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1、论我国中小企业融资困境与对策摘要近年来，我国中小企业发展迅速，并在增加就业、促进科技进步、社会分工、扩大出口以及维持社会经济稳定发展等方面，发挥着不可忽视的作用，业已成为国民经济发展的重要支柱。然而，中小企业在其发展过程中陷入了融资困境，融资难已成为制约中小企业发展壮大的重要因素，严重阻碍其长足发展。本文在厘清中小企业融资基本理论的基础上，结合后金融危机时代对我国中小企业的影响，对中小企业融资问题进行了较为深入的探讨。中小企业经营发展主要靠自有资金,直接融资规模相对有限，过度依赖于间接融资（银行贷款），同时涉足民间借贷。在此基础上，通过分析我国中小企业融资中存在的主要问题，进而剖析了中小企业融
2、资面临的困境及其形成原因，最终提出了化解中小企业融资困境的对策建议。笔者认为，加快中小企业现代化制度改革，提高中小企业自身的信用等级、建立多层次的资本市场，发展中小金融机构，这些办法都能对中小企业融资起到有益的效果。同时，还必须加快中小企业信用体系的建设、完善中小企业担保体系、规范中小企业中介服务体系，只有这样使中小企业的融资更加顺畅。同时，积极的利用新的金融融资手段，拓宽中小企业的融资途径。关键词：中小企业，融资困境，成因分析，对策目 录第一章 绪论31.1 中小企业融资概念31.1.1 中小企业的界定31.1.2 中小企业融资的实质41.2 中小企业的融资渠道简介41.2.1 自筹资金41
3、.2.2 直接融资51.2.3 间接融资51.2.4 政府扶助资金5第二章 我国中小企业融资中现存的主要问题62.1 融资结构失衡，经营发展显现瓶颈62.2 自有资金不足，外部融资需求强烈62.3 融资渠道不畅，阻碍因素较多72.4 民间借货市场很混乱、亟须规范7第三章 我国中小企业融资困境的成因分析83.1 中小企业自身的问题83.2 间接融资渠道难于拓展83.3 直接融资渠道有待深化93.4 社会信用体系不健全9第四章 化解我国中小企业融资困境的对策114.1 提高中小企业自身的素质，增强融资能力114.2 竭力拓展中小企业的间接融资渠道114.3 不断深化中小企业的直接融资渠道124.4
4、 健全我国中小企业的信用支持体系13第五章 结论15参考文献16谢 辞17第一章 绪论改革开放三十余年，中国经济发展取得了举世瞩目的成就，诞生了一大批富有活力的大中小型企业，中小型企业占据着无可替代的重要地位。中小企业在促进科技进步、增加就业、经济增长、国际收支平衡等方面有着不可忽视的作用，同时中小企业为人们发挥创业精神、实现创业梦想提供了广泛的机会和空间。然而，在与中小企业发展相关的各种问题中，融资问题是首要问题，能否获得足够的金融支持对与中小企业发展有着深远意义。中小企业发展所需资金的可获得性直接影响其投资、研发和经营业绩及最终的成败，乃至我国经济发展的可持续性。因此，通过分析中小企业融资
5、困境产生的原因，有针对性的提出问题解决的途径，将对缓解甚至消除我国中小企业融资困境具有很强的现实意义。1.1 中小企业融资概念1.1.1 中小企业的界定中小企业是一个相对的概念，它一般是从生产规模上来讲的，与其所处行业的大企业相比在人员规模、资产规模与经营规模都比较小的，有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策的各种所有制和各种形式的企业。不同国家、不同经济发展阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。中小企业的特点通常表现为员工数目少、固定资产价值较低、抗风险能力较弱等。2011年6月18日，为贯彻落实中华人民共和国中小企业促进法和国务院关于进一步促进中小企业发
6、展的若干意见(国发200936号)，工业和信息化部、国家统计局、国家发展改革委员会和财政部联合印发了关于印发中小企业划型标准规定的通知，2003年颁布的中小企业标准暂行规定同时废止。也同时更新出台了我国中小型企业的新划分标准，根据行业的特征，分为十六类行业，将职工人数、销售额和资产总额为划分标准如表1-1：表1-1 2011年中国中小型企业新划分标准行业类型规 模职工人数(人)营业收入(万元)资产总额(万元)农、林、牧、渔业中型企业500-2000小型企业50-500工业中型企业300-10002000-40000小型企业20-300300-2000建筑业中型企业6000-800005000-
