第10讲外汇市场与外汇业务ppt课件.ppt

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1、第八章 外汇市场与外汇业务,第一节 外汇市场 第二节 外汇交易的基本方式 第三节 外汇期货交易 第四节 外汇期权交易第五节 外汇风险及其管理,第一节 外汇市场,一、外汇市场的概念 二、外汇市场的特点 三、外汇市场的层次与类型 四、外汇市场的参与者 五、外汇市场的功能,一、外汇市场的概念,外汇市场（Foreign Exchange Market）是指从事外汇买卖的交易场所，或者从事各种不同货币相互进行交换的交易场所。,与一般的商品市场不同，在现代外汇交易条件下，除了少数的外汇交易（如欧洲大陆一些国家的外汇交易）是在传统的有形外汇市场进行交易外，绝大多数外汇交易都是在无形的、抽象的外汇市场上进行的

2、。,二、外汇市场的特点,（一）无形的市场（二）全球化的市场（三）价格波动剧烈的市场（四）交易方式多样性的市场（五）交易对象相对集中的市场（六）开放的市场,三、外汇市场的层次与类型,（一）外汇市场的层次 1银行与客户之间的外汇交易市场 外汇零售市场 2银行同业之间的外汇交易市场 外汇批发市场 3银行与中央银行之间的外汇交易市场,（二）外汇市场的类型 1根据市场组织形态划分，可以分为：开放式交易市场 定点式交易市场,开放式交易市场：又称为无形市场或柜台市场（Over the Counter），是指没有固定的交易场所和交易时间的外汇市场。所有的买卖交易都通过现代通讯网络（如计算机、电话、电报、电传等

3、）进行，外汇交易没有固定的开盘与收盘时间，交易双方不需要直接见面。目前，世界各主要的外汇市场都采用这种方式进行交易，如伦敦、纽约、东京等地的外汇市场。,定点式交易市场：又称为交易所市场或有形市场，是指在具体的、固定的交易场所进行外汇交易的市场。欧洲大陆上（瑞士除外）的外汇市场大多属于此种类型，如巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、米兰、布鲁塞尔等地的外汇市场。,2根据交易工具划分，可以分为即期市场、远期市场、期货市场、期权市场和互换市场 此外，还有综合运用上述工具进行交易的其他外汇交易方式，如择期交易、掉期交易、套汇交易和套利交易等。,四、外汇市场的参与者,（一）商业银行（二）客户（三）外汇经纪人（四

4、）中央银行,五、外汇市场的功能,（一）实现货币购买力与资本在 国际间的转移（二）调节外汇资金供需（三）形成汇率（四）规避汇率风险（五）满足投机需要（六）提供信息窗口,第二节 外汇交易的基本方式,一、外汇交易概述 二、即期外汇交易 三、远期外汇交易 四、择期交易与掉期交易 五、套汇交易与套利交易,一、外汇交易概述,（一）外汇交易的运作机制 外汇交易是指一国货币兑换成另一国货币的行为。外汇交易通常是通过电子计算机终端、电话、电报、电传或其他通讯手段进行的，外汇交易双方无需直接见面，可以通过在全球外汇交易系统分布于世界各地的交易终端进行远程交易。,一般来说，要完成一笔外汇交易需经历询价、报价、成交、

5、证实和交割等几个程序，而在具体的交易过程中又要涉及到外汇交易员、外汇交易室和外汇交易通讯工具等基本要素。,1外汇交易员2外汇交易室3外汇交易通讯工具（1）信息服务系统。（2）技术分析工具。（3）交易和结算系统。（4）其他设备。,（二）外汇交易的报价形式 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的。汇率的最小变化单位为一点，即五位数字最后一位数的一个数字变化，称为一个汇价基点（Point），简称为汇率点。按照国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称。,汇率标价主要采用两种方法：“单位元”标价法：又称为美元标价法，即以美元作为基准货币（Base Currency），其他货币作为标价货币（Quota

