第八章建设项目财务评价课件.ppt

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1、第八章 建设项目财务评价,本章主要内容：（计划学时4学时）第一节 财务评价概述第二节 财务效益与费用的识别第三节 财务评价的方法及步骤第四节 财务评价的指标第五节 建设项目财务评价的常用报表的编制第六节 案例分析第七节 投资估算,建设项目的财务评价，就是从企业角度，根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标、考察项目的获利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。建设项目的财务评价，主要是判别建设项目在财务上是否有利可图。,第一节 财务评价概述,一、财务评价的概念,二、建设项目财务评价

2、的目标,1从企业或项目的角度，分析投资效果，判别项目的盈利能力,2项目资金筹措的依据。,3清偿能力分析,4财务外汇平衡目标,5编制项目国民经济评价的基础。,三、财务评价的内容,1财务盈利能力分析。,2项目清偿能力分析。,3外汇平衡分析,4不确定性分析,5风险分析,2、编制财务报表包括基本报表和辅助报表基本报表：现金流量表、损益表、资产负债表、资金来源运用表、财务外汇平衡分析表辅助报表：投资估算表、折旧摊销标、总成本费用估算表、销售收入税金表等,第二节 财务评价的方法及步骤,1、通过对投资项目的总体了解和对市场、环境和技术方案充分调查掌握，收集预测财务分析的基础数据,一、财务评价的步骤,3、进行

3、财务分析通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率，进行各项财务分析。例如，计算财务内部收益率、资产负债率等指标和比率，进行财务盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡分析等。,5、进行风险分析盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等。,4、提出评价结论将有关指标与国家或部门的基准值或经验标准、历史标准、目标标准比较，从财务的角度得出项目可行与否的结论。,第三节 财务评价的指标,一、考察项目盈利能力的评价指标,1.财务内部收益率,2.投资回收期,3.财务净现值财务净现值率,4.投资利润率,5.投资利税率,6.资本金利润率,二、考察项目清偿能力的评价指标,1.资产负债率,2.固定资产投资国内借款偿还期,

4、3.流动比率,4.速动比率,三、考察项目外汇效果的评价指标,1.财务外汇净现值,2.财务换汇成本及财务节汇成本,直接出口产品：,替代进口产品,为了进行企业经济效果计算和进行资金规划与分析，需编制的主要财务报表有：损益表、资金来源与运用表、资产负债表和现金流量表，对于大量使用外汇和创汇的项目，还要编制外汇平衡表,第四节 建设项目财务评价的常用报表的编制,投资估算表投资计划与资金筹措表折旧与摊销估算表债务偿还表成本费用估算表销售收入、税金估算表等。见下：,为编制这些主要报表，需要编制一些基础性报表（辅助报表），主要有：,基本报表1.1-财务现金流量表（全部投资）基本报表1.2-财务现金流量表（自有

5、资金）基本报表2-损益表基本报表3-资金来源与运用表基本报表4-资产负债表基本报表5-财务外汇平衡表,辅助报表1-固定资产投资估算表辅助报表2-流动资金估算表辅助报表3-投资计划与资金筹措表辅助报表4-主要产出物和投入物使用价格依据表辅助报表5-单位产品生产成本估算表辅助报表6-固定资产折旧费估算表辅助报表7-无形及递延资产摊销估算表辅助报表8-总产本费用估算表辅助报表9-产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表辅助报表10-借款还本付息计算表,财务现金流量表（全部投资）单位：万元,基本报表1.1,财务现金流量表（自有投资）单位：万元,基本报表1.2,损益表 单位：万元,注：利润总额应根据国

6、家规定先调整为应纳税所得额（弥补上年亏损等），再计算所得税,基本报表2,资金来源与运用表 单位：万元,注：将计算期终了后的回收固定资产余额、回收流动资金、流动资金借款本金偿还填写在上年余额栏内,基本报表3,资产负债表 单位：万元,基本报表4,财务外汇平衡表 单位：万元,注：1其它外汇包括自筹外汇等 2技术转让费是指生产期支付的技术转让费,基本报表5,固定资产投资估算表 单位：万元,注：工程或费用名称，可根据部门的要求分项列出,辅助报表1,注：原材料、燃料栏目分别列出具体名称，分别计算,流动资金估算表 单位：万元,辅助报表2,投资计划与资金筹措表 单位：万元、万美元,辅助报表3,注：如有多种借款

