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1、制定改制方案应当遵循的原则和应注意的有关问题,国企改组改制的特点 1、改制法律关系复杂 2、改制过程存在诸多法律风险企业改制方案在整个改制过程中的地位 1、是改制中的指导性、纲领性文件 2、一经批准就具有法律强制性，不得任意的变更，需要严格执行目前改制方案制定过程中存在的的问题 1、缺乏专业性的操作 2、所制定的方案缺乏操作性，或与法律政策抵触,制定改制方案应当遵循的原则和应注意的有关问题,一、符合国家的宏观政策指导方针 1、1993年11月14日，中共十四届三中全会中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定-建立现代企业制度 2、1999年9月22日，中共十五届四中全会关于国有企业改
2、革和发展若干重大问题的决定-进一步强调建立规范的现代企业制度 3、2003年10月，中共十六届三中全会中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定-建立现代产权制度,现代企业制度与现代产权制度的关系；现代企业制度内外两个方面的特征；建立现代产权制度是建立法人治理结构的保证，是深化改革的必然,制定改制方案应当遵循的原则和应注意的有关问题,1、规范操作，即改制方案应当依据现有国有资产管理相关规定，规范操作程序的各个环节，做到操作规范、程序透明、公正。2、依法决策，即改制方案设计过程中，应当明确企业国有产权转让须形成相应内部决策文件 3、批准生效，即改制方案（包括企业国有产权转让方案），须取得
3、有关主管部门批准。4、评估核准定价，即改制方案应当涉及清产核资、资产评估等事项。资产评估经核准或者备案后，作为转让定价的参考依据。,5、进场交易，既涉及企业国有产权转让须进入产权交易所挂牌交易。6、特殊审核，如企业改制后转让方不再控股，方案还应包括企业债务重组方案和职工安置方案等文件。7、保护债权人和职工利益。8、关于无形资产。9、关于付款方式。10、选择受让方,二、要符合国有资产管理的相关规定,制定改制方案应当遵循的原则和应注意的有关问题,三、要符合现行公司法、合同法等法律规定 1、公司对外投资不得超过公司净资产50，有限责任公司2-50人的限制性规定。2、对外投资事项应注意需要公司相应的权
4、力部门做出决议 3、在股权转让中应注意其他股东的优先购买权 4、价款支付和资产转让中注意有关所有权转移的风险转移 5、债权债务转让需符合合同法相关规定 6、公司法对企业合并、分立时的相关规定 7、相关合同文本，合同的生效等须注意合同法中的有关规定,制定改制方案应当遵循的原则和应注意的有关问题,四、要充分考虑相关利益主体的利益保护1、应对改制企业职工现有状况进行明确 2、对于企业改制前的遗留问题应当在改制中一并解决 3、劳动关系处理情况 4、原企业拖欠分流安置富余职工工资、医药费等债务情况及偿还办法 5、社会保险关系接续,制定改制方案应当遵循的原则和应注意的有关问题,夯实资本，提高核心竞争力理顺
5、劳资关系明晰产权建立规范的公司法人治理结构,制定改组改制方案的具体指导原则,企业改制方案的内容,企业改制方案的一般内容企业基本情况和投资各方基本情况：企业改制的必要性、可行性和总体思路；企业改制的工作目标、实施步骤、进度和工作安排；主辅分离和辅业资产处置方案；企业办社会职能机构分离和资产处置方案；主业资产处置方案：产权转让方案 新公司股权结构方案 员工安置方案 整体方案和各项具体方案实施的重点、难点及其法律风险分析和提示 需要政府帮助解决的有关问题 应载明和说明的其他内容企业改制方案的形式分为：主件和附件（职工分流安置方案、土地使用权处置方案、资产处置方案等）,企业改制方案的内容,工厂企业改制
6、为公司制企业方案内容企业基本情况改制条件及政策依据资产负债及处置办法职工安置办法改制成本费用计算及资金来源新公司组建情况（包括股权设置）及改制后企业发展规划、实施步骤请求解决的问题附件：改制立项批准文件；清产核资、财务审计和资产评估结果；省国资委核准或备案文件；土地使用权处置方案及国土部门的审核意见；职工分流安置方案及省劳动保障厅出具的审核意见；资产处置方案及省国资委的审核意见；债权债务的处置方案；公司名称预登记、公司章程、发起人的身份证明和发起协议；职代会对职工安置方案的表决决议；律师事务所出具的法律意见书,企业改制方案的内容,公司制企业增资扩股改制方案的内容企业基本情况新增股东的基本情况和
