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1、有关企业集团和财务公司的几个问题大力推进经济联合、培育企业集团不仅是我国发展社会主义有计划商品经济和社会化大生产的客观需要，而且也是调整我国经济结构、提高企业经济效益，使严峻的经济形势迅速走出低谷状态的有效途径。因此，完善企业集团的功能，促使其沿着健康轨道发展，应被视为我国八五规划的一项战略性措施，并相应引起各界人士的高度重视。 一、企业集团在我国改革和开放中的地位和作用90年代的第一年，无论是从国内的经济改革和发展上，还是从令人眼花缭乱的国际形势上看都是极不寻常的一年，而无论是从对中国经济形势的现状分析上，还是从寻找中国经济走出低谷的对策上看，深化改革和促进开放无疑是唯一的出路而企业集团问题
2、又无疑是深化改革和开放，最合理最可行的选择。从国内深化经济改革的角度看，近两年紧缩政策的实施尽管已使过热的经济降温、物价涨势趋缓，但中国经济深层次的经济结构和经济体制问题尚未触及企业亏损面和亏损额的加大，国家财政收入的减少，使得国家不得不放松银根。90年的国家贷款额度一再被突破，从1800亿到2800亿，紧缩政策大实施的一年，信贷额却破了历史记录。然而，企业产成品积压现象依旧严重、经济效益未见好转，企业产品成本加大，从90年十月份以来，通货膨胀以每月1-2%的加速度向我们袭来。无疑，我们已处在经济停滞和通货膨胀的两面夹击之下。从某种意义上说，造成这种严峻的经济局面，我们始终不能摆脱“一紧就死，
3、一松就涨” 的恶性循环的根源，是没有在总量控制的条件下及时进行结构调整，即通过紧缩财政和信贷，使长线产品和亏损企业暴露出来，然后依靠有效运行的经济机制及其配套政策调整结构，优胜劣汰，标本兼治。如果说总量控制仅是紧缩政策的治标手段的话，那么结构调整才是紧缩政策的治本方略，没有结构调整的总量控制，非但不能解决中国经济的病因，从长远看，反而会恶化经济环境，使国家经济无法走上健康发展的轨道。目前，我们所说的结构调整通常包括三方面内容：产品结构、企业结构和产业结构。紧缩政策下，由于市场疲软的矛盾十分突出，而市场疲软又主要表现在产品滞销上。所以，大多数人会自然联想到产品滞销是由于产品结构不合理而引起的，因
4、而简单地把目光集中在产品结构的调整上，却没有意识到另一个更为重要的实质性问题：结构调整的目标最终是在全社会范围内实现资源的最优配置，而这种最优配置一定要以生产要素的合理流动作为前提。在社会主义商品经济条件下，企业是从事商品生产和交换的主体，它既是担负向国家上缴利税的义务主体，又是有自身、局部利益的独立承担民事责任的独立法人。因此，生产要素的流动，最终要在充分考虑企业自身责权利的条件下在企业间进行。这种企业结构的调整必然会带动要素的合理流动从而使资源得到重新配置。同时企业作为产业结构的组成和产品结构的载体，其结构的合理化自然将导致产业结构和产品结构的合理化。所以，企业结构是结构调整的关键。通过发
5、展企业集团是调整企业组织结构的唯一有效途径。目前，社会主义商品经济的运行机制尚未形成，企业普遍处于大而全，小而全的状态，专业化生产水平较低；二是中央与地方的财政包干促使各地为了自身利益竞相建立独立的经济体系，各地经济结构“同构化” 造成生产要素闲置与资金及资源不足并存的状态。我们认为，通过发展公有股份制基础上的企业集团可以有效地解决上述问题。企业集团是指那些通过持股，控股等方式把分属于不同地区、不同经济部门的许多企业联合在一起，以其中实力最雄厚的一家或几家大企业为核心组成的经济联合组织。发展企业集团特别是跨地区、跨行业的企业集团，既有利于生产的集中使整个生产过程达到规模效益的水平，又能够实现资
