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1、工作研究黄金产业发展金矿资源获取工作方向分析报告2016年2月29日摘 要金矿勘查开发为矿业企业主营产业，但是，却缺乏可开发资源作支撑，资源成为制约产业发展的瓶颈问题。当前获取可开发金矿资源和获得黄金产能达3吨以上的生产矿山项目迫在眉睫，这是矿业企业生存和发展的需要，是当前的首要任务和工作的重心。在分析总结黔西南金矿战略选区成矿规律、地质工作程度及成矿潜力的基础上，得出黔西南战略选区金矿地质工作程度高和找矿找深部隐伏矿的认识；阐述了将赖子山地区划为金矿找矿突破首选远景区的依据；基于深部找矿理论技术方法尚不够成熟的实际，提出逐渐圈定成矿有利地段工作思路和全面综合地、物、化、遥资料建立综合找矿模型
2、并按国际流行的模式找矿的方法进行有利地段找矿远景评价及成矿预测的工作建议；并认为要取得黔西南地区深部找矿突破并获得可供开发资源是一项探索性很强的工作，过程漫长且复杂。文中简要论述了选择通过并购方式完成黄金产业发展目标任务和必要性和紧迫性。省外并购是实现黄金产业发展目标和完成任务的必然选择，文中从政府主导下的资源勘查取得成果、可并购项目的供给短缺、行业竞争激烈等几个主要方面进行简要论述，最后结论认为符合开发条件的资源项目并购仍然处于稀缺状态。通过关于省内资源获取难度大、省外并购竞争仍然十分激烈等两个主要方面的论述可知，要实现黄金产业发展目标和完成任务境外并购也须纳入并购工作的重要议程，在当前全球
3、经济持续低迷矿业资本大规模逃逸的背景下，完全靠资本市场供给初级矿业公司陷入困境，资产大量缩水至90%以上，尽管他们手握许多包括金矿在内的好项目，为了生存也不得不出售项目，这是境外并购项目重要来源之一，之二是许多生产型矿业公司剥离非主营资产以提高运营效益，文中提出对境外矿业并购项目开展尽职调查评价指标。最后认为矿业企业可通过委托国际化矿山经营管理人才和管理团队进行境外并购项目经营管理，解决矿山经营管理人才短缺的问题。目录一绪言- 1 -1.1产业定位及目标任务- 1 -1.2金矿资源获取工作回顾- 1 -1.2.1矿业企业自有探矿权地质找矿实践- 2 -1.2.2矿业企业并购实践- 2 -1.3
4、矿业并购的必要性和紧迫性- 2 -1.4资源获取选区基本原则- 3 -1.5资源获取设计路线- 4 -二、省内金矿勘查开发战略选区及资源潜力- 4 -2.1省内金矿勘查开发战略选区及资源潜力- 6 -2.2黔西南战略选区金矿找矿突破艰巨性- 6 -2.2.1浅表系统勘查和氧化矿开发阶段（19792003）- 7 -2.2.2原生矿开发和深部矿全面找矿阶段（2004-2013年）- 7 -2.3黔西南战略选区隐伏金矿找矿突破首选远景区- 8 -2.3.1勘查开发形势及找矿突破思路- 8 -2.3.2找矿突破首选远景区- 8 -2.3.3找矿突破工作方法- 9 -2.4战略选区产业发展金矿资源可支
5、撑性综述- 10 -三、省外矿业并购市场环境分析- 11 -3.1中国金矿类型及并购选区- 11 -3.1.1中国金矿主要类型及成矿特点- 11 -3.1.2并购选区- 12 -3.2政府主导下的资源勘查- 12 -3.2.1 89.2黄金储量承包- 13 -3.2.2国土资源大调查- 13 -3.2.3全国矿产资源潜力评价（2006-2013）- 13 - 3.2.4 358工程（2008启动）- 13 -3.2.5整装勘查(2012-2014)- 14 -3.2.6境外矿产资源勘查和开发- 14 -3.2.7危机矿山接替资源找矿专项活动- 14 -3.2.8工作启示- 15 -3.3矿业行
6、业竞争环境分析- 15 -3.3.1国有地矿单位转制矿业企业- 15 -3.3.2国有中央和地方矿业企业- 16 -3.3.3民营矿业企业- 17 -3.3.4矿业并购竞争环境综述- 18 -四、境外矿业并购机会与选择- 18 -4.1世界金矿资源分布概况及新勘查开发形势- 19 -4.2非洲大陆金矿勘查开发机会- 19 -4.3初级矿业公司及其成果- 20 -4.4矿业资本退出矿业市场矿业公司全面陷入危机- 22 -4.4.1矿业公司资产严重缩水- 22 -4.4.2大型矿业公司应对危机措施- 22 -4.4.3中小型矿业公司危机及并购机会- 22 -4.5风险勘查投入减少优势项目也呈减少趋
