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1、第四章 证券投资基金,【考试要求】掌握证券投资基金的定义和特征；掌握基金与股票、债券的区别；熟悉基金的作用；熟悉我国证券投资基金业的发展概况；熟悉证券投资基金的分类方法；掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；掌握货币市场基金管理内容；熟悉各类基金的含义；掌握交易所交易的开放式基金的概念、特点；了解ETF和LOF的异同。熟悉基金份额持有人的权利与义务；掌握基金管理人的概念、资格、职责、更换条件、业务范围；掌握基金托管人的概念、条件、职责、更换条件；熟悉基金当事人之间的关系。熟悉基金的管理费、托管费、交易费、运作费、销售服务费的含义和提取规定。掌握基金资产净值的含义；熟悉
2、基金资产估值的概念及估值的基本原则。熟悉基金收入的来源、利润分配方式与分配原则；掌握基金的投资风险；了解基金的信息披露要求。掌握基金的投资范围与投资限制。,第一节 证券投资基金概述,1定义（掌握）证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。,美国-共同基金；英国和香港-单位信托基金；日本和台湾-证券投资信托基金；中国-证券投资基金,最早的基金：1868年英国海外和殖民地政府信托,1868年英国政府组建的海外和殖民地政府信托组织，是被公认的最早的基金机构。,证
3、券投资基金在美国称（）A 共同基金 B 指数基金 C 证券投资信托基金 D 单位信托基金,正确,A,（二）中国基金发展特点,1.规模快速增长，开放式基金成为主流2.产品差异化，投资风格多样化3.对外开放加快,证券投资基金管理暂行办法颁发后,率先发行的两只封闭式基金是()a 华安红利b 基金开元c 基金金泰d 华夏成长,基金金泰-国泰基金,共同基金-南方基金,封闭式1998,开放式2001,华安创新,BC,（三）特点：（掌握）,集合投资；分散风险；专业理财,以科学的投资组合降低风险是证券投资基金的（）特点。A分散风险 B收益共享 C风险共担 D集合投资,证券投资基金具有（）等特点A.集合投资 B
4、.专业理财 C.专业投资 D.分散风险,A,ABD,（四）作用：（熟悉）,拓宽渠道拓宽了中小投资者的投资渠道稳定市场有利于证券市场的稳定和发展,AB,（五）证券投资基金与股票、债券的区别,契约型基金反映的经济关系是（）A 产权关系 B信托关系C债券债务关系 D所有权关系,B,ABC,证券投资基金所筹资金主要投向（）。A实业B房地产 C金融工具D金融机构,C,契约型基金公司型基金,（一）组织形式,二、证券投资基金的分类,契约型与公司型基金的区别,1.关于契约型基金，下列论述正确的有（）A契约型基金的资金是基金管理公司的法人财产 B契约型基金的投资者既是基金的委托人又是基金的受益人 C契约型基金依
5、据基金契约运营基金 D契约型基金的资金是一种信托财产,2.契约型基金筹集的资金属于（）A.自有资产 B.信托财产 C.借入资金 D.公司资本,3.认购公司型基金的投资人是基金公司（）A.股东B.管理人C.委托人D.债权人,4.公司型基金的资产是委托（）经营管理的。A.董事会 B.基金管理公司 C.基金持有人大会 D.基金托管人,BCD,B,A,B,5.契约型基金用基金章程来约束当事人的行为。（）,错误,运作方式,封闭式基金,开放式基金,划分封闭式基金和开放式基金的依据是（）。2009年9月真题A基金的投资标的B基金是否可自由赎回C基金的组织形式D基金规模是否固定,BD,2、封闭式和开放式的区别
6、,开放式基金与封闭式基金的区别表现在（）等方面。A投资对象不同 B投资策略不同 C基金份额资产净值公布时间不同 D期限不同,封闭式基金的期限是指基金的（）A存续期限 B清盘期限 C赎回期限 D发行期限,决定封闭式基金存续期限的主要因素是（）A.基金投资标的 B.宏观经济形势C.基金投资范围 D.基金本身投资期限的长短,经常出现溢价或折价交易现象的证券投资基金是（）A封闭式基金 B开放式基金C公司型基金 D契约型基金,封闭式基金的存续期通常在（）年以上A.5 B.10 C.15 d20,BCD,A,BD,A,A,封闭式基金的交易价格（）A.受供求关系影响B.常出现溢价或折价现象C.并不必然反映单