6、产存量的流动，从而使资源配置重新向合理化方向迈进。最重要的是可打破“条块分割”和地方保护主义的痼疾，实现在全国统一市场内进行结构调整的目标。此外，发展企业集团对经济的持续、稳定、协调增长还有诸多好处。首先，通过企业集团可以找到计划经济与市场调节有效结合的“衔接点”我国现有大中型企业10000多个，其产值、利润约占全国工业企业的50%左右，如果能够以这些企业为核心，把大量中小企业组织起来形成企业集团，国家就可以通过对集团经济活动的调节，大大提高宏观调控的有效性和灵敏度。其次，它可突破地区界限，实现优势互补，充分利用现有生产力我国现实的经济情况是资金短缺与地区间重复建设并存；一些企业生产能力不足与
7、另一些企业生产能力闲置并存；生产企业技术开发能力不足与科研单位任务不足并存。通过发展企业集团，可以推动存量资金的合理流动，促进生产与科研向结合，实现优势互补，从而使现有16000多亿元的存量国有资产充分发挥作用。第三，它能有力推进利税分流和分税制的实施最近中央在财政制度上提出了两大改革措施，一是在国家与企业的分配上实行利税分流；二是在中央与地方的分配上实行分税制。但这两项措施都因地方和企业担心自己的利益得不到保证而搁浅。发展公有股份制企业集团，明确各方利益主体，就能合理有效解决各方利益关系，把分税制和利税分流落到实处，进而从根本上解决“条块”分割的弊端。显然，大力发展企业集团，完善企业集团是关
8、系中国经济改革能否深入进行的关键一环。从我国对外开放和国际经济格局的最新变化方面看，目前西方国家区域一体化和企业集团化、国际化的大趋势格外引人注目。首先是1992年欧洲经济共同体的十二个成员国将建立经济一体化和货币一体化的统一大市场，1993年后，这些国家还将实施打破国界实现政治一体化，组建“欧洲大联邦”的宏伟计划。欧洲统一市场的建立，无疑将对世界经济及其发展格局产生重大影响。统一市场的形成是世界经济走向区域一体化的标志，它代表着世界经济从单一国家利益主体竞争，向多国联合利益主体竞争的方向发展，它的建立将给其他国家带来挑战，特别是美日等经济大国已感到极大的压力并迫使它们从“地缘经济”出发，考虑
9、本地区的经济合作，象美国正在加紧进行美加墨自由贸易区的建立工作，以抗衡欧洲大市场的形成。同时，人们都说21世纪世界经济的重心将向东移，出现太平洋世纪，这就使得亚太地区的经济合作成为诸国关心的热点，日本人首先提出了以其为雁首的“雁行”发展战略，南韩人则提出了东北亚经济圈问题，而海外华人和大陆学者则提出了首先建立大陆、港澳台四家联袂的“大中国”合作问题。总之，面对日益变化的世界经济格局，中国必须坚持对外开放政策，投身于世界经济发展的洪流之中，寻找自己在世界经济中的有利位置。由于我们已经看到,国际经济一体化趋势最终是由大公司和跨国公司集团在发挥着穿针引线的作用,象日本的索尼公司以34.5亿美元购买了
10、美国的哥伦比亚制片公司,三菱公司则以8.4亿美元购买了洛菲勒华尔传真大厦51%的股份，美国的福特公司则以16亿英镑鲸吞了 英国美州虎公司13.2%的股份，成为第一大股东，而英国的巴斯酿酒集团则以13亿英磅吞并了美国假日饭店集团在北美的1389家连锁饭店。这样的跨国兼并和联合的例子不胜枚举，几乎每日都在发生，跨国公司、无国界企业集团与日俱增，它们不仅支配着政治家的行为，而且直接影响着国际经济发展的进程。中国要走向世界，首先必须迅速扶植几十家象样的大型企业集团，而中国的企业集团必须先要规范、完善功能，走出一条既能够符合中国发展社会主义有计划商品经济的国情，又能够向国际市场规范对接的捷径。显然，当前
11、发展企业集团、完善企业集团是刻不容缓的中心任务。二、规范企业集团的概念与特征我国的企业集团发展至今已经五年，从数量上看，仅在各级工商行政管理部门注册的企业集团和集团公司就有1900多家，而未履行法律登记手续的集团则难以数计，其中，相当数量的集团名不符实，徒有其名，因此仅以债权关系为支点以一纸合同为连结纽带的企业集团已难以承负新形势下中国改革和开放的重任，我们迫切需要新一代企业集团公有股份制集团的兴起。根据对西方国家企业集团的研究并结合我国有计划商品经济的国情，可对我国股份制集团做下述定义：建立在企业法人股份制基础上，以企业间相互参股和托管经营，长期优惠性合同等为联结纽带,以一家或几家实力雄厚的