7、势- 23 -4.6境外矿业并购优先战略及中长期投资方式探讨- 23 -4.6.1境外矿业并购优先战略- 23 -4.6.2中长期投资方式选择- 24 -4.7矿业并购中亚重点选区- 24 -4.7.1世界第二大金矿成矿带概况- 24 -4.7.2选区并购工作部署- 25 -4.8中亚天山成矿带矿业开发政策优势- 25 -五、境外矿业投资环境及决策因素- 26 -5.1矿业投资环境调查评价内容及决策影响因素- 26 -5.1.1目标国政治经济概况- 26 -5.1.2目标国法律法规- 26 -5.1.3目标国自然条件- 26 -5.1.4目标国从业人员状况- 26 -5.2应对经济下行重要矿产
8、资源国加快矿业体制改革- 27 -5.3矿业投资环境评价指标- 27 -六、企业并购优劣势评估内容及并购风险识别- 27 -七、国内并购突破途径设计- 30 -7.1紧跟国内优质项目做好准备 适时进行并购谈判- 30 -7.2跟踪拟建矿山项目- 31 -7.3多渠道寻求新在产项目- 31 -7.4筛选有找矿潜力的金矿采矿权- 31 -7.5筛选优质金矿探矿权- 31 -八、初步结论- 31 -8.1矿业并购的春天已经来临- 31 -8.2国内矿业并购市场竞争依然激烈- 32 -8.3初级矿业公司组织运行方式值得借鉴- 32 -8.4黔西南深部找矿有潜力- 32 -参考资料（略）- 33 -20
9、16年拟并购项目（略）- 33 - 5 -工作研究一绪言1.1产业定位及目标任务 根据矿业企业产业规划黄金产业为本企业（以下简称矿业企业）主营板块（以下简称黄金产业板块），根据矿业企业“十三五”规划纲要，矿业企业2016年至2017年需完成2-3座金矿矿山和2个金矿在产矿山项目的并购，实现年产黄金1.5吨的规模，探获金金属量达10吨；至2020年控股金矿生产矿山年产黄金要达11.5吨的规模。本企业2016年主要目标任务：实现金矿找矿突破，奠定黄金产业持续发展的基础；实现金矿生产矿山项目并购突破，使黄金产业发展实质性地步入发展的起点。根据矿业企业产业定位以及自身生存发展的需要，本文从力图通过与资
10、源获取密切相关方面的分析，并以分析所得结论为依据，指出黄金产业发展资源获取工作的方向及重点,本文主要阐述以下问题：l 矿产勘查总体形势；l 黔西南金矿勘查开发战略选区金矿勘查程度及资源潜力；l 境内矿产地质勘查及国内资源现状；l 境内矿业行业竞争状况；l 国际矿业资本状况及矿业企业现状；l 矿业企业优劣势及并购风险；l 境内实现并购突破的途径；l 境外并购优先战略；l 2016年中亚世界级成矿带重要并购目标。1.2金矿资源获取工作回顾优质金矿探矿权和已经成功并购采矿权是奠定黄金产业发展的基础。通过金矿探矿权的风险勘查和矿业并购两种主要方式解决制约黄金产业发展道路上矿业企业无掌控资源的瓶颈问题。
11、1.2.1矿业企业自有探矿权地质找矿实践优质探矿权应该为成矿地质条件有利并已发现和圈定金矿（化）体，金矿找矿远景尚好。优质探矿权极有可能获得黄金产业持续发展所需的金矿资源。至2015年底为止，矿业企业拥有金矿探矿权22个（包括矿业企业），仅仅有2个探矿权从区域成矿构造条件分析可勉强列入优质探矿权范围。2014年至2015年资源获取工作按 “面上展开，重点突破”的思路全面开展，但是找矿工作效果却很差，项目均存在找矿远景不明的问题，因此期望通过自有探矿权获取资源支撑黄金产业发展的途径艰难。因此，近期在矿业企业及矿业企业所拥有的金矿探矿权中探获黄金产业持续发展所需的金矿资源还需做出极大的努力。1.2
12、.2矿业企业并购实践并购的目标是指金矿采矿权及金矿生产企业。采矿权需具有满足本企业要求的资源/储量，矿业企业是指持有金矿生产合法手续且其掌控金矿资源/储量需满足矿业企业并购要求的条件。拟并购采矿权及矿业企业项目地质勘查程度至少要达到详查，地质勘查报告须通过专家评审和备案，探获333+332+331类别资源5吨以上。2014年至2015年期间通过在省内、省外100余个项目中筛选出的10余个条件基本满足并购要求项目进行调查论证和评价，最终都因存在的严重缺陷（资源问题占绝对比例）而未能实现并购，但是，积累许多工作经验为以后加快并购工作推进打下了基础。1.3矿业并购的必要性和紧迫性矿业同世界经济的发展
