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1、国内金交所行业分析,国内金交所概况,按名称分类,金融资产交易所国务院发布“37号文”、“38号文”后清理整顿留下首批10家金交所。如：北交所、天交所、重交所,金融资产交易中心2012年整顿后各地方成立的金融资产交易中心。如：山东金交、江苏金交、广东金交,互联网金融资产交易中心15年互联网金融网贷行业监管趋严，部分网贷平台发起成立互联网金交中心。如：网金社、百金交,国内金交所概况,按股东背景分类,产权交易所、地方国资此股东结构为较多地方金交所的控股模式，一方面利用产权交易所成熟交易机制，另一方面国资背景增信。如：北交所、广东金交、江苏金交,混合资本此股东结构为一些较大规模金交所模式。一方面经营体
2、现市场化，另方面有国企背景来背书。如：天交所、山东金交,实力金融集团此股东结构安排，是为一些实力金融集团强化、完善金融版图。如：重交所、百金交、合众金交,地方民营企业此股东结构适用于中小型地方金交所，一般由当地民营企业合资、或独资。如：吉林东北亚金交、天安金交,重点金交所分析,首批10家金交所由于相对其他金交中心起步较早，获得较多的会员资源积累，整体交易规模有明显优势。但由于首批10家金交所主要承接不良资产转让和国有金融资产交易的职能，后来发展的金交中心在业务上更加注重开发适应市场需求的产品，如收益权类、直接债务融资、定向委托计划等，部分经营较好的地方交易所也因此脱颖而出。,综合考虑金交所成立
3、原因不同以及股东背景特点差异，本报告将选取5家交易活跃、代表性较强金交所的目前主打产品以及未来发展趋势进行简要分析，分别如右侧所示：,天金所,天金所自2010年成立以来，目前交易会员464.73万，其中机构会员45万，个人注册会员超过400万，历史成交额2.214万亿元。定位于全国性、专业化、独立公开的金融资产和金融产品交易机构。原股东为长城AMC和天津产权交易所，2015增资扩股，引进战略投资者，目前其股东结构如右图所示：,天金所的股权结构有较强的AMC属性和央企背景，导致天金所业务产品范围主要集中于以下方面：,发展前瞻,前交所,成立于2011年，2015 年9月，前交所正式纳入中国平安旗下
4、。定位：打造全国领先的机构间金融资产交易平台和跨境交易平台，更好地服务实体经济和国家“一带一路”战略。前交所重点业务板块包括如右图所示:,跨境业务,2016年12月深圳前海金融资产交易所获准通过跨境债权转让试点平台，开展首笔不良资产对外转让业务；2017年5月26日，国家外汇管理局批复国家外汇管理局深圳市分局关于深圳前海金融资产交易所银行资产跨境转让试点业务审核授权的请示。2017年11月16日，前交所与工商银行总行正式签署总对总战略合作协议。协议明确双方将在不良信贷资产处置、机构间银行资产跨境交易、机构间非标金融资产流转等领域开展深入合作。2017年12月6日，前交所“全国首单依托交易平台实
5、现的不良资产跨境转让项目”获评2017年度前海优秀金融创新奖。目前运行产品：一、跨境通（交易平台，包括前期信息碰对、中期备案托管、后期税务和收益划出）二、收付通。参与一带一路国家项目合作的境内非金融机构，在境外的合法所得支付境内的需求，境内合法所得支付境外的需求，由境内主体在境外设立的机构在当地相互间调剂当地货币，境内主体在境内使用人民币结算的试点政策。,小贷特色业务,包括：小贷公司同业拆借、小贷公司短期融资凭证等业务类型。小贷公司同业拆借业务：小贷同业拆借业务是指小贷公司在前交所申请挂牌拆入资金（挂牌），拆出方在前交所平台拆出资金（摘牌）；拆入方与拆出方通过商议确定成交价格。小贷公司短期融资
6、凭证业务：小贷公司短期融资凭证业务是指小贷公司在前交所备案发行短期融资凭证，在前交所平台上挂牌发行，投资者进行摘牌认购；挂牌方与摘牌方通过商议确定成交价格。,山东金交,2014年成立，15年完成增资扩股，注册资本2亿元人民币。累计成交额超过1000亿元。定位：链接济南区域金融中心和青岛财富管理中心的全省性综合金融资产交易平台。增资扩股后目前其股东结构如右图所示：,山东金交平台业务概括为三个方面：不良资产处置平台、地方金融创新平台、私募产品流转市场,业务产品,企业债权,直接融资工具,金融股权,资产收益权,不良资产,保理收益权,小贷收益权,票据收益权,租赁收益权,山东金交针对不同业务方向，设计不同
7、业务产品,企业债权、不良资产,资产招商、转让、交易平台,股权服务系统,鲁金直融/广融,鲁金商,鲁金惠,鲁金租赁,小贷资产收益权,金融国资,直接融资,保理收益权,租赁收益权,票据资产收益权,鲁金小贷,广东金交,成立于2013年，注册资本1亿元。定位：非标性、私募性金融资产交易平台、广东金融企业国有资产交易平台、离岸金融资产交易先行先试平台股东背景，如右图,广东金交业务涉足广泛，产品线丰富，主要包括如下方面：,网金社,成立于2014年，是中国第一家获得政府批准的互联网金融资产交易中心，由“中投保”）联合恒生电子和蚂蚁金服共同发起设立。定位：做Fintech资产的价值发现者，以公司强大的数据风控能力
8、为Fintech资产方、资金方和增信机构提供互联网金融服务。股权结构如右图：,公司目前主要产品,一、3TAN-DAS 不直接生产Fintech资产，而是用技术手段深度挖掘Fintech资产的价值，作为平台和技术服务商向市场参与者输出IT和风控技术,二、付税宝 网金社与万铭金服基于全国海关税费电子支付系统推出的创新产品。该产品连接企业融资需求与投资理财市场，整合互联网资产交易平台及增信机构等优势资源，基于进出口贸易真实性背景的大数据，为中小微企业提供一站式、纯信用、低成本的普惠金融服务，帮助企业快速缴纳关税、顺利通关。,网金社特点强大的资金流量导入能力实力央企资源信息技术优势明细互联网战略定位明晰,丝路金交对标构思,对标天金所。大力发展与四大 AMC业务合作，建立不良资产交易平台对标前金所。发展跨境金融资产交易业务对标山东金交。建立完整收益权类产品体系对标广东金交。大胆尝试与其担保增信业务类似的前置委托交易业务对标网金社。加强金融科技建设，探讨与BATJ导流合作,附：国内在业金交所名单（62家）,互联网金交所,
