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1、1. 财务分析1.1.资金来源（一）基本假设1、 本公司预估创建的初期为三个月年，在这三个月由于公司仍未能上市营业，毫无销售收入，公司为负利润。2、 公司店面完工，正式开张后，我们除了做好宣传，扩大影响外，还会与其他公司策略联盟合作，继而会有相关销售成本及收入。3、 预计至少有一到二年的营运发展期，此时以建立本公司技术品牌形象，扩张市场占有率为目标。4、 至少在公司创立两年后应达初步的收益目标。5、 在奠定了一定的基础、建立相当的品牌知名度后，我们将考虑发挥公司自身实力，建立 全国连锁机构乃至跨国子公司及销售网络。（二）各阶段资本形成策略配合以上预期，本公司各阶段的资本形成策略如下：阶段说明初
2、期1. 我公司初期需要向外借资金100万(最新银行一至三年（含3年）贷款利率 5.40%)，用作流动资金。2. 向相关政府部门寻求一定资金援助。3. 本公司员工的资金来源： A、本身存款。 B、亲朋好友借款。中期公司中期资金来源：A、公司销售利润B、金融机构贷款：中小企业辅导贷款。C、寻求合作商加盟的加盟费推广期1. 公司上市推广期：以提高负债比率、分散权益资金风险为目标。2. 营运资金的来源主要为以下方式：A、内部资金：保留盈余。B、外部资金：增资、举债（银行贷款、商业本票）、引入创投资金。C、员工入股：配合激励计画邀请员工入股。成熟期公司发展成熟期：此时我们将会推出更多样化的商品。此时公司
3、应连续几年有盈余，资金来源除了对现有股东增资，尚可考虑发行商业本票、公司债，以债权方式融资。此时资本形成策略以建立最佳资本结构为目标。1.2资金运作策略简介 我公司初期需要向外借资金100万(最新银行一至三年（含3年）贷款利率 5.40%)，用作公司启动资金。同时还会向本公司员工及社会各界募资。第一年资金主要用于购建生产性固定资产(50万)，以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等（15万），其余35万元作为本公司初期的流动资金。第二年基本维持第一年的投资水平，并根据市场情况来调整。第三年追加固定资产投资70万用于更新公司原有店铺的配套设施，给大众以全新感受，吸引更多
4、客源。以后会根据盈利情况及市场调研结果来建设新的连锁机构，扩大销售网络及销售渠道。1.3投资收益报表主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，销售中能够保证产品质量；租赁办公场所及营业厅，选址在设施完善，人流量较多的王府井附近，付租金即可运营。1.3.1预估损益表（一）“时刻桌游”公司未来五年预估损益表：单位：万元“时刻桌游”公司未来五年预估损益表类型第一年第二年第三年第四年第五年 销售净额5060100180250 销售成本1314.518.1822.526.5 销售毛利3745.581.82157.5223.5 毛利率74.00%75.83%81.82%87.50%89.40% 营业
5、费用 薪资1020.45253040 管销费用101027.350.450.5公司设备及租金2020303050 折旧及摊销5681020 其它515151520 合计5071.45105.3135.4180.5 营业纯益-13-25.95-23.4822.143 利息费用6.486.486.486.486.48 税前纯益-19.48-32.43-29.9615.6236.52 所得税00000 本期纯益-19.48-32.43-29.9615.6236.52 净利率-38.96%-54.05%-29.96%8.68%14.61%*第五年盈余半数转增资，半数发放现金分红。*本公司在第三年预估将
6、会花费20万元左右向外收购及扩建更新设施，分四年摊销，故当年度有20万的并购及扩建费用摊销，将影响当期纯益。(二) “时刻桌游”公司未来五年预估损益分析曲线图：(三)公司未来五年预估净利率及毛利率增长曲线图：1.3.2估资产负债表 （一）公司未来五年资产负债表： （单位：万元） “时刻桌游”公司未来五年资产负债表 项目类型第一年第二年第三年第四年第五年 流动资产36.3488.5684.27105.39169.26 现金3582.5570.7880120 存货2568127184221经营设备5050707070 无形资产0资产合计146.34289.11352.05439.39580.26
7、流动负债150.25253.66242.67264.47276.54 应付帐款1013.625.336.744.2 应付薪资1020.45253040 其它负债00000 长期负债020202020 股东权益10.734.921.65060 投入股本304534.981.6120.9资本公积00000保留盈余-64.61-98.5-17.42-43.3818.62（二）公司未来五年资产负债比例图： 1.3.3预估营运现金流量表（一）公司未来五年预估营运现金流量表： 单位：万元第一年第二年第三年第四年第五年本期纯益-19.48-32.43-29.9615.6236.52调整项目620523905
8、5813 折旧及摊销55101020 应收帐款增加2223116891067924 存货减少2543595737 应付帐款减少508611811475营运活动之净现金流入16205085100（二）公司未来五年预估营运现金流量柱形统计图：1.3.4预估资金来源及运用表 （一）公司未来五年预估资金来源及运用表： 单位：万元公司未来五年预估资金来源及运用表年度第一年第二年第三年第四年第五年资金来源股本投资505050100150银行贷款100100000销售现金收入5060100180250合计200210150280400资金运用经营店租金及设备2020303050营运支出101027.350.
9、450.5销售成本1314.518.1822.526.5合计4344.575.48102.9127当年现金余额157165.574.52177.1273累计现金余额157322.5240.02251.62450.1（二）公司未来五年预估资金来源及运用统计图： 2. 风险分析由于在财务预测中，没有考虑弹性分析，假定我公司业绩较好的基础上，销售利润较高。变动成本占收入的30.00%，现假设由于经济利润较高，使得潜在竞争者的加入，争夺市场份额；公司经营达不到预期的销售。这些因素都会对公司的销售收入造成比较大的影响。2.1.投资净现值 n NPV=(CI-CO)t(1+i)-t NPV=160.97
10、(万元) t=1银行短期借款（1-3年期）利率为5.40%，长期（五年以上）借款利率为5.94%（以08年12月为准）。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取10%（下同），此时，NPV=160.97（万元），远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。2.2.投资回收期通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为二年，故初步认为我们的投资方案可行。回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)2.3.项目敏感性分析公司在销售收入、投资、经营成本上存在来自各方面的不确定因素，我们对三者按提高10%和降低10%的单因素变化做敏感性分析。公司对销售收入的提高和降低最为敏感，经营成本次之。在变化10%范围内，内含报酬率仍然高达75%，说明能承担风险，具有一定可靠性。2.4投资回报根据对未来几年公司经营状况的预测，公司能保持较高的利润增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。为此，公司第一年不分红，第二年以后每年分红为净利润的30%。 2.5.综述 将以上各因素考虑在内，可见我们公司每年至少可以达到盈亏平衡，变动成本允许有较大的增长。因此，公司在各方面能够承担一定的不确定性风险。
