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1、短 期 融 资 券及中 期 票 据,分行投资银行部,一、概念,债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。注册有效期为2年。短期融资券是企业依照人民银行短期融资券管理办法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内（不超过一年）还本付息的有价证券。,中期票据是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。,二、短期融资券及中期票据的作用,降低企业融资成本扩大企业融资渠道增加企业融资的灵活性,三、短期融资券及中期票据的发行条件,（一）人民银行规定的标准：是
2、在中华人民共和国境内依法设立的企业法人.具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利.流动性良好，具有较强的到期偿债能力.发行融资券募集的资金用于本企业生产经营.近三年没有违法和重大违规行为.近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形.客户所从事的行业不属于国家宏观调控行业，如排名20位之后的钢铁企业、房地产行业、水泥行业、电解铝行业、铁合金行业等。,（二）在人民银行规定标准的基础之上，还须符合以下我行的相关标准：是我行的AA级（含）以上客户（如暂时不是，但预计客户能达到我行客户评级标准，可同时进行授信和发券准备工作）；在我行尚有未使用的授信额度。对于民营企业，尚未使用的授信额度应达到发券金额的
3、30%；客户的净资产应不少于25亿元；客户的流动性较好，流动比不能低于 0.5；在金融市场无不良信用记录；最好选择国有企业或上市公司；,四、人民银行相关的管理规定,银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集说明书指引银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则、,主承销商（建设银行）在承销过程中的角色和职责、任务。上报总行投资银行部进行业务核准。,五、短期融资券及
4、中期票据的发行成本,发行支付的利息(发行金额*发行利率)；承销费=承销金额*承销费率（0.4%、0.3）；律师事务所费用：10万元；会计师事务所费用：24万元；评级机构评级费用：25万元；特别会员费：10万元；登记托管和兑付费=发行金额*登记费率（0.007%、0.006%）+发行金额*兑付费率（0.005%）；,六、为什么要大力营销短期融资券和中期票据？1、相对于发行人：利率低、金额大、使用期限长、可使用金额大。2、丰厚收益的诱惑。3、可以形成稳定的收益来源。4、调动企业多渠道融资的积极性。5、风险相对较小。6、有利于建立长久的银企合作关系。,七、中国建设银行债务融资工具业务流程,一、债务融
5、资工具核准及请示工作流程及须注意的问题二、债务融资工具营销阶段工作流程及须注意的问题三、成为中国银行间市场交易商协会及在中国国债登记结算有限公司开立账户、签署登记托管兑付协议四、债务融资工具注册/备案材料准备阶段五、债务融资工具注册阶段六、债务融资工具备案阶段七、发行阶段工作流程及须注意的问题八、后续管理阶段九、兑付阶段工作流程,八、主承销商协助企业准备的相关资料,(一)需发行人准备的材料注册报告。（股东大会或董事会）批准发行的文件。企业章程。营业执照。,（二）需中介人准备的材料 主承销商推荐函、募集说明书。发行公告。外部评级报告。法律意见书。近三年及当期的财务报表审计报告（合并报表、母公司报
6、表）。承销协议及承销团协议。评级公司、会计师事务所、律师事务所的营业执照及资格证明文件。由会计师、律师签字的资格证明文件。发行人、会计师事务所、律师事务所、评级公司、主承销商出具的承诺函。（其中：会计师事务所和律师事务所需要两名以上人员签字）.注册信息表。,九、短期融资券及中期票据信用级别设置及其含义,信用评级分为企业主体信用评级和债项评级（一）企业主体信用评级 企业主体信用评级是在参考企业下列四个方面情况的基础上对企业进行的评级。1、产业。2、基础素质。3、经营管理。4、财务。,主体信用级别设置及其含义企业主体长期信用等级划分为三等九级，符号标示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC
7、、CC、C，其含义如下：AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；AA级:偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；A级：偿还债务能力较强，较易不利经济环境的影响，违约风险较低；,BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境的影响较大，违约风险一般；BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高；B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高；CCC级：偿还债务的能力极大地依赖于良好的经济环境，违约风险极高；CC级：在破产或重组时刻获得保护较小，基本不能保证偿还债务；C级：不能偿还债务。,（二）债项评级（短期信用评级）
8、债项评级是在企业主体信用评级的基础上，结合债项、现金流等分析，确定的短期融资券信用级别。在进行短期融资券信用评级时主要分析以下几个方面：1、本期短期融资券概况、企业发行短期融资券的目的；2、短期融资券发行后对企业现有债务影响；3、企业资产流动性；4、前三年现金流量分析，未来三年现金流量预测；5、本期短期融资券偿债能力；6、备用信用支持。,短期信用评级划分为四等六级：符号表示为：A-1、A-2、A-3、B、C、D，其含义如下：A-1级（AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、A-）：还本付息能力最强，安全性最高；A-2级（A、A-、BBB+）：还本付息能力较强，安全性性较高；A-3级（BBB、B
9、BB-）：还本付息能力一般，安全性一手不良环境变化的影响；,B级（BB+、BB、BB-）：还本付息能力较低，有一定的违约风险；C级（B+、B、B-）：还本付息能力很低，违约风险较高；D级（CCC、CC、C）：不能按期还本付息。目前我行主要考虑信用评级在A+级以上的。,十、企业（发行人）最关心的问题,一、筹资成本1、发行利率2、总承销费率（1）承销费率：人民银行规定0.4%、0.3。（2）中介费率（会计费用24万、律师费用10万、评级费用25万）（3）登记托管费率和兑付费率发行金额30亿（含）以下费率为0.007%，30亿以上为0.006%；兑付费率为0.005%。,二、发行方案1、承销方式（包
10、销、主承销、联席承销、副主承销）。2、发行方式（滚动、一次）。3、报批发行的时间（报批-发行）。4、总（分）行的承诺（总、分行的态度）。三、发行短债的支撑条件1、授信。2、搭桥贷款。,十一、短期融资券的风险,信用风险。指我行承销的短期融资券到期不能兑付。虽然我行并无为发行兑付短期融资券的义务，但对我行的声誉将造成不良影响。包销风险。指我行包销的短期融资券未能全额销售。这种情况下，或者宣布发行失败，或者只能按实际销售额募集资金。操作风险。指主承销商在进行尽职调查和准备发行文件时出现失误。出现上述情况，轻者声誉受影响，重者可能面临诉讼。,十二、总结归纳短期融资券及中期票据特点,审批机构：在银行间交易商协会审批；需要注册:在银行间交易商协会注册；发行次数：可滚动发行,且第二次发行更容易；发行方式：可一次注册分期发行；发行期限：不超过365天；发行对象：只在银行间债券市场发行，发行对象是机构投资者，不对个人发行；外部评级：由专业评级机构评定，分四等六级。,信息披露：在债券存续期限内，对发行人的财务报表、重大事项、兑付、付息、违约等情况在中国货币网和中国债券信息网上进行持续披露；利率市场化：利率；综合利率低：根据市场变化确定，低于基准利率；融资金额大：起点在10亿元、20亿元左右；资源再生性差：一般为1年、35年以后。,谢 谢 大 家,