7、出资额；扩股后新的股本结构及比例；改制成本费用计算和资金来源；公司发展规划附件：新增股东的身份证明文件；土地使用权处置方案和国土部门的审核意见；职工分流安置方案及劳动保障部门出具的审核意见与职代会决议（改为非国有控股）资产处置方案及国资委的审批意见 律师事务所出具的法律意见书,企业改制方案的内容,股权、产权转让方案有限责任公司改制为股份有限公司改制方案公司基本情况股东基本情况新公司的股本设计、法人治理结构、管理体制；改制成本费用计算及资金来源；公司发展规划附件：土地使用权处置方案及国土部门的审核意见；职工分流安置方案及劳动保障部门的审核意见；资产处置方案，产权持有单位和省国资委的审批意见；新增
8、股东的身份证明文件、资信证明；有限公司董事会、股东会的决议；律师事务所出具的法律意见书,企业改制方案的内容,省属国有企业改制主要流程图,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,实施主辅分离的整体思路：利用三类资产，创办公司制法人经济实体，分流安置富余人员和破产企业职工，增强主业的竞争能力。三类资产：1、非主业资产；（按照企业发展要求和专业化分工原则，需要分离的辅业资产、后勤服务单位资产以及与主业关联度不大的其他资产）2、闲置资产；（闲置期一年以上的企业资产）3、破产企业中用于安置职工的有效资产（政策性破产中，符合产业政策、有一定获利能力，并用于抵偿职工安置等费用部分的资产）,一、
9、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,1、制定主辅分离方案的总体原则（1）充分考虑企业、职工和社会承受能力，整体规划，分步实施，确保稳定。（处理好企业发展与职工安置稳定之间的关系）（2）辅业改制要与做强主业相结合，要促进主业企业资产结构、组织结构、人员结构的优化。（为做强主业服务，让主业轻装上阵也妥善处理冗员问题）（3）辅业改制应当规范操作，依法进行，维护国家、企业和个人三方面的利益。（这不单是辅业改制所要遵循的原则，也是其他任何形式改制也都需要遵循的）,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,2、辅业资产改制的基本思路（1）确定了主业资产（确定主业主导产品和相关资产
10、，主业确定辅业也就随之确定）（2）剥离辅业资产（3）把原企业集团的负担进行企业分摊（债务负担债务跟资产走，适当比例债务由辅业承担，其余由主业承担。人员负担全部留给辅业，包括辅业职工、主业分流的职工）（4）确定闲置资产 a积压库存的产成品、半成品、原材料、加工协作件、零部件 b两年以上未见效益的长期投资；c三年以上的应收往来账款 d短期流动资金中几年未处理的短期证券的股本差价；e生产能力过剩的厂房、设备；f久拖未摊的待摊费用（5）对辅业资产进行合理合法的处置 a社会管理性资产无偿交社会管理；b社会公益性资产逐年减少补贴推向社会 c可用净资产直接支付各类人员的经济补偿金（6）在主、辅业资产范围内，
11、以市场价格为基础开展有偿服务（7）有自负盈亏能力的改为非国有控股的公司制企业；（7）对无自负盈亏能力的辅业企业暂改为产权关系明晰的国有控股公司制企业，不断强化资产改革，争取2-3年内走向市场,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,主体企业概况、实施主辅分离辅业改制的工作原则和主要政策依据；主体企业“三类资产”界定依据，包括“三类资产”总体情况，资产分布、价值、人员、效益情况；拟纳入改制范围的改制企业情况；辅业企业人员安置意见；改革成本及资金来源（湘政办2004-25号、2005-12号文测算）；辅业企业国有资产（包括土地）的
12、处置意见；关联交易规范的办法；辅业企业改制后股权设置意见；主体企业改制发展目标规划；主体企业的组织实施机构及05年底基本完成辅改工作的实施进度安排；需要研究解决的问题,3、主辅分离、改制分流总体方案应当包含的主要内容,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,辅业企业的基本情况概况、资产情况、人员情况、经济效益情况；企业改制目的及必要性，改制目标及可行性；改制形式；资产评估结果情况（资产情况、负债情况、所有者权益情况）企业改制人员分流安置方案（在岗职工安置、退休人员安置、离休人员安置等）。改制成本费用；改制成本的资金来源及企业净资产处置；土地处置；债权债务清理及主要债权人对债务转移
