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1、Table_He,证券研究报告_XX,年 6 月 月 日,Table_Title,Table_Grade,Table_ChartGrowth,22%,持有,-10%,16%,-3%,9%,3%,Table_Author,M1、M2 6119020000,Table_GrowthRate,注,注,Table_FooterContact,Table_Top,Table_AuthorTempader114860,证券研究报告_行业跟踪分析报告2012 年 08 14 29 日,银行业月报（2012 年 9 月）贷款增长回升，资金活性依然偏弱沐华 分析师Table_Temp电话：020-8755588
2、8-8339eMail：执业编号：S0260511020012investRatingChange.sameTable_Summary预期低位反弹，资金活性依然偏弱,行业评级前次评级行业走势,持有,7月M2同比增长13.9%，比上月末低0.3%;M1同比增长4.6%，比上月末低,2010/9,2010/12,2011/3金融服务,2011/6沪深300,0.1%。M1-M2负剪刀差为9.3%，较6月末上升0.4%。负剪刀差环比扩大，显,示资金活性依然偏弱，存款定期化持续。预计随着存款回升，M1M2将保持低位反弹。7月末外汇占款继5月外汇占款正增长后首次转负，CPI预期反弹但仍处低位，央行连续采
3、取逆回购，降准预期再度延后。,市场表现行业指数沪深 300,1 个月-2.39-2.13,3 个月-1.94-3.75,12 个月-4.33-12.53,存款季初负增长，按揭贷款增长回升7月新增人民币存款减少5006亿元，季末冲高季初回落依旧，预期与存款转为理财产品以及季节性缴存因素有关。7月新增人民币贷款5401亿元，低于市场预期，主要由于6月冲高回落效应以及受存款负增长影响，8月预期将环比回升。从贷款期限结构看，7月中长期贷款出现反弹，占比38.88%，环比提升8.19%，主要由于按揭贷款增长较好所致。投资建议与风险提示从目前机构仓位看银行股后续调整空间有限，中报业绩表现良好，我们维持对行
4、业“持有”评级并建议在中报阶段适当配臵。但由于行业基本面尚未见底，反弹预期空间在10%之内，银行股能体现出相对收益但依然会随大盘出现调整。个股选择上，长期看好股份制中的民生银行、兴业银行；从反弹到防御，推荐股息收益率高于债券的国有大行，适度关注城商行。重点公司业绩预测与估值,Table_IndustryFirstStock,简称,股价,10,EPS11,12E,10,PE11,12E,PEG,目标价,评级,工商银行交通银行浦发银行兴业银行招商银行民生银行中信银行华夏银行深发展南京银行,3.854.407.6012.2810.015.963.868.8314.377.87,0.480.821.3
5、43.091.190.660.561.201.800.84,0.600.821.472.371.671.060.661.351.790.78,0.690.921.772.441.641.230.801.701.701.09,8.108.347.397.158.389.568.2910.1011.7210.08,6.456.435.165.175.985.945.866.568.027.22,5.575.374.124.225.024.974.845.196.695.65,0.250.220.120.140.150.100.140.120.170.18,4.63 买入5.32 买入9.52 买入
6、14.32 买入10.71 买入6.76 买入5.18 适度关10.20 持有18.29 适度关8.88 买入,数据来源：公司报表，广发证券发展研究中心广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。,Table_Header2,行业跟踪分析报告,目录索引一、宏观数据与信贷数据.3（一）货币供应.3（二）物价指数.4（三）贸易顺差.4（四）经济增长.5（五）存贷款结构.6（六）资金面.8二、行业动态.8（一）行业政策.8（二）信贷额.9（三）融资情况.10（四）海外市
7、场.11三、公司动态.12（一）战略合作.12（二）业务发展.12四、市场表现.13五、投资建议与风险提示.14图表索引图 1：M1 回落、M2 环比上升.3图 2：7 月 M1-M2 负剪刀差扩大.3图 3：继 5 月外汇占款正增长后的首次转负.3图 4：CPI 持续回落，PPI 连续负值创新低.4图 5：贸易顺差收窄.4图 6：贸易顺差增速回落.4图 7：工业增速小幅回落.5图 8：PMI 持续下降.5图 9：房地产投资下降趋势明显.5图 10：社会消费品零售总额保持低位.5图 11：新增存款由正转负，贷款大幅下降.6图 12：居民、企业存款大幅下降.6图 13：新增居民贷款占比提升.7图
8、 14：新增中长期贷款占比反弹.7图 15：居民中长期贷款占比提升.7图 16：企业票据贴现占比大幅回落.7图 17：银行贷存比反弹.7图 18：SHIBOR7 月初大幅下降后迎来了缓慢回升.8图 19：央行 7 月份实现货币净投放.8图 20：银行板块 8 月走势.13Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 2 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,一、宏观数据与信贷数据（一）货币供应7月末M2余额为91.91万亿元，同比增长13.9%，比上月末低0.3%;M1余额为28.31万亿元，同比增长4.6%，比上月末低0.1%。M1-M2负剪刀差为9.
