国际金融学教学概论PPT.ppt

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1、国际金融学,金融学院国际金融教研室武翠芳,国际金融学的形成与发展,国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐步形成和发展起来的，作为国际贸易学的一部分而处于从属地位；这是因为当时的国际经济关系以商品贸易关系为主；20世纪60年代前后，国际金融开始成为一门新兴的学科，但其研究范围尚未明确界定；20世纪7080年代，由于生产和资本国际化的迅速发展，国际经济学应运而生，国际金融研究又从属于国际经济学；,20世纪80年代以来，经济和金融全球化、自由化、投资机构化、交易电子化等趋势的发展所引起的一系列问题，成为国际金融理论迅速发展并形成一门独立学科的重要推动力。尤其是20世纪90年代以来，国际金融领域的变革超

2、过其他领域，主要涉及以下重要的理论问题：,汇率理论的研究开放宏观经济学与国际政策协调的研究金融危机理论研究国际货币体系框架的研究发展中国家的金融自由化与金融深化问题的研究,国际金融学的研究对象,传统的、代表性的观点：国际经济学的货币面，即国际间的货币金融关系（陈彪如、钱荣堃等）。新观点：从货币金融角度研究开放经济下内外均衡同时实现问题的一门独立学科（姜波克）。,国际收支汇率和外汇国际储备国际金融市场国际资本流动国际货币制度国际金融机构,国际金融学研究的主要问题,学习国际金融学的重要性,学习国际金融学有助于我们更好地理解各种国际金融信息，了解我们生活在其中的全球一体化的世界。学习国际金融学可以使

3、我们更精明地参与到国际经济和金融活动中去，更有效地作出经济决策。学习国际金融学有助于更深刻地理解全球化背景下国际和国内经济金融问题产生的根源，认识一国经济和金融政策的潜力和局限性，从而有助于我们更好地参政议政，提高我国政府宏观经济管理的整体水平。,2009年9月1日中国银行外汇牌价,2011年2月28日中国银行外汇牌价,5亿元投资：美国国债or日本东京证券市场股票？航空公司要举借外债筹资购买新型客机人民币自由兑换后的个人理财问题我国外汇储备规模及其管理人民币升值人民币自由兑换,中国外汇储备单位：亿美元,如何学习国际金融,需要具备一定的基本知识准确把握基本概念，重视本学科中各项内容的内在联系理论

4、联系实际多做练习循序渐进，逐步加深理解,参考书目,钱荣堃，国际金融，四川人民出版社2006年7月第4版杨长江 姜波克，国际金融学，高等教育出版社2008年4月第3版易刚、张磊，国际金融，上海人民出版社，1999年1月第1版A.J.Makin著，曹和平等译校，国际金融与宏观经济，北京大学出版社2005年2月第1版贾恩卡洛.甘道尔夫，国际金融与开放经济的宏观经济学，上海财经大学出版社2006年4月第1版陈雨露，国际金融，中国人民大学出版社2006年1月第2版国际货币基金组织，国际收支手册（第五版），中国金融出版社1994Melvin,M International Money and Financ

5、e.6th Edition.Addison Wesley Higher Education,2000劳伦斯S科普兰，汇率与国际金融，中国金融出版社1992,互联网资源,国家外汇管理局http:/中国银行http:/www.bank-of-华尔街日报http:/,第一章国 际 收 支（Balance of Payments，BOP）,2009年中国国际收支平衡表,教学目的：,通过本章学习，学生应掌握与国际收支相关的基本概念，熟悉国际收支涵盖的各种经济交易的内容，通过对国际收支平衡表的分析掌握国际收支失衡的原因、影响及调节政策，提高学生分析问题解决问题的能力。,教学重点与难点：,国际收支的内涵国际

