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1、第二章 信用、利息与利率,2023/1/22,3,第 2 章 信 用、利息与利率,通过本章的学习了解信用的含义和信用存在的客观依据，利息的本质；掌握信用的特征、信用的经济功能、信用的主要形式，利率的分类和影响因素，熟悉各种典型的信用工具，利息的计算。,2023/1/22,4,第 2 章 信 用、利息与利率,讲授、讨论、练习,重点是信用的特征和形式，常用的信用工具类型，利息计算。难点是信用工具的定价。,7课时,2023/1/22,5,第 2 章 信 用、利息与利率,第一节 信用概述第二节 信用工具第三节 利息与利率本章小结与思考题,2023/1/22,6,2023/1/22,6,第一节 信用概述
2、,一、信用存在的客观依据,第 2 章 信 用、利息与利率,中国市场信用网,1、信用的形成,2023/1/22,7,2023/1/22,7,2、对“信用”的朴素认识,第 2 章 信 用、利息与利率,一、信用存在的客观依据,第一节 信用概述,信者，诚实、不欺也。君子一言，驷马难追。言而无信，不以成业。君无戏言，足以服民。说话算话，守时守信。有借有还，再借不难。,诚信诺言,2023/1/22,8,第一节 信用概述,信用（credit）就是以偿还和付息为基本特征的借贷行为。具体说就是商品和货币所有者把商品和货币让渡给需要者，并约定一定时间还本并付息的行为。,一、信用存在的客观依据,3、经济学上“信用”
3、的涵义,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,9,2023/1/22,9,一、信用存在的客观依据,第一节 信用概述,第 2 章 信 用、利息与利率,4、信用存在的依据,社会再生产过程中资金运动的特征决定了信用关系的存在的必然性,2023/1/22,10,第一节 信用概述,市场经济社会经济利益的不一致性决定了调剂资金余缺必须运用信用手段。,一、信用存在的客观依据,4、信用存在的依据,2023/1/22,11,第一节 信用概述,国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须依靠信用杠杆。,一、信用存在的客观依据,4、信用存在的依据,2023/1/22,12,2023/1/22,12,信用的标
4、的是所有权与使用权分离的资金以还本付息为条件以相互信任为基础以收益最大化为目标具有特殊的运动形式,二、信用的特征,信用最基本的特征是偿还性,第 2 章 信 用、利息与利率,第一节 信用概述,产业资金 GW商业资金 GWG信贷资金 GGPWGG,2023/1/22,13,2023/1/22,13,三、信用的主要形式,信用制度即为约束信用主体行为的一系列规范与准则及其产权结构的合约性安排。,第 2 章 信 用、利息与利率,第一节 信用概述,信用制度的建立和发展出于安全和经济方面的需求。,信用制度可以是正式的，也可以是非正式的。,2023/1/22,14,2023/1/22,14,三、信用的主要形式
5、,信用可根据不同的标准进行分类，通常按授信主体分类。商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用,商业信用是现代信用制度的基础，商业信用和银行信用是现代市场经济中最主要的形式。,消费信用正飞速地发展。,第 2 章 信 用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,15,2023/1/22,15,三、信用的主要形式,1、商业信用(Commercial Credit),第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,16,商业信用,2023/1/22,16,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,17,2023/1/22,17,银行信用是指各种金融机构，特别是银行
6、，以存款、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用。,三、信用的主要形式,2、银行信用(Bank Credit),第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,18,银行信用,2023/1/22,18,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,19,2023/1/22,19,国家信用是指国家及其他附属机构作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形式。,三、信用的主要形式,3、国家信用(National Credit),第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,特别国债,2023/1/22,20,国家信用,2023/1/22,
7、20,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,21,21,三、信用的主要形式,消费信用是指为消费者提供的、用于满足其消费需求的信用形式。,4、消费信用(Consumer Credit),第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,22,消费信用,2023/1/22,22,第 2 章 信用、利息与利率,商品房,自建房屋,住房装修,家用小汽车,贷款助学,家庭耐用消费品,2023/1/22,23,消费信用,2023/1/22,24,2023/1/22,24,国际信用是指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切联系的信用形式。,三、信