6、tion Currency），相当于“1美元可以兑换多少其他货币”；,“单位镑”标价法：主要适用于英镑、欧元、澳元和新西兰元等少数货币，即以英镑、欧元、澳元和新西兰元等作为基准货币，美元作为标价货币，相当于“1英镑、1欧元、1澳元、1新西兰元可以兑换多少美元”。,外汇市场上的报价，一般采用双向报价法，即同时报出银行的买价与卖价。注意：这里的买价与卖价都是从报价银行的角度来说的。,常见的报价形式，如：USD/CHF（1美元兑换瑞士法郎）1.2808/18 USD/JPY（1美元兑换日元）115.69/79 GBP/USD（1英镑兑换美元）1.8976/86 EUR/USD（1欧元兑换美元）1.2

7、856/66,二、即期外汇交易,即期外汇交易（Spot Transaction）又称为现汇交易，是指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。它是一种最常见的外汇交易方式，在外汇交易中占有的比例较大。,即期外汇交易采用即期汇率，通常为经营外汇业务银行的当日外汇牌价，或者参考当地外汇市场的主要货币之间的汇价加一定比例的手续费。即期外汇交易的交割日期也称为起息日（Value Date），一般为成交后的第二个营业日，如果恰逢非营业日或节假日，则顺延至其后的第一个营业日。,三、远期外汇交易,（一）远期外汇交易的概念 远期外汇交易（Forward Transaction）又称为期汇交易，是指

8、外汇交易成交后，买卖双方并不立即办理交割，而是按照事先签订的远期合同，在未来的某个约定的日期按约定的价格办理交割的外汇交易。,约定的未来交割日期称为交割日或起息日，远期外汇交易的交割期限从一个星期到几年不等，一般以月计算，有1个月、2个月、3个月、6个月、9个月或1年等，但最常见的是3个月的远期合同。,约定的未来交割时所适用的汇率，就是各种不同交割期限的远期汇率。与即期外汇交易不同的是，远期外汇交易的成交日和交割日是分离的，而且在成交时就提前将未来交割的汇率确定下来。因此，买方实际上将未来的汇率风险转嫁给了卖方。,远期外汇合同的主要不足是，它不具备可转让与可撤销的特性。因为在远期外汇交易中，交

9、易双方都有可能面临对方无法履约的风险。,（二）远期外汇交易的作用 远期外汇交易具有套期保值和投机获利的作用。1套期保值 2投机,（三）远期汇率的报价方法 远期汇率的报价方法主要有两种：1直接报价法 直接报价法与现汇汇率的报价方法相同，直接标出远期汇率的实际汇率，如瑞士、日本等国采用这种方法。,2差额报价法 即只标出远期汇率与即期汇率的差额，不标出远期汇率的实际数额，如英国、美国、德国、法国等国采用这种方法。差额报价法又有以下两种不同的表示方法：,（1）用升水、贴水和平价来表示差额 升水（Premium）表示远期汇率比即期汇率高，贴水（Discount）表示远期汇率比即期汇率低，平价（Par）表

10、示两者相等。由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率的方法也不同。,在直接标价法下：升水时的远期汇率等于即期汇率加上升水数字，贴水时的远期汇率等于即期汇率减去贴水数字，平价则不加不减。,在间接标价法下：升水时的远期汇率等于即期汇率减去升水数字，贴水时的远期汇率等于即期汇率加上贴水数字，平价则不变。,（2）用报点数法来表示差额 即报出远期汇率比即期汇率高或低若干个点。表示远期汇率点数有两栏数字，分别代表买入价和卖出价。直接标价法下，买入价在先，卖出价在后；间接标价法下，卖出价在先，买入价在后。,如果远期汇率下第一栏点数小于第二栏点数，其实际远期汇率的计算方法是：在相应的即期汇率上再加上远期点数；,如

11、果远期汇率下第一栏点数大于第二栏点数，其实际远期汇率的计算方法是：从相应的即期汇率上减去远期点数。,例如，国际外汇市场上的报价如下：即期汇率 3个月远期GBP/USD 1.8976/86 10/15 英镑对美元远期汇率点数为10/15，第1栏点数小于第2栏点数，所以实际远期汇率是在相应的即期汇率上分别加上远期点数，即：,1.8976 1.8986+）0.0010+）0.00151.8986 1.9001,四、择期交易与掉期交易,（一）择期交易 择期交易（Forward Option）是指买卖双方在签订远期合同时，事先只确定交易价格和期限，但不规定确定的交割日期，签约人可以在约定的期限内的任何一