7、80000小型企业300-6000300-5000批发业中型企业205000-40000小型企业51000-5000零售业中型企业50-300500-20000小型企业10-50100-500交通运输业中型企业300-10003000-30000小型企业20-300200-30000仓储业中型企业100-2001000-30000小型企业20-100100-10000邮政业中型企业300-100002000-30000小型企业20-300100-2000住宿业中型企业100-3002000-10000小型企业10-100100-2000餐饮业中型企业100-3002000-10000小型企业1
8、0-100100-2000信息传输业中型企业100-20001000-10000小型企业10-100100-1000软件、信息技术服务业中型企业100-3001000-10000小型企业10-10050-1000房地产开发经营中型企业1000-2000005000-10000小型企业100-10002000-5000物业管理中型企业300-10001000-5000小型企业100-300500-1000租赁和商务服务业中型企业100-3008000-120000小型企业10-100100-8000其他未列明行业中型企业100-300小型企业10-1001.1.2 中小企业融资的实质一般而言，一
9、个企业要运转起来，至少需要三种资源：资金、技术、人才。中小企业也不例外，但中小企业有个特点，就是由于自身经营的特殊性，资金这种资源相对来说显得更为缺乏。中小企业融资的实质就是要使能够高效率使用资金的中小企业也能够顺利地获得资金这种资源，从而优化整个社会的资源配置。任何一个企业，尤其是中小企业，在日常运营过程中面临的一个首要问题就是资金需求。满足资金需求是中小企业进入市场，占据市场份额进而自身发展的前提条件，如果说中小企业管理者是企业的大脑，那么资金就是流动在企业身体里的血液。本文中所指资金，即定义为中小企业的所有资金来源，包括流动（短期）资金与固定（长期）资金，是用于购买实物资产和金融资产的金
10、融流量，是企业在运营活动中的财产物资的货币表现。融资，即对资金的融通，是资金从剩余部门到资金不足部门的流动过程。融资有广义和狭义之分。广义的资金融通是指资金在需求者与供给者间的双向流动过程，既包括资金融入也包括资金融出。狭义的融资一般仅指资金融入，企业为了继续生产、重置成本、引进技术、产品开发，或是对外投资、兼并等，因资金周转需要、偿付债务、调整资本结构等目的，通过各种筹资渠道和金融市场，运用各种筹资方式筹措和集中资金。中小企业融资，就是中小企业对资金这一稀缺资源筹措和配置的过程。本文中探讨的融资问题，即狭义的中小企业融资。1.2 中小企业的融资渠道简介不同的中小型企业会有不同的资金需求，同一
11、企业也会有不同类型的资金需求，中小企业的融资渠道应该是一个多层次的融资体系。就目前而言，中小企业的资金来源，主要包含：1.2.1 自筹资金自筹资金涉及的范围非常广泛，主要有企业不断将自己的储蓄（留存盈利和折旧）转化为投资的资金；业主（或合伙人、股东）自有资金；向亲戚朋友借用的资金；企业经营性融资资金（包括客户预付款和向供应商的分期付款等）；企业间的信用贷款（一些地区对此是禁止的）；中小企业间的互助机构的贷款；以及一些社会性基金（如保险基金、养老基金等）的贷款等等。1.2.2 直接融资直接融资是指以债券和股票的形式向社会筹集资金的渠道，现行的主要是风险投资，以及其他形式的私人权益资本投资和“二板
12、市场”。但是，一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式发行，只有极少数符合严格条件的公司制中小企业才能获得公开上市的机会，或进入“第二板块市场”进行融资。1.2.3 间接融资间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式（即金融产品）主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。1.2.4 政府扶助资金政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。一般情况下，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右，具体是多少则决定于对中小企业的相对重视程度以及企业文化的传统。对中小企业资金援助的方式主要包括：税收优惠、财政补贴、贷款援助和开辟直接融资渠道等。总体而言，中小企业的资本构成主要
