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1、东,兴,证,券,东,兴,证,张,鹏,公,司,证,券,研,究,报,告,行业研,究,DONGXING SECURITIES,销量上升乏力，地产股可进入超配房地产数据周报,2012 年 8 月 21 日看好/维持房地产 事件点评,券股份有限,郑闵钢联系人：闵,翔,房地产行业分析师房地产行业分析师010-66554051,电话：010-66554031电话：010-66554029,执业资格证号:S1480510120012执业资格证号:S1480512060003,一、近期投资建议2012 年 8 月 13 日至 2012 年 8 月 19 日，20 个主要城市土地市场供应增加而成交下降。各城市商品
2、房销售涨跌互现，二、三线城市回升好。7 月份商品房销售价格向二、三线城市传导，表现为价格环比上升的城市数量增加，但从价格上涨的幅度看力度在减弱。价格的上升加大市场对房地产调控的担心，前期市场上房地产股价已对此有较充分地反映。我们认为销售上升乏力已不支持房价进一步较快速上升，地产股可进入超配。我们今年以来推荐的“一高一低”公司仍具备较强的去库存能力，在市场上占据主动、优势地位。仍建议重点关注，重点推荐：招商地产、万科 A、保利地产、金地集团、中南建设、首开股份、荣盛发展、迪马股份等。下半年改善型需求份额将逐渐扩大，改善型需求有修复的需求，积极关注下半年销售出现上升后带来估值提升的机会，重点推荐：
3、华侨城、金科股份、滨江集团、鲁商臵业等。二、上周土地市场推地增加而成交下降受房价上升带来政策调控加大的预期，上周 20 个主要城市虽然土地市场供应量增加，但成交量仍下滑。据中国指数研究院数据信息中心监测显示，上周监测的 20 个主要城市共推出各类土地 125 宗，较前一周增加 8 宗，推出面积 745 万平方米，较前一周增加 239 万平方米，其中武汉、北京和上海分别推出 296 万平方米、150 万平方米和 81 万平方米，为推出量较大的城市；共成交各类土地 77 宗，较前一周减少 9 宗，成交面积 324 万平方米，较前一周减少 159 万平方米，其中天津和上海分别成交 117 万平方米和
4、 73 万平方米，为成交量较大的城市。上周监测的 20 个主要城市推出住宅用地 38 宗，较前一周增加 4 宗，推出面积 229 万平方米，较前一周增加 13 万平方米，其中武汉推出 170 万平方米，为推出量最大的城市；上周成交住宅用地 3 宗，较前一周减少 15 宗，成交面积 22 万平方米，较前一周减少 82 万平方米，其中天津成交 17 万平方米，为成交量最大的城市。表 1：上周住宅用地成交活跃度城市,城市名称宁波市盐城市南通市长春市重庆市合肥市天津市惠州市济南市,成交宗数（宗）1495442221,成交面积（万平方米）3258151710401756,楼面价（元/平方米）418136
5、82341402733188811968861386,溢价0%0%0%-0.42%-0%0%0%,敬请参阅报告结尾处的免责声明,东方财智 兴盛之源,兴,证,券,东,P2,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,DONGXING SECURITIES,城市名称青岛市,成交宗数（宗）1,成交面积（万平方米）5,楼面价（元/平方米）2472,溢价0.41%,资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所三、上周各城市商品房销售涨跌互现上周监测的40个城市商品房中21城市楼市周成交量环比下降，其中泸州成交量降幅在50%以上，达到-65.29%。上周17个城市环比出现不同程度的增长，其中韶关
6、的环比涨幅超300%，哈尔滨超过150%。重点城市中，上海、北京、南京、重庆、武汉、成都、杭州均成交环比下跌，深圳、天津、广州成交环比上涨，其中广州涨幅最大，达28.31%，此外天津涨幅超过5%。上周监测的40 个城市中，34个城市同比上升，其中11个城市同比涨幅超过100%，杭州同比增幅最大，达168.62%，南京紧随其后，同比增幅亦达165.22%。此外，重点城市周均成交只有上海出现下跌，跌幅-3.92%。表2：各城市成交面积与环比,城市,周成交面积,环比,城市,周成交面积,环比,本周,上周,（后十五名）,本周,上周,（前十五名）,泸州扬州舟山福州宁波东营南充苏州大连三亚厦门南昌武汉杭州成
7、都,3.442.760.875.9610.292.994.4129.8617.921.146.656.5233.121723.01,9.914.171.257.8311.923.445.0534.1820.471.37.437.2136.4218.2924.72,-65.29%-33.81%-30.40%-23.88%-13.67%-13.08%-12.67%-12.64%-12.46%-12.31%-10.50%-9.57%-9.06%-7.05%-6.92%,韶关哈尔滨包头惠州东莞青岛温州汕头昆明贵阳广州连云港兰州天津长春,5.3229.323.286.9210.4822.147.191.