12、大企业为核心组成的多层次的经济联合组织。它的基本特征是：1、 层次性股份制集团具有两种联结纽带：其一为股份化的资本联结，这是主线；其二为具有长期优惠性的合同协议联结 。以此为依据，可划分四个层次：核心层、控股层、持股层和固定协作层。前三个层次均建立在股份制基础上，第四个层次建立在具有法律效力的合同或协议书之上，从联合的紧度看，核心层是集团的实体部份，核心层与控股层组成集团的紧密层；持股层为集团的半紧密层；固定协作层为集团的松散层。2、 非法人性股份制集团由四个层次，若干个母公司 、子公司、关联公司和其它合同协议联结的企业组成。从法律上看，母公司、子公司和公联公司都是独立的企业法人，而集团总体只
13、是一种建立在持控股基础上的法人合伙。它即不是统一纳税，统负赢亏的经济实体，也不具备总体法人地位。3、 建立在企业法人股份制基础上相互持股与干部互派集团的紧密层、半紧密层实行股份制，故成员企业间必然发生持股关系。这种持股关系按下述两种情况进行；一种是金字塔形持股，即以集团的核心大企业为龙头，持控下面若干成员企业的股份；另一种是不对等的环状企业持股，即集团成员企业先将其资产存量划分成等额股份，然后互换股票，完成从单一所有制股份共有的过程，呈现出你中有我他，他中有你我的状态。当然，这种互换股票，不仅是母公司与成员企业之间一对一的互换，也是成员企业之间的互换。这使每一家股份企业都有两个以上的法人股东。
14、这样，虽然每个成员企业的实物资产并未挪动一步，其所有者却发生了互换，这种股份互换是发达商品经济中资本运行的突出特点。所有权的互相渗透，导致经营者的变化一建立在控股基础上的干部互派。当一家企业成为另一企业的法人股东时，它就会运用股权向被控企业派驻董事（长），对被控企业进行内部管理，以保证自己的资产能够带来较大收益。4、 实行集团经理会与母公司董事会相结合的领导管理体制（详见本文第四部分）。5、 以具有强大竞争力的企业为“龙头”，实行多角产品或系列产品经营股份制企业集团采用发展系列产品和在相关领域中实行“多角经营”的战略，是其在产品构成上不同于一般企业群体和企业系列的重要标志。6、 联合投资公司和
15、集团财务公司的建立由于股份制集团是有内在经济联系的资本联合，金融企业在集团内具有重要的作用，因此，股份制集团须成立内部投资公司和财务公司：一方面融通资金，集中使用，对成员企业实行系列贷款；另一方面，投资于与集团发展密切相关的企业，开发新项目，扩充集团配套能力。7、 具有强大的集团供销网络股份制集团必须具备有力的经营功能。尤其是在目前专营生产资料的商业企业为数不多时，企业集团必须发展自己的供销网络，其作用有三：一是组织集团内部企业进行物资交易；二是从集团外为成员企业采购原材料；三是负责成员企业的产品销售并及时反馈市场信息。从某种意义上说，集团的供销网络就是集团物流、信息流的组织者。8、 具有共同
16、的与集团名称一致的商标和符号由于股份制集团采取多角经营战略，因而在新产品投放市场时，宜采用共同的与集团名称一致的商标符号。这样做有利于提高集团整体的知名度，增强集团产品的竞争力。但因集团总体的非法人性和非实体化，集团经理会必须十分注意商标管理，严格把好质量关，防止某一成员企业的低劣产品砸了整个集团的牌子。三、组建财务公司是我国发展企业集团的重要步骤中国要迅速发展起若干家以资本为联结纽带的企业集团，一项主要的战略措施就是尽快实现我国产业资本和金融资本相结合，在现代社会中、任何大企业集团的崛起，都必需要拥有强大的金融资本做为后盾。首先，财务公司做为企业集团内部的金融机构可起到集中财力、重点发展的作