13、一样具有周期性，加拿大矿业界一般以黄金价格的波动周期进行矿业发展周期的预测（小周期），结论是一般为810年， 2015年全球最大黄金生产企业巴里克黄金公司维持成本810美元/盎司，全球10大黄金生产企业平均900美元/盎司，行业几乎已经进入低谷时期，在未来4-5年里总体上矿业呈逐渐恢复时期。这一时间刚好与世界矿床发现到开发的平均时间吻合。假设矿业企业从现在起算已经探获可供开发金矿资源，现在着手建设即可在矿业市场高峰期获取最大的收益，但是，这仅仅是假设，只有通过并购途径才能实现既定目标。按照中国现行矿业政策及结合矿业企业近期并购金矿项目黄金产能达1吨规模的要求，假设找矿目标已经确定，从现在计算至
14、矿山建成并达产至少要经历810年的时间，显然选择通过地质勘查途径来实现目标任务显然是不可取的；从国内外上规模的成熟矿业企业快速发展和扩张的历程考察，矿业企业的规划的目标任务无疑须通过并购的方式和途径来实现，因此，矿业并购即成为当前乃至今后一定时期里矿业企业的核心工作，必须集中矿业企业人力物力做好矿业并购工作。1.4资源获取选区基本原则矿业企业作为矿业企业，其的生存与发展，具体经营活动等肯定要受市场各要素的影响和制约。结合矿业行业具有投资周期长、风险高、回报也较高的特殊性在资源获取选区及具体工作中须遵循以下基本原则：1、遵循地质工作规律的原则；2、遵循市场规律的原则；3、投入要有产出的原则；4、
15、找矿要找大矿富矿的原则；5、相似类比原则：卡林型金矿是一种新类型金矿，与世界典型卡林型金矿成矿地质条件对比，是否缺少了对成矿作用影响较大的构造及岩浆条件，但是，贵州卡林型金矿在找矿所取得成果确实是十分显著的，矿业企业可利用对贵州卡林型金矿成矿特征的充分理解和成矿规律较充分的掌握的优势，利用成矿预测相似类比理论在更广阔的空间寻找同类型金矿并购项目或优质探矿权的获取；6、综合评价原则：在矿业投资评价指标体系中设置指标10大类，评价因素数十项目，涉及内容广泛，加上矿业并购全过程中存在许多不确定因素及信息不对称较严重的问题，因此，整个工作中须坚持综合评价的原则。1.5资源获取设计路线 矿业企业环境黄金
16、产业发展金矿资源获取路线见图1-1。二、省内金矿勘查开发战略选区及资源潜力矿业企业为贵州省境内地方性国有大一型国有矿业企业，是贵州省矿业勘查开发投资融资的平台，是非煤矿产资源整合的主体，这是省委、省政府的基本定位和要求要求，因此，矿业企业矿业勘查开发 “立足省内”是自身的责任和义务，这是毋容置疑的既定方针。矿业企业作为矿业企业的权属公司，首先应根据黄金产业发展定位，做好本省金矿勘查开发的工作，但是，也必须不失时机地根据客观市场、地质规律以及矿业企业自身生存发展的需要科学合理地确定目标任务和选择工作突破的方向。- 5 -作者从事金矿勘查工作近20年矿业并购近10年遍及中国金矿中亚成矿带及部分世界
17、重要金矿成矿带工作选区黔西南战略选区省内外境外初级矿业公司扬子区右江区赖子山首选区政府勘查矿业企业国有地勘单位国有矿业企业民营矿业企业生产矿业公司剥离非核心资产被迫出卖资产右江区项目贞丰寨项目好项目少竞争对手合作伙伴竞争对手合作伙伴竞争对手供应商项目主要供应商项目供应商隐伏穹窿自主勘查图1-2 黄金产业发展资源获取设计路线图中亚项目剥离资产山外山项目青海项目新疆项目甘肃项目安龙项目册亨项目远景有待进一步研究并购并购并购- 5 -2.1省内金矿勘查开发战略选区及资源潜力在1979年前只在贵州东部地区发现金矿，且主要集中分布于黔东南浅变质岩分布区加里东期形成的褶皱的核部及近核部，成矿时代为4亿多年
18、前。1979年在黔西南首次发现“卡林型”金矿，1980年在三（都）-丹（寨）汞矿带上又发现了微细粒浸染型金矿，贵州金矿地质勘查工作重点转移到黔西南，经过30多年地质勘查工作基本查清了区域分布，总结了成矿规律，取得成果十分显著，具体体现在：成功发现和勘探了超大型金矿床2个，大型矿床3个，发现金矿点矿化点若干，至目前探获金金属量537吨，预测1000米以浅远景1000吨左右，根据已经探获资源黔西南已经形成年产黄金10吨的产能，资源远景尚好。黔东南历经数十载的地质勘查工作，发现金矿点不少，但是矿体规模均很小，不能支撑规模化开采，金矿类型主要为石英脉型，矿体规模小、厚度薄、品位变化很大是其显著特点。寻