13、或债务重组的意见；关联交易规范办法；改制后公司具体股权设置及法人治理结构；主辅分离辅业改制的组织实施机构及实施进度安排；需要研究解决的问题,3、主辅分离、改制分流单个的主要内容,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,4、编制改制分流总体方案的三个要点（1）、编制方案的总体流程：自上而下、自下而上；（统一部署-汇总编制）（2）、逐步推进，分批报送；（3）、把握3部分主要内容：第一、集团概况；第二、改制分流的基本情况；第三、纳入改制范围的企业情况,一、关于主辅分离、辅业改制分流安置富余人员方案的设计,省属企业集团公司是辅业改制的主体，辅业改制应当统筹规划，分步实施，可进行两步走；辅
14、业改制总体方案须报省国企改革办会同省国资委、省劳动保障厅、省财政厅联合批复；对于三类资产的利用和实现产权多元化的认定；关于员工持股的几个问题国有企业持股比例最高不得超过75%；原主体企业高官层不得在辅业企业中直接或间接持股 不同情况下经济补偿金的支付；经济补偿金的资金来源，可从国有净资产中进行支付，不足的游园企业补足；剩余资产的处置，可以向职工和外部投资者出售，也可作为股份保留或转化为对改制企业的债权；经营者持股中需要购买、收购资金来源合法、股金交足前不得分红；改制后应当建立现代企业制度下的公司法人治理结构；正确处理改制企业与原主体企业间的关系；,5、辅业改制分流中应当注意的几个问题,二、产权
15、转让方案的设计与操作,企业国有产权转让概述,二、产权转让方案的设计与操作,转让的企业国有产权权属应当清晰。企业国有产权转让方案的制定机构（转让后不再控股以及企业国有产权向管理层转让时方案设计制定的机构规定）产权转让中的转让价格确定（评估核准后定价）对购买者资格的审查（四类投资主体的选择）企业国有产权转让实行进场交易 保护债权人和企业职工合法权益 严格转让审批权限 审计评估中的有关强制性规定（同一基准日、不得两次为同一单位进行、需有相应资质）,进行企业国有产权转让方案设计时应当注意以下几个方面的问题,二、产权转让方案的设计与操作,书面决议 1、实施项目可行性分析和研究 2、拟定草案 3、按照内部
16、决策程序进行审议，并形成书面决议（1）国有独资企业的产权转让，应当由总经理办公会议审议。（2）国有独资公司的产权转让，应当由董事会审议；没有设立董事会的，由总经理办公会议审议。（3）涉及职工合法权益的，应当听取职代会的意见，对职工安置等事项应当经职代会讨论通过。,一、产权转让的基本程序,二、产权转让方案的设计与操作,清产核资 1、转让方组织清产核资（适用于继续控股）A根据清产核资结果编制资产负债表和资产移交清册；B委托会计师事务所实施全面审计（包括离任审计）2、同级国有资产管理部门组织进行清产核资，并委托相关中介机构开展工作（适用于转让方不再控股）。,二、产权转让方案的设计与操作,资产评估 1
17、、评估机构须具备相关资质 2、评估结果需实核准、备案 3、确定转让价格，根据核准后的评估结果委托交易机构公告产权交易信息 1、交易机构信息发布，公告期20天 2、信息披露 a转让标的的基本情况；b转让标的企业产权的构成情况；c产权转让行为的内部决策及批准情况；d企业近期经审计的主要财务指标数据；e转让标的企业资产评估核准或备案情况；f受让方应具备的条件；g其它应当披露的事项。3、对受让方提出的资质要求 a良好的财务状况和支付能力 b良好的商业信誉 e受让主体权利能力适格，外商符合指导外商投资方向规定,二、产权转让方案的设计与操作,产权交易 1、两个以上竞买者，采取招标、拍卖方式 2、一个受让方
18、，经批准进行协议转让 3、导致不再控股，双方协商提出企业重组方案（包括职工优先安置方案）价款支付 1、按照产权转让合同进行支付 2、分期支付，首付不低于30%，余款提供担保1年内付清凭产权交易凭证办理产权登记,二、产权转让方案的设计与操作,决定产权转让的主体 1、国资委决定监管企业的产权转让，转让后不再控股的报同级人民政府批准；2、所出资企业决定其子企业的国有产权转让，其中重要子公司的重大国有资产转让报国资委会签财政部门后批准；涉及政府社会公共职能管理审批事项的，须先报政府有关部门批准。3、未列入国资委首批履行出资人权利的企业，由原主管部门初审后报国资委审批；4、产权转让金额在5000万以下（