9、3%，较6月末上升0.4%。负剪刀差环比扩大，显示资金活性依然偏弱，存款定期化持续。预计随着存款回升，M1M2将保持低位反弹。7月末外汇占款余额为25.66亿元，当月新增外汇占款为-38.2亿元,比上月少增529.05 亿元,这是继5月外汇占款正增长后的首次转负。我们认为这次外汇占款负增长的最主要的原因是人民币贬值预期抬头下热钱大量流出。7月份当月实际使用外资金额75.8亿美元，创2010年8月以来新低。其次，贸易顺差收窄也制约了外汇的增长。7月份贸易顺差251.5亿美元，同比收窄16.56%。考虑新增贸易顺差以及FDI后，7月份统计口径热钱流出规模仍保持在2000亿美元以上，外生流动性供给进
10、一步萎缩。8月21日，央行逆回购注资合计2200亿元，创下单日投放数量的历史新高，对于平抑外汇占款减少导致的资金面短暂趋紧可起到明显效果，预计短期内降准的可能性将再度推后。,图1：M1回落、M2环比上升,图2：7月M1-M2负剪刀差扩大,图3：继5月外汇占款正增长后的首次转负数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 3 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,（二）物价指数7月CPI同比上涨1.8%，较前一月回落0.4%，创30个月以来新低。环比上涨0.1%，是4个月以来首次转正。据测算，在CPI同比涨幅中，
11、去年价格上涨的翘尾与新涨价因素各为9%。CPI增幅回落的主要原因食品价格回落，肉禽及其制品价格下降6.1%，蛋价格下降6.5%。从环比来看，食品价格环比下降0.1%，非食品价格环比上涨0.2%。CPI环比上升主要由非食品价格上涨所致。在非食品类中，娱乐教育文化用品及服务、居住、家庭设备用品及维修服务、烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格分别上涨0.8%、0.5%、0.2%、0.1%和0.1%，娱乐教育文化用品及服务中，旅游价格上涨5.0%。居住中，水、电、燃料价格上涨1.4%。预测7月CPI将继续保持低位。7月PPI同比下降2.9%，较5月份下降0.8%。PPI连续五个月均为负值,创09年11月
12、以来新低。PPI持续下滑主要原因是国内外经济增速持续放缓。图4：CPI持续回落，PPI连续负值创新低数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（三）贸易顺差7月份我国进出口增速回落，进出口贸易总额为3728.33亿美元，同比增长2.68%。其中出口金额1769.4美元，同比上涨1%，环比下降1.8%，较6月减少32.64亿美元，增速下降10.31%。进口金额1517.93亿美元，同比上涨4.7%，环比增长2.3%，较6月增加33.31亿美元，增速下降1.58%。7月实现贸易顺差251.47亿美元，同比减少16.56%，较6月减少65.8亿美元。贸易顺差收窄主要原因是出口收缩速度高于进口。出口
13、同比大幅回落首先是因为去年7月出口基数已居高位，导致同比增速偏低。其次，受欧债危机持续发酵影响，1-7月，中欧双边贸易总值3157.5亿美元，同比下降0.9%。值得注意的是随着美国经济体出现复苏的迹象，中美双边贸易市场回暖，双边贸易总值为2714亿美元，同比增长10.5%。其中出口同比增长0.6%，进口同比增长11.9%。,图5：贸易顺差收窄,图6：贸易顺差增速回落,Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 4 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（四）经济增长7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2