19、找新类型金矿构造蚀变型金矿的工作前后已经有近40年的历史，至今也尚无明显进展。黔南地区在区域构造上位于扬子陆块与江南造山带过渡带偏扬子陆块一侧的构造强变形带中，总体上找矿取得进展不大，探获可利用资源少，找矿远景也十分不明朗。综合以上叙述可知，黔西南地区为贵州金矿探获资源最多找矿最具远景的金矿集中区，理所当然成为矿业企业金矿勘查开发的战略选区。2.2黔西南战略选区金矿找矿突破艰巨性黔西南金矿的地质勘查开发已有37年的历史，大致可可分为浅表系统勘查和氧化矿开发阶段；原生矿开发和隐伏矿全面勘查阶段。从这两个阶段地质勘查开发的阐述中可清楚地看出黔西南地区金矿地质勘查程度是已经很高，目前金矿找矿早已经转
20、入寻找隐伏矿的新阶段。深部找矿需要深部成矿理论和找矿方法技术的全面支撑，因此，取得重大找矿突破还有大量的探索性工作要做，目标任务艰巨。2.2.1浅表系统勘查和氧化矿开发阶段（19792003）1、区域地质调查及化探工作：1:20万区域地球化学测量，结果以金3ppb为下限圈出异常127个，这为浅部矿找矿靶区的圈定起到了很好的指导作用。2、1:5万区域地质调查及化探工作：以1：:20万区域地质矿产调查为基础，在主要的控矿构造带上部署1:5万区域地质及矿产调查。3、主要金矿床地质勘查：砷、锑、汞矿点检查及重要矿床的勘查。4、金矿地质可研工作：地矿局专家对黔西南金矿成矿特征及成矿规律进行了全面的总结和
21、研究，代表人物有何立贤、韩至均、王砚耕等，出版有专著。黔西南主要金矿床（点）主要是在这一阶段发现和勘查的，但是，在当时技术经济条件下矿床勘探深度还限制在300米以浅。5、氧化矿开发：1987年氧化矿的选冶实验取得突破性进展，安龙县戈塘金矿、兴仁县紫木凼金矿氧化矿陆续得到开发，至1994年黔西南地区氧化矿得到全面开发，直至2008年资源枯竭为止。6、外国专家及矿业公司介入：1987年外国（美国）卡林型金矿专家首次考察黔西南金矿，1993年世界上几大矿业公司（巴厘克、纽蒙特、BHP等）进入黔西南考察。2.2.2原生矿开发和深部矿全面找矿阶段（2004-2013年）20世纪初福建紫金和澳华分别对贞丰
22、县水银洞、烂泥沟金矿原生矿开发获得成功，同时伴随着世界矿业经济的全面复苏黔西南也迎来了深部找金的全面找矿探索阶段，资金和技术的投入是空前的，但是，所取得成果是不能与第一阶段相比的。在此期间以政府为主导的按“整装勘查”也部署了深部找矿。戈塘、大厂也被列入危机矿山开展了接替资源的找矿工作。2.3黔西南战略选区隐伏金矿找矿突破首选远景区在中国黔西南率先发现了“卡林型”金矿，而且很快取得了重大突破，由此引起了国家层面和世界主要矿业公司的关注，在前后30多年的时间里投入了大量勘查工作。总体而言金矿地质工作程度是比较高的，找矿突破的空间被大大地压缩，找矿突破工作的难度加大。2.3.1勘查开发形势及找矿突破
23、思路根据区域成矿规律、找矿地质条件、以往地质工作程度、矿山开发等资料的分析研究可知黔西南地区浅表矿几乎是勘查开发殆尽，隐伏矿是勘查开发的目标。在黔西南地区区域背斜构造上金矿探矿权几乎达到无缝设置的状态，结合矿业企业拥有金矿探矿权所处构造位置，按成矿可能成矿可行成矿有利资源有潜力资源有远景逐级筛选的工作程序开展找矿远景总体评价，圈定隐伏矿找矿远景区，隐伏矿找矿的工作思路和工作方法，选择有效的技术手段组织精干技术力量实施隐伏找矿计划以期实现找矿突破获取可供开发所需的金矿资源。2.3.2找矿突破首选远景区构造-岩浆的多期活动往往可导致热液矿床的形成，根据区域地质、区域物化探资料在北起安顺普定，往南经
24、贞丰白层、册亨册阳、秧坝地区一直往南延伸进入越南境一线存在南北向断裂带，且具有多期活动的点，在同沉积期控制两侧岩相古地理和古环境，在造山阶段起着构造边界和沟通深部热源和物源的作用，在其旁侧形成有利的含矿流体沉淀的构造空间，沿断裂带发育超基岩体群，在其所所经过赖子山地区，构造复杂，变形强烈，热源蚀变普遍，多期构造活动形成的叠加构造和构造界面控制了金矿体的产出，在其西侧有水银洞超大型金矿床，在其东侧有烂泥沟超大型金矿床，南部发育规模较大的隐伏穹窿构造，这些为厘定新的找矿远景区提供了理论依据。以赖子山为核心，目前矿业企业在其周边有后龙寨、长坪、木马箐、纳相-秧坝等几个探矿权，近两年来的找矿工作取得了
