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1、毕业论文中小企业融资难问题的制度透视内容摘要：最近，中小企业融资难再次成为舆论焦点。事实上，中小企业融资难问题是一个多年来一直存在的老问题，虽然表现为金融现象，但根源在于体制和机制层面。之所以这一问题长期存在，关键在于经济金融改革过程中，没有从制度层面提出系统的治本之策，而这一点正是本文讨论的重点。 中小企业事关国计民生。有资料显示，中国中小企业数量已达到4000多万，占全国企业数量的99.8%；中小企业创造的增加值约占我国经济总量的50%；占中小企业吸纳的就业人员约占每年新增就业的85%和存量就业的75%；此外，有70%的技术创新是由中小企业完成的。中小企业群体出了问题，必然会威胁到整个经济
2、体系和社会稳定。在从紧的货币政策背景下，由于受国际国内错综复杂的经济金融环境影响，近期中小企业融资难的问题再一次被舆论推到了的风口浪尖上。本文将从制度层面分析中小企业融资难主要原因认为，中小企业融资难表面上是金融问题，实质上反映出经济运行中相关机制和体制不健全的问题。本文在借鉴国际经验的基础上提出解决我国中小企业融资难问题的长效机制。一、中小企业融资难的历史和现状（一）中小企业融资难问题是一个长期存在的历史遗留问题中小企业融资难问题并不是今年以来实施从紧的货币政策后才发现的新问题。早在2003年8月，中国人民银行的一项调查就揭示了中小企业融资难问题。一是融资渠道狭窄，中小企业的外源融资中98.
3、7%来自银行贷款；二是贷款覆盖面小，虽然中小企业外源融资主要依赖银行，但能够从银行获得贷款的中小企业大约只占全部中小企业的1.4%，中小企业贷款总规模只占全部银行信贷总额的8%左右；三是借贷成本高，已经获取的贷款利率大都在58%之间，由于是期限在612个月的短期贷款，因而年化的贷款成本明显偏高。同样是2003年，世界银行国际金融公司曾对中国四川省3个城市中小企业的资金来源结构状况做过一项典型调查发现，中小企业固定资产投资资金来源主要为内部自由资金占82.2%，仅有6.63%资金来源于银行，从资本市场、创业投资基金等渠道融得的资金约占2.5%；在流动资金需求中，78.1%资金来源于企业内部，仅有
4、 9.65%的资金来源于银行。截至2003年6月末，中国中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%。对相关文献进行检索也同样发现中小企业融资难问题的长期性。作者在“知网”的“中国期刊全文数据库”里，按“篇名”进行检索发现，自1999年以来，反映中小企业融资难的文章就很多，而且有逐年增多的趋势。检索发现，1999年2000年间反映中小企业融资难的文章有29篇，而2007年2008年9月期间相关文献多达243篇，几乎是19992000年间的10倍，考虑到今年第四季度还会有大量的相关文献产生，这一比例还会更大，这从一个侧面反映出中小企业融资难问题呈现出日益严重的趋势。以下是检索结果
5、。时间1999200020012002200320042005200620072008.9篇数29100240392243（二）近期中小企业融资难问题再次成为舆论的焦点据中央电视台报道，自从年初实施从紧缩货币政策以来，资金本已紧张的小企业融资瓶颈更加突出。据银监会统计，今年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元，然而只有约3000亿元落实到中小企业，仅占全部商业贷款的15%，比去年同期减少了300亿元，而来自国家发改委的分析报告则显示，上半年全国有6.7万家规模以上中小型企业倒闭，其中纺织行业中小企业倒闭就超过1万多家，2/3的纺织中小企业面临调整。中央电视台经济半小时栏目（2008年9月
