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1、锦州港简介：中国渤海地区的深水海港。1990年10月30日锦州港正式通航，同年被国务院批准为国家一类对外开放港口。经过十几年的建设，锦州港实际吞吐能力，锦州港年吞吐能力达到近5000万吨，成为中国东北西部和内蒙古东部最便捷的海上进出品通道，已和世界80多个国家和地区建立了通航关系。1995年4月，锦州港进行了以产权为纽带的规范化重组，形成了以锦州港务局、东方集团实业股份有限公司、锦州石化公司等为股东的股份制港口，并于1998年和1999年，锦州港1.1亿B股和6000万A股分别在上海证券交易所上市。2009年，完成向大连港集团增发2.46亿A股，大连港集团已成为锦州港集团第二大股东。短期负债能
2、力短期偿债能力14-12-3113-12-3112-12-31现金比率0.220.480.23流动比率0.470.560.35速动比率0.390.550.33公式：(1)流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率=（流动资产-存货）/流动负债(3)现金比率 =（货币资金+交易性金融资产）/流动负债分析：流动比率：一般认为流动比率应在2：1以上，该企业流动比率小于2：1，企业资产的变现能力较弱，短期偿债能力较弱。速动比率：速动比率维持在1:1较为正常由上表可以看出，该企业近三年速动比率过小，短期偿债风险较大。现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意
3、味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。该企业现金比率近三年一直在20%左右及以上，说明该企业直接偿债能力不错，但有可能导致企业机会成本增加。长期偿债能力：产权比率 =负债总额所有者权益总额资产负债率 = 负债总额资产总额有形净值债务率=负债总额（股东权益无形资产）年份2014年2013年2012年资产负债率0.510.490.60有形净值债务率1.091.031.60产权比率1.050.971.49产权比率：公司设置的标准值为1.2。近三年，锦州港的产权比率总体呈下降趋势，尽管2012年高于标准值，但是2013与2014年数据逐年下跌
4、，说明企业开始向低风险低收益的方向发展。资产负债率：通过产权比率可以得出合理的资产负债率大约在50%左右，而锦州港公司近年的资产负债率均在50%左右，且有下降趋势，该项指标相对稳定。有形净值债务率消除了无形资产的影响。主要是因为无形资产的价值不易衡量。2013较2012年有所下降，而2014有所上升，近期比较平稳，风险较低。偿债能力综合分析：从分析上看锦州港短期偿债能力过低，长期偿债能力一般，但是从公司综合情况看，该公司港口主营油品化工运输，集装箱运输，散杂货运输，业务主要是物流，相对于其他公司其固定资产的比重超高，而存货比重较低，所以其短期偿债能力较低可以理解且由于存货原因其实际短期偿债能力
5、比分析数据略高。而且该公司已经进入发展高速期，资产负债率较高很正常，最重要的是该公司为大型国企，风险性较低，长期偿债能力不会太差。从实际意义上来说锦州港公司的风险性较低，营业情况平稳，偿债能力较为标准。盈利能力分析销售净利率=净利润销售收入销售毛利率=(销售收入-销售成本)销售收入总资产收益率(ROA)=净利润资产平均总额净资产收益率(ROE)=资产净利率权益乘数权益乘数=资产总额/股东权益总额 盈利能力指标14-12-3113-12-3112-12-31净资产收益率(%)3.863.733.26总资产收益率(%)1.981.581.54毛利率(%)24.3928.2635.48净利率(%)1
6、0.909.1611.90从表中看，净利率变化从12年-13年小幅下跌再到13年-14年小幅上涨，总体呈现稳定趋势，而毛利率的下降说明其销售成本及期间费用的提高，这可能与企业的管理及运营方式有关系，再加上最近的宏观经济影响，港口吞吐量及业务量也随之减少，也导致费用的提高。锦州港的净资产收益率及总资产收益率都保持在稳定状态，但相对于同行业来说并不显著，所以锦州港的盈利能力实属一般。营运能力分析存货周转率=销售成本存货平均余额应收账款周转率=销售收入平均应收账款余额总资产周转率=销售收入总资产运营能力指标14-12-3113-12-3112-12-31总资产周转率0.180.170.13应收账款周
7、转率23.4421.4011.94存货周转率11.7631.2222.31首先锦州港的总资产周转率近年来保持稳定，但是数值确实不算高，这说明企业的资产利用不充分，在固定资产方面特别明显，尤其是港口的设备。再加上锦州港竞争对手过多，受宏观经济影响港口吞吐量减少，这种资产设备闲置现象更加明显。第二是应收账款周转率，锦州港这一方面不仅逐年上升，而且数据超高，一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。第三是存货周转率，由于该公司从事业务的性质，超高的存货周转率非常正常，但2014年开始下降，这与宏观经济不景气，港口吞吐量的下降有关。综上所述，锦州港的营运能力不错，近期内不会有大影响。在同行业中，锦州港真的各方面排名不高，所以投资比例会偏低。