13、以自筹资金为主，其次是直接融资或间接融资，再次是比重最小的政府的扶持资金比重最小（一般仅占企业总资产的5%10%左右）。尽管自筹资金在中小企业资金总量中占有最大的比例，但融资困境主要研究自筹资金以外的融资方式，因为除了银行等特殊的企业以外，任何企业都是应以自筹资金为主，外援融资为辅，况且正是因为外援融资渠道不是很畅通才使得中小企业有如此高比例的自筹资金。第二章 我国中小企业融资中现存的主要问题2.1 融资结构失衡，经营发展显现瓶颈纵观我国中小企业融资结构，即企业筹集资金的过程中，各个不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系，可以发现：通常中小企业一方面主要通过企业内部来融通资金（自筹融资）
14、，涉及留存收益（包括盈余公积金与未分配利润)和折旧，另一方面是通过利用企业外部的其他经济单位的储蓄来补充自己所需的资金即外部融资渠道。中小企业对内源性融资过度依赖，外源性融资严重不足。对中小企业来说，内源性融资与外源性融资相比，可以节约企业的交易费用，降低融资成本，可以缓和因信息不对称而造成的负面影响。我国大多数中小企业成立之初，规模很小，外部融资者根本无法确定企业日后的发展前景，信息不对称程度相当大，在这一阶段除了掌握企业内部信息的投资者外，其他融资渠道机会很少，因此内源性融资成为了中小企业的主要选择。据相关数据统计，我国中小企业的融资机构中自筹资金占比为60%，银行贷款占为20%，发行债券
15、占比为0.3%，股票融资占比为0.6%，其他占比为19.1%。从以上数据我们可以看出：我国中小企业主要依赖内源性融资，占到了60%，而外源性融资渠道一直接融资渠道(发行债券、股票融资)占比不到1%，间接融资渠道(银行贷款)为20%，使得许多中小企业经营发展中逐渐显现瓶颈。2.2 自有资金不足，外部融资需求强烈我国中小企业因其自身管理水平不高、面对的市场风险较大，我国政府对其采取的税收优惠政策不够合理，自身积累不足是不可避免的。随着企业的发展壮大，单独依靠内部融资，是无法解决中小企业的融资问题的。中小企业发展难题就在如何能充分的利用外部融资来源。当企业得以生存并发展到一定水平时，内源融资能力及其
16、增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约，仅仅依靠内源性融资已经不能满足企业扩大再生产的要求，资金供求矛盾的存在就使得外源融资逐步成为企业获得资金的主要方式。外源性融资的发展，可以提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力，优化社会资源的配置效率，有利于分散投资风险。外源性融资具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点，因此在中小企业生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的。中小企业不同规模的资金需求状况，如表2-1所示：表2-1 中小企业不同规模的资金需求状况年销售额(万元)企业数非常需要资金需要资金不需要不知道1002631%65%4%0100-50010755%38%4%3
17、%500-10007850%41%5%4%5004643%48%2%7%数据来源：敦斌:民间金融与中小企业发展：对温州的实证分析2.3 融资渠道不畅，阻碍因素较多其一，直接融资渠道进入门槛高，缺乏直接融资途径。在我国中小企业直接融资渠道主要有发行债券和在资本市场上市发行股票。但因为中小企业本身特点，中小企业在利用直接渠道的状况并不理想。与大企业相比，中小企业具有：容易受市场和外部冲击影响、市场前景不明朗；资本结构不合理，投入产出规模小；分布广泛，数量众多；市场灵敏度高，形式多样；市场信誉度不高;融资能力低。这些特点使中小企业难以取得直接融资。那些能取得直接融资的中小企业，往往产品市场前景广阔，