14、%，增速较6月回落0.3%，环比增长0.66%。固定资产投资同比名义增长20.4%，增速与6月持平，环比增长1.42%。其中房地产开发投资名义增长15.4%，增速较6月回落1.2%，住宅投资占房地产开发投资的比重为68.6%，增长10.7%，增速较6月回落1.3%，继续了下降的趋势。消费方面，7月社会消费品零售总额同比名义增长13.1%（扣除价格因素实际增长12.2%），增速较6月回落0.6%，环比增长1.05%。7月采购经理指数（PMI）为50.1%，较6月回落0.1%，创8个月以来新低，已逼近枯荣线。表明经济加速下行情况未变，若未出现有效刺激政策，预期经济放缓将持续。,图7：工业增速小幅回
15、落图9：房地产投资下降趋势明显,图8：PMI持续下降图10：社会消费品零售总额保持低位,Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 5 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（五）存贷款结构存款方面，7月人民币存款余额87.81万亿元，同比增长12.6%，比上月末高0.3个百分点，比上年同期低3.7个百分点。当月人民币存款减少5006亿元，同比少减1695亿元，较6月减少33606亿元。从新增存款结构看，住户存款减少5340亿元，较6月减少20157亿，成为存款负增长的主要原因，预期与存款转为理财产品有关。非
16、金融企业存款减少3969亿元，较6月减少13329亿；财政性存款增加4274亿元，较6月增加6634亿元，主要由于季节性缴存因素。信贷方面，7月人民币贷款余额60.18万亿元，同比增长16.0%，与6月末持平，比上年同期低0.6个百分点。当月人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元，环比下降3797亿元。7月新增贷款大幅低于市场预期（调低后6000亿左右），创出11年10月新低。我们认为主要由于：1、6月存贷款冲高后7月存在季初回落效应；2、存款负增长相应也通过贷存比影响贷款投放；3、在经济增速放缓下，银行倾向于调整信贷结构，退出部分行业贷款，这也造成新增贷款较低的局面。其实从完成全年8
17、万亿信贷目标看，下半年月均信贷只要达到5244亿即可达标，从目前情况看，全年新增信贷超8万亿概率较大，预计处于8-8.5万亿之间。趋势上看，由于经济增速放缓，3季度贷款投放节奏预期较4季度略快，预期8-9月月均新增贷款投放量在6000亿以上。从贷款期限结构看，7月中长期贷款出现反弹，占比38.88%，环比提升8.19%，主要由于按揭贷款增长较好所致。分部门看，住户贷款增加1840亿元，占比较6月提升4.2%至34.07%。其中，短期贷款增加660亿元，中长期贷款增加1180亿元，占比较6月大幅提升20.70%至64.13%。新增非金融企业及其他部门贷款增加3558亿元，其中，中长期贷款增加92
18、0亿元，占比较6月基本持平；短期贷款增加954亿元，占比大幅下降，但当月票据融资增加1526亿元，占比较6月提升37.65%。票据融资占比回复高位，主要是因为：1、企业订单周期缩短，票据利率较低，企业票据融资需求增加；2、银行利用票据资产主动调节资产结构。,图11：新增存款由正转负，贷款大幅下降,图12：居民、企业存款大幅下降,Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 6 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,图13：新增居民贷款占比提升图15：居民中长期贷款占比提升,图14：新增中长期贷款占比反弹图16：企业票据贴现占比大幅回落,数据来源：中国人民