25、一些进展，所发现蚀变带、金异常、金矿化点等即可能是隐伏矿在浅表的信息反映，相对而言成矿地质条件优越一些，因此，纳入找矿突破首选找矿远景区赖子山金矿首选找矿远景区，将集中人力物力实施找矿突破计划。2.3.3找矿突破工作方法全球在地表矿殆尽找矿转向地下隐伏矿的新形势下，矿业勘查界从事地质找矿的地质学家们，在现代成矿理论指导下，以新技术新方法为支撑，全面分析研究以往资料和信息，深入研究矿床形成的地质背景、成矿“三源”形成运移富集机制等，建立了许多矿床模式，以此提高矿床预测的水平，提高找矿的效益，形成了国际矿业界流行的矿床模式找矿方法。实践证明矿床模式找矿方法对提高勘查成功率和降低投资风险方面显示出优
26、越性。总结黔西南金矿成矿规律、结合金矿床地球物理、地球化学特征在矿床建模理论和方法的指导下完全具备建立赖子山找矿突破远景区综合找矿模型的条件，以新建立综合找矿初步模型为指导全面开展赖子山金矿找矿远景的评价和隐伏预测工作，圈定成矿最有利地段，实施钻探工程验证，修改完善找矿模型，总结深部找矿经验，根据新取得成果进行全面的找矿工作部署。2.4战略选区产业发展金矿资源可支撑性综述近年来中国地调局成都地调中心在充分总结以往资料的基础上，在黔西南又开展了型一轮的金矿找矿战略选区研究，最后册亨南部南盘江地区被列入中国地调局“十三五”金矿找矿规划，地矿股股找矿突破首选区部分与之重合。综合黔西南金矿成矿规律、区
27、域成矿条件、以往地质勘查程度及外部勘查开发环境对在黔西南战略选区获取黄金产业发展所需金矿资源及找矿潜力及找矿方向作如下结论性分析：（1）、总体地质工作程度已经很高了，预测金矿资源主要埋藏在中深部，成隐伏状产出，预测及勘查难度大。（2）、贞丰、安龙、兴仁、晴隆、兴义在区域构造上属于扬子陆块区，金矿成矿作用主要发生在区域背斜构造轴部及近轴部二叠系茅口组区域成矿界面上及之上不远的龙潭组及峨眉山玄武岩组中，具有区域“层控”的显著特点，除了雄武背斜地质工作程度相对较低一点外，其余背斜工作程度都很高，可能获取金矿资源的找矿空间十分有限，即找矿突破缺少基础。（3）册亨、贞丰南东部在区域构造上属于右江造山带，
28、构造变形强烈，金矿成矿作用也主要受区域背斜构造控制外，矿体受界面、构造强变形带、构造高点的控制，赋矿地层主要为抵抗变形能力相对较弱的三叠硅质陆源细碎屑岩。以赖子山为中心在其南部还存在多个隐伏穹窿构造，对比分析初步结论认为具有寻找类似烂泥沟金矿的找矿空间和成矿潜力。但是，要取得找矿突破并探获开发所需的资源仍然要经历漫长复杂的过程，不是一蹴而就的简单过程。（4）综合开采技术条件以及找矿远景等因素在黔西南三叠系浊流沉积硅质细碎屑岩分布区若能实现在产矿山并购的目标，则可极大地推动周缘深部找矿评价进程和提升区域价值，且能起到夯实黔西南金矿勘查开发战略选区可持续发展的基础的积极作用。因此，并购成功与否意义
29、重大。三、省外矿业并购市场环境分析通过前面章节的介绍与分析清楚可知要在规划期内在省内获取可供开发金矿资源并形成产能可能性是很小的，须考虑到省外甚至境外主要通过并购为主的方式实现资源的获取工作。并购能否获得成功，其中满足并购条件的金矿项目的多寡以及参与竞争矿业企业的多寡是主要的两个重要方面，以下从中国金矿类型及其分布，可供并购金矿项目的市场供需状况、行业竞争等主要方面的阐述提出省外并购工作的主要选区方向。 3.1中国金矿类型及并购选区3.1.1中国金矿主要类型及成矿特点中国金矿类型按预测类型可划分为花岗绿岩建造中花岗绿岩型金矿，沉积建造中的金矿（微细浸染型、变质碎屑岩中热液型），火山岩型金矿（陆
30、相、海相），与岩浆岩有关金矿床（岩浆热液型）与表生作用有关的金矿（砂金矿和风化壳型金矿）。这些不同的金矿类分布于全国五大成矿域中（前寒武纪中朝-扬子地矿成矿域、古亚洲成矿域、中新生带环太平洋成矿域，特提斯成矿域，秦岭-祁连山-昆仑山成矿域）的53个成金带中，其中14个为重要级别（花岗绿岩型、微细浸染型、变质碎屑岩中热液型等），17个为次要级别，20个为一般级别。在全国成金带上已经完成了1:20万化探扫面，圈定了若干金矿找矿远景区，这项工作为加快金矿勘查和资源的获取提供了有力保障，仅仅在2006年至2012年的7年间平均每年探获资源达533.22吨，据统计资料一是在老矿周边及深部资源增加快，二是