7、方式时，可分项列出,辅助报表4,主要产出物和投入物使用价格依据,单位产品生产成本估算表 单位：元,辅助报表5,固定资产折旧费估算表 单位：万元,辅助报表6,注：1.本表自生产年份起开始计算，各类固定资产按工业企业财务制度规定的年限分列 2.生产期内发生的更新改造投资列入其投入年份,无形及递延资产摊销费估算表 单位：万元,辅助报表7,注：摊销期间相同的项目允许适当归并,总成本费用估算表 单位：万元,辅助报表8,辅助报表9,产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表 单位：元、美元,借款还本付息计算表 单位：万元,辅助报表10,以下以一个新建项目为例（进行了简化），说明基础财务报表、财务报表编制及

8、财务效果计算的基本方法。P172,第五节 案例分析,第六节 投资估算,投资估算概念及内容投资估算是指在建设项目的投资决策阶段，在对项目的建设规模、技术方案、设备方案以及工程方案等进行研究并基本确定的基础上，采用一定方法，对拟建项目投资额所做的估计、计算、核定及相应文件的编制。建设项目投资估算编制，需要分别考虑建设项目所需的固定资产投资和流动资金。,投资估算的作用项目建议书阶段的投资估算，是多方案比选，优化设计，合理确定项目投资的基础。项目可行性研究阶段的投资估算，是项目投资决策的重要依据，是正确评价建设项目投资合理性，分析投资效益，为项目决策提供依据的基础。项目投资估算对工程设计概算起控制作用

9、，它为设计提供了经济依据和投资限额，设计概算不得突破批准的投资估算额。,投资估算的阶段划分投资机会研究或项目建议书阶段的投资估算这一阶段主要是选择有利的投资机会，明确投资方向，提出概略的项目投资建议，并编制项目建议书。初步可行性研究阶段的投资估算这一阶段主要是在项目建议书的基础上，进一步确定项目的投资规模、技术方案、设备选型、建设地址选择和建设进度等情况，进行建设项目经济效益评价，初步判断项目的可行性，做出初步投资评价。详细可行性研究阶段的投资估算称为最终可行性研究阶段，在该阶段应最终确定建设项目的各项市场、技术、经济方案，并进行全面、详细、深入的技术经济分析，选择拟建项目的最佳投资方案，对项

10、目的可行性提出结论性意见。,一、建设投资估算（一）概略估算方法1、生产规模指数估算法：这种方法根据已建成的，性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力估算拟建项目的投资额。2、该法中生产规模指数 n 是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。1）当拟建项目的规模与类似项目的规模相差不大于50，而规模扩大仅仅是提高设备的功能和效率时，其值一般为0.60.7。2）当新建项目规模的扩大不是靠增大设备规模，而是靠增加相同规模设备的数量而扩大规模时，其值一般为0.80.9。3）大多石油装置、石化装置、化工装置的值为0.60.

11、7。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过50倍，而在10倍以内效果较好。,建设项目投资估算方法,例：已知建设一座年产量40万吨的某生产装置的投资额为80000万元，现拟建一座年产量为90万吨的该类产品的生产装置，试用生产能力指数法估算拟建项目该类的生产装置的投资额为多少？（生产能力指数n=0.6，f=1.2）解：根据公式，得 C2=80000（90/40）0.61.2=156164万元,2.资金周转率法：这是一种用资金周转率来推测投资额的简便方法，可用于投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算。=资金周转率=式中：C为拟建项目建设投资；Q

12、为产品年产量；P为产品单价；T为资金周转率,3.分项比例估算法：是以拟建项目的设备费或主要工艺设备投资为基数，以其他相关费用占基数的比例系数来估算项目总投资的方法。C为拟建项目的建设投资；E为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I为拟建项目的其他费用。,【例】：某新建项目设备投资为10000万元，根据已建同类项目的统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程费用占设备投资的7.8%

13、。该项目其他费用估计为800万元（调整系数f=1）。试估算该建设项目的投资额。解：根据公式，该建设项目的投资额为：,4.单元指标估算法（1）民用项目：建设投资额建筑规模单元指标物价浮动指数（2）工业项目：建设投资额生产能力单元指标物价浮动指数 单元指标指每个估算单位的建设投资额。如饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等。注意：（1）指标是否包括管理费、试车费以及工程的其他各项费用；（2）产量少、规模小的工程，指标可适当调增反之指标可适当调减；（3）当拟建项目的结构、建筑与指标局部不相符时，应对支部进行适当修正。,例：假定某地拟建一座2000套客房的豪华