8、用的主要形式,5、国际信用(International Credit),第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,25,国际信用,2023/1/22,25,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,26,2023/1/22,26,民间信用指个人之间互相提供的信用和企业与个人发生的资金借贷关系。,三、信用的主要形式,6、民间信用,第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,27,民间融资补充了正规金融，还通过多渠道进入房地产、股票、期货市场。,2023/1/22,28,踏入温州这块神秘的金融宝地，你一定会被一种奇特的现象所吸引，那就是在国
9、内独树一帜的民间借贷。来自央行温州中心支行的调查显示，温州当地民间借贷市场规模已超过400亿元。而据花旗银行中国区首席经济学家沈明高测算，这一数字至少在千亿元以上。,2023/1/22,29,民间信用,2023/1/22,29,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,30,民间信用,2023/1/22,31,2023/1/22,31,1.丙公司同意丁公司30日内付款2.工行吸收居民储蓄存款2000万3.央行发行现钞2000亿4.张三贷款30万购住房一套5.刘某向亲戚借钱1000元 6.乙公司分期付款购入设备7.银行向甲公司承诺贷款10万8.公众购买国库券9.消费者持信用卡消费10.王
10、某参加本村的“钱背”,A商业信用 B银行信用C国家信用D消费信用 E民间信用,第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,2023/1/22,32,2023/1/22,32,四、信用的经济功能,集中和积累社会资金分配和再分配社会资金将社会资金利润率平均化调宏观经济运行和微观经济运行提供和创造信用流通工具综合反映国民经济运行状况,第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述,信用既是一个流通范畴，也是一个分配范畴。,2023/1/22,33,33,五、信用风险的防范,完善信用制度；健全信息披露制度；建立完善风险预警体系；加强金融监管。,回目录,第 2 章 信用、利息与利率,第一节 信用概述
11、,信用风险是指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。是金融风险的主要类型，是经济风险的集中体现。,客观性；传染性；可控性；周期性,定义,特点,措施,2023/1/22,34,2023/1/22,34,第二节 信用工具,一、信用工具及类型 信用工具亦称融资工具，是资金供求双方签订的具有法律效用的凭证。,第 4 章 信 用、利息与利率,直接信用工具和间接信用工具,无限可接受性工具与有限可接受性工具,短期、长期和不定期信用工具,2023/1/22,35,2023/1/22,35,二、几种典型的信用工具,汇票无条件支付命令,第 2 章 信用、利息与利率,中国证券博
12、物馆,第二节 信用工具,2023/1/22,36,2023/1/22,36,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,37,2023/1/22,37,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,38,2023/1/22,38,期票/本票付款承诺,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,39,2023/1/22,39,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,40,2023/1/22,40,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,41,2023/1/22,41
13、,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,42,2023/1/22,42,支票现金支票和转账支票,二、几种典型的信用工具,付款人（银行）,有条件命令,资金关系,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,43,2023/1/22,43,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,44,2023/1/22,44,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,45,2023/1/22,45,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,46,2023/1/22,46,第 2 章