6、收支各项目的内容及各项目间的关系国际收支调节政策的选择,教学内容：,第一节 国际收支的涵义第二节 国际收支平衡表第三节 关于国际收支的分析第四节 国际收支的调节第五节 我国的国际收支问题,第一节 国际收支的涵义,一、国际收支的基本概念二、国际收支概念的产生与发展三、需要准确把握的几个问题,一、国际收支的基本概念,狭义的概念一个国家(或地区)在一定时期内外贸或外汇收支的总和。主要指外贸收支或外汇收支。以支付为基础广义的概念一国(或地区)居民与外国居民在一定时期内(通常为一年)各项经济交易的货币价值总和。以交易为基础,二、国际收支概念的产生与发展,国际收支概念产生于十七世纪初。这一时期的国际收支主

7、要是指一国对外贸易需要结算的差额，即外贸收支。一战后，国际收支扩展为一国的外汇收支。以上两种含义统称为狭义的国际收支。二战以后，国际收支扩展为一国的交易总和，即只要是属于对外经济交易的项目，都属于国际收支的范畴。这就是现在普遍采用的广义的概念。,三、需要准确把握的几个问题,国际收支是一个流量概念。流量与存量的区别？与国际投资头寸(International Investment Position，IIP)的区别：国际投资头寸是指一国(或地区)在一定时点上的对外资产与对外负债的总和，是一个存量的概念。二者的关系：二者包括的范围不一样。国际收支为因，国际投资头寸为果。,三、需要准确把握的几个问题,

8、国际收支反映的内容是以货币记录的交易。未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录所谓交易是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移。经济价值包括实际资源和金融资产。交易包括四类：交换：一交易者向另一交易者提供一定的经济价值并从对方得到价值相等的回报。交换是国际收支中最大量和最重要的的交易。转移：一交易者向另一交易者提供了经济价值，但没有得到任何补偿。包括经常转移和资本转移移居：一个人把住所从一个经济体搬迁到另一经济体的行为。其他根据推论而存在的交易。如国外直接投资者收益的再投资,三、需要准确把握的几个问题,交易的主体是居民与非居民。判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易

9、双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方是该国居民。居民是指在一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。一国的经济领土，一般包括一国政府所管辖的地理领土，还包括该国的天空、水域和邻近水域的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。经济利益中心是指经济单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，或计划如此行事。居民的构成：家庭和组成家庭的个人法定的实体和社会团体（企业、非营利机构、政府）,三、需要准确把握的几个问题,居民（非居民）与公民的区别居民(与非居民)是一个地域(经济)概念，以居住地为标准进行划分，既包括自然人，也包括法人实体；公民是一个法律概念，是指

10、拥有一国国籍的自然人。一国的公民可以是本国的居民（或他国的非居民），也可以是本国的非居民(或他国的居民)。,三、需要准确把握的几个问题,国际货币基金组织（IMF）对居民与非居民的规定：移民属于其工作所在国家的居民；境外留学人员、就医人员属于派出国的居民；官方外交使节、驻外军事人员一律是所在国的非居民；各级政府、非营利团体属所在国的居民；企业属于从事经济活动所在国的居民；国际性机构，如联合国、国际货币基金组织、世界银行等是任何国家的非居民。,判断以下经济交易是否属于国际收支范畴？,国家开发银行向本国发行美元债券；美国某银行给予我国在美企业的贷款；中国政府向泰国政府提供10亿美元贷款；跨国公司与其

11、海外子公司的资金往来；联合国向其雇员(在驻在国居住一年以上)支付工资和薪金；某人到国外旅游三个月在国外的花费；中国政府向其驻外机构和人员汇款；世界银行向我国发放项目贷款；我国驻外人员在当地的消费。,第二节 国际收支平衡表,一、基本概念二、账户设置及账户说明三、国际收支平衡表的编制,一、基本概念,国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)是把一国的国际收支，即一定时期内的国际经济交易，按某种适合于经济分析的需要编制出来的报表。具体来说，它是一国根据交易内容和范围设置项目和账户，并按照复式簿记的原理对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总