7、位基金份额的净资产值D.取决于每一基金份额净资产值的大小,ABC,ABD,对开放式基金来说，保留部分现金是必需的。A正确 B错误 C放弃,A,投资标的,债券基金：80%股票基金：60%，追求资本利得 长期资本增值货币市场基金：100%衍生产品基金混合基金,一般股票基金,专门化股票基金,投资工具：现金；1年以内的定期存款和大额存单；剩余期限在397天以内的债券；期限在1年以内的债券回购；期限在1年以内的央行票据,货币市场基金可以投资的对象,不得投资于：,股票；可转换债券；剩余期限超过397天的债券；信用等级在AAA级以下的企业债券；A-1级的短期融资券,股票基金的投资目标侧重于追求（）A公司控股
8、权 B长期资本增值 C资本利得 D优先认股权,根据我国货币市场基金管理暂行办法的规定，目前我国货币市场基金不能投资的金融工具是（）A现金 B一年以内的银行定期存款C期限在两年内的债券回购 D剩余期限在397天以内的债券,一般来讲，在下列选项中可以作为货币市场基金投资工具的有（）A商业票据 B银行承兑票据 C国库券 D银行短期存款,BC,C,ABCD,投资于股票，债券和货币市场工具，并且股票投资比例低于60%，债券投资比例低于80%的基金是()A混合基金 B货币市场基金 C债券基金 D股票基金,按基金投资的分散化程度，可将股票基金划分为（）A一般股票基金 B高风险股票基金C专门化股票基金 D低风
9、险股票基金,A,AC,债券基金收益与市场利率呈反向变化关系，即随着市场利率的上升，债券基金的收益率将下降。（）2010年3月真题,对,货币市场基金不得投资的金融工具是（）。2009年11月真题A股票B可转换债券C剩余期限超过365天低于397天的债券 D信用等级在AAA级以下的企业债券,ABD,投资目标,成长型基金-长期增值-普通股,高风险高增长收入型基金-当期收入最大化-债券优先股-潜力小平衡型基金:,收入型基金是以获取（）为目的。A.资本利得B.当期最大收入C.股利D.利息,B,ACD,一般将25%50%的资产投资于债券及优先股，其余的投资于普通股的基金是（）。2010年3月真题A成长型基
10、金B收入型基金C指数基金D平衡型基金,D,(五)投资理念,主动型基金:超越平均收益,被动型基金:获得平均收益 指数基金,1、费用低廉；2、风险小；3、获得市场平均收益；4、可以作为避险套利的工具,指数基金的特点,以下属于指数基金的优势 有（）A费用低廉 B风险较小C可获得市场平均收益率D可以作为避险套利的工具,ABCD,ETF:交易所交易基金,LOF:上市开放式基金,保本基金,QDII:合格境内机构投资者,分级基金,特殊基金,ETF,交易所交易基金-交易型开放式指数基金,一级市场申购赎回:一揽子股票,二级市场买卖,一级市场和二级市场之间可以套利,LOF,场外市场:申购与赎回,场内申购与赎回,场
11、内买卖,指数化投资,当ETF指数基金的净值和市场交易价格大幅度背离时,就可以通过申购和赎回机制进行套利。()A正确 B错误 C放弃,ETF申购和赎回的特点是（）A、申购和赎回与ETF本身的市场交易是分离的B、在一级市场，ETF申购和赎回一般都规定了数量限制，即一个构造单位及其整数倍C、申购和赎回使用的是现金 D、适合个人投资者,投资者在申购和赎回ETF时，使用的是（）A股票和债券 B其他基金份额 C一揽子股票 D现金,C,A,AB,通常所说的交易所交易基金（ETF）是指（）。2010年5月真题A可以在交易所上市交易的封闭式基金B可以在交易所上市交易的开放式基金C所有在有组织的市场交易的封闭式基
12、金D所有在有组织的市场交易的开放式基金,B,LOF与ETF不同之处在于（）。2009年9月真题A可以在交易所进行基金份额交易B可以在场外市场进行基金份额申购赎回C以现金形式申购和赎回D不一定采用指数基金模式,【答案】CD【解析】ETF采用指数基金模式，在申购时，投资者可以从相关的股票市场购买一组包含于某一ETF之内的基础个股，并将它们交付给ETF的托管银行；赎回时，投资者将ETF的份额交回到托管银行，换回一篮子股票，而不是现金。与ETF相区别，LOF不一定采用指数基金模式，同时，申购和赎回均以现金进行。,第二节 基金当事人,一、证券投资基金份额持有人,1、基金财产收益；2、参与分配清算后的剩余