19、银行网站，广发证券发展研究中心7月存款小幅下降，金融机构贷存比反弹，7月份金融机构贷存比为68.54%，较6月份上升1%，金融机构存贷差27.62万亿元，较6月份收窄1.04万亿元。图17：银行贷存比反弹Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 7 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心（六）资金面8月份央行公开市场操作实现货币净投放1790亿元，较上年同期减少120亿元，8月公开市场到期量为6800亿，其中央票到期120亿元，正回购到期900亿元。9月份公开市场到期量1910亿元，其中央票到期160亿元，
20、正回购到期400亿元，央票继续停止发行。8月初以来央行多次短期逆回购注入流动性，缓解资金紧张态势，8月上旬SHIBOR利率保持3%的级别，但下旬随着前面逆回购到期和降准等宽松政策有延迟预期，SHIBOR又出现缓慢上升的趋势，资金面总体仍然趋紧。考虑9月为季度最后一个月，并且存在国庆长假因素，流动性依然紧张，市场仍存在降准预期。,图18：SHIBOR7月初大幅下降后迎来了缓慢回升,图19：央行7月份实现货币净投放,数据来源：Wind资讯，广发证券发展研究中心二、行业动态（一）行业政策8月2日，据一位地方银监局人士透露，近期的银行业案件抬头迹象已经引起银监会Table_Header3,识别风险，发
21、现价值,2012-08-29 第 8 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,关注，在银监会近期举行的年中监管会议上防范“案件风险”被特别强调，在下半年监管重点中，案件风险也被纳入其中。同时，银监会日前也向各金融机构下发通报加强问责机制。8月2日，央行发布的2012年第二季度中国货币政策执行报告指出，下一阶段，要继续实施稳健的货币政策，适时适度进行预调微调。进一步提高货币政策的有效性，有效解决信贷资金供求结构性矛盾。报告显示，央行将稳步推进利率市场化改革，引导金融机构用好利率浮动定价权合理定价；并降低外汇市场干预频率、增加灵活性，使市场供求在汇率形成中发挥更大作用。8月3日，交易商协
22、会发布了资产支持票据指引，标志着银行间资产支持票据正式出台。8月7日，国家发改委昨日印发的全国农村经济发展“十二五”规划提出，将创新金融支农体制机制。根据规划，我国将放宽农村金融准入政策，鼓励和规范发展多种形式的农村金融机构。支持符合条件的涉农企业上市。8月10日，在国务院降低经济中流通环节费用的决心面前，银行卡刷卡手续费下调有望率先破冰。8月14日，央行近日下发了 中国人民银行对十一届全国人大五次会议第1013号代表建议的答复意见(以下简称意见)。意见表示，央行将推进存款保险制度的尽快建立，央行还表示，各有关部门已就我国存款保险制度设计的各个主要方面，包括覆盖范围、赔付限额、保险保率、存款保
23、险基金的管理运用、早期纠正和风险处臵等基本形成一致意见。8月16日，银监会日前公布的商业银行主要监管指标情况表显示，今年上半年，利润仍然达到6616亿元。在业绩保持较快增速的同时，资产质量仍须高度警惕。数据显示，二季度末，不良贷款余额达到4564亿元，较一季度增加了182亿元，增加值较上一季度有所扩大。不过，不良贷款率仍然保持在0.9%的水平，资产质量整体状况未发生明显恶化的情况。8月20日，央行公布2012年第二季度支付体系运行总体情况，数据显示，截至今年第二季度末，国内信用卡发卡量首次突破3亿张“门槛”，达到3.02亿张，与今年一季度末的2.9亿张相比增幅为4%。央行数据还显示，截至第二季
24、度末，信用卡授信总额达2.99万亿元人民币，同比增长30.1%。信用卡逾期半年未偿信贷总额132.66亿元，较第一季度末增加12.31亿元，增长10.2%。8月23日，央行近日在公开市场上频繁进行大规模国债逆回购操作，外界据此推测，央行降低存款准备金率和降息的可能性会减小。但央行行长在中国社科院参加学术论坛的间隙告诉记者：“哪种工具都不会被排除。”8月24日，中国人民银行发布的7月份金融市场运行情况报告显示，今年前7个月，银行间债券市场累计发行债券4.09万亿元，同比减少7.8%，其发行的债券主要以中短期限债券为主。同业拆借市场总体运行平稳,交易量累计为28.5 万亿元,同比增加61%。同业拆
