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1、湘火炬投资股份有限公司2002年一季度经营分析,2002年4月18日,机密,聂新勇,1,一季度 经营分析,3.关键因素分析,4.二季度经营预测,2.1 各分子三张报表分析,2.4 小结,2.经营分析,2.3 内部横向比较,4.1损益预测,4.3 现金流量预测,4.2资产负债预测,1.2 报表体系介绍,1.1 分析范围说明,1.背景说明,本报告的内容结构,2.2 股份公司费用分析,5、并购项目专题报告,齿轮（株齿）、远翅塑料、牡丹江空调、陕汽项目进展、东风越野车、合资项目（伊顿、火花塞）,2,本报告的主题,业务,战略,经营分析,关键因素,管理体系,并购、扩股,预测、增长,行研、重组、退出,3,湘
2、火炬（合并）,（7家）,（6家）,1.经营分析的重点范围：6个子公司及股份公司,4,湘火炬召开财务工作会议，落实投资管理和报表体系，建立起了正常的财务报告管理体系（见附件1）,5,一季度经营分析,3.关键因素分析,4.二季度经营预测,2.1 各分、子三张报表分析,2.4 小结,2.经营分析,2.3 内部横向比较,4.1损益预测,4.3 现金流量预测,4.2资产负债预测,1.2 报表体系介绍,1.1 分析范围说明,1.背景说明,本报告的内容结构,2.2 股份公司费用分析,5、并购项目专题报告,齿轮（株齿）、远翅塑料、牡丹江空调、陕汽项目进展、东风越野车、合资项目（伊顿、火花塞）,6,2.经营分析
3、（各分子公司三张报表分析）,和达损益表分析,7,和达销售收入分析：销售收入比预算减少102.76万元，降低21.85%；主要是和达公司是以销定产的，上海大众一季度未完成销售任务,各月份销售收入情况（2002年一季度）,8,和达销售收入分析,一季度产品销售收入构成比例,9,和达毛利率分析,一季度毛利趋势分析,10,和达营业费用分析：3月营业费用增加11.42万元，为开发一汽大众的产品支付的 咨询费,营业费用（2002年一季度）,11,管理费用（2002年一季度）,和达管理费用分析：3月管理费用增加47.08万元，上升93.75%的原因为提前支付德国DURA公司技术转让费62.18万元所致，除此因
4、素外，比预算节约了15.96万元，主要是公司经营管理层控制各项费用开支,12,财务费用（2002年一季度）,和达财务费用分析,13,损益评价,一季度实际销售额只完成预算的80.07%，偏差较大，主要是上海大众一季度产品销量降低所致；按上海大众的一般惯例，一季度近几年均完不成任务指标；以及受元旦、春节影响，有效工作时间短；一季度利润预算为55.93万元，而实际为-6.56万元，相差62.49万元，原因主要是：1.销售降低19.93%，降低销售额214.01万元，降低利润20.8万元。2.技术转让费提前一个月支付62.18万元，降低利润62.18万元。3.控制费用开支20.49万元，增加利润20.
5、49万元。4.实际材料成本与标准材料成本相差不大。,14,和达资产负债表分析（2002.03）,15,和达资产负债表分析（2002.03）,资产,16,和达资产负债表分析（2002.03）,负债权益,17,和达应收账款分析：应收帐款减少188.18万元为销售额降低，同时收回上期款项,2002.03应收帐款帐龄 100%为上海地区,18,和达存货分析：一季度存货减少160.42万元,19,固定资产分析：固定资产增加115.97万元为PQ24的设备投入增加部分,固定资产及累计折旧,20,和达负债分析,短期借款,流动比率,短期借款,21,和达现金流量表分析,22,和达现金流量表分析,净现金流量情况（
6、一季度）,23,经营活动现金情况（一季度）：经营活动产生的现金流净额预算为73.43万元，实际为147.22万元，多增加73.79万元现金流，主要是多收回原欠款138.52万元，并且比预算多交税金72.93万元所致。,和达现金流量表,24,和达净利润与经营净现金流量分析,单位：千元,25,经营分析（各分子公司三张报表分析）,法士特损益表分析,单位：万元,26,法士特销售分析：随着重型汽车的旺销，1-3月份产销量大幅度上升，产销率达100%。,单位：台,27,主营业务销售收入分析,法士特销售分析：济南重汽、重庆重汽、陕汽三大客户占销售收入总数64%,28,法士特成本分析：主要产品单位成本变动不大
