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1、,20121022,（,行业比较,策略研究,证券研究报告中国 A 股2012 年 11 月 5 日,行业比较数据月历：2012 年 11 月行业比较数据月历相关研究配套行业比较数据月报，我们梳理各行业重点监测指标列表，并根据公布日期，做,中上游改善，下游出现分化PMI 指标监测景气20121102三重门后艳阳天2012 年 11月 A 股投资策略20121029量升出现反复，价格回升延续2012 年 10 月行业比较数据解读行业比较数据月报：2012 年 10月20121022PPI 价差监测毛利率：上游压力趋缓，企业盈利下滑尾声20121018弹性和确定性兼顾2012 年4 季度 A 股投资
2、策略20121008二重唱：早周期、稳增长2012 年 2 季度行业比较20120406铅华洗尽，深秀在骨2012年 1 季度行业比较20120105策略高级分析师荀玉根SAC 执业证书编号：S0850511040006电 话：（021）23219658Email：联系人,成月历，每月第一个工作日提供给投资者，作为投资备忘录，本次更新发布2012年11月行业比较数据月历。数据公布日期参考相关部门发布计划或历史发布日期，与最终公布日可能有出入）行业比较数据月报根据宏观指标和中观行业的对接，数据库分消费链、投资链、出口链、石油链、农产品链、金融链 6 个子文件，从不同的主线和视角出发，梳理各行业的
3、核心变量，跟踪行业的景气和盈利变化。（每月中出“行业比较数据月报”）行业比较框架体系行业比较分析力争选择基本面向好且市场还未完全反映的行业，我们的框架体系是：宏观面找驱动、产业链看景气、价格链观毛利、市场面测热度。（每季度初出“行业比较季度策略报告”）宏观面分析为辨别投资大方向和大逻辑。着重关注经济增长驱动力和通胀结构的变化，二者反映到中观层面对应行业的景气和毛利，即我们所分析的产业链和价格链。产业链分析重点是根据宏观因素和上下游供需变化判断行业景气的变化。对接宏观经济，将 A 股行业纳入消费、投资、出口三大产业链条，分别梳理投资逻辑并对接相关宏观、上下游行业指标，建立各行业景气变化的监测指标
4、体系。（月度跟踪分析见“PMI 监测景气”系列报告及“行业比较数据解读”）价格链分析立足于成本价格传导关系监测价格因素变化对行业毛利的影响。对接物价因素，从石油链、农产品链、金融链三条价格链出发，分析各种要素价格变化对相关行业盈利的影响。（月度跟踪分析见“PPI 价差监测毛利”系列报告及“行业比较数据解读”）市场面分析反观各行业市场表现是否已反映基本面向好趋势。市场面分析是基本面分析的重要辅助，从绝对/相对估值、涨跌幅偏离、市值盈利对比等维度检测行业市场热度是否已较高。,李珂电 话：（021）23219821Email：请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,1,行业比较策略研究,目录,行业比
5、较数据月历：11 月.2,附录 1.行业比较框架体系.3,附录 2.行业比较数据库重点监测指标.4,附录 3.行业比较产品系列.8,图目录,图 1 行业比较框架体系.3,表目录,表 1 行业比较数据月历：11 月.2,表 2 投资链行业重点监测指标.4,表 3 消费链行业重点监测指标.5,表 4 出口链行业重点监测指标.6,表 5 石油链行业重点监测指标.6,表 6 农产品链行业重点监测指标.7,表 7 金融链行业重点监测指标.7,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,2,行业比较策略研究行业比较数据月历：11 月,表 1,行业比较数据月历：11 月,日,一,二,三,四,五,六,1PMI，煤
6、价-澳大利亚 BJ、纸价/进口纸浆价,2省会城市水泥价格、钢价/库存、全国粮油批发价格、化纤价格、玉米价格、进口废纸价、CCFI,3非制造业 PMI、PMI 新订单：建筑业,4,5,6,7,8,9,10,省会城市水泥价格、钢价/库存、全国粮油批发,价格、化纤价格、玉米,MI/M2、新增信,国内各地焦煤价,尿素价格、猪肉价格、煤价/库存、家电下乡销售美国总统大选投票开始,煤价-澳大利亚 BJ、全球半导体销售额中国共产党十八大召开,价格、进口废纸价、贷、信贷增速、出CCFI、CPI/PPI、工业 口增速、中国电子增速、FAI 施工项目、产品/纺织品出房屋销量/新开工投资、口、工程机械产社消额、水泥
7、产量、纯 量、汽车产/销量、碱价格、房屋竣工面积、卡车销量,机电出口增速、金属集装箱产量,11,12,13,14,15,16,17,省会城市水泥价格、钢,国内各地焦煤价,尿素价格、猪肉价格、煤价/库存、全球粮食供需,煤价-澳大利亚 BJ、工程机械销量,价/库存、全国粮油批发价格、化纤价格、玉米价格、进口废纸价、,生猪存栏量,CCFI,18,19,20,21,22,23,24,70 个大中城市房价指数,尿素价格、猪肉价国内各地焦煤价、格、煤价/库存、原奶价格 旅游省市旅游人次,入境游接待人次,煤价-澳大利亚 BJ、,省会城市水泥价格、钢价/库存、全国粮油批发价格、化纤价格、玉米价格、进口废纸价、