12、而编制出来的分析性报表。,二、账户设置及账户说明,账户设置：IMF国际收支手册 第四版 第五版1、经常账户 1、经常账户 商品 商品 劳务 服务 单方面转移 收入 经常转移2、资本账户 2、资本与金融账户 长期资本账户 资本账户（含资本转移及非生产、非金 融资产的收买与放弃）短期资本账户 金融账户（含直接投资、证券投资、其 他投资、官方储备）3、储备账户 3、错误与遗漏账户4、错误与遗漏账户,二、账户设置及账户说明,经常账户(Current Account)：反映实际资源在国际间的转移，是国际收支中最重要的账户，包括货物、服务、收入和经常转移四个子账户。按借贷方总额记录。货物(Goods)：即

13、有形贸易，记录货物的出口和进口。包括一般货物、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币性黄金。服务(Services)：即无形贸易，记录服务的出口和进口。包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息、文化、娱乐、专有权利使用和特许费等服务。,二、账户设置及账户说明,经常账户收入(Income)：记录因生产要素在国际间流动而引起的要素报酬收支。下设“职工报酬”和“投资收入”两个子账户。“职工报酬”记录居民和非居民在国际间取得的劳动报酬(即工资)收支。“投资收入”记录资本在国际间流动取得的收入。包括直接投资收入、证券投资收入、其他投资收入。经常转移(Current T

14、ransfer)：政府间的转移(政府间的合作与援助、政府捐赠和赔款等)其他部门转移(侨民汇款、私人的捐赠等)。,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户(Capital and Financial Account)：反映资产所有权在国际间的流动，即国际资本流动。资本账户(Capital Account)：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移(Capital Transfer)：a.固定资产所有权的资产转移；b.同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；c.债权人不索取任何回报而取消的债务。资本转移包括各级政府的转移(主要是债务豁免)和私人的转移(主要是移民的转移和债务

15、豁免)非生产、非金融资产的收买或放弃（主要指无形资产的交易）,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户金融账户，(Financial Account)：反映一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四大项目。按借贷方净额记录。直接投资(Direct Investment)：反映投资者为拥有对非居民企业的控制权而进行的投资。它可以采取三种形式：直接在国外建立企业；购买国外企业一定比例(IMF：10%)股票；利润再投资。,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户金融账户证券投资(Portfolio Investment)：反映投资者为取得一笔预期的货币收入而

16、进行的投资。包括股本证券投资(如股票)和债务证券投资(如中长期债券、货币市场工具和派生金融工具)。其他投资(Other Investment)：包括所有直接投资、证券投资和储备资产未包括的资本交易。如贸易信贷、(货币当局、政府、银行、其他部门)贷款、货币和存款、其他(如租赁本金的收回等)。常按期限进行进一步划分，分为长期投资和短期投资,二、账户设置及账户说明,资本与金融账户金融账户储备资产(Reserve Assets)：是一国货币当局所拥有的，可用于满足平衡国际收支或其他需要的对外资产。包括外汇储备、货币性黄金、特别提款权和在IMF的储备头寸。,二、账户设置及账户说明,错误与遗漏账户(Err

17、ors and Omissions Account)-平衡账户。由于人为和客观的原因，经常账户和资本与金融账户的借方总额和贷方总额通常不相等，基于会计上的需要，人为设置该账户加以平衡。如果以上两个账户的借方总额大于贷方总额，“错误与遗漏账户”就将这一差额记入贷方；反之，记入借方。,三、国际收支平衡表的编制,编制原则计价原则市场价格或以市场价格为基础习惯做法：进出口商品价值以FOB计算。时间原则记录日期以所有权变更，即以债权债务的发生时间为准。记账单位和折算办法记账单位：价值相对稳定，使用方便折算办法：交易日的市场汇率或最短时期内的平均汇率记账原则复式记账法,三、国际收支平衡表的编制,编制原理复