31、西部新疆、甘肃、青海等省区资源增加快，许多原为金矿点矿化点的资源增幅很大，规模达中-大型金矿床不在少数，但是，大矿富矿仍然较少。中国成金带金矿床系统成矿年代统计资料表明中生代、新生代形成金矿资源占绝对比例，在金矿并购选区时需重点考虑的因素之一，中生代形成的金矿主要分布于满洲里-包头-大理一线以东地区，其中以中国金矿最为集中的胶东半岛为代表，新生带形成的金矿主要分布于阿里昌都洪河以下南西侧，在地学界中生代形成金矿分布于滨西太平洋成矿域，在该成矿域内金矿勘查开发程度总体上很高，新生带形成金矿床集中分布于特提斯成矿域，勘查开发程度相对较低。亚洲成矿域金矿类型多，在西部与前苏联接壤的西南天山一带，金找
32、矿取得重大突破，但是，总体上地质工作程度尚低，是寻找穆龙套型和卡林型金矿找矿很有潜力的远景区。3.1.2并购选区由于目前尚未进行资料的系统收集和整理，同时基于可满足开发的金矿项目不多的实际，这里只能指出金矿资源获取几率相对较大的选区，对指导信息收集跟踪项目拟定等工作起一定的指导作用，对并购可供开发的金矿项目指导性不强。针对并购选区研究薄弱的实际和对并购工作的指导意义，计划在今后工作逐步加强和深入。粗略选区参照上节内容确定。3.2政府主导下的资源勘查中央政府主导下的资源勘查工作具有公益性、战略性、前瞻性等特点，工作及资料系统完整，省级政府主导下的资源勘查则主要是解决制约经济发展资源缺乏保障的问题
33、，这些成果是分析研究金矿并购工作选区和市场分析的必备资料。3.2.1 89.2黄金储量承包 在计划经济时代国务院赋予国家黄金管理局“对黄金资源的勘探，开发和生产建设实行统一管理”的职能。当时的国家计委设立黄金地质勘查基金，用于全国金矿详查、勘探项目，在此背景下，于1989年由国家黄金管理局出面与对已经完成详查工作的岩金矿项目与省地矿局签订了紫木凼、烂泥沟、戈塘金矿黄金储量承包合同，由地矿局负责以上项目的勘探工作，其成果归国家黄金管理局。3.2.2国土资源大调查 为摸清资源家底在1999年启动了国土资源大调查，对包括金矿在内的重要成矿区带进行了调查。随着计划经济向市场经济的转化，中国社会经济的高
34、速发展，国内探明矿产资源不能满足发展的需求，包括石油在内的大宗矿产品对国内依赖程度逐步增加，影响到国家安全，在大调查的基础上，开展了进一步的资源调查评价工作。3.2.3全国矿产资源潜力评价（2006-2013） 2006年启动了全国矿产资源潜力评价工作，参加单位涉及到30个省（区、市）地调机构和中国地质大学。 主要任务之一是开展我国煤炭、铀、铁、铜、铝、铅、锌、钾、磷、金、钨、锑、稀土等矿产的资源潜力评价（2000米以浅范围内）：主要工作目标：在全国范围内完成非油气重要矿产预测工作，在级成矿区内圈定预测区。省级工作比例尺为1:20万，原始资料应用以1:20万比例尺数据为主，成图比例尺为1:50
35、万（新疆、内蒙、青海、西藏为1:150万）。全国汇总工作比例尺为1:250万，预测非油气重要矿产未查明资源量及其地下1km以上空间分布。3.2.4 358工程（2008启动） 针对各省、市、自治区社会经济发展的需要，按中央计划一部分资金，省、市、自治区配配一部分资金的方式投入地质找矿，358的目标是：3年找矿要有好的眉目，5年要出鼓舞人心的成果，8年要有令国人为之振奋的重大成效。新疆、青海等积极组织实施了358工程，找矿取得预期效果。3.2.5整装勘查(2012-2014)按国土资发【2012 】140号文要在同一构造成矿区带上，对同一构造单元的成矿集中区，按照科学规划、统一部署的原则，集中人
36、力、财力、物力等诸要素，开展地质找矿工作，力争实现找矿重大突破，发现和评价一批具有重大影响的大型或特大型矿产地的有效形式。整装勘查区的主攻矿种以国家紧缺和大宗支柱性矿产为主，整装勘查区内要大幅度增加勘查资金投入，加快勘查进程，3年内发现和评价至少1处大型规模矿产地，5年内形成至少1处可供开发的大型矿产地，为建立矿产勘查开发基地奠定基础。3.2.6境外矿产资源勘查和开发按“两种资源，两个市场”的思路，结合中国自身的矿产资源特点，国家大力鼓励中国矿业投资企业境外进行矿产资源勘查开发，并出台了鼓励和优惠政策，譬如，在2010年设立了国外矿产资源风险勘查基金（财建2010173号）。3.2.7危机矿山
