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1、l 网上任务02l 判断题正确部分4;6;7;8;12;14;16;17;18;20其他都为错误答案l 单选题1.A2.C3.C4.C5.A6.D7.C8.B9.D10.A11.C12.A13.A14.A15.A l 多选题ABABCABCBCBCABDABCDABD ABCABCD l 任务03l 判断题正确部分2；8；9；11；12；14；15；20其他都为错误答案 l 单选题1.B2.A3.B4.B5.C6.B7.C8.A9.C10.D11.D12.C13.B14.B15.A l 多选题 ACABCACABD5.CDABC 7.CD8.ABC9.ABD 10.ACD l 任务04l 专题
2、分析：n 在所有权和经营权分离的现代公司中，作为委托人的股东拥有公司的最终控制权，作为代理人的经营者拥有公司的经营管理权，因而产生代理问题。请阐述为什么要对经营者进行激励和约束，在我国目前情况下，怎样对经营者进行激励和约束？l 要求：学生根据题目范围上网查阅、收集相关资料，在给定的主题范围内，自行确定一个标题，撰写一篇小论文。小论文字数在10001500之间。要求主题突出，观点明确，联系实际，有自己的见解。结构完整，层次清楚，语言简洁通畅，不得抄袭。l 怎样对经营者进行激励和约束？u 答：经营者阶层的异化是所有权与经营权分离带来的副产品。所有权与经营权分离，即分权模式在东欧原社会主义国家的经济
3、体制改革中扮演过重要角色。它从理论上对改革实践进行了概括与阐释，并成为指导改革的重要经济理论之一。n 波兰经济学家W布鲁斯首先提出了分权理论。布鲁斯认为选择分权模式的目的是赋予国有制“社会所有制的特征”，从而使社会主义国家的生产资料所有制能够符合社会所有制的两个基本标准：第一，对所有制对象的处置必须是为了社会利益；第二，所有制对象必须是由社会来加以处置。分权模式与传统的社会主义经济运行模式集权模式的区别在于：集权模式在中央和企业两级均采用集中决策方式，只是在个人消费决策上采取分散方式，而分权模式将“一般的或日常的微观经济决策”分散化，即由企业主要依据市场机制自主决策。由中央和企业分别掌握宏观经
4、济决策权和企业微观经济决策权的经济运行模式，即是分权模式。l 如何激励和约束经营者n 现代企业中的两权分离，使企业所有者和经营者成为了两个相对独立的行为主体。所有者追求的是最大的投资回报，他的一切利益都来自企业的发展，而经营者的行为目标是多元的。除了个人的经济利益目标外，还有名誉社会地位、权势。自我价值的实现等个人目标。经营者对其经济利益及其它个人目标的追求有可能损害所有者的资本收益。因此，在现代企业构建一种所有者利益和经营者利益相容的经营者行为的激励与约束机制是至关重要的。l 如何激励经营者l 对经营者进行有效的激励，防止经营者偷懒和经营者在经营范围内利用职务的便利，以损害投资者的利益为代价
5、追求其个人目标，是保证所有者的资本收益的重要举措。 n 对经营者的物质激励u 一是实行结构性报酬制度。可以把经营者的报酬分为两部分：一部分作为固定薪金（或称基薪），一般来说其数额以能维持其个人与家庭生活为准；另一部分作为风险收入，完全与经营绩效挂钩。基薪的多少，应与企业规模及职工平均工资性收入挂钩，这样做可以找到合理的参照点。u 二是实行职位消费制度。职务消费的标准往往是经营者表明自己身份的一种象征的需要，因此也是一种激励手段。一是实行在职消费定额，对于超出定额的部分由经营者自己承担，对于节约的部分归经营者所有；二是将职务消费货币化，即核定经营者的准许职务消费指标，将现金直接打入经营者的个人帐