6、2日）反映，重庆市十万中小企业融资难，重庆市副市长黄凡奇认为，“我们现在实际上10%的左右的资金在为中小企业、为农村地区服务”。据新闻1+1栏目报道，从2007年至今，浙江民营企业老板主动失踪的新闻并不新鲜，大多是因为他们欠下了上亿的高额债务。2007年11月，浙江保兴汽车销售有限公司创始人叶荣兴突然下落不明，传闻欠债近5亿元。2007年8月，浙江义乌招牌餐饮店“一帆”餐饮老板朱世南突然失踪，据传当事人欠债约3亿元。2008年5月，台州飞跃集团资金链断裂，创立人邱继宝向政府提出破产申请。据浙江省中小企业局统计反映，全省金融机构各项贷款中，占全省税收总额50%以上的乡镇企业（农村中小企业）贷款比
7、重从2000年的13.74%下降到2007年的6.72%，下降了7.02个百分点，该省金融机构中长期贷款中技术改造贷款占比已从2000年的16.09%下降到2007年的0.97%，下降了15.12个百分点。二、中小企业融资难的原因分析（一）今年以来中小企业融资难的直接原因今年以来中小企业融资难现象有一个十分突出的特征，那就是受影响最大的地区主要在东部和沿海经济发达地区，而且这些企业主要是出口型企业。透过纷繁复杂的表面现象我们不难看出，中小企业融资难现象之所以今年以来显得特别突出，最直接的原因是企业在成本上升和销售受阻的双重压力下，正常的资金循环被打破。首先，由于近年来物价持续上涨，特别是今年以
8、来PPI大幅上涨，加之新的劳动法实施，导致企业原材料采购成本和劳动力成本大幅度上升。在我们走访企业的过程中，有企业反映，仅原材料上涨就导致企业成本上升近50%，这样将直接导致企业流动资金需求上升3050%；另一方面，由于国际市场变化，美元贬值和全球金融动荡，导致中小企业出口需求大幅度减少，而且还伴随着应收货款增加和应收账款中的坏账增加，导致生产经营中的现金流入减少。在流动资金需求增加和销售产生的现金流入减少的双重压力下，中小企业融资难问题就显得异常突出。（二）深层原因分析从更深的层面来看，导致中小企业融资难主要有三个方面的原因。1、中小企业先天不足。 “马太效应”揭示的弱者恒弱的现象告诉我们，
9、中小企业实力薄弱是他们难以获得外部资金支持的重要原因。首先，中小企业由于资产和生产经营规模都比较小，盈利能力和抗风险能力相对较弱，很难达到银行的贷款条件。其次，非对称条件下企业的道德风险是导致信贷配给现象产生的内在原因信贷配给是一种控制逆向选择和道德风险的消极方法，它使中小企业获得支持不足，宏观经济增长乏力，银行本身也因而失去了发展壮大的机会。使用资产抵押放贷，一定程度上能降低信息不对称对银行造成的损失。但抵押的有效性依赖于抵押品二级市场的发达程度，如果二级市场较为活跃，一旦企业违约，银行可以顺利地在二级市场上拍卖抵押品，以收回未偿还的贷款余额。我国目前抵押品二级市场落后，抵押品的流动和变现受
10、到限制，而且对中小企业而言，缺乏有效的银行认可的抵押品。当然，银行减轻信息不对称还可以有许多途径，如信息的生产与监督、信贷承诺、贷款定价、事后监管等，但是这些方法的实施效果无不与业已存在的银企融资关系密切相关。中小企业的经营场所和人员具有较大的流动性，法人代表变动频繁，这些特点导致中小企业不偿还贷款的“败德成本”较低；许多中小企业的管理人员素质较差，信用观念也比较淡薄，使得企业逃、废债务的现象时有发生，甚至通过“两本帐”的手段来欺骗银行，造成信贷资产损失；第三，中小企业自身资产规模不大，固定资产大多陈旧落后、变现能力较低，导致申请新贷款时抵押物严重不足，担保责任难以落实。2、国家扶持政策不到位
11、。正如上文所述，中小企业在融资市场上处于弱势地位，容易形成恶性循环，要打破这一局面就需要外部力量干预，这就是发达国家政府要出面支持中小企业的原因。反观我国，国家在支持大中型企业方面尚有不少政策，但在支持中小企业发展方面却缺乏足够的重视，基本没有专门扶持中小企业的立法支持、权威机构和优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的限制，导致中小企业融资渠道进一步收窄。3、金融体系不健全。一是金融组织体系不健全。在我国现行金融体系中处于垄断地位的四大国有银行，主要将其服务对象定位于国有企业和其他大企业，并且已经形成了较为牢固的伙伴关系。长期存在的贷款“垒大户”的现象就
