指标的计算：8 1、资产负债率的计算：8 2、已获利息倍数的计算：8三、财务分析：8 成都路桥盈利能力分析：81、 营业净利率分析：82、 成本费用利润率分析：93、 总资

2、产报酬率分析：104、 净资产收益率分析11同行业平均水平比较分析：12盈利能力分析总结：12 成都路桥营运能力分析：131、 流动资产周转率分析：132、 应收账款周转率分析：143、 存货周转率分析：144、 总资产周转率分析：15同行业平均水平比较分析：15 营运能力分析总结：16 成都路桥短期偿债能力分析：171、 流动比率分析：172、 速动比率分析：17成都路桥长期偿债能力分析：181、 资产负债率分析：182、 已获利息倍数分析：18 同行业平均水平比较分析：19 偿债能力分析总结：20四、总结评价：21附录（22-28）一、公司概况1、 股票代码：0026282、 公司简介：成

3、都市路桥工程股份有限公司是于2004年3月经成都市经济体制改革办公室“成体改200419号”文批复，前身为成都市路桥工程公司（全民所有制）在股份合作制的基础上，以整体改制的方式， 由352名自然人共同出资以发起设立方式组建的股份有限公司。注册资本为125,00.00 万元。2011年10月经中国证监会批准，公司向社会公开发行4,200万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后总股本增至16,700 万，公司现在主要经营公路、桥梁、隧道、市政工程、给排水工程，交通安全设施、机电通讯、绿化、公路维护保养；项目投资及项目建设管理服务。承包境外公路工程及境内国际招标工程及所需设备材料出口、对外派

4、遣实施上述境外工程所需的劳务人员。房屋建筑施工、勘测设计。公司业务覆盖祖国二十多个省市自治区，在多次技术评比中赢得桂冠。工程优良率100%，获得了国家优秀企业、总承包企业50强、地方政府纳税大户等殊荣，多个项目获得天府杯，优质工程金奖和银奖荣誉。3、 所属行业：土木工程建筑业4、 精品工程：四川巴（中）-桃（园）高速公路，成都市三环路主要道路面，成（都）-青（白江）快速通道5、 经营范围：公路，桥梁，隧道，市政工程，给排水、交通安全设施等6、 行业地位：现今成都路桥（002628）每股平均收益0.78元，2012年市盈率为20.51，行业内排名22。二、财务分析指标2010年、2011年、20

5、12年资产负债表（见附录）2010年、2011年、2012年利润表（见附录）2010年、2011年、2012年现金流量表（见附录）（一）盈利能比率指标计算 1、营业净利率的计算： （净利润/营业收入）*100% 单位：元项目2012年2011年2010年净利润260,356,000.00191,640,000.00118,011,000.00营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.001,709,170,000.00营业净利率(%)6.60727.51486.90462、成本费用利润率的计算： （利润总额/成本费用总额）*100% 单位：元成本费用总额=营业成本+营

6、业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用项目2012年2011年2010年利润总额348,203,000.00256,498,000.00154,899,000.00营业成本3,360,080,000.002,155,920,000.001,462,870,000.00营业税金及附加132,010,000.0085,531,900.0056,897,700.00销售费用-18,450.00管理费用66,672,200.0048,115,200.0039,066,600.00财务费用63,418,900.0028,732,300.0017,575,300.00成本费用总额3,626,768,8

7、00.002,318,299,400.001,576,428,050.00成本费用利润率(%)9.613111.06419.82593、总资产报酬率的计算： （息税前利润总额/平均资产总额）*100% 单位：元息税前利润总额=利润总额+财务费用项目2012年2011年2010年息税前利润总额82,338,400.00285,230,300.00-财务费用63,418,900.0028,732,300.00-总资产期末数5,230,000,000.002,876,600,000.001,652,490,000.00平均总资产4,053,300,000.002,264,545,000.00-总资产

8、报酬率(%)2.021412.5955- 4、净资产收益率的计算： （净利润/平均净资产）*100% 单位：元 平均净资产=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2项目2012年2011年2010年净利润260,356,000.00191,634,000.00-所有者权益期末数1,621,910,000.001,376,640,000.00419,129,000.00平均净资产1,499,275,000.00897,884,500.00-净资产收益率(%)17.3721.34-（二）营运能力指标计算 1、流动资产周转率的计算： （营业收入/平均流动资产总额）*100% 单位：元项目2012年20

9、11年2010年营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.00-流动资产期末数2,614,950,000.002,388,580,000.001,335,610,000.00平均流动资产总额2,501,765,000.001,872,095,000.00-流动资产周转率%1.57511.3706-流动资产周转天数228.5569262.6587- 2、应收账款周转率的计算： （营业收入/平均应收账款总额）*100% 单位：元项目2012年2011年2010年营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.00-应收账款期末数495,174,000.