25、借利率略微上涨。回购市场交易则相对活跃，债券质押式回购成交80.4万亿元，同比增加49.1%。现券交易活跃，银行间债券指数和交易所国债指数均略微上升。8月26日，外管局公布，7月份银行代客结售汇顺差5亿美元，业内人士认为，7月份银行代客结售汇虽重返顺差，但仍处低位，主要原因包括人民币的升值预期继续减弱，企业和个人更倾向于手持外币，贸易顺差继续收窄，资本净流入压力减少等方面。其中，人民币汇率走势是关键因素。（二）信贷额Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 9 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,8月20日，8月上半月，工、农、中、建四大行新增人民
26、币贷款投放大致700亿左右，相比上月同期增长200亿左右。据了解，7月上半月，四大行新增贷款为500亿左右，而6月上半月新增人民币贷款不过250亿左右。近三个月来，四大行整体投放节奏相对有所加快。8月26日，截至2012年上半年末，工商银行在的绿色经济领域的贷款余额中，投向生态与历史文化保护领域贷款余额1277亿元；投向清洁能源开发利用领域贷款余额2170亿元；投向节能减排领域贷款余额1618亿元；投向资源综合利用领域贷款余额951亿元，为绿色经济发展注入了强劲的资金动力。（三）融资情况1、地方政府融资8月3日，财政部日前公布了今年第四次地方政府债券代理发行计划，财政部将合计代理发行437亿元
27、地方政府债券。根据发行计划，8月10日，财政部将代理招标发行3年期地方政府债券216亿元，8月17日，财政部将代理以上6省市招标发行5年期地方政府债券221亿元。8月9日包括南京公用控股、浦东建设和宁波城投三家企业发行的首批非金融企业资产支持票据（ABN）规模总计25亿元人民币，一日均发行完毕。该票据均以私募形式发行，期限一至五年不等。8月13日，据消息人士透露，上海市人民政府将于下周发行人民币89亿元5年和7年期两品种政府债券，成为中国今年首个自行发债的地方政府。2012年上海市政府债券发行额度为国务院批准的89亿元额度，其中5年期、7年期债券各44.5亿元。该债主承销商为国开行、交通银行、
28、浦发银行。8月20日，财政部将于今日起代理发行221亿元地方政府债券，本期债券期限5年，经投标确定的票面年利率为3.38%，2012年8月20日开始发行并计息，8月22日发行结束，8月24日起在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市交易。2、公司融资8月10日，交通银行收到中国证监会批复，核准本行非公开发行不超过6,541,810,669股新A股和5,835,310,438股新H股。8月13日，光大银行有关负责人透露，在波动的资本市场环境下，光大银行主动缩减了股发行规模，估计发行规模降至14亿美元左右。2011月，光大银行得到证监会批复核准，拟在香港主板发行不超过120亿股境外普通股（含超额配售
29、15亿股）。8月16日，中国工商银行在香港面向全球投资者成功发行了一期离岸人民币债券工商银行债券2015（UBHKB12093.CMU），发行额10亿元，期限3年，发行日2012年8月14日，到期日2015年8月14日。票面利率仅3.00%。低于此前建设银行和中国银行在香港发行的同期限点心债。8月16日，平安银行公布非公开发行A股股票预案（修订版）。公告显示，公司向特定对象非公开发行A股，发行对象为中国平安。本次发行的发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价，即16.81元/股。发行新股数量为不少于892,325,997股但不超过1,189,767,995股。中国平安为本公司的控股股