12、是最好的佐证。近年来，我国实行“抓大放小”的国企改革后，各国有银行也实施了集约化经营，通过严格的授权、授信制度，使信贷资金大量向上集中，制约了基层商业银行的信贷行为，即使中小企业的贷款申请被基层银行推荐上去，最终能否获得贷款，也主要取决于上级银行在保证大企业需要后的资金规模，而不是被推荐企业的经营状况和偿还能力。事实上，在从紧货币政策背景下，国有商业银行在收缩贷款规模的时候，往往是优先保证大企业、大集团的贷款，而收缩了中小企业贷款，从而导致了中小企业贷款供求矛盾更加紧张。中小金融机构虽然在支持中小企业方面有天然优势，但中小金融机构的实力还比较弱，在存贷款市场中所占份额都很低，持续发展还面临一系
13、列困难和问题，急需政策方面的引导和扶植。二是金融市场体系不完善。在成熟的市场经济环境中，多层次的资本市场是中小企业融资的外部条件，主要包括股票市场、债券市场、租赁市场、信托市场以及风险投资、民间融资市场等，而这些市场在我国都很不发达。在股票市场上，由于股本规模、盈利能力等方面的限制，使得企业上市门槛较高，中小企业很难达到上市条件；在债券市场上，目前发行的债券大为大中型企业发行的用于大规模工业技术改造、城市基础设施建设等资本密集型项目的投资，留给中小企业的空间很小。租赁市场和信托市场目前还不够发达，且主要服务对象也是大中型企业。风险投资在我国尚处于起步阶段，由于缺乏有效的扶持政策和市场退出机制，
14、风险投资的盈利模式还不成熟，资本规模较小，在解决中小企业融资方面的作用还十分有限。民间资本市场是中小企业融资的重要渠道。但这一渠道除了资金有限外，还因法律规定不明确，使其容易被非法融资者利用而有“非法”嫌疑而遭受压制。此外，民间资金市场不能健全发育还与目前整个社会的信用环境有关。三、西方发达国家解决中小企业融资难问题的措施与借鉴中小企业融资难并不是我国特有的现象，而是一个世界性难题。西方发达国家政府对解决中小企业融资问题采取了一系列措施，既有系统的政策扶持，又有具体的金融支持。（一）建立有利于中小企业生存和发展的制度环境与资本和规模占支配地位的大企业相比，中小企业实际上处于从属和弱者的地位，其
15、生存和发展必然受到限制。发达国家和地区十分重视中小企业发展，大多以立法形式阐明中小企业政策，旨在改善中小企业在市场经济中的弱势地位，提高市场竞争能力。美国有中小企业法作为指导中小企业工作的主要依据，在此基础上，先后制定了小企业投资法、机会均等法、小企业经济政策法、小企业技术创新开发法等一系列法律法规。日本以中小企业基本法为主导，先后制定了中小企业现代化促进法、中小企业创造活动促进法等多部中小企业专门法规。德国是在宪法规范下由各州自行立法，如各州的中小企业促进法等，但联邦政府也制定了反限制竞争法、中小企业结构政策的专项条例等扶持中小企业发展的法规。不仅如此，发达国家还在服务机构、财税政策、政府采
16、购等方面给予中小企业多方面的支持和援助。如许多国家通过降低税率、税收减免、提高税收起征点和提高固定资产折旧率等税收优惠措施，使中小企业的税负减少多达一半以上。（二）设立专门的融资服务机构美国设有中小企业管理局（SBA）,在全国十大城市设有分局，在各州设有100多个下属的分支机构。该局作为一个永久性的联邦政府机构，其主要任务就是帮助小企业发展，尤其是帮助解决小企业资金不足的问题。SBA主要有三种贷款形式：一是直接贷款。在至少有两家私人银行拒绝向小企业提供贷款时，小企业局可以直接向小企业贷款，最高额度不超过15万美元；二是协调贷款，与地方开发公司和金融机构共同贷款，为小企业提供短期贷款；三是担保贷
17、款，即由小企业管理局向贷款机构担保。此外，美国商业银行也设立有专门机构为当地中小企业提供融资服务。日本建立了不同性质的中小企业融资金融机构，包括商工组合中央金库、国民金融公库和中小企业金融公库，通过这些机构，既可以向中小企业提供短期贷款，也可以提供中长期贷款。为改变中小企业设备落后的局面，日本政府还于1954年制定了“设备现代化资金借贷制度”，有计划地推动设备现代化。（三）建立多层次的资本市场创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂。在一些发达国家，不但有常规的股票市场，还设有独立的第二板（高科技版）市场。美国NASDAQ市场是全球最典型的创业投资市场，通过这一市场，不但可以为