18、式记账法：有借必有贷，借贷必相等。借方：资产的增加、负债的减少 引起本国对外国货币支出的交易 引起外汇需求的交易 贷方：资产的减少、负债的增加 引起本国从国外获得货币收入的交易 引起外汇供给的交易,三、国际收支平衡表的编制,借方（-）贷方（+）进口 出口非居民为居民提供服务 居民为非居民提供服务非居民从本国取得收入 居民从外国取得收入居民对非居民的单方转移 非居民对居民的单方转移居民获得国外资产 非居民获得本国资产居民偿还非居民债务 非居民偿还本国居民债务储备增加 储备减少,引起外汇供给或外汇收入的交易，收入本身记入借方,资产的减少、负债的增加,引起外汇需求或外汇支出的交易，支出本身记入贷方,

19、资产的增加、负债的减少,三、国际收支平衡表的编制,编制举例 1、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；借：其他投资 100万美元 贷：商品 100万美元,三、国际收支平衡表的编制,2、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；借：服务 30万美元 贷：其他投资 30万美元,三、国际收支平衡表的编制,3、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币；借：商品 50万美元 官方储备 25万美元 直接投资 75万美元 贷：海外投资利润 150万美元,三、国际收支平衡表的编

20、制,4、甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助；借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品 60万美元,三、国际收支平衡表的编制,5、外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业；借：商品 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元,三、国际收支平衡表的编制,6、甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。借：证券投资 40万美元 贷：其他投资 40万美元,三、国际收支平衡表的编制,练习：1.美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英国出口商。2.美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购300万美元，

21、该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。3.某拉美国家拖欠美国银行贷款的到期利息100万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务。4.美国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助。5.美国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。6.美国企业向外国出口60万美元的货物，货款三个月后才到，但三个月后收回债权时正好是下一个编表年度。7.美国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资。,第三节 关于国际收支的分析,一、国际收支平衡与失衡 二、分析方法：差额分析法（多层次的国际收支差额）,一、国际收支的平衡与失衡,国际收支平衡与否的判断标准是看自主性交易所产生的借贷金额是否

22、相等。自主性交易：又叫事前交易或自发性交易，是指因经济上的某种目的而自动进行的交易。一般包括经常账户、长期资本流动、私人短期资本流动项目。调节性交易：又叫事后交易或补偿性交易，是指为平衡国际收支而被动进行的交易。主要包括储备项目和政府短期资本项目。,国际收支平衡与失衡国际收支平衡：自主性交易所产生的借贷金额相等。国际收支失衡：自主性交易所产生的借贷金额不相等，必须通过调节性交易才能取得平衡。国际收支赤字或逆差（deficit）:自主性交易借方金额贷方金额国际收支盈余或顺差（surplus）:自主性交易借方金额贷方金额,一、国际收支的平衡与失衡,由于现实中很难区分自主性和调节性交易，因此这一方法

23、只是在理论上有意义。实践中，人们通常根据不同的问题用不同的差额概念来分析。,一、国际收支的平衡与失衡,二、多层次的国际收支差额,商品出口-商品进口=贸易差额+无形贸易收入-无形贸易支出+单方转移收入-单方转移支出=经常账户差额+长期资本流入-长期资本流出=基本差额+私人短期资本流入-私人短期资本流出=官方结算差额+官方借款-官方贷款=综合差额-储备增加（+储备减少）=零,1、贸易差额（Trade Balance）衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。反映一国创汇能力和国际竞争力，所占比重较大，且数据易于收集，因而应用广泛。,二、多层次的国际收支差额,2、经常账户差额（

24、Current Account Balance）表示所有一旦发生就不可逆转的交易差额，反映实际资源在国际间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。,二、多层次的国际收支差额,3、基本差额（Basic Balance）包括经常账户差额和长期资本流动，由于长期资本较稳定，因而反映一国国际收支的长期趋势和一国在国际经济中的地位和实力。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。但当今长短期界限不明，其意义有所弱化。,

25、二、多层次的国际收支差额,4、官方结算差额（Official Settlements Balance）当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备或本国官方向外短期贷款来加以平衡；当官方结算差额为赤字，可以通过减少官方储备或本国官方向外短期借款来加以平衡，因而反映了国际收支不平衡对官方借贷和储备变动的压力。,二、多层次的国际收支差额,5、资本与金融账户差额（Capital and Financial Account Balance）其差额与经常账户差额的数额相等，方向相反。若经常账户赤字，则资本与金融账户必为盈余，这意味着一国利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资。因此，经常账户中实际资源的转