12、天进行交割的交易方式。,（二）掉期交易 掉期交易（Swap Transaction）是指外汇交易者在买进（或卖出）某种货币的同时又卖出（或买进）同一种货币，买卖的金额相同，但买卖方向相反、交割期限不同的一种外汇交易方式。,一笔掉期交易实际上由两笔外汇交易组成：一笔为即期外汇交易，另一笔为远期外汇交易。这两笔交易买卖的金额和货币相同，但所依据的汇率不同，买卖方向相反。进行掉期交易的目的是为了对持有的外汇进行保值，防范汇率风险。,根据掉期期限的不同，掉期交易大体可以具体分为以下三种形式：（1）即期对远期。指买进或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买进一笔远期外汇。这是掉期交易中最常见的一种形式。,例如

13、，日本某银行因业务需要，用日元购买1000万美元存放于纽约3个月。为了防止3个月后美元汇率下跌，存放于纽约的美元不能够换回原来数额的日元，于是该银行采取掉期交易的方式，在买进1000万美元现汇的同时，卖出3个月1000万美元的期汇，这样就可以转移此间美元下跌而带来的风险。,（2）即期对即期。指买进或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的另一笔即期外汇，但两笔即期交易的交割日不一致。这种掉期交易多用于银行同业的隔夜资金拆借。,（3）远期对远期。指买进或卖出一笔远期外汇的同时，卖出或买进同种货币的另一笔远期外汇，但两笔远期交易的交割期不一致。这种远期对远期又有两种形式：一种是买进较短期的远期

14、外汇（如1个月），卖出较长期的远期外汇（如3个月）；另一种是买进较长期的远期外汇（如3个月），卖出较短期的远期外汇（如1个月）。这种掉期交易使用的较少。,五、套汇交易与套利交易,（一）套汇交易 套汇交易（Arbitrage）是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，在汇率低的市场大量买入，同时在汇率高的市场卖出，以赚取利润的一种交易行为。它分为直接套汇和间接套汇两种：,1直接套汇 直接套汇（Direct Arbitrage）又称为双边套汇（Bilateral Arbitrage）或两角套汇（Two-Point Arbitrage），是指利用同一时刻两个外汇市场之间出现的汇率差异进行的套汇。这是

15、最简单的套汇方式。,例如，在某日伦敦外汇市场的汇率为100欧元=128.56美元，而在同一时间法兰克福外汇市场的汇率为100欧元=128.26美元。于是，套汇者在法兰克福外汇市场买入美元，同时在伦敦外汇市场卖出美元，这样每100欧元就可以赚得0.30美元的利润。,2间接套汇 间接套汇（Indirect Arbitrage）又称为三角套汇（Triangular Arbitrage），是指利用同一时刻三个或三个以上外汇市场上的汇率差异进行的套汇。,例如，某日纽约外汇市场上1英镑=1.8976美元，同时伦敦外汇市场上1英镑=15.032港元，香港外汇市场上1美元=7.5312港元。于是，套汇者在纽约

16、外汇市场上卖出1美元可得0.5269英镑，然后将英镑在伦敦外汇市场上卖出可得7.9216港元，最后将港元在香港外汇市场卖出可得1.0518美元。这样，用1美元套汇，最后可赚得0.0518美元的收益。,判断三个或三个以上外汇市场之间有无套汇机会比较复杂。一个简单的判断方法是：将各个外汇市场上的汇率按同一种标价方法（间接标价法或直接标价法）表示，并将它们依次相乘。如果乘积为1，说明没有套汇机会；如果乘积不为1，则说明存在套汇机会。,（二）套利交易 套利交易（Interest Arbitrage）是指在两国利率出现差异的情况下，投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以赚取利息差额的交易行为。所

17、以，套利交易又被称为时间套汇或利息套汇。套利交易分为非抛补套利和抛补套利两种形式。,1非抛补套利 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage）是指投资者仅仅利用两国的利率差异进行套利活动，但不利用远期外汇交易进行套期保值的一种单纯的套利行为。显然，非抛补套利活动存在着较大的汇率风险，因而具有外汇投机的性质。,2抛补套利 抛补套利（Covered Interest Arbitrage）是指投资者在利用两国的利率差异进行套利活动的同时，再在外汇市场上利用远期外汇交易进行套期保值，以防范汇率风险的一种套利行为。它实际上将套利交易与掉期交易相结合，通过外汇抛补来防范汇率风险。