10、00264,778,000.00202,349,000.00平均应收账款总额379,976,000.00233,563,500.00-应收账款周转率10.370310.9271-应收账款周转天数34.714532.9456- 3、存货周转率的计算 （营业成本/平均存货余额）*100% 单位：元项目2012年2011年2010年营业成本3,667,100,000.002,155,920,000.00-存货期末余额719,236,000.00478,183,000.00325,526,000.00平均存货余额598,709,500.00401,854,500.00-存货周转率5.61225.364

11、9-存货周转天数64.14667.1028- 5、总资产周转率的计算： （营业收入/平均总资产）*100% 单位：元项目2012年2011年2010年营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.00-总资产期末数5,230,000,000.002,876,600,000.001,652,490,000.00平均总资产4,053,300,000.002,264,545,000.00-总资产周转率0.97221.127-总资产周转天数370.2942319.4321-（三）偿债能力指标计算成都路桥短期偿债能力指标的计算：1、 流动比率的计算： 流动资产/流动负债 单位：元项

12、目2012年2011年2010年流动资产2,614,950,000.002,388,580,000.001,335,610,000.00流动负债3,430,300,000.001,499,960,000.001,233,360,000.00流动比率0.76231.59241.08292、速动比率的计算： 速动资产/流动负债 单位：元速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他非流动资产项目2012年2011年2010年流动资产2,614,950,000.002,388,580,000.001,335,610,000.00存货719,236,000.00478,183,000

13、.00325,526,000.00预付账款28,248,600.0059,741,100.0058,641,400.00一年内到期的非流动资产29,069,800.00193,362,000.0059,160,800.00其他非流动资产-速动资产1,838,395,6001,657,293,900.00892,281,800.00流动负债3,430,300,000.001,499,960,000.001,233,360,000.00速动比率0.55261.27360.8190成都路桥长期偿债能力指标的计算：1、 资产负债率的计算： （负债总额/资产总额）*100% 单位：元项目2012年201

14、1年2010年资产总额5,230,000,000.002,876,600,000.001,652,490,000.00负债总额3,608,090,000.001,499,960,000.001,233,360,000.00资产负债率68.99%52.14%74.64%2、 已获利息倍数的计算： 息税前利润总额/利息费用 单位：元息税前利润=利润总额+财务费用项目2012年2011年2010年息税前利润82,338,400.00285,230,300.00172,474,300.00利息费用63,418,900.0028,732,300.0017,575,300.00已获利息倍数6.499.93

15、9.81三、财务分析（一） 盈利能力分析 1.营业净利率项目2012年2011年差异差异%净利润260,356,000.00191,640,000.0068,716,000.0035.9%营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.001,388,300,000.0054.4%营业净利率%6.617.51-0.9-12%结合图表数据看出，成都路桥2012年每1元营业收入带来的净利润为0.0661元，比2011年同期减少了0.009元，营业净利率减少了0.9%，分析其原因：营业成本及期间费用增加，导致营业收入与净利润未同比增长，从而导致营业净利率下降。 2.成本费用利润率

16、项目2012年2011年差异差异%利润总额348,203,000.00256,498,000.0097,705,000.0038.1%营业成本3,360,080,000.002,155,920,000.00-营业税金及附加132,010,000.0085,531,900.00-销售费用-管理费用66,672,200.0048,115,200.00-财务费用63,418,900.0028,732,300.00-成本费用总额3,626,768,800.002,318,299,400.001,308,469,40056.4%成本费用利润率%9.611.1-1.513.5%结合数据图表看出，2012年

17、成都路桥成本费用利润率为9.6%，比去年同期减少了1.5%，说明企业2012年成本费用控制能力有所下降，成本增加导致成本费用利润率降低。 3.总资产报酬率项目2012年2011年差异差异%息税前利润总额82,338,400.00285,230,300.00-202,891,900.00-71.1%财务费用63,418,900.0028,732,300.0034,686,600.00120.7%平均总资产4,053,300,000.002,264,545,000.001,788,755,00079%总资产报酬率(%)212.3-10.3-83.7%结合图表数据看出，2012年总资产报酬率比201