17、用；企业集团中各成员企业专项基金少，力量分散，对全国开展重点项目，难以发挥综合优势，通过财务公司就能运用金融手段把财力集中起来，重点发展集团关健项目，同时财务公司完善企业集团内部资金统一管理和调配的功能，充分利用集团的现有资金，调剂余缺，大大提高资金的使用效果。其次，财务公司强化了企业集团的融资功能，一方面，财务公司应成为企业集团和专业银行之间的桥梁，利用自身对内对外的特殊地位和功能，促使各专业银行对企业集团的投资贷款，另一方面财务公司又可充分利用代理发行股票和证券的方式来直接向社会融资，使消费金直接进入生产领域，开辟新的集资融资手段。第三，企业集团中的财务公司还可发挥金融纽带的作用，大大提高
18、了企业集团的凝聚力，财务公司可为成员企业调课剂余缺、排忧解难，沟通成员企业之间的联系。第四，外向型经济的发展要求我国企业集团尽快走上国际市场，实现国际化而我国的企业集团若想稳定占领一定份的国际市场，成为能与世界强手竞争的“国家队”，就必须有财务公司金融资本的扶持。它可以协助企业集团直接进入资金市场筹措资金。总之，要使我国企业集团完善成型，就必需充实其财务公司的职能，强化集团核心的经济实力、开拓集团事业和拳头品。四、国外财务公司的情况介绍财务公司起源于西方商品经济制度下，在英美国家中十分普遍，财务公司的英文为“Finance Company”，这个词也许译为金融公司更为准确，实际上，这个词在许多
19、国家均被译为金融公司。唯独在香港“Finance Company” 被译为财务公司，财务公司做为一种企业法人组织。应该说与两种企业形态有着密切关联，其一是大银行，其二为大工业企业集团。因此，我们对财务公司的考察必须从这两个角度来研究，既然在西方国家中存在这种企业形态，我们就先要了解它，在熟悉的基础上，再进行批判或继承，为我国社会主义商品经济的改革实际所利用，这才是科学的态度。1、从银行的角度看财务公司的产生和发展这里笔者打算重点介绍香港的财务公司。六十年代初，香港连续发生了银行挤兑事件，这是银行过份发展造成的结果，香港政府感到在法制不健全、政府机构监管能力不足的情况下，让银行过份发展是不明智之
20、举，因此决定停发银行牌照，限制银行数目。六十年代后期，香港经济恢复发展，金融业对信贷的争夺又复炽烈起来，为避开限制银行发展的法律，各银行纷纷成立财务公司，由于财务公司不是银行，所以政府对银行的利率限制及停发银行牌照的条例对它们并无影响，显然银行设立这类附属金融公司的目的是经营非银行金融业务，回避法律对银行的限制。银行设立的财务公司主要有三种类型：第一种：接受存款类的财务公司，主要进行存贷款业务，不具备银行的其它功能。接受存款的财务公司又被分为两类：一类为持牌接受存款公司，对它的规定有：其已发行股本最少为1亿港元，实收股本则最少为7500万港元，另一类为注册接受存款公司，其实收资本最少为1000
21、万港元，股本半数以上应由本港或海外银行拥有。这两类财务公司与银行的异同可参见下表：项 目 持牌银行 持牌接受存款公司 注册接受存款公司(1)定期存款期限 不受限制 不受限制 3个月以上(2)每笔定期存款的最低数额 不受限制 不受限制 10港元(1986.3起)(3)活期存款 (4)储蓄存款 (5)上市股票的包销与推销 1986年3月以前为每笔存款不得少于5万港元.。第二种：投资财务公司。这种财务公司是以机构投资人的身份在实业领域中投资并直接进行股票交易，自己炒股票，并以掺股、联营、收购兼并，新办企业的方式与产业资本相融合。第三种：基金管理类财务公司。这种财务公司主要从事养老基金、共同基金的经营
22、与管理业务，并从事信托、租赁和保险等事业。银行设立上述各类财务公司除了逃避法律对其业务的限制外,还通过这些附属财务公司实行专业化经营、分散风险、谋取高利，实践证明，效果很好。由于外国的法律大多规定银行必须投贷分离，不能把存款业务和投资业务置于同一企业法人之中，混淆债权和股权的关系，同时也是为了防止银行垄断经营。因此，大银行通过设立附属财务公司；以不同的企业法人形态规定法律限制，而实际上这些财务公司又大多被银行独资或参股经营，实际上两者的业务很难区分，这样就起到了一分为二、合二为一的双重功能，扬长弃短。需说明的是，香港的财务公司主要是指接受存款类的财务公司，这种财务公司已很近似于小商业银行。.2