8、CCFI,家电出口、抗生素价格,25,26,27,28,29,30,省会城市水泥价格、钢,消费者信心指数、民航客运量、民航货运量,国内各地焦煤价、化肥价格,尿素价格、猪肉价格、煤价/库存、玻璃价格,家电销量,煤价-澳大利亚 BJ,价/库存、全国粮油批发价格、化纤价格、玉米价格、进口废纸价、,CCFI、保费收入资料来源：Wind，Bloomberg，海通证券研究所（数据公布日期参考相关部门发布计划或历史发布日期，与最终公布日可能有出入）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,3,行业比较策略研究附录 1.行业比较框架体系,图 1,行业比较框架体系,宏观驱动,GDP通 胀,有色、煤炭,消费、投资、
9、出口CPI、PPI、PPIRM,投资链,钢铁、水泥机械、建筑地产、汽车,M1、FAI,产业链（量）,消费链,家电、旅游,人口、收入,医药、零售电子、机械,行业比较,出口链石油链,造纸、服装航运、港口石化、煤化化工、生化,美欧经济WTI、CRB,价格链（价）,农产品链,农业、农化,粮价、猪价,食品、化纤,金融链估 值,银行、保险航空、造纸,利率、汇率PE、PB,市场热度,涨跌幅市值盈利占比,季度超额收益市值盈利背离,资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,4,行业比较策略研究附录 2.行业比较数据库重点监测指标,表 2,投资链行业重点监测指标,行业有色煤炭水泥钢铁工程机械
10、重卡建筑玻璃,核心指标M1/M2房地产开发投资金属期价/CRB金属库存美元指数M1/M2房地产开发投资秦皇岛动力煤价秦皇岛港口煤炭库存M1省会城市水泥价格水泥产量房屋施工面积FAI 施工项目钢价库存房屋新开工面积汽车销量铁矿石价格销量产量房屋施工面积、FAI 施工项目钢价卡车销量房屋施工面积FAI 施工项目出口增速建筑业总产值FAI 完成额：建筑安装增速PMI 新订单：建筑业钢价玻璃价格重油/纯碱价格房屋施工面积,数据发布央行国家统计局LMELME美联储央行国家统计局中国煤炭市场网中国煤炭资源网央行数字水泥网国家统计局国家统计局国家统计局中国钢铁工业协会我的钢铁网国家统计局中国汽车工业协会我的
11、钢铁网中国工程机械商贸网国家统计局国家统计局中国钢铁工业协会中国汽车工业协会国家统计局国家统计局海关总署国家统计局国家统计局中国物流业协会中国钢铁工业协会中国玻璃协会中国化工产品网国家统计局,数据下载WindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWind网站WindWindWindWindWindWindWindWindWind协会WindWindWindWind,公布日期每月 10 日左右每月 9 日左右每日每日每日每月 10 日左右每月 9 日左右周一周一每月 10 日左右周五每月 9 日左右
12、每月 9 日左右每月 9 日左右周五周五每月 9 日左右每月 10 日左右每日每月 15 日左右每月 10 日左右每月 9 日左右周五每月 10 日左右每月 9 日左右每月 9 日左右每月 10 日左右每季第一月 15 日每月 9 日左右每月 4 日周五每月 27 日每日每月 9 日左右,频率月月日日日月月周周月周月月月周周月月日月月月周月月月月季月月周月日月,资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,5,季,季,行业比较策略研究,表 3,消费链行业重点监测指标,行业,核心指标,数据发布,数据下载,公布日期,频率,上海网上房地产、北京市房,一线城市房屋销量,地产
13、交易管理网、深圳市国,Wind,每日,日,土资源和资产管理局,房地产汽车家电旅游零售医药,全国房屋销量房屋新开工面积房屋竣工面积70 个大中城市房价指数汽车销量汽车产量（库存）家庭拥有量家电销量房屋销量家电下乡销售家电出口旅游省市旅游人次入境游接待人次人均可支配收入社会消费品零售总额消费者信心指数人均可支配收入抗生素价格维生素价格老年人口,国家统计局国家统计局国家统计局国家统计局中国汽车工业协会中国汽车工业协会国家统计局产业在线国家统计局商务部海关总署国家统计局国家旅游局国家统计局国家统计局国家统计局国家统计局健康网中国饲料工业协会统计局,WindWindWindWindWindWindWin
14、d产业在线WindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWind预测,每月 9 日左右每月 9 日左右每月 9 日左右每月 18 日左右每月 10 日左右每月 10 日左右每年 4 月每月 28 日左右每月 9 日左右每月 6 日左每月 24 日左右每月 20 日左右每月 21 日左右每季首月 15 日左右每月 9 日左右每月 25 日左右每季首月 15 日左右每月 24 日左右每日年,月月月月月月年月月月月月月月月月日年,资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,6,行业比较策略研究,表 4,出口链行业重点监测指标,行业电子服
15、装机械海运,核心指标中国电子产品出口全球半导体销售额费城半导体指数纺织服装出口增速化纤价格机电出口增速CRB 现货金属集装箱产量出口增速BDICCFI铁矿石价格,数据发布海关总署美国半导体产业协会美国海关总署锦桥纺织网国家统计局CRB国家统计局海关总署BDI中化航运网我的钢铁网,数据下载WindWindBloombergWindWindWindWindWindWindWindWindWind,公布日期每月 10 日左右每月 8 日左右每日每月 10 日左右周五每月 9 日左右每日每月 9 日左右每月 10 日左右每日周五每日,频率月月日月周月日月月日周日,资料来源：Wind，Bloomberg