26、移和资本与金融账户中金融资本的流动是同一问题的两个方面。,二、多层次的国际收支差额,6、综合差额（Overall Balance）最全面。反映国际收支不平衡对储备持有的压力。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率稳定，而官方储备的变动又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额非常重要，IMF倡导使用综合差额概念。通常，国际收支的盈余和赤字是就综合差额而言的。,二、多层次的国际收支差额,国际收支差额本质上是一个经济概念，而非会计概念。,在进行国际收支差额分析时，不仅要分析各局部差额，还要注意各差额之间的关系，如：资本与金融账户和经常账户之间

27、存在着融资关系。不考虑错误和遗漏，赤字经常账户余额与贸易账户余额和收入账户余额横向分析和纵向分析,二、多层次的国际收支差额,第四节 国际收支的调节,一、国际收支失衡的原因和类型二、国际收支失衡的影响三、国际收支自动调节机制四、国际收支的调节政策,一、国际收支失衡的原因和类型,偶发性因素（偶发性失衡）由偶发性因素造成的一次性的、无规律的国际收支失衡。气候突变(天灾)谷物歉收出口进口贸易收支逆差国际收支逆差周期性因素（周期性失衡）由各国经济周期所处的阶段不同所造成的国际收支失衡。本国相对繁荣相对Pd出口进口贸易收支逆差国际收支逆差,结构性因素（结构性失衡）一国经济结构无法适应国际分工结构的变化所造

28、成的国际收支失衡。产品供求结构失衡要素价格结构失衡货币性因素（货币性失衡）由一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素变动所造成的国际收支失衡。价格/成本/本币汇率上升出口进口贸易收支逆差国际收支逆差利率下降资本流出资本流入资本与金融账户逆差国际收支逆差,一、国际收支失衡的原因和类型,收入性因素（收入性失衡）由一国的国民收入发生相对变动（经济增长原因）所造成的国际收支失衡。相对收入进口贸易收支逆差国际收支逆差外汇投机和不稳定的国际资本流动以上六种失衡中:由偶发性、周期性、货币性及外汇投机和不稳定的国际资本流动等因素所造成的失衡具有短期性，可通过市场机制自行纠正；由结构性、经济增长等因素所造成

29、的失衡具有长期性，市场机制不能纠正，必须通过政府介入，人为纠正。,一、国际收支失衡的原因和类型,二、国际收支失衡的影响,国际收支逆差（综合差额）的影响,若逆差来自贸易或经常账户？该国对国外产品的净需求，本国国民收入下降，失业增加若逆差来自资本与金融账户？资本流出大于资本流入，引起本国资金紧张，利率上升，影响到商品市场的需求,国际收支顺差（综合差额）的影响,二、国际收支失衡的影响,国际收支顺差外汇供求,本币汇率上浮,外汇储备增加,本币供应增加物价上升，利率下降国内经济膨胀,引起国际摩擦，国际关系紧张,若顺差来自贸易或经常账户？该国在此期间可供使用的生产资源减少，影响长期 经济发展速度若顺差来自资

30、本与金融账户？有可能导致债务危机,三、国际收支自动调节机制,国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 大卫休谟的价格铸币流动机制纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 利率效应、收入效应和相对价格效应浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 汇率变动,国际收支赤字,黄金 外流,货币供给下降,价格 下降,出口增加进口减少,国际收支盈余,价格铸币流动机制,三、国际收支自动调节机制,纸币本位的固定汇率制下固定汇率制度是指在纸币本位制度下，一国货币当局通过变动外汇储备来干预外汇市场以维持汇率不变。调节机制：国际收支不平衡外汇储备变动货币供给量变动物价、收入、利率变动国际收支平衡,三、国际收支自动调节