23、、从企业集团的角度看财务公司作用“企业集团”（Enterprises Group）一词产生于日本，日本学者论断认为日本的企业集团主有二类：一类为金融系企业集团；另一类为独立系企业集团。两者比较，有以下区别：（1）金融系企业集团完全以资本进行控制,而独立系企业集团则不仅有资本上的联系,而且在生产技术、科研开发、代销服务等环节环节相互结合。（2）金融系企业集团中有若干个核心企业,其中既有大银行也有大工业企业和综合商社，相互持股呈环状，多角结合，没有一个特定的中心；而独立系企业集团则采取以特定的重工业资本为顶点的金字塔形支配形态，常以其一特大的巨型产业公司为中心。（3）金融系企业集团的经营范围几乎涉
24、及各行企业；而独立系企业集团则主要集中于某一特定的产业领域或在技术上有密切联系的相关领域。金融系企业集团主要是指三菱、三井、三和、 佳有、芙蓉、第一功业等六大集团，这类集团的一个突出特征是都各有一家核心银行，三菱集团中的三菱银行，芙蓉集团里的富士银行等，它们被称为集团银行，对集团内企业进行“系列贷款”，给予优惠，从接受贷款的企业来说，通常把借入额最多的银行叫做“系列银行”。二次大战前，银行只是从侧面辅助财阀集团控股公司支配所属企业，二战后，财阀总公司被迫解散，日本企业的资金严重短缺，自有资本占企业总资产的比例只有30%不足，是一些主要资本主义国家中最低的，70%多的资产均要靠银行贷款 ，产业资
25、本愈来愈依懒于银行资本，这些系列银行通常还占有集团成员企业的股份，对企业的人事、贷款及经营方针施以很大的影响，通过系列贷款和互相持股派遣重要人员来加强资本和人的结合，加强控制。但日本集团的系列银行对本集团企业的贷款比率最多占30-35%，成员企业的其它贷款则根据不同的贷款渠道从系统外获得，而每一个银行资本也超越了本垄断集团的界线，向系统外贷款进而影响着整个社会产业资本和商业资本的活动。独立系企业集团主要是指新日铁、日立、东芝、丰田等（集团）公司系列，这类集团通常并无固定的系列银行，如公司纵向对子公司的控股十分明显，它们通常由集团公司建立一个集团内部银行，并实施以财务管理为龙头的事业部制管理体制
26、，集团内的所有企业主要与集团总公司内的内部发生联系，成员企业的存贷款 与结算均由集团内部银行实施，整个交易均在集团内进行，这有利于统筹资金，集中使用。结论：我国的财务公司的产生即不同于香港的财务公司，也不同于日本企业集团的系列银行。中国是企业集团办金融公司，因此必须走一条具有中国特色的财务公司发展道路。五、对我国企业集团办公司的几点意见1、办财务公司的观念和思维方式问题众所周知，财务公司产生于中国经济改革的大潮之中，是社会主义商品经济哺育了中国的财务公司，当前正是企业集团财务公司的成长期，因为它是个新生事物，所以它的发展方向是至关重要，财务公司的路子究竟怎样走，在很大程度上取决于我们办财务公司
27、的指导思想和思维方式，首先，财务公司产生于中国有计划的商品经济之中。它的发展当然首先面临一个选择，即主要是向计划靠,还是向市场靠？ 要让财务公司不带旧体制的痕迹是不太可能的，但我们必须警惕，第一，不要官味太足，朝着官办银行的路子走。应意识到我们是企业集团办的金融公司，它和官办金融机构应有本质差异，当然更不能把财务公司办成一个即享受官办金融机构的特殊政策，又拥有民办金融公司的自身利益和自主权的“特权产物”。第二，克服短视行为，不要试图在短时期内通过向国家“等靠要”而得到过多的好处，象要求国家减税让利，给铺垫资金等都是不可能的，目前，国家为扶植企业集团发展即将出台的几项政策中，象国家授权集团公司托