19、评估价）的由省国资委批准，5000万（含本数）以上的国资委审核，报省政府批准（1亿以上的报省政府常务会议审批）。相关书面文件和方案的审查，审查文件的范围包括：产权转让决议文件；产权转让方案；律师事务所出具的法律意见书；转让公告。,二、产权转让的审批,二、产权转让方案的设计与操作,产权转让方案的内容 1、转让标的企业国有产权的基本情况；2、企业国有产权转让行为的有关论证情况；3、转让标的企业涉及的、经企业所在地劳动保障行政部门审核的职工安置方案；4、企业国有产权转让收益处置方案；5、企业国有产权转让公告的主要内容；6、转让导致不再控股的，附送经债权金融机构书面同意的债权债务协议，职代会审议的职工
20、安置方案的决议。产权转让方案的变更，重大调整需重新审批产权转让方案未经审批不得进行（审批权限）,二、产权转让方案的设计与操作,产权转让方案在设计时需注意的几个问题 1、合法性原则；2、市场原则（股权结构、转让价格与无形资产）产权转让是一种特殊的买卖，但具有买卖趋同的一般属性 转让方案应当是建立在合法性基础上并为市场所接受的方案 a股权结构设置是否能为其他投资者所接受；b市场价值与评估价值的差异解决（企业核心竞争力等无形资产）3、增强核心竞争力原则（是进行产权转让的目的之一，也是选择受让方的重要指导原则，也是为进行顺畅流转所应做的准备；核心竞争力包括技术、管理、产品和其他无形资产）4、有利于改善
21、企业资本结构，夯实企业资本原则 A债转股（行政方式的债转股与一般民法意义上的债转股）B引资还债（通过存量资产，经过适当整合包装引进投资者，提高净资产比例）C债务移转（在债务跟着资产走的情况下，将在物欲相应资产剥离，改善原企业的净资产比例，在进行直接融资，在向分离的企业进行资金注入）5、保护债权人原则下的债务承担 6、保护职工合法权益原则,三、企业国有产权向管理层转让,明晰两个概念 1、向管理层转让企业国有产权与MBO的区别 2、员工持股计划中的管理层受让企业国有股权,三、企业国有产权向管理层转让,向管理层转让方案设计中的有关问题 1、大企业、上市公司禁止 2、受让实行实名制，禁止信托等间接手段
22、 3、遗留股份的代表权问题 4、进场交易 5、信息披露与平等竞买 目前管理层持有标的企业的产权情况、拟参与受让国有产权的管理层名单、拟受让比例、受让国有产权的目的及相关后续计划、是否改变标的企业的主营业务、是否对标的企业进行重大重组等。产权转让公告中的受让条件不得含有为管理层设定的排他性条款，以及其他有利于管理层的安排。,三、企业国有产权向管理层转让,6、安置费用的扣除 7、重大决策的回避 8、5种不得进行受让的情况（一）经审计认定对企业经营业绩下降负有直接责任的；（二）故意转移、隐匿资产，或者在转让过程中通过关联交易影响标的企业净资产的；（三）向中介机构提供虚假资料，导致审计、评估结果失真，
23、或者与有关方面串通，压低资产评估结果以及国有产权转让价格的；（四）违反有关规定，参与国有产权转让方案的制订以及与此相关的清产核资、财务审计、资产评估、底价确定、中介机构委托等重大事项的。（五）无法提供受让资金来源相关证明的。9、适用暂行规定的2种例外情形（1、副业改制；2、国有控股高新技术企业、转制科研机构）,三、企业国有产权向管理层转让,三、企业国有产权向管理层转让,新条件下进行受让的解决方案 1、受让主体问题（个人受让与公司受让相结合），暂行规定的适用是以受让主体的类型和身份进行的划分。2、采取两步走的受让方式（先由职工持股和股份激励方式进行部分受让，第二步进行直接受让；或先进行辅业收购，
24、再进行反参股）3、个人融资或联合受让与公司法人融资相结合 4、承债式行权,三、企业国有产权向管理层转让,实施条件：改制后企业应当具备较高的资产净收益率，一般不低于8%；经营者团队或主要成员团结一致，愿共同经营、共担风险；债权人、职工对经营者团队的信任和支持操作要点新设法人实体-资金来源经营者的经济补偿金、债权和其他社会投资者的投资；实施债务变更。原企业的债务变更到新设企业，并以企业全部法人财产和在原企业的股权进行担保；企业所欠职工的债务也可同样变更；实施债转股，新企业对原企业的债权转股权；通过新公司持股和职工股的表决权委托，以及优先股设置或是职工股权转让，达到新公司控股的目的。控股经营，偿还债