18、,第三节 外汇期货交易,一、外汇期货交易概述 二、外汇期货交易规则 三、外汇期货交易的作用,一、外汇期货交易概述,外汇期货交易（Foreign Currency Futures）有时也称为货币期货交易（Currency Futures），是指交易双方在期货交易所内通过公开竞价的拍卖方式，买卖在未来某一日期按约定的汇率交割一定数量外汇的期货合同的外汇交易。,从本质上说，外汇期货交易买卖的是一种货币交换另一种货币的标准化合约。因此，可以说外汇期货交易是一种标准化了的远期外汇交易。,二、外汇期货交易规则,外汇期货交易规则主要有以下几个方面：（一）报价 在外汇现货市场上，除英镑、欧元和澳元等少数货币外

19、，其他各种货币的汇率都采用美元报价（Quotation）法。,而在外汇期货市场上，交易货币的报价方式则相反，以每单位交易货币折合多少美元来报价（日元例外，它采用每单位日元折合多少美分来报价）。例如，假设外汇现货市场上美元与日元的即期汇率为1美元=115.69日元，那么外汇期货市场上日元的期货合同的价格则为0.8644美分（即0.008644美元）。,外汇期货交易的报价一般保留到小数点后面的四位数，最后一个尾数为基本点或点数（Basic Point），即1点（point）=0.0001美元（USD）。但是，低价值货币，如日元，其点数为小数点后第六位，即1点（point）=0.000001美元（U

20、SD），实际报价时将小数点后移两位仍保留四位数，即采用美分为单位，如上述的日元期货合约的报价为0.8644（美分）。,（二）最小价格变动单位与最高限价 在外汇期货交易中，每种货币的期货合约都规定有最小价格变动单位和日价格波动最高限价。最小价格变动单位又称为最小变动价位（Minimum Fluctuation Tick），是指外汇期货交易的合约中外汇价格每次变动的最小数额。通常用基本点的倍数表示。,例如，IMM外汇期货合同规定，英镑、欧元、澳元、加元和瑞士法郎的基本点为0.0001，最小价格变动单位亦为0.0001，对应的点数为1；日元的基本点为0.000001，最小价格变动单位为0.00000

21、1，对应的点数为1，等等。,最高限价（Daily Limit Moves）是指一个营业日内合约价格波动的最高幅度，一旦价格波动幅度超过规定的限额，则交易自动停止。但自1985年2月后，取消了最高限价的规定。如，IMM规定每日仅在开市的15分钟内对价格最大波动进行限制，15分钟后则没有任何限制。,（三）交易单位 交易单位用外汇期货标的货币表示。不同货币的交易单位由各交易所根据各标的货币与结算货币的正常平均汇率决定。如，IMM规定，英镑、日元、欧元、加拿大元、澳元和瑞士法郎的交易单位（合同金额），分别为62500、12500000、125000、C$100000、A$100000和SFr12500

22、0。折合成美元，通常在US$50000100000之间。,（四）公开叫价 外汇期货交易的价格是通过公开叫价的拍卖方式产生的。具体的叫价方式，主要有两种：一种是电脑自动撮合成交方式；另一种是会员在交易所大厅公开喊价方式。公开叫价遵循“价格优先、时间优先”的原则。,（五）保证金制度 按交易所的制度规定，外汇期货交易者在进行外汇期货交易时必须交纳一定数量的保证金（Margin），以确保期货交易双方履约并承担价格风险。保证金分为初始保证金和追加保证金两类。初始保证金是在订立合同时就必须交存的保证金，其数量一般为交易总额的2%左右。追加保证金则是为维持规定的最低保证金水平，而不断地补充的这部分保证金。,

23、（六）逐日盯市制度 逐日盯市制度（Market to Market）即每日清算制度，是指在每一个交易日结束后，交易所的结算部门清算所（Clearing House）会对每笔交易进行清算，检查保证金帐户余额，并适时发出保证金追加单（Margin Call），以使保证金余额始终维持在一定水平之上，从而防止负债发生的结算制度。,（七）结算 外汇期货交易结算（Settlement）是指外汇期货清算机构按照交易所公布的当日清算价格，对客户持有的外汇期货合约头寸的盈亏状况，进行资金清算的过程。它是外汇期货交易风险控制的重要手段。,外汇期货交易结算包括两个层次：第一层是交易所对会员进行的清算；第二层次是会员