28、管经营集团企业的国家有资产，工贸一体化，计划单列，组建财务公司等等，人们普遍认为财务公司最为实惠，因此目前颇有一哄而上财务公司之势，而我们如果不从长远和整体利益出发，只顾眼前，财务公司的路子就会走偏，今后人家攻你时，整顿你的地方可能正是我们今天不顾规范，盲目追求实惠的地方。那样做最终会导致财务公司一哄而下。第三，要防止财务公司异化现象的发生，即社会主义商品经济的环境孵化出了财务公司这个新事物，而它出生后，却背离了社会主义商品经济，走上了不利于社会主义商品经济发展的旧体制的轨道。第四，不要失去财务公司的规范化发展，要加强科学理论对财务公司实践的及时指导，尽快出台财务公司管理的政策和法规，避免象公
29、司和集团那样搞了许多年，却没有一个管理办法和法规出台，结果是公司无所不有，集团五化八门，最终还要花大气清理整顿。综上所述，我认为全国财务公司联合会的作用非常重要并能够自发组织起来，自我管理，自我约束，十分了不起，当然财联要统一思想，共同研究长远对策，协调各方面关系的工作任务亦十分艰巨。但我国财务公司只要能够沿着健康正确的轨道发展，财联的工作量再大也值得。2、财务公司的社会化问题财务公司作为金融资本的一种新形式，它的发展必须遵守金融资本向社会扩展的一般准则，即金融资本社化问题。在现代社会中，我们很难设想在封闭状态下办金融，财务公司划地为牢，既不利于我们要大力扶植企业集团的宗旨，也不利于社会主义商
30、品经济统一大市场的形成，必须警惕不要人为地把目前商品市场上的“诸候割据”、“篱笆状态”引入资本市场。因此，从某种意义上，如果说财联代表成员公司向国家要政策的话，那就应有一个允许财务公司社会化的政策，这既符合中国经济改革的大方向，也有利于培养每一家财务公司在社会主义商品经济的市场上去各显其能，平等竞争。这里笔者所说的财务公司社会化，确切说是指其资金来源社会化。包括下述两方面内容：第一、财务公司的股本结构社会化。即若想扩大财务公司的资本额，采用股份公司的企业形式最有利。因此，在集团公司相对控股的基础上，广泛地、不断地吸收社会上各种机构，象交通银行及各专业银行所属的机构、各种类型的信托投资公司、基金
31、会、社团组织、事业单位和各类企业组织的投资入股，也可适当吸收集团内成员企业的职工和社会上的个人游资入股。甚至也可考虑在今后条件成熟时，使财务公司的股票上市公开发行，以使财务公司的资本额迅速扩大。第二，财务公司的债券结构社会化，综上所述财务公司在封闭状态下搞业务，既不符合金融资本社会化趋势，也不利于集团发展。而事实上由于企业集团的松散层成员的规定任意性极大，也很难合理界定某个企业集团的范围，反而会助长企业集团弄虚作假的作风，所以应允许财务公司到社会上去广泛吸收存款，包括吸收大额定期存款、委托贷款、发行短期和中长期金融债券、发行可转让大额定期存单及提高财务公司的资金拆借比例从事股票包销等业务。当然
32、根据本文前面对香港财务公司的介绍，我们可对财务公司吸收社会存款业务附加若干约束条件。如：只能吸收三个月以上定期存款，只能吸收万元以上的大额存款等等，以示财务公司和银行的存款区别。在财务公司资金来源社会化的同时，必须要求财务公司的资金使用集团化。组建财务公司的宗旨就是为大企业集团进行金融服务。加速我国经济和“国家”队早日成长，走上世界。因此，财务公司的宗旨绝不能是在金融这个高利率领域里分杯羹，只谋自已发家致富。有了这一条，“人家”就不会说三道四，有了这一条，我想总行的领导部门和领导同志也就不致太耽心财务公司的社会化。有了这一条，也就自然能处好企业集团和财务公司这对“婆媳”关系。从理论上说，搞活大
33、中型企业、培植企业集团肯定是我国八五计划的经济重点，财务公司为大企业集团所控制，又为企业集团服务，它向社会筹措资金的方式无非是从银行，从社会上为大企业集团间接筹资，转到企业集团，通过自己财务公司直接融资，这样做不仅符合改革方向和“八五”计划精神，而且筹资成本低、运用准确集中，国家减小了利率补贴和贷款风险，就能逐步把企业（集团）推上自负盈亏的新路。当然国家专业银行根据国家产业政策对大集团的低息贷款、专项贷款则维持不变，继续按产业政策实施。此外，有两点需作说明，财务公司在向社会吸收有约束条件的存款时应允许其利率在一定范围内浮动。因为财务公司的信誉不如国家专业银行。让储户在风险和收益关系对比后，自由