13、基金财产；3、依法转让其持有的基金份额；4、按照规定要求召开基金份额持有人大会；5、对持有人大会审议事项行使表决权；6、查阅公开披露的基金信息资料；7、对损害其合法权益的行为依法提起诉讼；,（一）基金份额持有人的权利,契约性基金的基金份额持有人通过召开（）对基金的重大事项作出决议A持有人大会 B董事会 C股东大会 D监事会,封闭式基金期满终止,清产核资后的()应按投资者出资比例进行公正合理的分配A基金总资产 B基金净资产 C基金总收益 D基金利润,基金份额持有人享有基金的【】A基金份额转让权 B投资管理权 C收益权 D资产保管权,A,B,AC,基金份额持有人大会可以对（）等重大事项作出决议并报
14、中国证监会批准。2010年3月真题A更换基金管理人B出具业绩报告C更换基金托管人D基金扩募,ACD,二、证券投资基金管理人,（一）概念（二）资格（三）职责（四）基金管理人的更换条件,（一）基金管理人的概念：,是负责基金发起设立与经营管理的专业机构，由基金管理公司担任，基金管理公司可以由证券公司、信托公司、商业银行、工商企业发起设立。,负责基金的具体投资操作和日常管理的机构是（）。A基金发起人 B基金管理人 C基金受益人 D基金托管人,B,（二）基金管理人资格,1、章程；2、注册资本不低于一亿元人民币，实缴货币资本；3、主要股东具有较好的经营业绩和社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三
15、亿元人民币；4、取得基金从业资格的人员达到法定人数；5、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；6、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；,（三）管理人职责,1、依法募集基金，发售、申购、赎回和登记事宜；2、办理基金备案手续；3、对管理的不同基金财产分别管理、分别记账，证券投资；4、确定基金收益分配方案，及时向持有人分配收益；5、会计核算，编制基金财务会计报告；,6、编制中期和年度报告；7、计算资产净值，确定基金价格；8、信息披露；9、召集持有人大会；10、保存账册、报表11、以管理人名义，代表持有人利益行使诉讼权利,禁止行为：,1、将其固有财产或他人财产混同于基金
16、财产进行证券交易2、不公平地对待其管理的不同基金财产3、利用基金财产为基金持有人以外的第三人谋取利益4、向基金份额持有人违规承诺收益或承担损失5、依照法律法规规定，国务院证监会禁止的其他行为,（四）更换管理人的条件,1.被取消基金管理资格2.被持有人大会解任3.公司解散、破产,我国基金法规定，基金管理人的主要职责包括（）等。A召集基金份额持有人大会 B办理基金备案手续 C依法募集基金 D保管基金财产,我国证券投资基金法规定，有（）情形之一的，基金管理人职责终止。A依法解散，被依法撤销或者被依法宣告破产B被基金份额持有人大会解任C被基金托管人解任D被依法取消基金管理资格,ABCD,ABD,三、证
17、券投资基金托管人,（一）基金托管人的概念（二）基金托管人的条件（三）基金托管人的职责（四）基金托管人的更换条件,（一）证券投资基金托管人概念：,又称基金保管人，是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人和保管基金的机构，是基金持有人利益的代表，通常由有实力的商业银行担任。,（三）基金托管人的职责,1、安全保管基金财产；2、开设基金财产的资金账户和证券账户；3、对所托管的不同基金财产分别设置账户4、保存托管业务活动的记录、账册、报表和相关资料；5、根据管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；6、办理信息披露事项；7、对基金财务会计报告出具意见；8、复核、审查基金管理人计算的基金资产净
18、值9、召集基金份额持有人大会；10、监督基金管理人的投资运作；,（）按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令及时办理清算，交割事宜。A 基金管理人 B 证券公司 C 证券登记结算公司 D 基金托管人,根据我国基金法的规定 基金托管人的职责是（A对基金财务会计报告出具意见B安全保管基金财产C计算并公告基金资产净值以及每一基金份额资产净值D按照规定召集基金份额持有人大会,D,C,ABCD,B,四、当事人之间的关系,持有人与管理人：委托人、受益人、受托人的关系管理人与托管人：是相互制衡的关系持有人与托管人：委托与受托之间的关系,C,CD,第三节 基金的费用与资产估值,一、证券投资基金的费用（一）