30、东和实际控制人。截至8月23日，交行已经完成A股定向增发。公告显示，交行本次发行募集资金总额约为人民币297.7亿元，扣除发行费用后，募集资金净额约为人民币296.7亿元。8月27日，光大银行发布公共称，将暂缓H股IPO发行进程，在市场出现较好窗口时，Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 10 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,再考虑重新启动H股发行相关工作。（四）海外市场8月2日，美联储、英国及欧洲央行先后公布了最新的利率决定。三家央行的决策者均选择维持现有基准利率不变。不过，欧洲央行及美联储均发表强烈暗示，表示仍留有采取行动的空间。这些央
31、行的利率决定公布后，风险资产均遭遇直线跳水。8月2日，国际货币基金组织(IMF)周四在2012年溢出效应报告(Spillover Report)中警告称，若欧元区决策者无法遏制愈演愈烈的债务危机，可能会引发严重的地区性经济萎缩，导致金融业资产遭遇沉重抛售及全球主要经济体经济增长前景被下调数个百分点。欧元区经济预期可能会被下调五个百分点，美国经济增长预期将被下调约两个百分点，中国、日本及全球其他国家和地区下调幅度可能在0.5至2.5个百分点左右。8月4日，国际三大主要评级机构之一标准普尔公司3日下调了15家意大利银行的评级，称意大利经济及其银行业所面临的债务风险均在增加。8月4日，据德国世界报报
32、道，欧洲央行已决定为希腊央行发放的贷款提供担保，此举能够确保希腊在获得国际援助方下一笔贷款前，维持财政可持续性，避免该国出现违约。与此同时，西班牙债务危机没有好转迹象。西班牙首相拉霍伊3日表示，西班牙目前尚未作出是否向欧洲金融稳定工具（EFSF）寻求援助的决定，同时该国正在研究欧洲央行可能采取的干预措施。8月8日，据路透社报道，欧洲央行正在计划启动一个新的、更透明的债券购买计划，以压低欧元区高负债成员国融资成本。欧央行管理委员会委员汉森表示，欧央行可能会在9月货币政策会议上讨论最新债券购买计划（SMP）的具体方案，不过目前方案大多数细节问题仍待确定。8月8日，英格兰银行发布报告，进一步下调今年
33、英国经济增长预期至接近零增长。英国央行指出，经济复苏最大的威胁来自欧元区危机。在5月份公布的上一份预测数据中，该行预计今年英国经济增长0.8%。8月9日，日本央行公布，央行政策会议一致决定维持基准利率于0-0.1%不变，符合市场预期。该行还称，用于购买国债等资产的基金规模也维持在70万亿日元不变。会议并未推出新的货币宽松措施。8月10日，欧美市场信息汇总：欧洲区公布多个经济数据。意大利7月CPI终值月率修正为上升0.1%，与预期和初值为持平；英国7月未季调输出PPI年率上升1.7%，增速放缓至2009年10月以来最低水平，暗示未来几个月官方通胀率将持续下滑。美国商务部周五公布美国7月进口物价指
34、数，数据显示，美国7月进口物价指数月率下跌0.6%。进口物价指数年率下降3.2%，为2009年10月以来最大降幅，前值下降2.6%。8月14日，日本央行公布了7月11日至12日的会议纪要，纪要显示,少数委员称央行不应排除任何选择,并随时准备在欧债问题引发实质风险时采取行动。明显放缓的二季度经济增长数据导致市场增强了对日本央行宽松政策的期待。8月15日，英国央行日公布的该行货币政策委员会(MPC)8月货币政策会议纪要显示，货币政策委员会以9:0的投票结果决定维持基准利率和量化宽松规模分别于0.5%和3750亿英镑不变，且未讨论降息事宜。8月17日，西班牙中央银行公布的数据显示，西班牙银行业6月的