37、接替资源找矿专项活动世界矿业勘查的实践充分表明在已知矿山周边及深部风险投资取得成功的机会比在“绿地”大得多，投资风险也会明显的降低，在国外许多矿业公司由此获得发展的成功案例举不胜举。在中国计划经济时代限于当时的技术经济条件，矿床勘探深度限制在300米以浅，获得成功机会将大大增加，例如，贵州省烂泥沟金矿早年的勘探深度定在300米以浅，当时深部边界钻孔平均品位达14g/t，矿体厚度8米（尚未揭穿），这给后来的投资者不费吹灰之力就可获得可观的资源打下了基础。但是在今天机会却不多了，原因如下：在地矿部尚未合并到国土资源部时期“四矿”（矿业、矿山、矿城、矿工）问题已经十分突出，当时国家出台了一系列解决问
38、题的政策和方案，在2004-2010年实施的全国危机矿山接替资源找矿专项活动即是典型，在这次历时7年具体实施的230个找矿项目中，48个探获资源储量达大型或超大型矿床规模，76个取得重要进展，探获资源储量达到中型规模；部分矿种储量明显增长；平均延长矿山开采年限17年，找矿成果显著，“四矿”问题得以明显的缓解。但是却较少新的矿业投资企业的机会。3.2.8工作启示通过以上的阐述可从一个侧面可了解到中国政府在解决矿产资源短缺问题所采取有效措施和手段，更重要的是要知道可满足探获矿产资源仍然不能满足国家经济社会可持续发展的需要，可满足并购要求的矿业项目仍然处于供小于求状态。由于这一现状并购工作仍然面临很
39、大的挑战，还需作出更大的努力才有可能实现目标和完成任务，同时矿业并购活动还有可能向更大的市场空间拓展。3.3矿业行业竞争环境分析3.3.1国有地矿单位转制矿业企业中国国有地勘单位实行了具有中国特色的事业编制企业化管理的模式，以原地矿部所属地勘单位为例，在计划经济向市场经济转化和科技水平不断进步的进程中所属地勘单位出现大量富余人员，在1987年在全国地矿局长会议上确定了“一业为主，多种经营”的方案解决富余人员，致使全国地勘单位开始了走向包括矿业开发在内的多种经营道路。新疆地矿局第一大地质大队被树立为当时全国矿业开发的楷模，闽西北地质大队上杭县紫金山金矿项目分队长陈景河也是这一时期金矿开发脱颖而出
40、的典型人物之一。在 1997年矿产资源法修改后至2008年的10余年间里地勘单位凭借掌握大量矿产地质资料和信息的优势，通过行政审批方式获取了大量优质探矿权，并在2005至2008年的矿业高峰时期或低价出让、或以较低的条件与外资或民营企业合作进行勘探和开发。随着全国地勘单位“事转业”进程推进，地勘单位几乎都选择了以矿业开发作为“事转企”方式和目标，发展到现在几乎都是以局为单位组建专业矿业公司从事矿业投资开发活动，今天要从具有“事业”背景的矿业公司那里获得优质矿业开发项目几乎是“与虎谋皮”的事情。3.3.2国有中央和地方矿业企业随着中国社会深化改革的全面推进，按行业特点和经营技术优势组建了一批大型
41、国有中央及地方矿业企业，例如，中央企业有中国黄金矿业企业、五矿矿业企业、中铝矿业企业、中国有色矿业企业等，以黄金为主要产业的地方国有大型矿业企业有福建紫金矿业企业、山东黄金矿业企业、山东招远黄金矿业企业、云南黄金矿业企业、湖南黄金矿业企业、赤峰黄金矿业企业、灵宝矿业企业等。这些都是并购活动必须面临的而且竞争实力远远超过矿业企业的矿业企业，他们除了经营好自己已经形成稳定产能金矿矿山生产经营外，都已经完成了资产资本化的规模经营过程，而且还在向朝阳产业不断地渗透。在中国金矿重要成矿带上几乎都可也见到他们的身影，中铝、中金、五矿等央企全面进入西部省区，通过项目并购 合作勘探，整装勘查等多种方式获取金矿
42、资源，他们一般以大企业姿态出现当地政府面前，投资找矿开发起点定位高，运作规范，往往会受到地方政府的欢迎和大力支持，从以下实例中可见一斑。2010年7月19 日中国证券报：中国黄金矿业企业计划投资80亿元人民币开发西藏甲玛铜多金属矿。2009年山东黄金进入青海，投入资金在青海省“金腰带”开展金矿整装勘查。2013年7月22日中国选矿技术网 ：山东黄金投资300亿元勘查开发甘肃有色金属矿产。经他们海选后，即使在开发环境恶劣的雪域高原资源条件好的矿业开发项目也所剩无几。只有那些有明显瑕疵的项目则寻求合作或出让，例如青海黄河源头上金多金属矿项目。3.3.3民营矿业企业早期多数民营矿业企业的项目主要通过