19、基金管理费从基金资产中提取，支付给管理人的费用。管理费按照基金净资产的一定比率计提。逐日计提，按月支付。管理费率与基金规模大小成反比例，与风险成反比例，规模越大，风险越小，管理费率越低。管理费率：衍生产品股票型债券型货币基金,（二）基金托管费,托管费按照基金净资产的一定比率计提。逐日计提，按月支付。,（三）其他费用,封闭式基金的上市费用证券交易费用：佣金、印花税等信息披露费用持有人大会费用与基金相关的会计师、律师等中介机构费用基金分红手续费清算费用,基金托管费是支付给（）的费用A 证券监管机构B 证券托管人C 证券持有人D 证券管理人,基金管理费费率的高低通常()A与基金规模成反比,与风险大小
20、成正比B与基金规模成正比,与风险大小成反比C与基金规模成反比,与风险大小成反比 D与基金规模成正比,与风险大小成正比,基金托管费通常是（）。A逐日计算，按周支付 B逐日计算，按月支付。C逐月计算，按月支付 D逐日计算，按日支付。,B,A,B,A,A,二、证券投资基金资产估值,（一）基金资产净值基金资产净值=基金资产总额-负债总额 基金份额资产净值=基金资产净值/基金总份额基金资产净值是衡量基金经营好坏的主要指标，也是计算交易价格的依据,假设某基金持有的某三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为1000万元，对托管人或管理人应付未付
21、的报酬为500万元，应付税金为500万元，则基金资产净值总额为（）万元。2010年5月真题A2200B2250C2300D2350,【答案】C【解析】由题中数据可知，基金资产总值103050201001010003300（万元）；基金负债5005001000（万元）。所以，基金资产净值总额基金资产总值基金负债3300-10002300（万元）。,证券投资基金资产估值的对象是（）。2010年5月真题A基金的负债B基金的净资本C基金的净资产D基金依法拥有的各类资产,D,存在活跃市场,不存在活跃市场,商定价值,市价,最近交易市价-环境没有变化,类似投资品种-环境变化,技术性估值,估值原则,衡量一个证
22、券投资基金经营业绩的主要指标是基金份额的（）A资产总值 B资产净值 C管理费高低 D运作费高低,开发式基金对所持有的上市流通证券估值时认估值日证券交易所持牌的该种证券的（）A.平均价 B.开盘价 C.收盘价 D.发行价,C,B,关于基金资产的估值方法，下列论述正确的有（）A.对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，应采用成本价确定公允价值B对不存在活跃市场的投资品种，应采用市价确定公允价值C对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值D对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，应采用市价确定公允价值。,下列计算基金资产净值和
23、基金份额净值公式正确的是（）A基金资产净值=基金资产总额/基金负债B基金资产净值=基金资产总额-基金负债C基金份额资产净值=资金资产净值/基金总份额d基金资产净值=资金资产净值-基金总份额,CD,BC,关于基金资产的估值基本原则，下列论述正确的有（）A.存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，应采用市价确定公允价值B.估价日无市价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，应采用最近交易市价确定公允价值C.估价日无市价的，但最近交易日后经济环境发生重大变化的，应采用最近交易市价确定公允价值D.对不存在活跃市场的投资品种，应采用某一天的市价确定公允价值,假设某基金持有的某三种股票的数量分别为10