14、旅馆，另有一座豪华旅馆最近在该地竣工，且掌握了一下资料：它有2500套客房，有餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施。总造价为10250万美元。估算新建项目的总投资。解：每套客房的造价,2000套客房的豪华旅馆的投资额估算值为：4.12000=8200（万美元）,（二）详细估算方法建筑工程费估算 建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，如场地平整、厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、矿井开拓、露天剥离、桥梁、码头、堤坝、隧道、涵洞、公路、铁路、管线铺设、水库、水坝、灌区等项工程的费用。,建筑工程费投资估算一般采用以下方法：（1）单位建筑工程投资估算法 单位建筑工程投资估算法

15、是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量来计算的方法。一般工业与民用建筑以单位建筑面积（m2）的投资，工业窑炉砌筑以单位容积（m3）的投资，水库以水坝单位长度（m）的投资，铁路路基以单位长度（km）的投资，矿山掘进以单位长度（m）的投资，乘以相应的建筑工程总量来计算建筑工程费。（2）单位实物工程量投资估算法 单位实物工程量投资估算法是以单位实物工程量的投资乘以实物工程量总量来计算的方法。土石方工程按每立方米投资，矿井巷道衬砌工程按每延米投资，路面铺设工程按每平方米投资，乘以相应的实物工程总量来计算建筑工程费。（3）概算指标投资估算法 对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例较大的项目，可采用

16、概算指标估算法。采用这种估算法，应占有较为详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用指标，投入的时间和工作量较大。其具体估算方法见有关专门机构发布的概算编制办法。,2.安装工程费估算需要安装的设备应估算安装工程费，包括各种机电设备装配和安装工程费用；与设备相连的工作台、梯子及其装设工程费用；附属于被安装设备的管线铺设工程费用；安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用；单体试运转和联动无负荷试运转费用等。安装工程费通常按行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算投资。具体计算可按安装费率、每吨设备安装费或者每单位安装实物工程量的费用估算，即：安装工程费=设备原价安装费率安装工程费=设备吨位每吨

17、安装费安装工程费=安装工程实物量安装费用指标,3.设备及工器具购置费估算设备及工器具购置费包括设备的购置费、工器具购置费、现场制作非标准设备费、生产用家具购置费和相应的运杂费。设备购置费的估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制。工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取。对于价值高的设备应按单台（套）估算购置费；对于价值较小的设备，可按类估算。国内设备和进口设备的设备购置费应分别估算。设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费工器具及生产家具购置费设备购置费费率（1）国产设备原价的确定1）国产标准设备原价的确定 2）国产非标准设备原价的确定,（2）进口设备抵岸价的确定进口设备抵岸价货价

18、国外运费国外运输保险费银行财务费外贸手续费进口关税（消费税）进口设备增值税（海关监管手续费）（车辆购置税）上述公式中，相关费用计算如下：进口设备到岸价（CIF）=离岸价（FOB）+国外运费+国外运输保险费其中：国外运费=离岸价运费率或国外运费=单位运价运量国外运输保险费=（离岸价+国外运费）国外保险费率/(1国外保险费率)进口关税=进口设备到岸价人民币外汇牌价进口关税率消费税=（到岸价+进口关税）消费税率/(1消费税率)进口环节增值税=（进口设备到岸价人民币外汇牌价+进口关税+消费税）增值税率外贸手续费=进口设备到岸价人民币外汇牌价外贸手续费率银行财务费=进口设备货价人民币外汇牌价银行财务费率

19、海关监管手续费=进口设备到岸价人民币外汇牌价海关监管手续费率海关监管手续费是指海关对发生减免进口税或实行保税的进口设备，实施监管和提供服务收取的手续费。全额征收关税的设备，不收取海关监管手续费。,（3）设备运杂费的计算设备运杂费的构成设备运杂费通常由下列各项构成。、运费和装卸费。国内设备运费和装卸费指由设备制造厂交货地点起至工地仓库（或施工组织设计指定的需要安装设备的堆放地点）止所发生的运费和装卸费；进口设备的运费和装卸费则指由我国到岸港口或边境车站起至工地仓库（或施工组织设计指定的需要安装设备的堆放地点）止所发生的运费和装卸费。、包装费。指在设备原价中未包含的、为运输而进行的包装所支出的各种