14、信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,47,2023/1/22,47,信用证商业信用证和旅游信用证,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,即期付款信用证标准格式,2023/1/22,48,2023/1/22,48,信用卡,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,49,2023/1/22,49,基金,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,50,2023/1/22,50,认购凭证,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率 第二节
15、信用工具,2023/1/22,51,2023/1/22,51,股票,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,52,2023/1/22,52,债券,二、几种典型的信用工具,第 2 章 信用、利息与利率 第二节 信用工具,2023/1/22,53,2023/1/22,53,三、信用工具的基本特征,偿还性（期限性）收益性流动性安全性,第二节 信用工具,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,54,2023/1/22,54,五、金融衍生工具,1、主要衍生工具远期合约期货与期权掉期互换标的通常是外汇、利率、指数等,第二节 信用工具,第 2 章
16、 信用、利息与利率,2023/1/22,55,2023/1/22,55,五、金融衍生工具,2、金融衍生工具的功能转移价格风险形成权威性价格提高资产管理质量提高资信度,第二节 信用工具,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,56,2023/1/22,56,3、金融衍生工具的缺陷,五、金融衍生工具,第二节 信用工具,第 2 章 信用、利息与利率,回目录,金融衍生工具是把“双刃剑”,2023/1/22,57,2023/1/22,57,第三节 利息与利率,利息直接来源于利润，利息只是利润的一部分而不是全部,一、利息的本质,第 2 章 信用、利息与利率,利息就是资金使用价值,利息是对剩余价值
17、的分割，是剩余价值的转化形式,利息是借贷资本的价格,2023/1/22,58,2023/1/22,58,二、利息率及其分类,利息率(i)简称“利率”，是一定时期内利息额同本金额的比率。,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,59,第三节 利息与利率,收益率(r)是资金使用者向信用工具持有者支付的利率加上以购买价格百分比表示的价格变动率。,二、利息率及其分类,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,60,2023/1/22,60,二、利息率及其分类计息日期,年率、月率、日率,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,61,日率
18、=月率/30=年率/360月率=年率/12,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,62,第三节 利息与利率,二、利息率及其分类计算方法,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,63,第三节 利息与利率,运用：按揭贷款的两种还款方式,第 2 章 信用、利息与利率,(1+i)n-1,n-(t-1),n,Pi,2023/1/22,64,第三节 利息与利率,例1：某银行向借款人提供一笔100万元的贷款，期限5年，年利率8%，每半年等额偿还一次本息，借款人每次应偿还的本息是多少？A=100=123291（元）,第 2 章 信用、利息与利率,（1+8%/2）104
19、%,（1+8%/2）10-1,2023/1/22,65,第三节 利息与利率,例2：某银行向借款人提供一笔100万元的贷款，期限5年，年利率8%，每半年等额偿还一次本金，借款人每次应偿还的本息是多少？A1=100/10=10+4=14（万元）,第 2 章 信用、利息与利率,10-（1-1）100 4%,10,2023/1/22,66,第三节 利息与利率,A2=100/10=10+3.6=13.6（万元）,第 2 章 信用、利息与利率,10-（2-1）100 4%,10,以此类推：A3=13.2万元，A4=12.8万元，A5=12.4万元，A6=12万元，A7=11.6万元，A8=11.2万元，A
20、9=10.8万元，A10=10.4万元,2023/1/22,67,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,比较两种还款方式的还本付息总额：前者=12359110=123.591（万元）后者=14+13.6+13.2+12.8+12.4+12+11.6+11.2+10.8+10.4=122（万元）,2023/1/22,68,第三节 利息与利率,名义利率r、实际利率i、有效利率R,二、利息率及其分类性质不同,有效利率R通常指的是收益率。,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,69,第三节 利息与利率,二、利息率及其分类管理方式,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22