34、选择。第二、尽管财务公司的资金使用要集团化，但考虑财务公司自身毕竟也要生存和发展；因此在资金运用上应该给财务公司一定的集团计划外额度（如20%），以利于其自身的搞活，当然，这也要由国家的政策和法规加以规定。3、企业集团的投资和信贷功能应当分开目前的企业集团财务公司管理暂行办法（讨论稿）有两点需要商榷，其一，财务公司被局限于企业集团内部，这不符合金融资本社会化的趋势和中国金融体制改革的精神。其二，财务公司的业务内容既有信贷又有投资，这不符合国际规范。目前对我国财务公司企业性质的判断，许多人认为是吸收银行和投资公司两种职能于一身的混合型金融企业，其依据就是它同时具备投资和存贷款两种功能。在绝大多数
35、经济比较发达，法律比较健全的国家，都严禁一个法人企业同时具备为两种功能，例如，银行本身不能搞投资，而投资公司本身不能搞存贷款业务。因为混合这两种功能会出现许多问题，首先，一般说投资关系是一种股权关系，股东需承担风险，投资公司只需承担有限责任，而存贷款则产生提一种债权关系，存款人不承担风险，银行必须承担无限责任。因此，在一个法人企业中，同时具有这两种功能，就会发生大量的中短期存款被直接挪去投资，使得大量存款人和债权人的利益难以保证，导致社会动荡。其次，银行或其它存贷款金融机构搞投资极容易对经济形成垄断之势，不利自由市场经济的发展和实现来自竞争和繁荣。就我国的企业集团财务公司来说，不仅同样存在这些
36、问题，而且由于财务公司要接受来自多方的行政领导和集团行政指挥，再加上金融资本和企业资本的结合是个新课题，人们尚不熟悉，因此混合这两种功能更容易出问题，因此我主张要使我国企业集团财务公司能够健康发展就不能兼有投资和信贷两种职能，很明显解决的办法只能是取消或不授集团财务公司的投资功能。然而企业集团又必须具备投资功能，只有这样才能迅速实现企业集团和资本积累和积聚过程，一个可行的办法是把投资功能赋于企业集团的母公司集团控股公司，即集团公司不仅是整个企业集团的产业龙头，同时还兼有是所属子公司和被持股公司的大股东的身份，这样就可在企业集团内把投资和存贷两种功能分别赋予两个企业法人。届时，财务公司可把一部分
37、中短期信贷款借给集团控股公司作为短期流动资金，而把长期存款和非债券手段筹措到的资金借给集团控股公司做为投资。但二者之间必须是一种两个平等的法人以具有法律效力的合同为保证的债权关系。4、财务公司和企业集团的关系这是一个重补的有关企业集团内部科学管理与组织的问题。具体说包括两个方面，其一在财务公司和集团公司的关系，在资产上，集团公司是财务公司的大股东，这一点十分明确，目前，国家国有资产部门正在制订关于授权企业集团中的集团公司托管经营集团成员企业国有资产的实施办法。因此这是一种母子关系，但从法律关系上看，二者之间则是一种两个平等法人之间的关系，集团公司绝不能平调财务公司的资金，财产和储蓄，同时要尊重
38、财务公司把握国家有关金融方面的政策法规时所坚持的各种制度和意见。从长远看，在拥有财务公司的企业集团内，其集团公司的财务部门功能可以相对弱一些，而财务公司则不仅在对外具有筹措资金的功能，而且应在集团内部具有结算功能，科学管理控制和分配集团的流动资金逐步起到“集团银行”的作用。其二，在财务公司和集团成员企业之间，财务公司要为集团成员企业筹措资金等方面进行服务和正常的流动资金贷款。但这种服务必须是有偿的，并模拟市场交易规则进行，按照市场存贷规定调剂企业集团成员企业之间的余缺，当然，为简便起见，有条件的集团应成立集团供销公司或综合商社，以解决成员企业和供销服务问题，这样的话，财务公司也可对综合商社一个头统贷统还。总之，财务公司必须以为集团服务为主，从大局着眼，为了整体利益，必须有牺牲局部利益的精神，当然由于财务公司和企业集团毕竟是两个利利益主体，因此必须给财务公司一定的自主权和一点面向社会追求。自身盈利的权利，只有这样。财务公司的工作才会有活力。