24、公司对其所代理的客户进行的清算。交易所在指定的银行开设统一的资金结算帐户，会员在交易所结算机构开设结算帐户。会员在交易所的所有交易都由交易所的结算机构进行统一结算。,（八）交割 外汇期货合约的交割（Delivery）是外汇期货交易的最后环节，它标志着合约的履行和完结。外汇期货合约的交割日期比较固定。如，IMM规定外汇期货合约一年交割四次，分别在每年的3月、6月、9月、12月的第三个星期三进行。如果当日恰逢节假日，则顺延一天。,三、外汇期货交易的作用,（一）利用外汇期货交易进行套期保值（二）利用外汇期货交易进行投机,第四节 外汇期权交易,一、外汇期权交易概述 二、期权价格的构成及其影响因素 三、

25、外汇期权的收益与损失 四、外汇期权的作用,一、外汇期权交易概述,外汇期权（Foreign Exchange Options），又叫货币期权（Currency Options），是指期权的买方向卖方支付一定的期权费后，获得在某一约定的时间内按照协议汇率买入或卖出一定数量的外汇资产，或者放弃执行外汇期权合约的选择权。,在外汇期权交易中，期权的买方需要支付给期权的卖方一定数量的期权费。期权的卖方在收取期权买方的期权费后，有义务履行买方执行合约的要求。而期权的买方在支付期权费后，获得的是一种权利而非义务，他有选择执行或不执行期权合约的权利。,二、期权价格的构成及其影响因素,1期权价格的构成 期权价格是

26、期权的买方为取得期权合约而支付给卖方的费用，即期权费。理论上说，期权的价格由两部分组成：,（1）内在价值 期权的内在价值（Intrinsic Value）是指期权买方在立即执行期权时可以获得的收益，即期权的合约执行价格与基础资产市场价格之间存在的有利于买方的差额。,（2）时间价值 期权的时间价值（Time Value）是指在期权有效期内基础资产市场价格变动为期权持有者带来获利潜力的价值。一般来说，期权合约越接近到期日，其时间价值越小，在到期日时间价值为0。由于期权的时间价值不易直接计算，通常运用期权的总价值减去内在价值求得。,2期权价格的影响因素 由于期权价格由内在价值和时间价值两部分构成。因

27、此，凡是影响内在价值和时间价值的因素，都会影响期权价格。其中，主要的影响因素有以下几个方面：,（1）期权合约的到期时间 通常期权合约的期限越长，期权价格越高。,（2）基础资产的市场价格与期权执行价格 基础资产的市场价格与期权执行价格是影响期权价格最主要的因素。对于看涨期权：收益=基础资产的市场价格-期权执行价格 对于看跌期权：收益=期权执行价格-基础资产的市场价格,（3）基础资产价格的波动性 在其他条件不变的情况下，基础资产价格的波动性越大，期权的价格也越高。衡量基础资产价格波动性的指标通常是该资产收益率的方差或标准差。,（4）利率或无风险收益率 一般地说，无风险利率上升，看涨期权的价格上升，

28、看跌期权的价格下降。,三、外汇期权的收益与损失,（一）看涨期权交易双方的损益,（二）看跌期权交易双方的损益,四、外汇期权的作用,第五节 外汇风险及其管理,一、外汇风险的概念与类型 二、企业外汇风险管理 三、银行外汇风险管理,一、外汇风险的概念与类型,（一）外汇风险的概念 外汇风险的概念有狭义和广义之分，狭义的外汇风险（Foreign Exchange Risk），又称为汇率风险（Exchange Rate Risk），是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率变动所引起的价值不确定性而使持有或运用外汇的经济主体蒙受损失的可能性。,广义的外汇风险，不仅包括汇率变化引起的风险，而且还包括：信用风险