16、，海通证券研究所,表 5,石油链行业重点监测指标,行业化学新材料PVC纯碱煤炭生物燃料,核心指标MDI 价格TDI 价格BDO 价格PVC 价格WTI房屋竣工面积纯碱价格WTI汽车产量房屋新开工面积WTI煤价-澳大利亚 BJ秦皇岛动力煤价国内各地焦煤价-粮食产品期货价格农副产品期货价格,数据发布化工在线化工在线化工在线大连商品交易所NYMEX国家统计局国家统计局NYMEX国家统计局国家统计局NYMEX澳大利亚秦皇岛国内各地CBOTNYMEX,数据下载行研行研行研WindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWind,公布日期每日每日每日每日每日
17、每月 9 日左右每月 9 日左右每日每月 9 日左右每月 9 日左右每日周四每日周一每日每日,频率日日日日日月月日月月日周日周日日,资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,7,行业比较策略研究,表 6,农产品链行业重点监测指标,行业农业农化养殖维生素食品饮料化纤,核心指标农产品期货价格全国粮油批发价格白糖价格全球粮食供需化肥价格粮食 CPI尿素价格猪肉价格玉米价格生猪存栏维生素价格肉禽 CPI食品 CPI白酒价格原奶价格PTA 价格化纤价格棉花价格,数据发布CBOT、NYMEX中华粮网昆明商品中心批发市场美国农业部商务部国家统计局商务部中国政府网中华粮网中国政
18、府网中国饲料工业协会国家统计局国家统计局上市公司商务部化工在线锦桥纺织网全国棉花交易市场,数据下载WindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWindWind行研Wind行研WindWind,公布日期每日每周五每日每月 13 日左右每月 26 日左右每月 9 日左右周二周二周五每月 17 日左右每日每月 9 日左右每月 9 日左右每月中每月 19 日左右每日周五每日,频率日周日月月月周周周月日月月月月日周日,资料来源：Wind，海通证券研究所,表 7,金融链行业重点监测指标,行业银行保险航空造纸,核心指标信贷增速、新增信贷净息差不良贷款率银行间债券收
19、益率保费收入人口年龄汇率民航客运量民航货运量出口增速汇率纸价进口纸浆价进口废纸价,数据发布央行公司财报公司财报银行中国保监会统计局央行、NDF中国民用航空局中国民用航空局海关总署央行、NDF纸业联讯纸业联讯纸业联讯,数据下载Wind行研行研WindWind预测Wind、BloombergWindWindWindWind、BloombergWindWindWind,公布日期每月 10 日左右季报季报每日每月 30 日左右年每日每月 25 日左右每月 25 日左右每月 10 日左右每日每月 1 日左右每月 1 日左右周五,频率月季季日月年日月月月日月月周,资料来源：Wind，Bloomberg，海
20、通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,8,行业比较策略研究,附录 3.行业比较产品系列,1、行业比较季度策略报告：从宏观面找驱动、产业链看景气、价格链观毛利、市场面测热度四个角度展开分析，选择基本面向好且市场还未完全反映的行业，每季初推出。,2、行业比较数据月报（Excel 版）：分为投资链、消费链、出口链、石油链、农产品链、金融链 6 个子文件，从不同的主线和视角出发，梳理各行业的核心变量，以跟踪行业的景气和盈利变化，每月 15 日左右推出。,3、行业比较数据解读（PDF 版）：以行业比较数据月报为主体，兼顾 PMI 指标监测景气、PPI 价差监测毛利率结论，总结行业景气、盈利
21、变化，每月 15 日左右推出。,4、PMI 指标监测景气：从 PMI 指标入手，跟踪分析 20 个制造业景气变化，每月,3 日左右推出。,5、PPI 价差监测毛利率：从 PPI 指标入手，跟踪分析 39 个工业行业盈利变化，,每月 15 日左右推出。,6、行业比较数据月历：罗列本月各重要宏观、行业数据具体公布日期，每月第一,个工作日推出。,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,9,行业比较策略研究,信息披露,分析师声明,海通策略研究团队 荀玉根,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该
22、等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。,法律声明,本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。,本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。,市场有风险
23、，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。,本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。,根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,