18、产品技术含量高。在发行债券方面，我国中小企业很难利用其直接融资。其二，间接融资渠道限制多，银行贷款难获得。在间接融资渠道中，中小企业对银行贷款有强烈的偏好，但一般的国有商业银行比较偏好大企业，大行业，大集团。因为这些机构的实力较为雄厚，信用风险小，财务比较透明，资金需求额较大，期限较长，而中小企业融资业务的特点是：还债能力薄弱，抵押物不足；贷款额度小，银行收益低；财务报表不规范，信用风险大，监督成本高。中小企业的贷款主要是用于补充流动性不足，因此就有贷款频率高，资金需求额不大的特点，因此中小企业贷款的交易成本较高。中小企业因为其本身不确定因素太多，银行往往为了规避风险，严格控制中小企业信贷，对
19、中小企业惜贷甚至不贷。据有关调查，中小企业贷款频率是大企业的5倍，而户均贷款数量仅有大企业的0.5%；银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业贷款的5-8倍。成本收益不对称造成更多的资金涌向大企业。2.4 民间借货市场很混乱、亟须规范近年来，虽然遭遇金融危机，各地民间借贷却逆势快速发展。其中原因是多方面的，中小企业用钱往往比较急，而银行的办理手续比较繁琐，办理期限较长，抵押物评估也较为复杂，银行贷款无法满足中小企业融资时效性的要求。民间借贷的存在刚好弥补了银行信贷的不足。民间借贷的特点就是到账快，数额小的额度当天就能发放。尤其是南方一些老百姓的手中闲钱很多，他们也希望通过民间借贷升值。民
20、间借贷的担保公司也比较多，大大便利了民间借贷的发展。但民间借贷还存在着缺乏监管，发展不规范，甚至存在违法违规行为。为了给予缓解金融危机给我国经济带来的冲击，2009年前三个月，我国新增信贷高达4.8万亿元。然而，中小企业同期获得的贷款却不足总量的百分之五。为了解决资金紧缺的燃眉之急，一部分中小企业挺而走险，借助于各种形式与名目的地下钱庄、高利贷机构，高额利息负担让中小企业更加举步维艰，甚至有很多成长型企业因此而夭折。民间借贷缺乏法律明确的规范，这就给了非法集资可趁之机，非法集资经常打着民间借贷的旗帜欺诈投资者，扰乱民间借贷市场的秩序。第三章 我国中小企业融资困境的成因分析3.1 中小企业自身的
21、问题（1）企业的组织结构不健全，信息透明度低。中小企业因其自身的组织架构的不完善，其财务制度存在很多问题，没有规范合理的财务制度，财务体系不完善，财务数据不准确，存在做假账的问题，中小企业因为本身经营水平不高和其大多数处于竞争比较激烈而非垄断市场中，盈利能力不强，但同时想通过银行融融资金，有时会故意隐瞒改造财务数据，来获得银行贷款。因此银行很难通过中小企业的财务数据了解到中小企业真实的财务情况，从而加大了贷前调查和贷后管理的难度，增加了银行贷款的风险和成本。（2）中小企业经营不规范，贷款违约率较高。一方面，我国中小企业一般存续时间较短，大多是家族经营和合伙经营，资产负债率高、管理水平有限、自身
22、积累少，因此破产率比较高，破产后因为固定资产少，贷款清偿困难较大，贷款无法偿还。另一方面，我国中小企业信用缺失较为严重，许多企业在出现经营问题是，往往首先想办法逃脱债务，而不是改善经营管理，很多企业甚至以逃避还款义务，比如说多头开户、资金不入账等方式，作为一种生财之道。有的中小企业则有意改变贷款用途，把借来的资金用在风险更高的项目投资上。据银监会统计，截至2011年末，小企业不良贷款余额为2107亿元，不良贷款率达到2.02%，比整个银行业平均0.9%高了近1.14倍，中小企业的违约风险很高。（3）中小企业担保、抵押物不足。我国中小企业大多数集中在劳动密集型行业，可供抵押担保的财产很少。在总资
23、产中，不动产占的比例很少，动产(应收账款、存货等)占了大多数达到了60%。同时由于中小企业资金有限，资金大多数用在了维持日常经营上，投入在固定资产上的很少，中小企业技术水平不高也意味着其生产设备比较陈旧，价值低，变现较难。中小企业能从银行获得贷款数额较少，因为银行在抵押品办理过程中不仅收费较高，而且标准不一。同时抵押物变现率给予的也较低。应收账款作为抵押品的方式并没有在实践中广泛应用。虽然我国法律允许应收账款作为抵押品，但因为操作过程中还存在比较多问题，相应的法律和细则还不够完善。3.2 间接融资渠道难于拓展首先，从国有大型银行角度来看，其对中小企业信贷歧视由来已久。由于由国家作为最后的贷款者
