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1、远期外汇市场与远期汇率,4.1 远期外汇交易与远期汇率4.2 远期外汇的定价方式4.3 台湾远期外汇市场发展过程4.4 无本金交割远期外汇4.5 远期外汇汇价决定理论4.6 未到期远期外汇的价值,远期外汇交易与远期汇率,远期外汇交易目前签约但未来方进行交割之外汇交易契约当中所议定之汇价称为远期汇率透过远汇交易可将未来之外币收入或支出的价值或成本予以确定，规避期间内的汇率波动的不确定性卖出远期美元之远期外汇契约，其获利随美元贬值而提高、随损失美元升值而增加买进远期美元之远期外汇契约，其获利随美元升值而提高、随损失美元贬值而增加,远期外汇交易与远期汇率,远期外汇交易与远期汇率,远期外汇交易与远期汇
2、率,远期外汇交易与汇兑风险长部位：手中握有外币资产或买进外币短部位：手中握有外币负债或卖出外币出口商未来有一笔美元收入(长部位)，其可以卖出远期美元方式(短部位)规避此美元部位风险，并将手中外汇部位轧平(长部位与短部位互相抵销)进口商未来有一笔美元支出(短部位)，其可以买进远期美元方式(长部位)规避此美元部位风险，并将手中外汇部位轧平(长部位与短部位互相抵销),远期外汇交易与远期汇率,远期外汇的定价方式,远汇市场提供的功能避险、投机远期汇率的定价方式以货币间的利率差予以折算，借以反映持有不同货币之机会成本100万美元在目前兑换成新台币进行投资后之本利和，应等于此100万美元投资美元资产并以远期
3、汇价卖出所得新台币金额100万美元*26.2*(1+3/12*7%)=100万美元*(1+3/12*6%)*f f 26.2655,远期外汇的定价方式,升水与贴水当新台币美元远期汇率高于即期汇率时，显示新台币有贴水(折价)而美元有升水(溢价)现象当新台币美元远期汇率低于即期汇率时，显示新台币有升水(溢价)而美元有贴水(折价)现象价平当远期汇率等于即期汇率，新台币、美元处于价平水平,台湾远期外汇市场的发展过程,台湾远期外汇市场的发展过程,台湾远期外汇市场的发展过程,无本金交割远期外汇,传统远汇(DF)到期时需进行本金交割无本金交割远汇(NDF)交易方式以到期结算日之即期汇率与远期契约之汇价，就差
4、额部分进行清算，不需进行本金之交割A公司与签订新台币美元NDF契，约定三个月后以1美元兑换30元新台币的价位买进100万美元若三个月后即期汇率为1美元兑换31元新台币，由于美元升值，A公司每1美元获利1元新台币，交割时本金不交割，银行就远期汇价(30)与即期汇价(31)的价差，支付100万新台币与A公司,无本金交割远期外汇,无本金交割远汇(NDF)交易方式若三个月后即期汇率为1美元兑换29元新台币，由于美元贬值，A公司每1美元损失1元新台币，交割时本金不交割，A公司就远期汇价(30)与即期汇价(29)的价差，支付100万新台币与银行优点交易者不需提供实质商业产生的发票、信用状即可进行操作交易的
5、规定仅限国内、外法人，个人不可以从事交易,无本金交割远期外汇,NDF与新台币美元汇率波动亚洲金融风暴期间，投机者透过NDF市场从事外汇投机炒作台湾中央银行为遏止投机炒作针对NDF交易进行规范,远期外汇汇价决定理论,套利者依据即期、远期汇率与两货币间的利率高低，决定套取无风险利润的方式。若 投资新台币资产若 投资美元资产藉由市场套利力量的运作，将使 成立,远期外汇汇价决定理论,避险者：进口商：出口商：,远期外汇汇价决定理论,投机者依据自身对未来汇率的预期决定其买卖行为,远期外汇汇价决定理论,未到期远期外汇的价值,远汇为非规格化商品交易金额、价格与期间皆依个别需求订立，无次级市场进行流通但为编制财务报表或提前解约等需求，须对未到期之远汇契约进行价值估算估算方式：避险法、重置法应用起始日之远汇契约价值为零到期日远汇契约价值等于当时即期汇率与远期汇率之差,