20、费用。、设备供销部门的手续费。按有关部门规定的统一费率计算。、采购与仓库保管费。指采购、验收、保管和收发设备所发生的各种费用，包括设备采购人员、保管人员和管理人员的工资、工资附加费、办公费、差旅交通费，设备供应部门办公和仓库所占固定资产使用费、工具用具使用费、劳动保护费、检验试验费等。这些费用可按主管部门规定的采购与保管费费率计算。设备运杂费的计算设备运杂费按设备原价乘以设备运杂费率计算，其计算公式为：设备运杂费设备原价（进口设备抵岸价）费率,【例】：某公司拟从国外进口一套机电设备和配套软件，设备硬件装运港船上交货，即离岸价（FOB）为450万美元，包括配套软件费50万美元，其中不计算关税软件

21、费有15万美元。相关费用参数如下：美元的外汇牌价是8.27元人民币，海运费率6%，海运保险费率0.35%，外贸手续费率1.5%，中国银行财务手续费率0.5%，关税税率22%，增值税率17%，国内运杂费率（包含运费、装卸费率、包装费率、采购及仓库保管费率）2.5%。则该套机电设备及配套软件进口的投资估算价是多少？,解：该套机电设备及配套软件进口的投资估算价计算如下：货价（离岸价）=4008.27+508.27=3308+413.5=3721.5（万元）国外运输费=33086%=198.48（万元）国外运输保险费=（3308+198.48）0.35%/(1-0.35%)=12.32(万元)到岸价=

22、离岸价（FOB）+国外运输费+国外运输保险费=3721.5+198.48+12.32=3932.30（万元）硬件关税=（3308+198.48+12.32）22%=3518.8022%=774.14（万元）软件关税=（50-15）8.2722%=289.4522%=63.68（万元）关税合计=774.14+63.68=837.82（万元）增值税=（3518.80+289.45+837.82）17%=4646.0717%=789.83（万元）银行财务费=3721.50.5%=18.61（万元）外贸手续费=（3518.80+289.45）1.5%=57.12（万元）海关监管手续费=158.270.

23、3%=0.37（万元）抵岸价=货价+国外运输费+国外运输保险费+关税+增值税+银行手续费+外贸手续费+海关监管手续费=到岸价+关税+增值税+银行手续费+外贸手续费+海关监管手续费=3932.30+837.82+789.83+18.61+57.12+0.37=5635.6（万元）国内运杂费=抵岸价运杂费率=5635.62.5%=140.89（万元）因此，该机电设备的投资估算价为：投资估算价=抵岸价+国内运杂费=5635.6+140.89=5776.49（万元）,4.工程建设其他费用估算工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。（1）与土地使用有关的费用土地征用及迁移补偿费土地使用权出

24、让金（2）与项目建设有关的其他费用建设单位管理费勘察设计费研究试验费建设单位临时设施费工程建设监理费工程保险费引进技术和进口设备其他费用供电贴费工程总承包费（3）与未来企业生产经营有关的其他费用联合试运转费生产准备费办公和生活家具购置费,5.预备费估算（1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装工程费工程建设其他费用）基本预备费率（2）涨价预备费：式中PC涨价预备费；It第 t 年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和；f建设期价格平均上涨率；n建设期。,【例】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第

25、一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年年中支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。解：（1）计算项目的基本预备费：基本预备费(450003860)10%4886（万元）（2）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费=4500025%（1+0.05）1/21=277.82（万元）第二年末的涨价预备费=4500055%（1+0.05）1+1/21=1879.26（万元）第三年末的涨价预备费=4500020%（1+0.05）2+1/21=1167.54（万元）该项目建设期的涨价

26、预备费=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）（3）计算项目的建设投资建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息45000386048863324.62139558465.62（万元）,【例】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。解：（1）计算项目的基本预备费：基本预备费(4500

27、03860)10%4886（万元）（2）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费=4500025%（1+0.05）11=562.5（万元）第二年末的涨价预备费=4500055%（1+0.05）21=2536.88（万元）第三年末的涨价预备费=4500020%（1+0.05）31=1418.63（万元）该项目建设期的涨价预备费=562.5+2536.88+1418.63=4518.01（万元）（3）计算项目的建设投资建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息45000386048864518.01139559659.01（万元）,6.建设期借款利息估算建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定

28、资产的利息。计算建设期利息时，为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年计息，其余各年份按全年计息，建设期每年利息的理论计算公式为：各年应计利息=(年初借款本息累计+)年利率,【例】：某新建项目，建设期为年，共向银行贷款1000万元，第一年贷款300万元，第二年400万元，第三年300万元，年利率为5.6%。用复利法理论计算建设期借款利息。解：建设期各年利息计算如下：I0.53005.6%8.4（万元）I（308.40.5400）5.6%28.47（万元）I（736.87+0.5300）5.6%49.66（万元）到建设期末累计借款本利为1086.53万元。,二、流动资金估算