24、万股，50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元，20元和10元，银行存款为1000万元，对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应付税金为500万元，已售出的基金份额为2000万份。运用一般的会计原则，计算基金份额的净值为（）A、1.12 B、1.10 C、1.15 D、1.17,AB,C,第四节收益、风险与信息披露,一、收益分配（一）收益的构成（二）收益的分配方式：基金份额和现金,（二）分配原则,1.分配比例不低于净收益的90%2.采用现金方式分配，每年至少分配一次3.当年收益先弥补上一年亏损，然后分配4.如果当年亏损，或者当年有收益但是基金净值低于面值，不能分配5.分配后，净值不
25、低于面值6.每份基金有同等的分配权,证券投资基金的分配方式通常有（）A分配现金 B分配红利 C分配基金份额 D分配股票,我国有关法规规定，封闭式基金的收益分配比例不得低于基金年度实现收益的（）,我国规定封闭式基金的收益分配（）A 每年一次 B 每年不得少于一次 C 一年两次 D 两年一次,AD,C,B,二、投资风险,（一）市场风险（二）管理风险（三）技术风险（四）巨额赎回风险开放式基金特有,今年一季度基金总体出现净赎回,随着基金一季度报，基金“一哥”遭遇巨额赎回。明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘基金期间总回报超过1000%。华夏大盘一季度被净赎回1.59亿份，规模从去年底的6.22亿份降至4.
26、63亿份，赎回比例达25.6%。华夏策略规模从12.17亿份缩至11.59亿份，赎回比例达4.8%。虽然各类型基金均取得了正收益，但基金行业总体份额却呈现净赎回态势。,三、信息披露,管理人和托管人是信息披露的义务人信息披露的禁止行为：1.虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏2.对业绩进行预测3.承诺收益或者承担损失4.诋毁其他管理人、托管人,下面哪种风险不是封闭式基金面临的风险（）。A基金管理风险 B巨额赎回风险 C市场风险 D计算机故障等技术风险,证券投资基金投资存在的风险主要有（）。A、技术风险 B、管理风险C、巨额赎回风险 D、市场风险,B,ABCD,公开披露基金信息，可以对证券投资业绩进行
27、预测。（）2009年9月真题【答案】错【解析】公开披露基金信息，不得对证券投资业绩进行预测。,第五节 基金的投资,二、基金投资限制1.限制的目的,引导基金分散投资,避免基金操纵市场,发挥基金引导市场的作用,目前我国证券投资基金主要投资于（）A 实业 B 未上市企业股权 C 国内依法公开发行上市的证券 D 商品期货,对基金投资进行限制的主要目的是（）。A、引导基金分散投资，降低风险 B、避免基金操纵市场C、发挥基金引导市场的积极作用 D、稳定市场价格,C,ABC,投资的限制,基金财产不得用于下列投资活动1.承销证券2.向他人贷款或者提供担保3、无限责任的投资4.买卖其他基金份额5.买卖管理人、托
28、管人的股票、债券6.买卖与管理人、托管人有控股关系或者重大利害关系的公司发行的债券,下列行为中，违反基金法的有（）。A从事承担无限责任的投资 B买卖其他基金份额 C进行国债投资 D以基金财产用于证券承销业务,ABD,目前在我国，基金管理人不能以基金资产进行房地产投资。（）2010年3月真题【答案】对【例28单选题】按照我国现行规定，以下不属于证券投资基金投资对象的是（）。2010年5月真题A上市交易的股票B期货C上市交易的国债D上市交易的企业债券【答案】B,我国现行法规规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有（）等情形。2010年3月真题A一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的百分之十B同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的百分之十C违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定D基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产,ABCD,谢 谢！,恳请大家批评指正!,