31、机制,赤字,外汇储备减少,货币供给减少,利率提高,资金流入增加,利率效应：改善资本与金融账户,收入效应：改善经常账户收支,相对价格效应：改善经常账户收支,减少国内支出,收入减少、进口减少,物价下降,出口增加、进口减少,资金流出增加,利率降低,货币供给增加,外汇储备增加,盈余,增加国内支出,收入增加、进口增加,物价上升,出口减少、进口增加,三、国际收支自动调节机制,赤字,外汇需求大于外汇供给,本币贬值,本国商品相对价格下降,出口增加进口减少,盈余,外汇需求小于外汇供给,本币升值,本国商品相对价格上升,出口减少进口增加,三、国际收支自动调节机制,浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制,自动调节机制的

32、缺陷：自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标自发调节需要一些难以实现的客观经济环境自动恢复均衡所需过程可能相当漫长,作用的程度和效果无法保证,三、国际收支自动调节机制,外汇缓冲政策是指一国货币当局通过变动官方储备或运用对外短期借贷来调节国际收支的政策。包括官方储备和国际信贷的使用。调节机制国际收支逆差减少外汇储备、向外借款 国际收支平衡对外汇缓冲政策的评价优点：对国内经济和汇率水平的影响较轻；缺点：引起官方储备的流失或债务的增加。主要适用于调节短期的、偶发性的国际收支失衡；不适于调节长期的、巨额的国际收支失衡；但可作为一种辅助手段，配合其他政策，以使国内经济免受调整过猛所带来的巨大震动。

33、,四、国际收支调节政策,财政货币政策财政政策是政府利用财政收支的变动对经济进行调控的经济政策。主要工具：税收政策、公债政策、财政支出政策。货币政策是中央银行通过调节货币供应量与利率来影响宏观经济活动水平的经济政策。主要工具：存款准备金率、再贴现率、公开市场业务。调节机制国际收支逆差 减少财政开支，提高税率 国民收入减少 减少进口需求 国际收支平衡 减少对本国产品需求 物价下降 刺激出口，减少进口 国际收支平衡,四、国际收支调节政策,财政货币政策调节机制国际收支逆差 提高存款准备金率、再贴现率，在公开市场出售政府债券 国民收入减少 减少进口需求 国际收支平衡 减少对本国产品需求 物价下降 刺激出

34、口，减少进口 国际收支平衡 提高利率 资金流入增加,资金流出减少 国际收支平衡,四、国际收支调节政策,财政货币政策对财政政策和货币政策的评价优点：可以保持汇率的稳定；缺点：以牺牲国内经济为代价。只有在国际收支赤字是因总需求大于充分就业条件下的总供给时,采取紧缩性经济政策才不至于牺牲国内经济目标。适用于调节周期性的国际收支失衡。,四、国际收支调节政策,汇率政策是指一国通过改变汇率水平来调节国际收支的政策。调节机制国际收支逆差本币贬值本国产品相对价格降低进口出口国际收支平衡影响汇率政策效力的因素进出口商品的需求弹性之和是否大于1（马歇尔-勒纳条件）；本国现有生产能力是否获得充分利用；通货膨胀的承受

35、能力；其他国家是否采取报复措施。,四、国际收支调节政策,汇率政策升值（appreciation）、贬值（deppreciation）由于外汇市场上供求关系变化造成的货币对外价值的增加或下降。法定升值（revaluation）、法定贬值（devaluation）政府有关当局明文规定提高或降低本国货币的对外价值。,四、国际收支调节政策,汇率政策对汇率政策的评价优点：可以避免通货紧缩；缺点：汇率的经常波动会加剧经济的不稳定，而且在充分就业的情况下，本币贬值会引起通货膨胀，因此，汇率政策要结合紧缩性的财政或货币政策来实施。适用于调节货币性的国际收支失衡。,四、国际收支调节政策,直接管制是一国政府对经济