24、，国有大型商业银行根本不担心国有企业的贷款无法清偿，因为国有企业形成的不良资产，可以通过不良资产分离、债转股、财政核销等方式来解决。但中小企业享受不到这种待遇，中小企业因其规模小，贷款风险大，贷款额度低，国有商业对中小企业信贷采取惜贷，甚至不贷。国有大型商行对中小企业的歧视还表现在，对中小企业贷款风险的评价标准，采用的是对大企业的评价机制，这种机制往往不适合中小企业，中小企业在这种评价机制中往往得到的信用评估较低，不利于中小企业从国有大型商行得到贷款。国有商业银行因为自身缺乏竞争机制，效率低下，不良资产率一直较高，因此在中小企业信息透明度低，无法识别其信用水平的条件下，在考虑经营风险及成本收益
25、的情况下，国有商行不得不对中小企业审慎放贷。其次，从中小金融机构的角度来看，它们是我国中小企业的信贷来源主体。中小金融机构因为多是地域性的，因此与中小企业联系比较多能够获得中小企业的内部信咨息比较多，对中小企业融资方面专业性更强。但由于我国的金融改革进程还比较缓慢，为中小企业专门服务的中小银行还不是很多。目前我国中小融资机构的数目只有二百多家。城市商业银行、城市信用社和中国民生银行是支撑我国中小企业发展的主要中小银行，但他们现在大多数实力不强，不能完全满足中小企业的融资需求。金融危机过后，我国金融监管逐步加强，使一些本来以中小企业为服务对象的银行转变了经营战略，做大和走多元化的经营之路成为了一
26、些中小银行经营战略。为了防止金融风险，大城市、大项目、有国家政策支撑，风险小的国有大型企业成为了它们追逐的目标。中小金融机构盲目的转型使得中小企业融资难上难。3.3 直接融资渠道有待深化首先，从资本市场的角度来看，虽然我国中小企业目前可以通过在中小板和创业板发行股票融资，但我国中小板和创业板的IPO门槛比较高，中小板的上市精神基本与主板市场一致，而创业板上市条件也较高。显然，对于绝大对数中国小企业而言，此类标准是难以企及的，很多中小企业还处于求生存、求发展的起步阶段。另外，当前我国证券市场的容量相当有限，很多中小企业和科技型企业是无法通过上市融通资金的。实际上，创业板市场本身能够为中小企业带来
27、的直接融资额十分有限，其作用将更多体现在形成有助于中小企业发展的融资环境、优化资源配置上，它能带动很多产业链，带动VC、PE资金进入市场。其次，从风险投资的角度来看，在我国目前缺乏与风险投资相匹配的法律法规，虽然我国也有相关的法规出台，但很多条款规定还比较笼统，操作起来问题还比较多，不能给风险投资者提供法律保证。我国风险投资资金投入大多是投向了成熟企业，而真正投入到创业阶段初期的风险投资资金却很有限，风险投资注入时间滞后使我国科技成果转化率及产业水平均较低。我国目前风险投资的退出渠道尚未完善，不规范的市场操作意味着风险投资的社会化程度不会太高，从而制约了风险投资的资金规模。再次，从体制外融资民
28、间借贷来看，目前我国民间借贷没有合法地位，处于非法和半合法地位，民间借贷受到监管部的压制和排斥。现有涉及民间融资的法律法规如民法通则、合同法、关于人民法院审理借贷案件的若干意见等都没有随着民间融资的日益公开化进行相应的调整，存在许多不合理、不协调、相互冲突的地方，民间融资缺乏统一协调的法律依据。由于缺乏法律和制度的规范，高利贷等违法行为相对普遍，民间借贷的市场发育程度很低，运作极不规范，与体制内融资方式相比，存在着许多问题，比如信贷风险较大，因为风险大要求的相应的风险补偿也较多，借贷成本普遍较高。3.4 社会信用体系不健全我国中小企业融资难的很大一个原因是我国社会信用制度不完善，缺乏可信度较高
29、的社会征信体系，信用担保制度不健全，企业信用评级制度缺失。我国社会征信体系建立比较晚，2006年全国征信系统才开始设立，由于我国金融环境比较复杂，经济处于转轨时期，各种社会公证机构和信用体系尚待健全，征信系统的建设还存在很多问题。征信体系的不完善，信息共享不充分，使得我们无法对中小企业的信用进行评判，银行等金融机构因为缺乏中小企业的信用数据，无法在短时间内取得中小企业的信息并做出有效判断，这样就自然提高了信贷的成本，拉长了信贷发放的时间，甚至降低了贷款的可能性。同时，也助长了某些具有不良企图的中小企业借款人的违约违法行径。中小企业信用评级制度不健全，缺乏对中小企业的资信调查机构。我国中小企业的