18、1年同期下降了10.3%，平均资产增加了1,788,755,000元，息税前利润总额减小了71.1%，使得总资产报酬率降低，说明公司运用资产的能力不足，企业通过运用投资资源获得经营成效的能力较差。 4.净资产收益率项目2012年2011年差异差异%净利润260,356,000.00191,634,000.0068,722,000.0035.9%平均净资产1,499,275,000.00897,884,500.00601,390,500.0067%净资产收益率%17.3721.34-3.97-18.6%结合图表数据看出，2012年净资产报酬率与2011年同期有所降低。净利润增加了35.9%，而平

19、均净资产增加了67%，净资产收益率减少18.6%，说明企业自有资金获取收益的能力不强，企业盈利能力降低。 5.与2010年行业平均水平比较：项目企业实际数值行业平均值差异差异%总资产报酬率%22.7-0.7-25.9%营业利润率%6.65.51.120%成本费用利润率%9.62.57.1284%净资产收益率%17.376.6110.76162.8%（1）总资产报酬率：低于行业平均水平，低了25.9%。成都路桥2012年平均每100元获得的纯利润为2元，企业运用所有投资资源所获经营成效未达到行业平均水平，资产利用效果差。（2）营业利润率：高于行业平均水平20%，每一元营业收入带来的净利润高出行业

20、平均水平0.011元，盈利能力强。（3）成本费用利润率：高出行业平均水平7.1，说明企业成本费用控制得好，为取得利润所付出的成本大大低于行业平均水平，公司获利能力强。（4）净资产收益率：高出行业平均水平的162.8%，企业自有资金获取收益的能力强，运营效益好，对企业投资人和债权人的保障程度高于行业平均水平。总结：综上分析可以看出，成都路桥盈利能力好，具体如下：（1）与历史同期相比较，营业利润率有所降低，营业收入所获得的利润率下降。成本费用利润率有所下降，成本费用增加，企业为获取利润付出的代价加大。总资产报酬率下降了10.3个百分点，运用资产获取收益的能力降低。净资产收益率下降了3.97个百分点

21、，企业自有资金获利能力降低。总的来说，企业盈利能力有所下降。（2）与行业平均水平比较，总资产报酬率低于行业平均水平，资产利用效果差。营业利润率与成本费用利润率均高出行业平均水平，公司获利能力强。因此，公司盈利能力强（二） 营运能力分析 1流动资产周转率项目2012年2011年差异营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.001,388,300.000.00平均流动资产总额2,501,765,000.001,872,095,000.00629,670,000.00流动资产周转率%1.61.40.2流动资产周转天数228.6262.7-34.1结合数据图表看出，2012年

22、成都路桥流动资产周转率为1.57%，比去年同期增长0.2%，流动资产周转天数减少34天，公司周转速度有所加快。加快的原因分析：2012年营业收入增幅大于平均流动资产总额，所以流动比率加快，公司营运能力增强。 2.应收账款周转率项目2012年2011年差异营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.001,388,300，000.00平均应收账款总额379,976,000.00233,563,500.00146,412,500.00应收账款周转率%10.3710.93-0.56应收账款周转天数34.732.91.8结合数据图表来看，2012年应收账款周转率比去年同期有所减

23、少，应收账款周转天数有所增加，但差幅不大，账龄加长，收账速度变慢。 3.存货周转率项目2012年2011年差异营业成本3,667,100,000.002,155,920,000.001，511,180,000.00平均存货余额598,709,500.00401,854,500.00196,855，000.00存货周转率%5.615.360.25存货周转天数64.167.1-3结合图表数据看出，2012年存货周转率为5.61%，相比去年同期有所增加，存货周转速度加快，说明公司资金利用效率提高，存货周转天数减少，存货未积压，转换为现金或应收账款速度加快。 4.总资产周转率项目2012年2011年2

24、010年营业收入3,940,480,000.002,552,180,000.001,388,300，000.00平均总资产4,053,300,000.002,264,545,000.001,788,755,000.00总资产周转率%0.971.13-0.16总资产周转天数370.3319.450.9结合图表数据看出，2012年总资产周转率比去年同期减小了0.16%，总资产周转速度减慢，公司全部资产利用效率减小，总资产周转天数增加了5.9天，营运效率减小。 5.与2010年行业平均水平比较：项目企业实际数值行业平均值差异差异%总资产周转率%0.970.900.077.8%总资产周转天数370.3