36、交易实施的直接行政控制。类型：外汇管制和外贸管制外汇管制指对外汇水平、外汇收支等的管制。外贸管制指对进出口贸易的管制，主要措施有实行关税、进口配额、进口许可证、出口补贴或优惠等。价格管制和数量管制价格管制既可用于减少进口支出，主要指进口关税，也可用来增加出口收入，如出口补贴、出口退税、外汇留成、出口信贷优惠等。数量管制主要针对进口来实施，包括进口配额、进口许可证、外汇管制等。,四、国际收支调节政策,直接管制对直接管制政策的评价优点：比较灵活，可以可以针对具体情况有区别地予以实施，且见效快；缺点：不能从根本上解决国际收支失衡问题；容易引起贸易伙伴国的报复，导致各国的“贸易战”；容易引起国内生产效

37、率和产品竞争力下降、引起官僚作风和贿赂风气等。主要适用于调节短期的、结构性的国际收支失衡。,四、国际收支调节政策,供给政策(产业政策和科技政策)是指通过改善一国的经济结构和产业结构，提高产品质量，降低生产成本，增强社会产品的供给能力来改善国际收支。调节机制国际收支逆差提高产品质量、降低成本出口增加国际收支平衡对供给政策的评价优点：可以从根本上提高一国的经济实力与科技水平；缺点：长期性，短期内难以有显著效果。主要适用于调节长期的、结构性的国际收支失衡。,四、国际收支调节政策,政策分类融资政策（外汇缓冲政策）调节社会总需求的政策需求增减型政策：调节社会需求的总水平（财政货币政策）需求转换型政策：调

38、节社会需求的内部结构（本国产品与外国产品的结构比例）（汇率政策和直接管制政策）调节社会总供给的政策（产业政策和科技政策）,四、国际收支调节政策,要“融资”还是要“调整”？当一国国际收支出现失衡时，政府可选择融资政策来调节，也可选择调整政策来调节，还可选择融资与调整的某种组合来调节。由于融资政策和调整政策各有利弊，因此，具体采用哪种政策或政策组合，要视具体失衡类型及国情而定。如果确定用调整政策，在确定调整程度后，政府需要决定是用需求增减型政策还是需求转换型政策。需求转换型政策中汇率政策和直接管制政策的选择。,四、国际收支调节政策,四、国际收支调节政策,选择国际收支调节政策的原则按国际收支失衡的类

39、型选择调节方式应选择与国内经济目标不相矛盾的措施针对不同的交易项目须采取不同的措施应注意尽量减少国际摩擦,第五节 我国的国际收支问题,我国从1980年开始编制国际收支平衡表；1981年制定了国际收支统计制度。1996年，实施新的国际收支统计申报办法1997年，我国开始采用新的国际收支统计的国际标准。我国国际收支平衡表反映的对外经济交易，既包括我国与外国之间的交易，也包括与港、澳、台之间的经济交易。,改革开放以来，我国国际收支状况的总体特征：收支总量增长速度较快。从差额和储备资产的变动情况看，20世纪90年代上半期之前，波动十分明显，顺差和逆差交替出现，1994年以后，经常账户和资本金融账户持续

40、双顺差，且顺差规模不断加大，增长迅速，特别是资本金融账户规模不断扩大。错误与遗漏账户数额偏大，且呈不断扩大的趋势。外汇储备持续大幅增加。,第六节 我国的国际收支问题,复习思考题,重要概念：国际收支 国际投资头寸 居民 国际收支平衡表 经常账户 资本和金融账户 自主性交易 调节性交易 官方结算差额 综合差额 基本差额 周期性失衡 货币性失衡 收入性失衡 结构性失衡 马歇尔-勒纳条件 J曲线效应 支出变更政策（需求增减型政策）支出转换政策（需求转换型政策）外汇缓冲政策 直接管制 货币升值 货币贬值,复习思考题,复习思考题：1如何理解国际收支的含义？2国际收支平衡表的记账原则。3何谓国际收支平衡与失衡？如何判断一国国际收支失衡与否？4简述国际收支失衡的类型。5为什么要对国际收支失衡进行调节？6试述一国国际收支调节的政策选择。7试述国际收支自动调节机制。,