18、中小企业发展直接提供融资便利，也为从事风险投资的私募基金提供了最佳退出机制，为鼓励中小企业到NASDAQ市场融资，美国证券交易委员会还专门简化了中小企业上市的相关手续。欧盟专门成立了欧洲风险投资协会，其主要目的是促进欧洲风险投资市场的建设，协助中小企业寻找资金。在它的大力推动下，巴黎证交所开设了一个拥有完全自主权的附属市场NM(Nouveau March)，其宗旨是为新生企业提供股票筹资市场。同时，欧盟还专为高速成长的小公司设立了EASDAQ股票市场，于1996年9月开始运作。（四）设立专项投资基金和风险投资公司主要包括两类，一类是政府设立的专项扶持资金。美国于1959年就设立了类似的投资基金
19、来鼓励中小企业发展，主要有：鼓励中小企业产品创新和吸纳就业的创业基金、特殊行业的再保险基金等。英国政府于2005年开展“企业资本基金”试点项目，由政府专门向有潜力的中小企业提供融资帮助。此外，英国政府还设有“早期发展基金”，由地方和中央政府共同筹资组成，主要帮助新建中小企业解决融资难的问题，平均每个企业可申请5万英镑的贷款。另一类是由政府和民间资本共同形成的风险投资基金。美国的风险基金最为发达,有数百家由政府支持、民间资本投资成立的“小企业投资公司” (SBIC),和完全由民间资本形成的风险投资公司，其中大部分主要是向高新技术型中小企业提供基金的。日本的风险基金也很发达。20世纪70年代后,日
20、本开始实施中小企业现代化政策,进一步提出了中小企业要实现知识密集化、高技术化的政策,同时鼓励政府金融机构向新兴的高技术型中小企业提供“风险投资”。英国有100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司，并成立了“风险资本协会”(BVCA),为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。（五）成立多元化的融资担保机构美国中小企业法授权SBA作为中小企业的借款担保人，提供各种不同形式的借款担保，担保的贷款金额最高可达90%；政府的“美国进出口银行”开设有独特项目，向出口型中小企业提供信用与风险担保。日本政府在1953年制定了对中小企业从民间金融机构借款实行担保的信用保证协会法，同时直接出资成立了信用保证协
21、会作为专门的信用保证机构；此外，日本政府于1958年建立了中小企业信用保险公库，对中小企业债务保证提供保险，并为信用保证协会提供融资便利。欧盟理事会还于1994年设立了欧洲投资支出专项(EIF)，其主要任务是为中小企业提供中长期贷款担保，担保金额通常限于投资费用的50%。四、我国解决中小企业融资难题的制度构架（一）加大政策扶持力度1、为中小企业发展立法。从立法层面对中小企业进行扶持，是世界各国通行的做法。虽然我国已于2003年1月1日起实施了中小企业促进法，但总体来看该法对中小企业的规范和限制比较具体，而支持和服务则比较原则，缺乏可操作性。建议以中小企业促进法为基本法,加快制定与之配套、可操作
22、性强的法律法规和实施办法,如中小企业资金扶持法、中小企业创新发展法、高新技术中小企业促进法以及中小企业发展基金管理办法、中小企业信用担保管理办法等,以形成一个科学、规范、有序的中小企业法律体系。2、成立权威的中小企业管理和服务机构。政府部门缺乏统一有效的中小企业管理和服务机构，也从一个侧面反映出政府部门对中小企业支持力度不够。世界上许多发达国家和发展中国家都设有自上而下的中小企业管理部门，如美国小企业法规定,小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构,其主要任务是帮助小企业发展,尤其是帮助小企业解决资金不足的问题。我国的中小企业的主管部门是国家发改委下设“中小企业司”，机构设置和人员编制都较少，