6、户，同时取消这些费用的公款列支，这样既可以为企业节约成本，又可使经营者的货币收入提高从而激励其节约开支；三是将企业销售收入等代表公司经营规模的指标按一定比例确定经营者的职务消费标准定额，使职务消费总量处在受控的状态。u 三是实行股票收入激励。股权收入是指经营者的分红收入或红利，是指经营者由于持有企业实际或“虚拟”股权而在年度或若干年后享受到现金、实物、红股、补充养老保险基金等等的权益。n 对经营者的精神激励l 经营者除了追求个人物质利益最大化以外，还具有强烈的实现自身人力资本价值的精神欲望，他们在实现其人生价值的需要上，甚至超过了对物质财富的需要。精神激励可采取以下方式：一是尊重和保护经营者应
7、有的权力，二是 实行优质资产向优秀经营者集中 ，三是为经营者创造良好的公平竞争环境，四是激发经营者的职业道德观，五是给予经营者相应的荣誉地位待遇l 如何约束经营者l 在两权分离状况下，为了使经营者的行为保持着良好的状态，除了使用各种激励手段之外，还必须建立有效的约束机制，这才能保证企业在经营者的率领下跑得快、走得正，充分符合出资人及社会的要求。n 把好入口关，是对经营者进行约束的始点l 选聘一个综合素质优秀的经营者不是一件容易的事情，这个工作可以由投资者及某些经营者评估及审计机构共同组成评聘委员会，对选聘对象进行考评。初选合格的经营者，还应进行试用。只有通过试用才能真正了解经营者的全面的实际能
8、力，试用合格者，再签订聘任合同。聘任合同是一个非常重要的环节，它是约束、激励经营者的最重要的手段之一，是考核、评价、奖惩经营者的重要标准，是经营者任期到后是否续聘的依据。聘任合同中载明的经营目标以及对完不成经营目标将如何处罚是保证经营目标实现而对经营者采取的约束手段。n 建立完善的经营者约束制度l 一是实行经营者风险责任制度，二是建立和完善法人治理结构， 三是对经营者经营过程的约束制度。 n 正确设置权限，实行授权约束l 一是授权范围要适当，即既要保证经营者从事经营管理工作必要的权力，又不能因权力过大，以致于投资者对企业的重大方向的把握失控。l 二是授权应当明确、具体，便于监督，防止出现权力、
9、责任真空，造成企业损失。l 三是授权要因时制宜，针对不同时期企业的现状、经营阶段、经营者素质是处于验证阶段，还是成熟信任阶段来调整授权内容。ll 任务5l 一、判断题正确部分4；8；9；13；15；1其他错误l 二、单选题l 1.C2.B3.B4.A5.B 6.C7.D8.A9.D10.C 11.C12.C13.D14.A15.D l 三 多选题1.ABC 2.ABD 3.ACD 4.ABC 5.ABD 6.ABCD 7.ABCD 8.ABC 9.BCD 10.ABD l 任务6认真阅读以上案例，回答以下问题：1鹰牌为什么会如此幸运？2鹰牌成功的关键因素有哪些？要求：案例分析采用讨论的形式，先
10、在网上下载案例与问题，自己独立分析后写出分析报告（或叫发言提纲），小组讨论可以在网上进行，也可在网下进行，由试点单位根据当地情况决定。无论采取哪种方式，指导教师都应给予指导。讨论完毕后，每小组网上提交一份讨论与分析报告，内容包括：小组内每位学生的发言提纲、讨论题目、讨论时间与地点、参加者名单、讨论过程记录、讨论结论报告。发言提纲不少于500字，讨论结论不少于800字。答：发言提纲：、鹰牌控股在同行业的良好业绩，、稳固的利润保证和管理者的有效协调同、鹰牌控股有创新精神、中国企业尤其是中小企业到海外上市具有强烈的意愿、中国经济持续高速增长，使得海外投资者尤其是机构投资者逐渐看好中国概念股、中资企业
11、在新加坡上市具有其比较优势、新加坡政府积极鼓励中资企业到新加坡上市讨论题目：、鹰牌为什么会如此幸运？ 2鹰牌成功的关键因素有哪些？讨论时间与地点：11月13日，电大802教室参加者名单：华健，刘玉权，夏同海小组讨论过程记录：华健同学发言：鹰牌控股虽然选择的上市时间不是很好，但是由于其在同行业中的良好业绩以及稳定的销售利润，使得广大投资者对其充满了信心。刘玉权同学发言：中国经济持续高速增长，使得海外投资者尤其是机构投资者逐渐看好中国概念股。夏同海同学发言：新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，新加坡股票交易所给予鹰牌控股上市豁免优惠。讨论结论报告：1.鹰牌为什么会如此幸运？ 首先，鹰牌