35、坏账率接近10，创下历史新高。根据这一数据，西班牙银行业所持存在无法偿还风险的债务总额1643.6亿欧元（约合2038亿美元），占所持债务总额的9.42。这是西班牙1962年记录这类数据以来出现的最高记录。Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 11 页,网,网,网,Table_Header2,行业跟踪分析报告,8月20日，欧洲央行（ECB）考虑为每个国家设定利率门槛，可能在某1国的国债利率超过门槛时买进该国政府债券，协助压低该国借贷成本。据报导，欧洲央行将在9月6日下次开会时讨论是否实施这项提案。8月22日，美联储公布的会议纪要指出，如果美国经济增速不能明显
36、加快，可能需要及时推出进一步的宽松措施进行刺激。市场分析人士认为，这是目前为止美联储准备采取新宽松举措的明确信号，未来美联储按兵不动的可能性很小。三、公司动态（一）战略合作,时间2012/08/152012/08/162012/08/16,事件宁波银行接到银监局宁波监管局批复，同意宁波开发投资集团有限公司受让持有公司 245,106,565 股份，占此次股权调整后总股本的 8.50%。股份转让后，宁波市财政局持股比例从原 9.36%变更为 0.86%。我国首家专注于服务科技创新产业的合资银行浦发硅谷银行 15 日在上海成立。浦发硅谷银行是自 1997 年以来第一家获得中国监管部门批准的合资银行
37、。浦发硅谷银行由上海浦东发展银行股份有限公司与美国硅谷银行有限公司合资建立，双方各持有 50的股权。浦发银行与苏州银行签署全面业务合作协议，双方将在公司金融、同业市场等,来源上交所财经网中国金融新闻,多个领域开展合作，实现资源互补共享、携手发展。数据来源：相关网站，广发证券发展研究中心（二）业务发展,时间2012/08/062012/08/082012/08/12,事件继今年初稠州花都村镇银行开业后，广州今年新开的第二家村镇银行广州白云民泰村镇银行近日亦开门迎客。这两家村镇银行控股大股东均来自浙江。公开信息显示，截至今年 8 月初，广州区域性村镇银行已有四家。近日，本公司收到银监局批复，同意浙
38、江天台民生村镇银行股份有限公司开业浙江天台民生村镇银行股份有限公司注册资本为人民币 6000 万元，法定代表人为王心来。中国银行私人银行东莞分部 10 日正式开业，标志着中国银行私人银行业务正式入驻东莞。据了解，这是中国银行在国内二线城市设立的首家私人银行，也是该行在国内成立的第 20 家私人银行。,来源中国金融网上交所财经网,2012/08/12,由农业银行全程提供咨询服务的“山东金缘生物质发电项目”日前在联合国清洁 中国金融新闻发展机制（CDM）执行委员会（EB）注册成功，成为我国在联合国注册的第 2105个项目。,2012/08/152012/08/17,上海农商银行首家鑫意财富管理中心
39、在徐汇区举行了开业仪式。上海农商银行表示，将以首家财富管理中心开业为契机，在 2012 年年底前，完成 1 家财富管理中心、10 家贵宾理财中心的建设，逐步形成辐射全市的财富管理网络。中国农业银行纽约分行 16 日在纽约举行开业典礼，成为农业银行海外业务发展的重要一步。截至目前，农业银行已在 9 个国家和地区设立了 11 家海外分支机构，与 111 个国家和地区的,财经网中国证券网,2012/08/17,建设银行电子商务平台“善融商务”低调上线，在国内银行业中，搭建并运 中国金融新闻营电商平台的尝试，尚属首次。Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 12 页,
40、网,。,Table_Header2,行业跟踪分析报告,2012/08/21,花旗银行发布新闻公报称，其当天在中国开始发行花旗品牌信用卡。借助这,中国金融新闻,一业务的启动，该行成为首家在中国单独发行信用卡的全球性银行。数据来源：相关网站，广发证券发展研究中心三）公司中报,时间2012/08/102012/08/102012/08/152012/08/162012/08/182012/08/242012/08/242012/08/252012/08/252012/08/27,事件华夏银行：实现净利润 60.75 亿元，同比增长 42.36%；基本每股收益 0.8869 元。兴业银行：实现净利润
