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2、关政策建议。关键词 人力资本 产权特征 价值实现 政策建议一、人力资本参的界定及其产权特征1.概念理解人力资源会计是会计研究中一个新兴领域，但人力资源和人力资本是两个不同的概念，企业所有劳动者属于人力资源，但个人禀赋的差异使劳动具有非同质性，只有稀缺性人力资源才能确认为人力资本。稀缺性是通过两个维度来度量：劳动创新性和劳动成果的可度量性。人力资本的主体是从事创新性工作且劳动成果很难度量的劳动者，即技术创新者和职业经理人。2.产权特征(1)人身依附性股东至上理论认为，人力资本与其所有者的不可分离性，决定了它不可能像物质资本那样用于转让、清偿债务等，不具备风险抵押功能。但这恰恰也说明其载体在运用其
3、人力资本时，必须为其承担绝大多数风险。若其不能尽力运用其知识和能力，他所获收益将低于其价值。人力资本的人身依附性，使其具有了主动性，从而成为事实上的风险承担者。(2)专用性随着生产力与社会分工的发展和细化，人力资本专用性越来越强，改变专业技能的可能性越来越小。人力资本所有者在其他公司所能支配的生产率与工资，将远低于其专用化所在公司的水平（Blair，1995），随意的进入和退出适合自己的企业将面临巨大成本。这种客观性限制，使人力资本所有者产生退出“惰性”，但却强化了其承担企业风险的自觉性和主动性。(3)团队特征人力资本专用性，决定了其价值须在团队合作情况下才能实现。但因其退出的沉淀成本，人力资
4、本的团队特征也会构成其退出障碍。在知识经济信息化网络化条件下，由于生产资料与证券市场等非人力资本形式运作的市场体系日益完善，使得物质资本所有者与企业的关系逐渐间接化，物质资本所有者能很方便地逃避风险（方竹兰，1997）。但是，人力资本的上述特征确使其与企业间的关系日益密切，逐渐成为企业风险的实际承担者。二、人力资本的价值实现：公司治理基础经济发展对人力资源的要求愈高，人力资本日益稀缺，其所有者参与企业的契约筹码日益增大；伴随着人力资本专用性投资，代理人逐步加强自身与委托人就组织剩余进行讨价还价的权力。人力资本所有者与企业的关系日益强化，其风险承担能力日益增强。风险承担者应是剩余索取者，剩余索取
5、者应是企业控制权的受让者（Alchian，1972），因此，人力资本所有者理应纳入企业资本范畴，成为企业所有者之一。1.理财主体多元化人力资本所有者成为企业所有者后，两种资本所有者共同成为公司治理主体，从而形成共同参与决策和相互制约的格局。人力资本所有者的收入水平与企业绩效捆绑的长效机制，不仅可激发其工作积极性，也调和了两种物质资本所有者间的矛盾，使其成为长期利益共同体；另一方面，实现了权力均等、收入平等和经济民主，大有助于整个社会和谐进步。2.资本结构二元化随着知识经济条件下资本概念的泛化，企业应适时突破传统资本同质假设和一元束缚，建立以非同质假设为基础的二元资本结构。二元资本结构可较好地反
6、映出两种资本所有者的价值构成及其比例关系。一个企业的最佳人力资本结构，首先要能实现人力资本效率的最大化相对于特定非人力资本存量而言，不存在能力剩余或不足；其次要能实现其内部能力平衡相对于特定人力资本而言，其他任何类型人力资本要适度和协调（向显湖，2004）。3.剩余分配模式作为企业资本，人力资本和物力资本对企业的价值贡献虽不定相同，但二者地位平等，缺一不可。因此，从社会公平角度出发，人力资本参与收益分配须遵循两个原则：一是比照物质资本参与收益分配的方式进行；二是人力资本既参与企业收益分配，也得承担企业亏损。三、政策建议人力资本所有者理应成为企业所有者，此时，公司治理理念也应相关法规的完善等方面
7、进行革新。1.通过立法和完善政策法规进行出资制度和分配制度的变革。必须从法律法规层面确认将人力资本纳入出资者范畴，明确权利义务关系，使人力资本所有者与物质资本所有者享有平等法律地位。2.完善人力资本市场，尤其是职业经理人市场，以使市场机制准确反映人力资本信息。完善的人力资本市场，应能为人力资本的价值评估提供依据，为其参与股权分配提供保障，减少谈判成本；同时也应使其价值得到及时合理补偿，以更好地激励和约束人力资本。此外还需要注意的是，我们在肯定企业家和技术人员人力资本分享企业所有权的必然性和合理性的同时，不要片面强调人力资本所有者的利益，必须对双方的利益进行合理地平衡，不能强调一方而忽视另一方。
8、另外，人力资本的计量方法尚需完善，否则会加大两种资本所有者的谈判成本，造成效率损失。参考文献：1方竹兰:人力资本所有者拥有企业所有权是一个趋势;兼与张维迎博士的商榷.经济研究1997.62吴志达等:试论人力资本股权化及其安排.财会通讯（学术版）2004.113向显湖等:试论人力资本融资财务.会计研究2004.94Alchian, A., and Demsets, H. Information Cost and Economic Organization. American Economic Review 1972.625Blair, M. Ownership and Control: Reth
9、inking Corporate Governance for the Twenty-first Century. The Brookings Institution, 1995其他参考文献Baker, Sheridan. The Practical Stylist. 6th ed. New York: Harper & Row, 1985.Flesch, Rudolf. The Art of Plain Talk. New York: Harper & Brothers, 1946.Gowers, Ernest. The Complete Plain Words. London: Pengu
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