43、合作或受让的方式从国有地勘单位那里获得，后期主要通过招、拍、挂的方式在二级市场获得。地勘单位一般将最有找矿远景的项目留下，希望通过风险勘探使投资收益最大化，觉得资源风险稍大一点开发条件差一点的项目寻求合作进行风险勘探，转嫁部分风险，在矿业市场高峰时期，这类探矿权很大一部分出让给了民营矿业企业。最近几年，找矿进展不好的探矿权或找矿潜力不好的采矿权往往被打包出让或寻求合作。项目特点：l 一般不是位于找矿条件最好的远景区内；l 地质勘查周期短，地质研究程度不高，资源/储量可靠性低；l 矿床开采技术条件研究不够；l 矿石选冶性能研究不够；l 矿床技术经济评价结论可行性差；l 矿业权价值评估支撑材料真实
44、性可靠性差，规范性差；l 存在隐患多，且难于披露。目前是民间矿业资本大量退出时期，表现在以下两方面：l 风险勘查投入几乎停止；l 大肆出让资产；但是被民营矿业企业高价哄抬起来的矿业项目仍然保持在高价位上寻求受让者。拟出让矿山项目从企业生命周期考察，多数已经进入衰退期，几乎没有接替资源的条件。3.3.4矿业并购竞争环境综述随着中国社会工业化进程的加快对矿产资源消耗量迅速增加，已经探获资源已经不能满足需求，一些大宗矿产品对外依赖的程度不断提高，将影响到国家资源和经济安全，政府采取国土资源大调查、全国矿产资源潜力评价、整装勘查等方式，以达到进一步摸清家底和实现找矿突破的目的，并出台一系列鼓励政策以保
45、证各项工作的顺利推进，从实施到目前各方面都取得较丰硕的成果。总体上考察矿业市场急需并能给矿业企业带来超额利润的大矿、富矿仍然不多，好项目仍然处于稀缺状态。国内矿业市场竞争早已经形成，而且十分激烈。国有地勘单位转制型矿业企业、国务院国资委管辖中央矿业企业、省国资委管辖国有大型矿业企业是目前和今后一段时期内矿业市场最主要的竞争对象，境外矿业企业不适应中国矿业政策的调整，譬如，开发贵州贞丰县烂泥沟金矿的澳大利亚锦丰矿业公司就不在享受当初减免税收的优惠政策，如潮水般地退出中国矿业市场，因此，在一定时期里不需考虑其在中国国内矿业市场的竞争。四、境外矿业并购机会与选择100多年世界黄金产量统计资料显示产量
46、总体一直保持增加较快的趋势，但是，却表现出明显的5个大的周期，周期间隔时间大约32年，而且每一次产量高峰都与世界上一些重大历史事件有关，例如，第一、第二次世界大战则出现黄金产量高峰。按此统计学规律预测20202030年将进入下一轮产金高峰期。现正值矿业行业持续低迷时期，是果断实施境外低价收购优质金矿资源的有利时期，处于这一时期的许多初级矿业公司因遇到前所未有的困难为了生存手握项目急于寻求合作和出售，生产型矿业公司为了保生存保增长也需剥离非核心资产，这给境外并购成功提供了更多的机会。到世界哪里实施并购又将成为需要认真研究和选择的课题。4.1世界金矿资源分布概况及新勘查开发形势19世纪形成的世界黄
47、金生产基本格局延续至今,当时形成的产金大国目前仍然是世界上最要的产金国，也是金矿资源最集中的国家。目前全球主要产金国有:中国、南非、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大等。传统的产金四国南非、美国、澳大利亚和加拿大金矿地质勘查程度高，勘查和开发已经从浅表向中深部发展，这是总体趋势，但新类型金矿不断被发现，缓解了储量减少较快的矛盾。近20年来世界矿业公司勘查活动已逐渐从发达地区向世界上许多待开发的处女地转移,如俄罗斯边远地区、亚洲西部沙漠、非洲及美洲热带丛林,成为当今最具有勘查开发潜力的远景地带，在那里发现地表矿浅部矿的机会很多，风险勘查发现大矿富矿的可能性也很大，矿业公司也将较快地获得较高的投资回报。4.2非洲大陆金矿勘查开发机会 非洲大陆上的南非、津巴布韦、加纳、民主刚果、马里西南部、坦桑尼亚、几内亚北东北部、科特迪瓦等国家发育前寒武纪绿岩带，其中金矿资源丰富，金矿类型主要为花岗绿岩型金矿。从技术层面分析非洲大