41、171.02 亿元，同比增长 39.81%；基本每股收益 0.8869 元。浦发银行：实现净利润 172.77 亿元，同比增长 33.73%，每股收益 0.92 元。平安银行：实现净利润 67.61 亿元，同比增长 42.91%，并拟每股分红 0.1 元（含税）招商银行：实现净利润 233.77 亿元，同比增长 25.68%，每股收益 1.08 元。民生银行：净利润 190.53 亿元，增幅 36.89%。实现基本每股收益 0.69 元。中国银行：实现净利润 716.01 亿元，同比增长 7.58%。若剔除 2011 年上半年中银香港雷曼兄弟相关产品的影响等一次性因素，则同比增速为 12.22
42、%。南京银行：实现净利润总额 15.89 亿元，同比增长 32.77%，每股收益 0.54 元。光大银行：实现净利 129.2 亿元，同比增长 40.28%，每股收益 0.32 元。建设银行：实现净利润 1,064.94 亿元，较上年同期增长 14.57%。实现每股收,来源公司公告公司公告公司公告公司公告公司公告公司公告公司公告公司公告公司公告公司公告,益 0.43 元，同比增长 16.22%。实现每股收益 0.43 元，同比增长 16.22%。数据来源：相关网站，广发证券发展研究中心四、市场表现截止2012年8月28日，银行股8月单月表现（-0.59%）跑赢上证综指（-2.36%）1.78个
43、百分点。图20：银行板块8月走势数据来源：Wind 资讯，广发证券发展研究中心Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 13 页,Table_Header2,行业跟踪分析报告,五、投资建议与风险提示从目前机构仓位看银行股后续调整空间有限，中报业绩依然稳定，我们维持对行业“持有”评级并建议在中报阶段适当配臵。但由于基本面情况未见底，本轮反弹预期空间在10%之内，能体现出相对收益但依然会随大盘出现下调。个股选择上，从反弹到防御，推荐股息收益率高于债券的国有大行，长期看好股份制中的民生银行、兴业银行，适度关注城商行。Table_Header3,识别风险，发现价值,20
44、12-08-29 第 14 页,Table_AuthorSummary,Table_Report,地址,Table_Disclaimer,广发银行业研究小组沐华，分析师，厦门大学金融学硕士，2008 年进入广发证券发展研究中心。相关研究报告,Table_Header2,行业跟踪分析报告,银行行业跟踪分析报告：7 月金融统计数据点评银行业月报（2012 年 8 月）：降准预期再起，中报推升阶段性行情银行行业行业跟踪分析报告：降息频率超预期，利率市场化继续推进广发证券行业投资评级说明买入(Buy)：预期未来 12 个月内，行业指数强于大盘 10%以上。持有(Hold)：预期未来 12 个月内，行业
45、指数相对大盘的变动幅度介于-10%+10%。卖出(Sell)：预期未来 12 个月内，行业指数弱于大盘 10%以上。,沐华沐华沐华,2012-08-132012-07-302012-07-06,Table_Address,广州市,深圳市,北京市,上海市,广州市天河北路 183 号大都会广场 5 楼,深圳市福田区民田路 178号华融大厦 9 楼,北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层,上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 17 楼,邮政编码,510075,518026,100045,200120,客服邮箱服务热线,020-87555888-8612,免责声明广发证券股份有限公司具备
46、证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。Table_Header3,识别风险，发现价值,2012-08-29 第 15 页,