30、财务透明度低，财务报表水分较多，因此在需要中小企业自身提高财务水平的同时，也需要有专业的资信调查机构对其财务经营信息进行审核并进行信用评级，从而可以降低外部资金提供者的信息搜寻成本。中小企业中还是存在着不少成长潜力巨大优质的企业和一些好项目的，如果这些企业和项目能够得到合理的信用评级，就能够比较便利的从金融机构取得资金。我国目前能够提供针对中小企业资信评估的中介机构很少且信息有限，信用评级标准大多是针对大型企业的，对中小企业来说并不合理，中小企业信用状况被严重低估。 第四章 化解我国中小企业融资困境的对策4.1 提高中小企业自身的素质，增强融资能力（一）规范企业治理结构，提高企业经营者素质中小
31、企业治理结构是其高效融资的先决条件，并直接影响着该企业的资金筹措情况、管理效率、内部凝聚力和运行绩效。要规范中小企业企业的治理结构，首先要理顺产权关系，积极推动中小企业制度的建设，建设多元化和社会化的中小企业制度。体制落后的国有中小企业，要走改制重组道路；家族式管理企业，要积极采用现代管理制度，建立现代企业制度。其次，经营者素质的高低也对中小企业的治理机构的有效性有很大影响。中小企业经营管理者必须努力学习，积极构建企业合理的治理结构，提高自身素质，面对困难要勇于解决问题，逐步提高融资能力。此外，中小企业经营者应该改变融资观念，多方面扩宽融资渠道，不要只盯着某一单一的融资渠道。（二）建立规范的财
32、务体系，提高信息的透明度中小企业要逐步发展壮大，财务体系的规范化建设是必不可缺失的。只有建设规范化的财务体系，提高自身的财务管理水平，提高真实的财务报告，才能提高自身融资的能力，改善自身的信用状况，降低信息不对称，赢得银行等金融机构的信任和支持。也才能为日后在资本市场上上市融资打下良好的财务信息披露基础，拓宽企业的融资渠道。中小企业可以聘请专业的会计财务顾问协助建立规范的财务管理制度，也可以聘任一名全职会计师。同时中小企业要成立审核委员会，建设内部监控制度，监控企业的财务运作情况，财务报表的真实与否。（三）努力构建自身的信用形象，形成良好银企关系中小企业融资难的一个重要原因，是中小企业自身信用
33、形象不高，没有良好的信用意识，存在逃税漏税、贷款违约、侵犯知识产权、不诚信等行为。中小企业为了自身的发展应逐步建立与相关利益关系人的关系，形成它们对企业良好的信用印象。同时，要不断提高自身产品的质量，形成自己的产品特色，与合作企业及客户形成长久稳定的合作关系，不断提高企业的核心竞争力。中小企业从银行等金融机构贷款难，主要原因是信息不对称，银行掌握中小企业信息不充足，通过建立银企间的长期合作关系，可以缓解信息不对称，降低银行贷款的成本和风险，有利于中小企业获得资金。4.2 竭力拓展中小企业的间接融资渠道（一）提高国有金融机构对中小企业金融重要性的认识对大银行等国有金融机构来说，中小企业融资存在成
34、本高，风险大，收益率低等特点，大银行等国有金融机构往往不愿意也觉得没有必要对其融资，但随着金融改革的步伐不断加快，我国经济市场化程度不断提高，银行业的竞争也日益激烈化，出于垄断地位的国有大型商业银行也同样面临着压力，需要进行改革寻找新的利润增长点。占我国企业总数90%以上的中企业的融资需求，是大银行等金融机构不可忽视的一个新的业务增长点。因此国有金融机构要扩宽思路，积极推进国有金融体制改革，提高国有金融机构社会化程度。在贷款问题上对待国有企业和中小企业要一视同仁，消除成分规模偏见，努力构建公平高效的贷款环境。（二）中小金融机构应加强市场定位服务中小企业通常情况下，银行对中小企业的贷款与银行自身
35、的规模有很大关系，一般银行自身的规模越大，给予中小企业的贷款额度越低，反之亦然。虽然目前我国中小金融机构的数目还不多，体系还不完善，而且很多中小企业已经转变经营策略，中小企业信贷额度占总贷款额度的比例很低。发展中小金融机构对化解我国中小企融资困境问题意义巨大。中小金融机构能够以较低的成本为中小企业提高个性化融资服务，同时因为其成立的目的就是为了服务中小企业，因此与中小企业有较牢固的合作关系，对中小企业也较为了解，具有信息优势。中小金融机构应认清自身的发展方向，在整个金融系统中找到适合自己的运作空间，寻找到适合的发展道路和模式，选择合适的发展规模和策略，因此中小金融机构必须要定位于中小企业。中小