25、40029.77.4%应收账款周转率10.4%4.8%5.6%116.7%应收账款周转天数3575-4053.3%存货周转率5.6%6.8%-1.2%17.6%存货周转天数64531120.8%流动资产周转率%1.6140.214.3%流动资产周转天数228.6257.1-28.511.1%（1） 总资产周转率：高于同行业平均水平，资产周转天数少，资产周转率较大，企业总资产周转速度快，说明成都路桥公司资产结构合理并且企业全部资源得到了充分利用，资产营运效率高。（2） 应收账款周转率：高于行业平均水平，应收账款周转天数少于行业平均周转天数40天，周转率较大，说明企业收账速度快，应收账款中包含较少

26、的旧账坏账，企业效率高。（3） 存货周转率：低于行业平均水平，存货周转天数比行业平均天数多11天，存货积压的风险较大，因此，存货周转速度有待提高。（4） 流动资产周转率;高于行业平均水平，流动资产周转天数为228.6，比行业平均周转天数减少了11.1%流动资产周转率高了14.3%，流动资产周转速度快，说明企业充分节约资金投入，也相当于扩大了资金投入，盈利能力强。总结： 综上分析可以看出，成都路桥营运能力强，具体如下：（1） 与历史同期比较，流动资产速度加快，应收账款周转率减小，收账速度减慢，存货周转天数增加，存货周转速度减慢，总资产周转率减小，总资产周转速度减慢，因此，成都路桥2012年相比2

27、011年营运能力减弱。（2） 与同行业平均水平比较，流动资产周转率较大，周转速度比行业平均水平快，应收账款周转速度较快，存货周转速度略低于行业平均水平，总资产周转速度快于同行业平均水平。因此，成都路桥营运能力在同行业中较强。（三） 短期偿债能力1.1流动比率：结合前面计算数据，12年流动比率为0.7623，说明企业每一元流动负债有0.7623元的流动资产作为保障，低于公认流动比率2，说明企业偿债能力较差，与去年同期相比减少了0.83，相比2010年企业流动比率减少了0.32。相比近几年历史同期数据来看，流动比率大大降低。2012年与2011年相比，企业的应付账款增加601,320,000元，导

28、致流动负债增加，从而影响了流动比率。1.2.速动比率 一般来说，速动比率等于1是合理的，安全的。结合数据图表，2012年每一元的流动负债只有0.5526元可以立即变现的资产来偿付，公司偿债压力很大，与历史同期数据相比较，比2011年降低了0.721元，比2010年也有所下降，但2011年速动比率高于1，企业存在过多无收益的货币资金，延缓资金周转，而2012年也因为流动负债中应付账款增加过多而导致速动比率不足。（四） 长期偿债能力2.1.资产负债率项目 2012年2011年差异差异%资产总额5,230,000,000.002,876,600,000.002,353,400,000.0045%负债

29、总额3,608,090,000.001,499,960,000.002,108,130,000.0058%资产负债率68.99%52.14%16.85%32%结合数据图表来看，2011年资产负债率为52.14%，在国家标准指标50%左右，比较合适，而2012年资产负债率达到68.99%，说明公司长期偿债能力弱，债权人保障度低，资产负债率变化的主要原因有：1.资产总额比去年同期增加了2,353,400,000.00元，增加了45%。2.负债总额比去年同期增加了2,108,130,000.00元，增加了58%。3.企业调整资产结构，资产总额与负债总额同时增加，而负债总额增加幅度大于资产总额，因此资

30、产负债率比2011年提高，比上年同期财务风险加大。2.2.已获利息倍数项目税前利润税前利润利息费用利息费用利息偿付倍数利息偿付倍数环比增加增加%环比增加增加%环比增加增加%2012年-202,891,900.00-71%34，686，600.00121%-3.44-35%2011年112,756,000.0065%11,157,000.0063%0.121%2010年-12年相对于10年变化-90,135,900.00-52%45,843,600.00261%-3.32-34%公司的利息偿付倍数在2010年到2011年增幅不大，为1%，税前利润与利息费用同步增长，增幅大致相同，所以利息偿付倍数

31、变化不大，公司利息偿付倍数为9.93，说明利润总额占息税前利润比例大部分，公司经营良好，偿付利息能力强。在2011年到2012年之间，降幅为35%，公司息税前利润大大减小，减小了71%，而利息费用增加了34,686,600.00元，所以偿付利息倍数减小，公司利润状况大不如前，但对于偿付利息仍然具有足够的能力。从2010年到2012年，利息费用的增加和息税前利润的减小也导致利息偿付倍数的减小，但息税前利润降低52%小于2011年到2012年的71%。总体来说，公司具有较强的偿付负债利息能力。1.3.与2010年行业平均水平比较：项目企业实际数值行业平均值差异差异%速动比率55.3%88.0%-3

