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1、2009年氧化铝价格走势分析与预测铝行业分析师汝小洁2009年5月,一、氧化铝价格回顾二、影响氧化铝价格变动的因素三、氧化铝价格中长期走势分析与预测,一、国内氧化铝现货走势回顾,国际市场氧化铝走势回顾,下游产品价格,供求关系,成本和产能利用率,库存,市场惯性,贸易格局,突发事件,二、影响价格变动的因素,资料来源：,1、供求关系,（1）产量和消费量（2）市场流动性 氧化铝厂自用量比例 长期合同量比例（3）地区间供需不均衡,（1）产量和消费量（中国）中国氧化铝供需平衡表（单位：万吨）,2009年供需平衡预测,由于氧化铝电解铝产能大量闲置，价格将主导产能利用率，生产企业将根据价格、成本等情况灵活调整
2、产量，全年氧化铝和电解铝产量存在不确定性。预计国产氧化铝产量2050-2200万吨，预计进口量400万吨，总供应量2450-2600，电解铝产量1188-1260万吨，市场过剩57-68万吨。,中国氧化铝供需平衡表单位：万吨,国际市场供需预测,资料显示2009年国际市场氧化铝产能10289万吨。预计产量8315万吨，其中冶金级氧化铝产量7695万吨，冶金级需求7283万吨。考虑非冶金级需求和库存因素过剩约145万吨。,国际市场氧化铝减产情况,2、市场流动性,氧化铝厂自用量比例，目前大型氧化铝企业产业链比较完善大部分有下游电解铝厂，氧化铝自用量比例较高。氧化铝长期合同的有效稳定了电解铝成本，减缓
3、了价格波动。国内市场长期合同广泛应用减少了市场流动性。其他购买产能、相互参股等定价模式也将减少流动性。,氧化铝定价模式介绍,现货合同,相互 参股,长期合同,定价模式,购买产能,地区间供需不均衡,1、铝土矿资源分布决定了各地区氧化铝产量分布的差别2、氧化铝产量和电解铝产量地区间分布不均衡，将导致地区间供需不平衡。3、地区间供应不均衡将导致地区价差，增加氧化铝贸易的可操作空间。,铝土矿地区分布差异,氧化铝产量比重,地区氧化铝供需平衡,3、成本与产能利用率,（1）已建成产能和运行产能情况（2）成本和产能运行（3）2009年氧化铝和电解铝的产能利用率将成为影响供需平衡的关键.,中国已建成产能和运行产能
4、,资料来源（运行产能）：中华商务网,成本与产能利用率,氧化铝复产速度,电解铝复产速度,氧化铝复产时间,电解铝复产时间,氧化铝复产量,电解铝复产带来的需求增长,生产运输库存,启动备货库存,氧化铝价格,铝价,氧化铝和电解铝供需动态平衡,贸易商库存和在途周转库存,总库存,生产商库存,消费商库存,3、库存,*资料来源：,生产商库存,（1）电解铝企业氧化铝周转库存一般在3天-20日消费量之间变化。库存水平主要根据氧化铝运输距离、氧化铝价格、资金情况灵活调整。（2）按目前电解铝产量测算日消费量约5.6万吨。如果价格上涨电解铝企业增加10日周转库存即增加56万吨氧化铝需求。反之亦然。按5-15日周转量计算库
5、存在30-90万吨变化都是正常。（3）库存成为氧化铝供需双方博弈的工具，对价格变动起到了微妙影响。,4、影响氧化铝价格其他因素,市场惯性突发事件贸易格局,5、下游产品价格对氧化铝需求的影响,全球性金融危机冲击下，本来已经过剩铝市场面临严峻危机。供应压力导致长期铝价低迷电解铝产能利用率将成为影响氧化铝需求的重要因素.氧化铝价格与电解铝成本的相互作用。,铝价的预期三种预期下的产能投放速度和产能利用率,14000元/吨之上,11000-14000元/吨区间,11000元/吨之下,期货铝价,三、氧化铝价格中长期走势分析与预测,1、氧化铝价格长期趋势2、氧化铝价格短期趋势,现货氧化铝价格长期趋势,现货氧化铝价格短期趋势,谢谢大家,以上代表个人观点，仅供参考希望能更多的大家交流和沟通联系方式电话：13525534936电子邮件：,