8、9629.3217.9223.2510.493.2721.1213.27,1.0810.551.854.166.3213.884.571.322.5613.8518.128.642.9519.2312.43,392.59%177.91%77.30%66.35%65.82%59.51%57.33%50.77%29.96%29.39%28.31%21.41%10.85%9.83%6.76%,资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所表 3：各城市周均成交面积与同比,城市,周均成交面积,同比,城市,周均成交面积,同比,本月,去年同期,（后十五名）,本月,去年同期,（前十五名）,汕头舟山泸州包头中山,
9、1.381.313.413.8610.75,3.262.315.56.0212.29,-57.67%-43.29%-38.00%-35.88%-12.53%,杭州南京南昌长沙宁波,19.6915.868.9934.410.84,7.335.983.714.414.81,168.62%165.22%142.97%138.72%125.36%,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,证,兴,东,券,DONGXING SECURITIES,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,P3,城市,周均成交面积,同比,城市,周均成交面积,同比,本月,去年同期,（后十五
10、名）,本月,去年同期,（前十五名）,上海连云港长春惠州东营武汉天津东莞温州青岛,24.499.9112.796.93.3434.432211.44.8219.78,25.499.5412.296.282.9229.6918.749.263.8514.89,-3.92%3.88%4.07%9.87%14.38%15.96%17.40%23.11%25.19%32.84%,北京福州成都合肥哈尔滨昆明厦门深圳苏州韶关,31.646.4823.5220.2124.2324.236.288.4131.242.5,14.12.9511.099.5411.7711.773.364.516.771.35,12
11、4.40%119.66%112.08%111.84%105.86%105.86%86.90%86.89%86.29%85.19%,资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所四、企业经营情况北京城建：公司 17 日晚间发布 2012 年上半年报告，数据显示，报告期内，公司实现总营收 57.8 亿元，同比增长 63%；实现归属于上市公司的净利润 3.85 亿元，同比下降 12.05%；每股基本收益 0.43 元，同比下降 12.05%。富力地产（广州）：公司今日中午发布半年报。公告显示，富力上半年营业额为人民币 84.4 亿元，同比减少 23%。公司净利润为人民币 13 亿元，同比减少 35%。富
12、力集团表示，盈利减少主要是期内集团核心业务交付的物业减少所致。中期股息为每股人民币 0.1 元。越秀地产：9 月 15 日，公司宣布，董事会建议以公开发售方式，按于记录日期每持有 10 股已发行股份获发 3 股发售股份的比例发行 21.41-21.59 亿股，每股的认购价为 1.61 港元，股款须于接纳时全数缴足。根据不可撤回承诺，控股股东越秀集团承诺按比例供股，即合共 9.99 亿股发售股份。花样年：花样年主席、执行董事兼首席执行官潘军称，2012 年上半年，花样年合同销售额为 33.51 亿元，累积完成全年 72 亿销售目标的 47%。基于对市场环境的判断，2012 年下半年公司仍然将保持
13、积极灵活的应对策略，采用更为积极的态度加快销售，争取尽快实现，或者超额完成年度的合同销售目标。绿城中国：山东高速对房地产投资热情不减，宣布将以自有资金 28 亿元投资绿城集团在青岛的深蓝广场项目，而绿城集团通过股权转让也将缓解资金压力。该投资将通过山东高速全资子公司山东高速投资发展有限公司进行，山东高速将先对其增资 28 亿元。融科智地（合肥）：在 8 月 16 日下午的合肥土地拍卖会上，联创智融拿下经开区两个连体地块，合肥联创智融房地产开发有限公司就是融科臵地的分公司，而这个分公司是首次在合肥土地市场上拿地。这两块地分别为 308.22 亩和 294.17 亩。万达集团（金华）：8 月 16
14、 日下午，万达集团成功摘牌金华市区东市街东侧、李渔路北侧约 136 亩商业地块。这标志着万达成功落地金华，总开发面积逾 50 万平方米的巨型商业航母将很快在多湖核心区崛起。富力地产（广州）：富力地产今日中午发布半年报。公告显示，富力上半年营业额为人民币 84.4 亿元，同比减少 23%。公司净利润为人民币 13 亿元，同比减少 35%。富力集团表示，溢利减少主要是期内集团核心业务交付的物业减少所致。中期股息为每股人民币 0.1 元。雅居乐：雅居乐地产（03383）主席陈卓林于中期业绩记者会表示，集团年初至 8 月中，合约销售面积共 180 万平方米，占全年目标 310 万平方米的 58%，而年
15、初至 8 月中，合约销售金额达 174 亿元（人民币.下同）;并料今年去化率为 52%，全年确认销售面积将有 20%的增幅。,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,兴,东,证,券,P4,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,DONGXING SECURITIES,绿地集团（朝鲜）：对于朝鲜罗先经济贸易区里所蕴含的巨大商机，绿地集团、招商局等国企都不想错过。“是的，我们会投资中朝经济区。”8 月 15 日，绿地集团董事长、总裁张玉良向人民网记者确认了其最新的海外投资计划，即加入朝鲜罗先经济贸易区的开发建设，为该区完成前期电网等基础设施建设。SOHO 中
16、国：SOHO 中国（00410）全年销售目标砍近半，显示售房预期弱化，股价今早显著挨沽，曾急吐 7.18%至 5.3 港元，现仍跌 5.08%至 5.42 港元，暂成交 1235 万股。因据 SOHO 中国董事长潘石屹表示，随着公司转型将会调整今年全年销售目标，由原来的 230 亿元人民币（下同）降至 130 亿元。附件一：各城市销售面积及环比,图 1：北京市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 3：深圳市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 5：天津市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所敬 请参阅 报告结 尾处
17、的 免责声 明,图 2：上海市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 4：广州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 6：重庆市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,DONGXING SECURITIES,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,P5,图 7：杭州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 9：宁波市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 11：福州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，
18、东兴 证券研 究所图 13：南京市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,图 8：温州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 10：蚌埠市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 12：厦门市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 14：苏州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智 兴 盛之源,兴,东,证,券,P6,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,DONGXING SECURITIES,图 15：