12、的产品定位比较成功，而且鹰牌的技术水平处于国内国际前沿水平，能够获得高额的利润，公司业绩在同行业处于领先地位，鹰牌良好的业绩是企业能够成功上市的首要条件。新加坡政府投资公司在寻找投机机会时得到了中国国家建材局的推荐，认为鹰牌在建筑陶瓷生产行业领域，特别是在中高档产品上的不俗表现，在未来的市场竞争中会保持强势，理应能取得不错的销售额。所以即使在市场总体状况不佳的情况下，鹰牌广阔的市场前景也能够得到了投资者的青睐。另外鹰牌的上市具有天时地利人和的因素。天时是当时正处于当时经济已经初现曙光，各类价值投资资金正四处找寻目标的时候，而经济的萧条掩盖了某些公司未来的高成长性，在经济出现初步的复苏迹象前价值
13、投资者就必须提前选出有长期持有价值的公司，鹰牌的状况正好符合投资者的选择。地利就是鹰牌的“新加坡背景”，虽然香港和新加坡都是国际金融都市，但是由于当时新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，这个政策性的利好措施在这里自然使得该公司在上市的过程中走得这么顺利。如果当时新加坡没有这种大的扶持政策倾向。那该公司可能上市之路就是困难重重，不会这么一帆风顺。人和就是那些在全球经济恢复初期四处出击的价值投资的资金，在鹰牌1月28日在新加坡正式开始招股，招股说明书刚刚发出，90%的配售股票就被私人机构抢购一空。剩下10%的配售股票在新交所挂牌上市时也被超额认购。从鹰牌在新加坡上市的一帆风顺可以看出，
14、虽然诸多方面的豁免大大加快了它上市的进程，但是市场毕竟不会总建立在偶然因素上运作，任何一个具有市场主体地位的企业想获得真正成功就要经得起市场的持久考验和积淀。2.鹰牌成功的关键因素有哪些？鹰牌成功的关键因素主要有以下几个方面，（1）鹰牌作为当时国内唯一大规模制造一平方米大砖片的生产商，在这一领域的利润达50%以上。在新加坡上市前夕，鹰牌已有12家子公司，1998年销售额超过11亿元人民币，利润超过2亿元人民币。良好的行业业绩，领先的技术水平，广阔的的市场前景，是鹰牌能成功上市的首要条件。 （2）中国经济持续高速增长，使得海外投资者尤其是机构投资者逐渐看好中国概念股。据悉，近年投资在新加坡的新上
15、市中资企业的回报可高达50%甚至数倍，远高于一般风险基金30%左右的回报率。（3）中资企业在新加坡上市具有其比较优势。新加坡证交所是亚洲最具国际化的股市，上市公司中1/5来自海外，外国公司市值占38%；上市的600多家公司中，制造业和高科技产业占36%，含高科技的服务业也占10%；股票的相对流通性（交易值与市值之比）较大，中资企业股票的平均换手率更高达100；新交所的上市标准较为宽松，入市的门槛较低，二级市场成熟，企业増发股票没有时间限制，也不受利润表现限制。同时，新加坡是国际金融中心，又是中西文化的交汇点，具有自由的经商环境，可享有政府优惠税收政策，新交所则具备健全和透明的监管制度，当地的国
16、际基金机构和经理交易活跃。（4）新加坡政府积极鼓励中资企业到新加坡上市。中国入世之后，新加坡提出了“搭乘中国经济顺风车”的“中国战略”，政府设立了跨部门研究小组专门研究如何吸引和协助更多包括中资企业在内的外国企业到新加坡上市。2002年3月，新加坡经济发展局计划在近3年内吸引至少100家的中资企业到新加坡安家落户，并进一步吸引其在新加坡上市，新加坡证券交易所也拟在近两三年内每年可以吸引多达20家中资企业到新加坡上市。（5）中国企业尤其是中小企业到海外上市具有强烈的意愿。2000年以前，中国证券市场实行首发配额制。2001年起上市发股实施通道制，通道仍然有限，加之全国具有主承销资格的券商有限，每年只能推荐一定的企业首发，且企业在进行重组后仍需经过一年的辅导期方可上市，因而企业在国内上市需要有较长的等待时间。另一方面，我国政府积极实施“走出去”战略，鼓励国内企业到海外上市，以加快现代企业制度的建设。