25、务；新公司股权向经营者转移，避免2次征税，新公司注销。,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,股份期权概述 1、是现阶段国企改革中对经营者实施激励的一种探索；2、各地实施的方式因企业的形式不同而有所不同；3、实施股份期权与向管理层转让企业国有产权有着本质的不同；,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,股份期权的含义 1、是实现资本结构与法人治理结构的优化、收入与分配要素有机结合的一种制度安排；2、股份期权的载体是进行规范公司制改革的，具有较强盈利能力的企业；3、实施股份期权的主体是公司的董事长和总经理；4、股份期权的形式必须建立在经营着持股的基础上；5、股份期权的实现方式是以经营者将期
26、内的实股收益、期权收益和其他形式的奖金，按照既定价格将期权转化为实股；6、实施股份期权是建立在有效业绩考核的基础上进行的；7、经营者所获得的股权依股份期权激励协议和公司章程的规定进行转让。,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,方案分析 1、股份期权收益平衡点：实股收益与期权收益之和等于企业净资产收益率。对企业而言实现当期的经营指标；对经营者而言，超过之即可将期权转为实股，又可获得额外的现金收益。2、几个重要公式 年度末税后总值 净资产收益率=*100%年度末净资产总值 股份期权数额/任期年数平衡点净资产收益率=*100%实股数+期股数,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,案例条件设
27、定 基准日2005年1月1日 净资产2000万 折股比例1：1 股份总数2000万股 经营者群体持股比例：占总股份的10%；主要经营者持股比例：占经营者群体的10%；期权配股比例：14倍 指标测算的基准：收益平衡点 适用年限：一个任期，3年,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,基本数据（1）股份总数：2000万股；（2）经营者群体持股数量：200010%=200万股，其中主要经营者持股数量：20010%=20万股；（3）主要经营者按照不同的比例（14倍）配股的数量：20万股、40万股、60万股、80万股；（4）配股后参与利润分配的经营者群体持股数量（实股加期权所享有的收益分配股份总数）：
28、220万股、240万股、260万股、280万股；（5）配股后参与利润分配的主要经营者持股数量：40（20+20）万股、60（20+40）万股、80（20+60）万股、100（20+80）万股；（6）参与利润分配的其他股份的数量：1780（2000-220）万股、1760（2000-240）万股、1740（2000-260）万股、1720（2000-280）万股。,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,配股比例与净资产收益率的关系,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,股份期权收益与企业新增利润之间的关系,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,经营者任期结束后的收益情况（个人所得税税
29、前收益）,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,公司股本的收益情况,使用时，直接删除本页！,精品课件，你值得拥有！,精品课件，你值得拥有！,使用时，直接删除本页！,精品课件，你值得拥有！,精品课件，你值得拥有！,使用时，直接删除本页！,精品课件，你值得拥有！,精品课件，你值得拥有！,四、公司法人治理结构下的股份期权方案设计,股份期权方案设计应当注意的几点问题1、实施股份期权是由公司全体股东通过股东会做出决议进行的，而不是某一，二个个别股东实施的行为；2、实施股份期权的激励应当建立在产权明晰的现代企业制度之下；3、实施股份期权激励制度，应当与经营者签订股份期权激励协议，协议中应当明确双方的权利义务，并须着重明确经营者违约时的相应处罚办法；4、股份期权奖励激励机制，不受向管理层转让企业国有产权暂行办法的约束；5、实施股份期权奖励激励措施的实施面应当进行严格限制在董事长、总经理层面，不能随意的扩张。6、做出股份期权奖励激励决定需由企业的有权机构做出。,