19、扬州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 17：合肥市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 19：东莞市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 21：三亚市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,图 16：徐州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 18：青岛市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 20：惠州市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 22：海口市商品房销
20、售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智 兴 盛之源,兴,东,证,券,DONGXING SECURITIES,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,P7,图 23：武汉市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 25：成都市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 27：贵阳市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,图 24：长沙市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 26：昆明市商品房销售面积与环比资 料来源：C
21、REIS，东兴 证券研 究所图 28：哈尔滨市商品房销售面积与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智 兴 盛之源,兴,东,证,券,P8,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,DONGXING SECURITIES,附件二：各城市销售均价及环比,图 29：北京市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 31：深圳市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 33：天津市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 35：杭州市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所（注：
22、近 期杭州 价格无 数据）敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,图 30：上海市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 32：广州市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 34：重庆市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 36：温州市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,DONGXING SECURITIES,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,P9,图 37：宁波市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所
23、图 39：福州市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 41：南京市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 43：扬州市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,图 38：成都市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 40：厦门市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 42：苏州市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 44：青岛市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智
24、兴 盛之源,兴,东,证,券,P10,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,DONGXING SECURITIES,图 45：武汉市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 47：蚌埠市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 49：昆明市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,图 46：长沙市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 48：三亚市商品房成交均价与环比资 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所图 50：贵阳市商品房成交均价与环比资
25、 料来源：CREIS，东兴 证券研 究所,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,DONGXING SECURITIES,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,P11,分析师简介郑闵钢房地产、建筑工程行业资深研究员，基础产业小组组长，东南大学土木工程系毕业，2007 年加盟东兴证券研究所从事房地产、建筑工程行业研究工作至今。之前在中国东方资产管理公司负责股权资产的管理和运作工作。获得“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年最强十大金牌分析师（第六名）。“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年度分析师综合实力榜-房地产行业第四名。,张,鹏,金融学硕士，具有房地产行业从业
26、经验，2010 年起在证券业从事房地产、建筑工程行业研究工作至今。分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,P12,东兴证券事件点评销 量上升 乏力，地产股 可进入 超配,DONGXING SECURITIES,免责声明本研究报告由东兴证券股份有限
27、公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和
28、发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。行业评级体系公司投资评级（以沪深 300 指数为基准指数）：以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15以上；,推荐：中性：回避：,相对强于市场基准指数收益率 515之间；相对于市场基准指数收益率介于-5+5之间；相对弱于市场基准指数收益率 5以上。,行业投资评级（以沪深 300 指数为基准指数）：以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：,看好：中性：看淡：,相对强于市场基准指数收益率 5以上；相对于市场基准指数收益率介于-5+5之间；相对弱于市场基准指数收益率 5以上。,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,