23、全国30个省、直辖市的中小企业主管部门，也面临着职责不同、规格不等、管理体制不一等问题，既缺乏为企业服务的强有力手段，也缺乏协调有关部门的能力。要改变中小企业在市场竞争中的弱势地位，首先要建立全国统一、高效的中小企业管理和服务部门。我国应借鉴美国经验，从国务院到各省市都统一设立专门的中小企业促进局，负责中小企业（包括中小规模的乡镇企业和民营企业）的管理和服务，特别是融资支持和技术咨询等方面的服务和支持。3、制订系统的政策扶持和优惠措施。这些措施应由中小企业的主管部门会同财政、金融等部门共同制定，作为对相关法律法规的有效补充，主要包括财政支持措施和金融支持措施，从市场准入、工商管理、税收优惠、市
24、场开拓、技术和人才培训、融资服务等环节为中小企业提供全方位、多层次的政策支持，从根本上解决中小企业发展过程中面临的一系列问题，并最终解决中小企业融资难的问题。（二）加大金融支持力度1、完善针对中小企业的金融服务制度。有关政府部门应制定强化中小企业金融服务的政策法规，在货币政策、监管政策等方面对中小企业融资做出便利性安排，加大财政资金对中小企业融资的支持力度，为中小企业融资创造良好的外部环境。银行业金融机构应根据中小企业资金需求小、频、急的特点，推出相应支持中小企业信贷业务的具体措施。如成立专门面向中小企业金融服务的部门；制定专门针对中小企业信贷业务的管理办法、评级标准和操作流程；度身订做能满足
25、中小企业融资需求的信贷品种，如网络联保贷款、仓单抵押贷款、知识产权抵押贷款、应收账款抵押贷款等；制定专门的中小企业信贷考核办法及责任制度等。实践证明，中小金融机构在服务中小企业发展方面具有得天独厚的优势，因此，政府部门和金融监管部门应在中小金融机构发展方面制定优惠政策，如优惠的税收政策，宽松的信贷政策，在准备金政策、再贷款管理等方面对中小金融机构给予更多的支持等等，积极鼓励地方性中小金融机构、小额贷款公司、村镇银行、合作金融组织等中小型乃至微行金融机构（包括银行金融机构和非银行金融机构）的建立和发展。2、建立和完善中小企业融资担保制度。抵押担保难是中小企业融资困难的直接原因。解决途径之一是成立
26、相应的担保机构。中小企业融资担保机构可以由企业和相关主体自愿出资成立，也可以由政府出资成立专门的政策性融资担保机构。通过适当的制度安排，在担保机构与信贷银行之间达成风险共担协议。目前，我国虽然已经成立了各类担保机构，但普遍存在规模较小、资本金不足，业务不规范，政府支持政策不明朗等问题。发达国家美国、日本等国的做法值得我们学习借鉴。中小企业资信评级制度是融资担保体系的组成部分。当前应着力改善中小企业信用环境,尽快完善中小企业信用档案管理,由政府部门牵头会同人民银行成立独立的中小企业信誉评价中心,充分利用人民银行现有的企业信用信息资源，对那些恪守信用的中小企业提供贷款、税收政策等支持，提高中小企业
27、自身信用意识、信誉观念,促使其规范经营行为，降低信贷风险，进而降低中小企业融资成本。 3、完善中小企业直接融资制度。应首先创新中小企业债券发行制度，适当放开中小企业债券市场，使部分具备条件的中小企业可以通过债券市场融资。最近，北京、深圳等地尝试“中小企业集合发债”，把一些小公司集合在一起按照“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”的模式发行债券（比如由深圳市贸易工业局牵头，深圳市远望谷信息技术股份有限公司等20家中小企业按这一模式发行债券），这一做法值得认真探索和总结。积极推进创业板市场的进程，鼓励具备条件的中小企业公开上市，在实现直接融资的同时，可以进一步完善企业的公司治理结构，为商业银行
28、等金融机构为中小企业提供进一步的融资服务创造条件。4、引导和规范民间资本投资中小企业。事实证明，中小企业与民间融资密不可分。浙江、广东、江苏等沿海地区是中小企业的集中地，也是民营资本的聚集地，民间金融发展潜力巨大。近年来，我国民间融资渠道虽然有所发展，但仍很不通畅。应通过立法途径和制度创新，使部分符合条件的民间融资合法化，保护合法债权，允许成立以民营资本为主的中小型金融机构，推动民间融资健康发展；同时适当放开地方政府控股、吸收民营资本参加的区域性的中小型金融机构，为中小企业融资提供更多的选择。 参考文献：1、 宁军明，2001：美、日、德中小企业政策比较，世界经济研究第1期 。2、 王晓津，2001：欧盟中小企业政策评介,国际贸易问题第6期。