32、2.7%37.2%应收账款周转率10.4%4.8%5.6%116.7%应收账款周转天数3575-4053.3%存货周转率5.6%6.8%-1.2%17.6%存货周转天数64531120.8%资产负债率69.0%76.2%-7.2%9.4%已获利息倍数6.53.82.771.1%（1）速动比率：低于行业平均值，说明企业短期偿债能力差。应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析 从上表可以看出，成都路桥应收账款周转率高于行业平均值，说明该企业资产流动性高于行业标准值，表明企业收账迅速，账龄较短，短期偿债能力强；存货周转率低于行业平均值，但与行业平均值

33、相差不大，所以总体来说企业的短期偿债能力比较强。（3）资产负债率：低于行业平均值7.2，低了9.4%，处于较为正常的资产负债水平。说明企业具有合适的资本结构，拥有长期负债的能力。（4）利息保障倍数：利息保障倍数大于行业平均值，说明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润，企业信用姣好，虽然近三年来税前利润有所减少，但总体处于一个十分良好的水平。所以近年企业能较为顺利的获得资金。总结： 综上分析可以看出，成都路桥短期偿债能力弱，而长期偿债能力强，具体如下：1. 成都路桥短期偿债能力：（1）相比去年同期有所下降，流动比率与速动比率都有所下降，流动性与速动性都不足。（2）与行业平均水平来看，应收账款远

34、高于行业平均水平，存货周转率略低于行业平均水平，流动性应在行业之上，表明企业偿还短期债务能力强。但总体上看，短期偿债能力较弱。2. 成都路桥长期偿债能力：（1）资产负债率相比去年同期有所增加，利息偿付倍数有所下降，总体长期偿债能力强。（2）资产负债率低于行业平均水平，企业偿还长期负债压力大，但有足够的能力偿还利息。总体长期偿债能力强。四、评价结论 综合上述资料分析，从企业盈利能力、营运能力和偿债能力来看，成都路桥工程股份有限公司盈利能力良好，居于同行业领先水平，说明公司承包工程在市场上非常具有竞争力，公司盈利能力正处于高速发展阶段，2012年公司在优化资本结构和控制公司成本费用方面都取得了极大

35、的成效，为公司将来迅速发展壮大打下坚实的基础。但是，企业的短期偿债能力弱，表现在流动比率与速动比率上，企业需要加强资金流动性的管理，加快应收账款和存货的的流动速度，不断修订和完善资金管理制度，严把资金收支关，降低资金占用，提高资产质量，确保企业正常经营和重点投资项目资金需求。综合来说，公司的经营形势大好，企业应当继续优化资产结构，加强费用成本的合理节约，注重短期偿债能力的提高，合理利用债务促进企业的进一步发展。附录：资产负债表 报表日期2012年12月31日2011年12月31日2010年12月31日单位元元元流动资产货币资金850,130,000.00756,914,000.00310,80

36、6,000.00结算备付金 -拆出资金 -交易性金融资产-衍生金融资产 -应收票据-20,000,000.00-应收账款495,174,000.00264,778,000.00202,349,000.00预付款项28,248,600.0059,741,100.0058,641,400.00应收保费-应收分保账款-应收分保合同准备金-应收利息-应收股利-17,964.00其他应收款493,095,000.00615,605,000.00379,108,000.00应收出口退税-应收补贴款-应收保证金-内部应收款-买入返售金融资产-存货719,236,000.00478,183,000.00325

37、,526,000.00待摊费用-待处理流动资产损益-一年内到期的非流动资产29,069,800.00193,362,000.0059,160,800.00其他流动资产-流动资产合计2,614,950,000.002,388,580,000.001,335,610,000.00非流动资产发放贷款及垫款-可供出售金融资产-持有至到期投资-长期应收款2,461,060,000.00357,200,000.00234,011,000.00长期股权投资2,998,330.003,470,000.002,756,620.00其他长期投资-投资性房地产-固定资产原值232,362,000.00209,923,000.00169,027,000.00累计折旧111,170,000.00102,070,000.00101,063,000.00固定资产净值121,192,000.00107,853,000.0067,963,900.00固定资产减值准备-固定资产净额121,192,000.00107,853,000.0067,9