29、 流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。流动资金的估算方法：1）扩大指标估算法：是按照流动资金占某种基数的比率来估算流动资金。产值（或销售收入）资金率估算法 流动资金额=年产值（年销售收入额）产值（销售收入）资金率 经营成本（或总成本）资金率估算法 流动资金额=年经营成本（总成本）经营成本资金率（总成本资金率）固定资产投资资金率估算法 流动资金额=固定资产投资固定资产投资资金率,2）分项详细估算法（国际上通行的方法）其计算式为：流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+应收及预付账款+存货流动负债=应付账款+预收账

30、款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金 现金的估算,年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用-以上四项费用中包含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费和利息支出,应收账款估算应收账款是指企业已对外销售商品、提供劳务而尚未收回的资金，包括若干科目。在可行性研究时，只计算应收销售款。其计算公式为：应收账款=年销售收入/收账款周转次数存货估算存货是企业为销售或者生产耗用而储备的各种货物，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、维修备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。其计算公式为：存货=外购原

31、材料+外购燃料+在产品+产成品外购原材料=年外购原材料/按种类分项周转次数外购燃料=年外购燃料/按种类分项周转次数在产品=（年外购原材料+年外购燃料+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/在产品周转次数产成品=年经营成本/产成品周转次数流动负债估算流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的各种债务。在可行性研究中，流动负债的估算只考虑应付账款一项。其计算公式为：应付账款=（年外购原材料+年外购燃料）/应付账款周转次数,【例1】：某建设项目的工程费与工程建设其他费的估算额为52180万元，预备费为5000万元，建设期为3年。3年的投资比例为：第一年20%，第二年55%，第三年

32、25%，第四年投产。该项目建设投资来源为自有资金和贷款。贷款的总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为8.3元人民币。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为12.48%（按季计息）。贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为8%，（按年计息）。建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资及福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元（其中：其他制造费用为660万元）。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为：应收账款为30天，现金40天，应付账款为30天

33、，存货为40天。问题：（1）试估算建设期的贷款利息。（2）试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金（3）试估算拟建项目的总投资,解：问题（1）建设期贷款利息计算：（1）人民币贷款实际利率计算人民币实际利率=（1+12.48%4）4-113.08%（2）每年投资的贷款部分本金数额计算人民币部分：贷款总额为：40000-23008.3=20910万元第1年为：2091020%=4182万元第2年为：2091055%=11500.50万元第3年为：2091025%=5227.50万元美元部分：贷款总额为：2300万美元第1年为：230020%=460万美元第2年为：230055%=1265万美元第3

34、年为：230025%=575万美元,（3）每年应计利息计算人民币建设期贷款利息计算：第1年贷款利息=4182213.08%=273.50万元第2年贷款利息=【（4182+273.50）+11500.502】13.08%=1334.91万元第3年贷款利息=【（4182+273.50+11500.5+1334.91）+5227.502】13.08%=2603.53万元人民币贷款利息合计=273.5+1334.91+2603.53=4211.94万元外币贷款利息计算第1年外币贷款利息=46028%=18.40万美元第2年外币贷款利息=【（460+18.40）+12652】8%=88.87万美元第3年

35、外币贷款利息=【（460+18.40+1265+88.87）+5752】8%=169.58万美元外币贷款利息合计=18.40+88.87+169.58=276.85万美元,问题（2）用分项详细估算法估算流动资金流动资金=流动资产-流动负债式中：流动资产=应收（或预付）账款+现金+存货流动负债=应付（或预收）账款（1）应收账款=年经营成本年周转次数=21000（36030）=1750万元（2）现金=（年工资福利费+年其他费）年周转次数=（11000.72+860）（36040）=183.56万元（3）存货外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费年周转次数=19200（36040）=2133.3

36、3万元在产品=（年工资福利费+年其他制造费+年外购原材料燃料费+年修理费）年周转次数=（11000.72+660+19200+2100010%）（36040）=2528.00万元产成品=年经营成本年周转次数=21000（36040）=2333.33万元存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66万元由此求得：流动资产=应收账款+现金+存货=1750+183.56+6991.66=8928.22万元流动负债=应付账款=年外购原材料、燃料、动力费年周转次数=19200（36030）=1600万元流动资金=流动资产-流动负债=8928.22-1600=7328.22万元,问题