29、流动性风险 国家风险 其他风险等。,信用风险是指因外汇交易对方违约而给另一方的外汇资产和负债带来损失的风险。,流动性风险是指经济主体在外汇交易中，由于外汇头寸买卖而导致的外汇资金短缺的风险。,国家风险又称为政治风险，是指由于国家的强制因素使交易对方无法履约而给另一方的资产和负债带来损失的风险。,（二）外汇风险的类型 1企业外汇风险 一般人们将企业外汇风险分为三类：交易风险 折算风险 经济风险,（1）交易风险 交易风险（Transaction Risk）是指在运用外币进行计价收付的交易中，由于外汇汇率的波动而引起的应收资产和应付债务价值变化的风险。,（2）折算风险 折算风险（Translatio

30、n Risk），又称为会计风险（Accounting Risk），是指经济主体在对资产负债进行会计处理和进行外币债权债务决算的过程中，将以外币计价的资产和负债折算为本国货币进行核算时，因外汇汇率变化所引起的资产负债表上某些外汇项目价值变动的风险。它是一种存量风险。,（3）经济风险 经济风险（Economic Risk），又称为经营风险（Operating Risk），是指由于汇率变动而使企业在未来特定时期的收益或现金流量发生变化的一种潜在的风险。,2银行外汇风险 银行外汇风险主要来自于银行外汇业务经营过程中发生的各种风险，其中主要有:汇率风险 信用风险 流动性风险 国家风险等。,（1）汇率风险

31、 汇率风险（Exchange Rate Risk）是指在银行外汇业务中因汇率变动而蒙受损失的风险。,（2）信用风险 信用风险（Credit Risk）是指因外汇交易对方违约而给银行外汇资产和负债带来损失的风险。,（3）流动性风险 流动性风险（Liquidity Risk）是指银行在外汇交易中，由于外汇头寸买卖而导致的外汇资金短缺的风险。,（4）国家风险 国家风险（Sovereign Risk）又称为政治风险（Political Risk），是指由于国家的强制因素使交易对方无法履约而给银行的资产和负债带来损失的风险。,（5）其他风险 除上述风险外，对于开展外汇业务的银行来说，还存在交易员作弊风险

32、和交收员作弊风险等。,3国家外汇风险 国家外汇风险包括两种类型：国家外汇储备风险 国家外债风险,（1）国家外汇储备风险 国家外汇储备风险是指一国所持有的外汇储备因储备汇率的变动而可能造成损失的风险。它主要表现在国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险两方面。,（2）国家外债风险 国家外债风险是指债务国因缺乏偿债能力，无法如期偿还到期债务，从而导致债务危机的风险。,二、企业外汇风险管理,（一）交易风险的管理 交易风险管理主要可以从内部经营决策和外部金融管理两个方面来开展工作。,1货币选择与组合法（1）选择有利的计价货币 外币有软、硬货币之分，硬币的汇率比较稳定且汇率具有上浮的趋势，软币的汇率不稳定

33、且汇率具有下浮的趋势。因此，涉外经济主体在对外交易过程中，选择合适的计价货币，可以有效地防范外汇风险。,（2）平衡法 所谓平衡法，是指当涉外经济主体拥有以外币表示的应收或应付款项时，可在同一时期内创造一笔与存在风险的应收或应付款项在币种、金额和期限上完全相同，但资金流向正好相反的交易，以使汇兑损益相互抵消的一种汇率风险防范方法。,（3）组对法 组对法是指当涉外企业存在某种货币的外汇风险时，可以创造一笔金额相同、期限相同且与该种货币相联系的另一种货币的反方向资金流动，来消除某种货币的外汇风险的一种方法。,（4）多种货币组合法 多种货币组合法，又称为一篮子货币计价法，是指涉外经济主体在对外交易过程

34、中使用两种或两种以上的货币来计价以避免或减轻外汇汇率波动的风险。,（5）本币计价法 本币计价法是指涉外经济主体在商品进出口贸易中使用本国货币作为计价货币，以避免外汇汇率波动的风险。这种方法的实质是将汇率风险转嫁由交易对方承担。本币计价法适用的基本前提是本国货币可自由兑换，且易为别国所接受。,（6）调整价格法 所谓调整价格法，又称为加价保值和压价保值法，就是在出口用软货币、进口用硬货币进行交易时，用加价保值或压价保值的方法来弥补外汇汇率风险。,2提前或延期收付法 提前或延期收付法是指在国际收付中，根据预测的计价货币汇率变动趋势，提前或延期收付外汇款项，以达到消除或减少外汇风险目的的一种方法。,3