36、金融机构在立足于中小企业融资市场的同时，其组织制度和业务设计必须适合中小企业的需求。4.3 不断深化中小企业的直接融资渠道（一）完善我国中小企业资本市场融资体系首先，要完善证券上市制度。我国目前针对中小企业上市融资的渠道是中小板和创业板，但由于资本市场容量有限，门槛较高，很够上市取得资金的中小企业并不多。但不可否认上市融资仍是解决中小企业融资问题的一个必要渠道。对此，一方面，我们应该加大中小板和创业板的市场规模，使其朝着规范化、国际化、高效化的方向发展。对于中小企业上市融资标准我们应该进行调控，使更多有潜力的中小企业得到上市机会。另一方面，中小企业应该可以发行债券，随着经济的不断发展，投资者的
37、投资需求不断提高，让那些业绩良好，成长潜力巨大的中小企业发行债券不仅可以扩宽投资的融资渠道，也可以满足中小企业发展的资金需求。其次，要扩大资本市场的参与者，并提高参与者的素质和层次。资本市场参与者的增多，不仅可以扩大市场的交易量，活跃市场，而且也可以促进中小企业融资。又因为中小板和创业板上市的企业比较小，不涉及国家的战略产业和部门，因此我们可以考虑引进境外投资者。资本市场参与者的素质直接决定着资本市场发展的好坏，这需要强化保荐人的责任，通过保荐人在推广能力、研究领域和专业经验等方面的优势来筛选高质量的上市公司。要调动机构投资者对资本市场的参与热情，形成以机构投资者为主、散户为辅的投资主体层次结
38、构。再次，要建立多层次的资本市场体系。建立场内与场外，公开资本市场与非公开资本市场联动的多层次资本市场体系，以满足中小企业不同发展阶段的融资需求。场外资本市场可以为私募投资者投资中小企业开辟渠道，建立规范的场外股权交易市场可以那些暂不能够上市的中小企业能够实现与资本市场的对接。（二）大力发展风险投资目前，我国还没有与风险投资相关的法律，故应该加快制定风险投资法，为我国风险投资事业进一步发展提供法律支持，也为其更好服务中小企业提供健康的法律环境。同时也要尽快出台风险投资基金管理办法以规范、管理风险投资基金的运作，为风险投资公司相关活动提供法律依据，使得风险投资基金在基金募集、项目选择、基金运作、
39、项目投资、股权转让等各方面有章可循。风险投资的发展还需要一批为其提供服务的中介机构和高素质的从业人员。为风险投资提供服务的中介机构主要包括有律师事务所、投资银行、知识产权评估公司、提供咨询和资产评估的企业等。律师事务所能够为风险投资企业在其设立、运营及退出方面提供法律咨询。投资银行可以为风险投资企业在寻找优质项目、项目判断、在资本上市和退出等问题上提供中介服务。知识产权评估公司可以对中小企业特别是高科技型的中小企业提供产品科技含量和无形资产所占股权比例等方面的鉴定。在完善风险投资相关机制方面，一是要优化退出机制，即应该完善创业板中小企业退市制度。在利用我国资本市场的同时可以考虑通过全球性资本市
40、场来开辟新的风险资本退出渠道。此外可以考虑出台风险投资企业收购兼并政策优化退出渠道。二是要扩宽风险投资来源，即应扩宽资金来源，增加保险基金特别是职工养老保险基金、私人资金、海外投资资金所占的比例。（三）鼓励并规范民间融资第一，应明确民间融资机构的合法地位。民间融资是特定的合法的主体因为短期的真实的资金匾乏，向特定对象而非非特定对象融通资金的，其借贷行为是合法的，受到法律的制约的，如果违反合同，当事人要承担法律责任。民间借贷一直被视为体制外的产物，国家虽然己经不在大力对其大力打击，但其合法地位却一直没有得到明确承认。明确民间融资的合法地位，为其成长创造良好的环境。第二，应健全民间融资的法律体系。
41、我国目前专门针对民间融资的法律还未出台，很多法律中虽然涉及到民间融资，但没有一部是专门对民间融资进行规范和指引的。而且各个法律中，有关民间融资行为的条款还会出现相互冲突的现象。为此我国应该统一各个法律中有关民间融资的条款，抓紧时间出台民间融资相关的专门法律。明确民间融资和非法资金的概念，坚决打击民间融资诈骗、非法集资、高利贷等违法行为，为民间融资健康发展铺平道路。第三，加强对民间融资的监管。一是，建立专门的机构对民间融资进行监管，建立规范的信息披露制度，通过大量的搜集数据尽可能最大限度的公布民间金融机构的营运数据，并通过数据分析早日发现潜在风险。二是，对民间金融企业实施分类监管，规模大小、业务
42、范围不同监管标准也不一样，这样可以激发民间金融机构的活力，与中小企业不同的融资需要相适应。三是，要不断完善民间融资的利率体制，在对民间融资的利率进行监管的同时，要适当放开利率波动的范围，逐步探索民间资金市场化的利率体制，以提高民间资金的使用效率和风险监管的针对性为最终目的。第四，为民间融资创造良好的外部环境。可以成立为中小企业和民间金融机构提供信息支持的专门的信息管理机构;成立民间金融机构协会来促进民间金融机构之间的交流，在一定程度上对民间金融机构起到规范监督作用;加快建立三板市场，为民间资金开拓新的投资渠道，增加中小企业融资渠道，实现资金使用的最优。4.4 健全我国中小企业的信用支持体系（一