7、，随着产量增加略有下降。,单位：元,29,法士特三项费用分析：管理费用比预算增加18%，三项费用合计基本持平。,30,法士特利润分析：济南重汽、重庆重汽、陕汽三大客户为利润的主来源，占总利润51%。,31,法士特资产负债表分析：资产负债率38.6%,流动比率1.96,财务状况良好。,资产负债简表,单位：万元,32,法士特资产负债表分析,33,法士特应收账款分析:随着销售收入增加，应收帐款比期初增加3907万元。,单位：万元,34,法士特应收账款分析,35,法士特存货分析：存货资金占用情况：占用总额因产成品库存减少逐渐降低，季末占用额为11901万元，平均周转天数为108天，其中，原材料周转天数
8、28，在产品62天，产成品30天。,36,法士特存货分析：存货结构变动不大，但因销售增长过快和满负荷生产，在产品比重略有上升，产成品比重下降较快，表明销售定单已超过生产能力。,37,法士特负债分析：短期借款相对稳定，经营性负债随着采购的增加而增加。,38,法士特现金流量表分析,39,法士特现金流量表分析,40,法士特现金流量表分析,41,一季度 经营分析,3.关键因素分析,4.二季度经营预测,2.1 各分子三张报表分析,2.4 小结,2.经营分析,2.3 内部横向比较,4.1损益预测,4.3 现金流量预测,4.2资产负债预测,1.2 报表体系介绍,1.1 分析范围说明,1.背景说明,本报告的内
9、容结构,2.2 股份公司费用分析,5、并购项目专题报告,齿轮（株齿）、远翅塑料、牡丹江空调、陕汽项目进展、东风越野车、合资项目（伊顿、火花塞）,42,股份公司损益表:收入和利润均超过预算，主要原因是法士特、火炬进出口、新疆进出口销售大幅度增加。,43,总部费用分析：三项费用与预算总体平衡。,单位：万元,44,单位：万元,45,单位：万元,46,股份公司资产负债分析,47,现金流量结构分析,48,现金流量分析：影响经营净现金流量主要因素是应收帐款，减少经营净现金流1亿元。,单位：千元,49,一季度 经营分析,3.关键因素分析,4.二季度经营预测,2.1 各分子三张报表分析,2.4 小结,2.经营
10、分析,2.3 内部横向比较,4.1损益预测,4.3 现金流量预测,4.2资产负债预测,1.2 报表体系介绍,1.1 分析范围说明,1.背景说明,本报告的内容结构,2.2 股份公司费用分析,5、并购项目专题报告,齿轮（株齿）、远翅塑料、牡丹江空调、陕汽项目进展、东风越野车、合资项目（伊顿、火花塞）,50,2.3 内部横向比较,制造型企业,贸易型企业,51,火炬下属各单位的经营绩效、运营质量差距悬殊；法士特为火炬体内运行质量最好的单位，收益率、资产周转效率等指标远胜其它公司；净资产收益率指标法士特15.89%，远高于其它公司，和达为-0.33%表现最差；销售利润率指标：最好的法士特为33.22%，
11、最差的本部为-49.47%；贸易型公司中MAT为7.02%，是新疆进出口公司的16.7倍；总资产周转率指标：生产型企业中，法士特为14.15%，是本部的4.4倍；贸易型企业中，新疆进出口为72.11%，是火炬进出口的3.3倍。,内部横向比较说明,52,一季度 经营分析,3.关键因素分析,4.二季度经营预测,2.1 各分子三张报表分析,2.4 小结,2.经营分析,2.3 内部横向比较,4.1损益预测,4.3 现金流量预测,4.2资产负债预测,1.2 报表体系介绍,1.1 分析范围说明,1.背景说明,本报告的内容结构,2.2 股份公司费用分析,5、并购项目专题报告,齿轮（株齿）、远翅塑料、牡丹江空调、陕汽项目进展、东风越野车、合资项目（伊顿、火花塞）,53,2.4 经营分析小结,一季度公司整体运行状况良好，尤其在净利润指标上实现值3768万元远高于122万元的预算目标；净利润高于预算3656万元，其中法士特（2197万元）、MAT（544万元）为主要偏差来源；销售收入产生7052万元正偏差(偏差度+11%)，主要由于法士特销售大增引起；法士特收入大幅增加来自于销量的增加(同比增长150%)，价格没有大的波动；法士特各项运营指标(收入、利润、销售利润率)1-3月呈现持续上升的趋势，值得关注的是公司的营运资金占用急剧上升。,