35、货币保值法 货币保值法是指在交易合同中订立适当的保值条款，以防止汇率变化的风险。常用的保值方法有：（1）黄金保值条款（2）外汇保值条款（3）综合货币单位保值条款（4）物价指数保值条款（5）滑动价格保值条款,4对销贸易法 对销贸易法是指将进口贸易与出口贸易联系起来进行货物交换的贸易方法。对销贸易法主要有以下三种形式：（1）清算协定贸易（2）易货贸易（3）转手贸易,5套期保值法 套期保值法主要是利用外汇市场的交易及避险功能来防范外汇风险的方法。（1）远期外汇交易法（2）掉期交易法（3）外汇期货交易法（4）外汇期权交易法（5）借款法（6）投资法,6国际信贷法 在国际收付中，涉外企业利用国际信贷形式，

36、不仅可以获得资金融通，而且也可以转嫁或抵消外汇风险。常用的国际信贷法主要有三种形式：出口信贷 福费廷 保付代理,福费廷（Forfaiting）业务是指在延期付款的大型设备交易中，出口商将经信誉好的银行担保和进口商承兑的中长期的远期汇票无追索权地出售给出口商所在地的金融机构，以提前取得现款的资金融通方式。,保付代理业务（Factoring）是指出口商以贴现的方式把进口商应付货款的单证转卖给保付代理商，收进全部或大部分货款，从而取得资金融通的业务。由于出口商提前收到大部分货款，所以可以减少外汇风险。,7货币风险保险法 货币风险保险法是指企业向保险公司投保汇率变动险的一种方法。,8非金融管理避险法

37、非金融管理避险法主要是利用非金融方面的措施来防范外汇风险的方法。主要包括集中化管理法和再开票公司法两种。,（1）集中化管理法 集中化管理法是指在跨国公司内部设立外汇风险管理机构并制订统一的外汇风险管理政策，将跨国公司的总公司和所有分公司业务中可能产生的外汇风险进行集中统一管理的一种外汇风险防范方法。,（2）再开票公司法 再开票公司法（Reinvoicing Company Approach）又称为再结算公司法或间接结算法（Indirect Invoicing Approach），是指在跨国公司中设立一个再开票公司，跨国公司的所有海外分公司的所有内部交易和外部交易，凡是以外币计价的全部集中到再开

38、票公司，由它统一进行冲销和采取相应的避险措施，以防范可能出现的外汇风险的方法。再开票公司一般设立在税收优惠的某个国家或地区。,9综合避险法（1）借款现汇交易投资法（BSI法）（2）提前收付现汇交易投资法（LSI法）,（二）折算风险的管理1折算方法与折算风险 一般而言，在合并财务报表中，有以下三种基本的折算方法：,（1）流动/非流动法 对流动性资产和流动性负债采用现行汇率进行折算；而对非流动性资产和非流动性负债则按历史汇率进行折算。,（2）货币/非货币法 对货币性资产与货币性负债采用现行汇率进行折算；而对非货币性资产与非货币性负债采用历史汇率进行折算。在这种方法中，只有货币性资产和货币性负债面临

39、转换风险。,（3）现行汇率法 现行汇率法（Current Rate Method）对资产负债表中的所有资产与负债均按现行汇率进行折算。,2折算风险管理方法 折算风险管理的基本方法是调整资金流量、签订远期合同和风险冲销，因此相应的基本策略的核心是增加硬币资产、减少硬币负债；减少软币资产、增加软币负债。一般来说，折算风险管理的通常做法是实行资产负债表保值。,（三）经济风险的管理1经营多样化 2融资多样化,三、银行外汇风险管理,（一）汇率风险的管理 银行的汇率风险管理通常采用内部限额管理方法。（二）信用风险的管理 银行的信用风险管理通常采用外部限额管理方法。,（三）流动性风险的管理（四）国家风险的管理 银行国家风险管理的最有效方法仍然是外部限额管理法，即对每类外汇交易都进行交易限额控制和管理。（五）其他风险的管理 其他风险的管理主要包括对交易员作弊风险和交收员作弊风险的防范与管理。,