37、（3）项目总投资=工程费与工程建设其他费+预备费+建设期利息+流动资金=【（52180+5000）+276.858.3+4211.94】+7328.22=71018.02万元,【例2】：拟建年产10万吨炼钢厂，根据可行性研究报告提供的主厂房工艺设备清单和询价资料估算出该项目主厂房设备投资约3600万元。已建类似项目资料：与设备有关的其他各专业工程投资系数如下表1所示。与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数如下表2所示。本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率为8%（按年计息）。建设期为3年：第一年投入30%，第二年投入50%，第三年投入20%。预计建设期物价平均

38、上涨率为3%，基本预备费率5%。,表1 与设备投资有关的各专业工程投资系数,表2 与主厂房投资有关的辅助及附属设施投资系数,问题：（1）试用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的工程费与其他费投资。（2）试估算该项目的建设投资额（3）若建设投资资金率为6%，试用扩大指标估算法估算项目的流动资金，确定项目的总投资。,解：问题（1）主厂房投资=3600（1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%）=3600（1+0.86）=6696万元其中：建安工程投资=36000.4=1440万元设备购置投资=36001.46=5256万元工程费与工程建设其他费=6696（1+30%+12%+20%

39、+30%+20%）=14195.52万元其中：工程建设其他费=669620%=1339.2万元问题（2）基本预备费估算基本预备费=（建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其他费用）基本预备费率=14195.525%=709.78万元由此得到：静态投资=14195.52+709.78=14905.30万元建设期各年的静态投资额为：第一年 14905.3030%=4471.59万元第二年 14905.3050%=7452.65万元第三年 14905.3030%=2981.06万元,涨价预备费第一年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和=4471.59-1339.230%=4

40、069.83万元第二年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和=7452.65-1339.250%=6783.05万元第三年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和=2981.06-1339.220%=2713.22万元涨价预备费=4069.83【（1+3%）-1】+6783.05【（1+3%）2-1】+2713.22【（1+3%）3-1】=122.10+413.09+251.59=786.78万元由此得到：预备费=基本预备费+涨价预备费=709.78+786.78=1496.56万元,建设期贷款利息第一年贷款利息=（800030%2）8%=96万元第二年贷款利息=【（8000

41、30%+96）+（800050%2）】8%=359.68万元第三年贷款利息=【（800030%+96+800050%+359.68）+（800020%2）】8%=612.45万元建设期贷款利息=96+359.68+612.45=1068.13万元由此得到：项目建设投资=14195.52+1496.56+1068.13=16760.21万元问题（3）流动资金=16760.216%=1005.61万元拟建项目总投资=16760.21+1005.61=17765.82万元,作业：某建设项目的工程费与工程建设其他费的估算额为5.218亿元，预备费为5000万元，项目的投资方向调节税率为5%，建设期三年

42、。三年的投资比例是：第一年20%，第二年55%，第三年25%，第四年投产。该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款的总额为4亿元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为1美元兑换8.3元人民币。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为12.48%（按季计息）。贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为8%（按年计息）。建设项目达到设计生产能力后，全厂定员1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元（其中：其他制造费用为660万元）。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天

43、数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。问题：（1）估算建设期的贷款利息。（2）用分项详细估算法估算该项目的流动资金。（3）估算拟建项目的总投资。,拟建某工业项目，建设期2年，生产期10年，基础数据如下：（1）第一年、第二年固定资产投资分别为2100万元、1200万元。（2）第三年、第四年流动资金注入分别为550万元、350万元。（3）预计正常生产年份的年销售收入为3500万元，经营成本为1800万元，税金及附加为260万元，所得税为310万元。（4）预计投产的当年达产率为70%，投产后的第二年开始达产率为100%，投产当年的销售收入、经营成本、税金及附加、所得税均按正常生产年份的70%计算。（5）固定资产余值回收为600万元，流动资金全部回收。（6）上述数据均假设发生在期末。问题：（1）请填制全部投资现金流量表。（2）假设年折现率采用银行贷款利率（年利率12%，每半年计息一次）。试计算年实际折现率。（要求列出计算式）、折现系数、折现净现金流量值和累计折现净现金流量值（不要求列出计算式，将数据直接填入全部投资现金流量表中）（3）计算动态投资回收期。（要求列出计算式）（答案保留两位小数）,