21、,70,第三节 利息与利率,官方利率 市场利率,二、利息率及其分类形成方式,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,71,第三节 利息与利率,基准利率、优惠利率,二、利息率及其分类所处地位,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,72,2023/1/22,72,三、利率理论,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,1.古典学派的储蓄投资理论:,也称真实利率理论，它建立在萨伊法则和货币数量论的基础之上，认为工资和价格的自由伸缩可以自动地达到充分就业。在充分就业的所得水准下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。这种理论认定，社会存在着一个单一的利率水平，使经济体系处于
22、充分就业的均衡状态，这种单一利率不受任何货币数量变动的影响（见下图）。,图示储蓄投资理论下的利率,凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比（见下图）。货币总需求公式：L=L1(Y)+L2(i)式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1(Y)为收入Y 的递增函数，L2(i)为利率 i 的递减函数。,2.凯恩斯的流动性偏好理论,图示凯恩斯的
23、货币供求均衡与均衡利率的决定,当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。上图中，“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。,“流动性陷阱”：,该理论以古典学派的储蓄投资理论的基础，将利率定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。市场中的借款人是社会上的负债消费方或债券发行人，为超前消费他们当年的收入或手持资金的那部分支出而融资；市场的另一方面
24、，是试图购买金融债权而获取收益的可贷资金供给者。市场利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。,3.新古典学派的可贷资金理论,例表 可贷资金的供给和需求量,图示利率与可贷资金的供求关系,希克斯和汉森对以上三种理论加以综合和完善，提出了汉森希克斯一般均衡模型，即著名的IS-LM模型，从理论上分析了利率与国民收入的决定问题。只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态。在IS曲线和LM曲线相交时，均衡的收入水平和均衡的利率水平同时被决定（见下图）。,4.IS-LM 框架下的利率决定,图示IS-LM框架下均衡利率的
25、决定,弗莱明和蒙代尔在IS-LM模型的基础上加入了国际收支的因素，提出了IS-LM-BP模型，也称为弗莱明蒙代尔模型。该理论认为，只有在国内实体经济部门、国内货币部门和国外部门同时达到均衡时，包括利率、汇率和国民收入的国民经济才能达到均衡状态。对于固定汇率国家，货币政策只是在短期内对调节内外均衡起作用，长期内是无效的。而财政政策在长期内是有效的。（见下图）,5.IS-LM-BP 模型的利率决定,图示IS-LM-BP模型下扩张性货币政策的作用,图示IS-LM-BP模型下扩张性财政政策的作用,四、利率水平的决定和影响因素,社会平均利润率 银行成本通货膨胀预期 中央银行货币政策商业周期 借款期限和风
26、险借贷资金供求状况 政府预算赤字国际贸易和国际资本流动状况国际利率水平,2023/1/22,86,2023/1/22,86,四、利率的经济杠杆功能,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,87,2023/1/22,87,利率市场化是指利率的数量结构、期限结构和风险结构由交易主体自主决定，中央银行调控基准利率间接影响市场利率从而实现货币政策目标。,五、我国的利率市场化改革,第三节 利息与利率,第 2 章 信用、利息与利率,2023/1/22,88,我国利率体系：,贷款利率公司债券利率商业票据利率金融债券利率贴现率同业拆借利率国库券利率。,2023/1/22,88,回
27、目录,2023/1/22,89,2023/1/22,89,本章小结,信用是一个历史的经济范畴，信用构成了现代市场经济的基础，现代经济实际上是信用经济。信用形式很多，商业信用是现代信用制度的基础，商业信用和银行信用是现代市场经济中最重要的两种信用形式。信用活动离不开信用工具。利率是利息与本金之比。利率具有经济杠杆作用。利率水平高低是由多因素决定的。,第 2 章 信 用、利息与利率,2023/1/22,90,2023/1/22,90,本章考核要求,概念：信用；信用制度；商业信用；银行信用；国家信用；消费信用；利率；利率市场化识记：信用的含义及特征；信用主要形式；信用工具及衍生信用工具的分类；利率分类理解：信用的经济功能；各种信用形式的特点；商业信用的局限性；信用工具的特点；衍生信用工具的功能；利率决定理论应用：利息计算，信用工具的定价,第 2 章 信 用、利息与利率,考核,2023/1/22,91,2023/1/22,91,本章思考题,举例说明日常生活中遇到过哪些信用形式？试述商业信用的作用与局限性。各种因素是如何影响利率水平的？利率变动对投资和金融消费有何影响？试述我国利率市场化改革的进程及意义。,回章首,第 2 章 信 用、利息与利率,