43、）加强信用体系建设其一，健全中小企业征信制度。目前，全国性的征信管理系统已初步建立，但中小企业的数据库建设还是比较缓慢的，覆盖的地区比较有限，有些数据也没有依法公开。由于中小企业分布地域广泛，种类繁多，需要极大的协调量，因此从目前现实情况来看我国应该加强各个地域征信系统的建设，然后在此基础上逐步加强各个系统的信息共享，逐步形成全国性统一的信息共享平台。政府在积极引导我国征信系统建设的同时也应该加强监管，严厉打击信息欺诈行为、隐瞒篡改信用行为，对信息失真的企业和中介机构要依据法律加以惩治，以确保经济主体依法披露的信息正确有效。其二，推动中小企业信用评价机构的建设。在加强中小企业自身信用建设的同时
44、，还应该加强建设信用评价中介机构。我国应该尽快推动中小企业信用评级机制建设，出台与中小企业本身相匹配的信用评价规范模式，提高信用评级机制的有效性，信用评价机构应定期发布中小企业信用评级状况，把提供不真实信息的中小企业剔除在信息评级系统之外。也应该推动有偿性民间信用调查评估机构的建设，为中小企业信用系统建设增添活力。（二）建立多层次担保体系，规范信用担保行为一方面，要协调各种性质担保机构的发展。我国目前的担保机构可以分为政策性担保机构和民间担保机构。随着中小企业的广泛发展，政策性担保机构由于体制等各方面的原因，远远无法满足中小企业的融资需求。而与中小企业融资需求相适应的民间融资机构，由于资金有限
45、，自身实力较弱，能够提高的担保也很有限。故我国要积极协调，切实满足中小企业的融资需求。对政策性担保机构而言，政府应该加大财政资金投入，担保机构本身也要改变工作风格，主动的进行营销，积极的位中小企业提供信用担保服务。对民间担保机构来说，自身在加强信用建设的同时，应该积极寻求与自己状况相适应的发展模式。民间担保机构发展缓慢的一个原因就是自身的实力不够，银行不愿与其建立银保关系。为此可以引进专业的信用评级机构为其评级，民间担保机构也应该积极披露其有关信息，树立银行对其的信心。同时可以考虑政府资金入股民间担保机构或者直接提供补贴，为民间机构的发展提供保障。另一方面，要为担保机构的发展创造条件。一是要健
46、全相关服务机构。信用担保机构本身就具有风险，再担保公司的出现可以有效的降低信用担保机构本身的风险，当信用担保公司无法履行担保责任时，再担保公司按照约定承担一部分责任。我国目前的再担保制度还很不完善，再担保机构建设还很缓慢，我们可以借鉴国外发达国家建设再担保机构的经验不断完善我国的再担保机构建设。二是要提供法律政策的支持。我国目前的法律没有对信用担保机构做出明确的规定，担保法一般只适用于政策性担保机构，几乎没有涉及民间担保机构相关条款。针对我国的中小企业担保机构形式多样，因此我国应该根据现实情况，调整相关法律，并把一些法律法规进行整合，形成适合我国国情的，详细具体的中小企业担保机构法律体系。我国
47、政府应该出台相关的政策对合格的担保公司，给予政策上的优惠，比如说减免税收，对其成本和收益给予适当的补贴。第五章 结论中小企业的生存与发展，对处在高速发展的中国来说，其社会经济地位越来越受到社会各界的广泛关注。中小企业在促进我国经济发展、增加就业、推动技术创新和优化产业结构等方面起着至关重要作用。然而，中小企业融资是个世界性的问题，目前我国中小企业面临着巨大的机遇与挑战，当务之急首先是加强对中小企业的扶持力度，尤其是在融资上的扶持，以缓解中小企业融资的困境，扩展中小企业生存发展空间。因此立足我国基本国情，开拓和创新中小企业的融资渠道，并建立一套行之有效的中小企业的融资机制是我国扶持中小企业发展措施的关键所在。本文在对中小企业融资基本理论广泛涉取的基础上，结合后金融危机时代对我国中小企业的影响，对中小企业融资问题进行了较为深入的探讨。中小企业经营发展主要靠自有资金,直接融资规模相对有限，过度依赖于间接融资（银行贷款），同时涉足民间借贷。在此基础上，通过分析我国中小企业融资中存在的主要问题，进而对中小企业融资困境的形成原因加以分析，最终提出了化解中小企业融资困境的对策建议。笔者认为
