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1、BOT项目的类型及风险控制随着一些建设企业由单一的施工单位向综合型的工程建设集团转型，它们将在BOT项目中占据更加重要的位置，面临的风险和挑战也将是前所未有的。BOT项目的运作模式BOT(英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的简称，即“建设-经营-转让)项目融资的概念是由土耳其总理厄扎尔于1984年正式提出来的，其涵义是指国家或地方政府与私营财团的项目公司签订特许权协议，由项目公司筹资和建设基础设施项目;项目公司在特许期间拥有、运营和维护该项设施，并通过提供产品或收取服务费用，回收投资、偿还贷款并获得合理利润;特许期届满后，项目无偿移交给国家政府部门。BOT项目融资模式为私营机
2、构参与国家公共基础设施项目提供了一条渠道，使政府与各参与主体在互利互惠的基础上，分配项目的资源、风险和收益。建设企业参与BOT项目的类型在特定的BOT项目运作模式中，我们根据建设企业参与程度的不同，将其归纳为三种类型，并对各种参与类型的优缺点进行比较分析：间接参与型。建设企业参与BOT项目的传统方式是投资人中标后将工程发包给建设企业，建设企业做的是工程投标和承包工程。这种参与类型在早期的BOT项目里，通常投资人中均有国际金融机构或涉外投资主体的情况下非常普遍，因为涉外的投资人中标后通常还会在国内以招标投标的方式另外再选择一家专业的建设企业。建设企业以此作为切入点参与BOT项目。准直接参与型。在
3、某些情况下，BOT项目要用的是一次性招投标方式，也就是说在投资人中标后由指定建设企业承包建设工程，不再另行对工程进行招投标。广西来宾B电厂和成都第六水厂的BOT项目就采用的是这种一次性投标方式。在这种参与类型里，建设企业以联合体成员的身份直接参与BOT项目的投标，并在中标后直接承揽建设工程。这种类型的优点是建设企业对BOT项目的参与程度更深，收益可能更大，无须经历工程项目的招投标程序，但缺点是建设企业只能跟着联合体走，如果联合体未中标，也就无缘项目，不像间接参与型，无论谁中标，建设企业均有机会参与工程建设。直接参与型。这是最近几年国内一些大型建设企业为拓展自身盈利空间探索并实践的一种新型的工程
4、承包方式。具体表现为建设企业从单纯的建筑商发展为建筑投资商，直接参与BOT项目的投标。目前该种类型以交通项目居多。上海隧道工程股份有限公司以总承包和投资并举发展的方式直接参与常洪隧道BOT项目并取得成功，就是一个很好的例子。这类参与类型的优点是建设企业的盈利能力大幅增强，施工总承包可以带动投资业务的发展，投资业务又促进施工总承包的经营，企业综合实力得到有效提升;缺点是这类直接参与BOT项目类型对建设企业的资金实力要求高，需要本身有很强的投融资能力，需要有懂投资、建设、运营事务的各类人才。建设企业在BOT项目中的角色及风险控制建设企业在间接参与BOT项目中的角色及风险控制建设企业的角色及面临的风
5、险。在此情况下，建设企业扮演的角色通常就是一位建筑承包商，这个角色通常是建设企业能够熟练把握的，因为这是其最为擅长的领域，但是相对于其它建设项目，由于BOT项目的特殊性，建设企业仍可能会特别面临如下风险：建筑承包商之间的充分竞争，使作为工程发包方的项目公司处于优势，建设企业为得到项目，在签订承包协议时丧失了主动权;建设项目耗资巨大，在工程建设期间需要大量使用原材料及支付其它成本，而价格变动的风险时刻存在，建设企业可能会因为对未来价格的预测不准而陷入财务困境;建设企业在项目进行时可能面临能源短缺和辅助设施供应不配套、不及时而使项目无法按期完成的风险;由于项目本身存在设计不合理，工程施工中变更方案
6、甚至不可抗力等非建设企业原因造成的建设项目无法继续、不能按期完工等。建设企业的风险控制。建设企业在作为建筑承包商参与BOT项目时，可考虑通过以下方式控制风险：了解各合作方的资信情况和项目合法性。具体包括：工程发包方项目公司组建情况及其合法性;项目公司股东投资和公司融资的合法性及来源;BOT项目特许权协议授权情况;项目内容是否违反强制性法律规范;指定供应商的资质情况。进行工程承包的谈判和合同风险揭示。对于发包方苛刻的合同条款要求，建设企业很难有大量的回旋余地，但仍然可以积极地做到以下两点：通过充分的沟通和运用谈判技巧，最大范围地保护自身的权益;在合同条款不能修改的情况下，充分了解合同存在的风险，
7、以便提前做好准备，在后续的建设中对这些风险加以控制。实现对成本的控制。对于原材料及其它建设成本的控制，可以做一些有针对性的工作，比如：尽可能以确定的合同价格长期购买项目所需的原材料;当市场上原材料的价格出现波动时，合同价格如何在有限的幅度内调整;当原材料的供应和价格因素限制项目推进时的替代方案。完成对专项事务的研究并做安排。具体工作包括：了解国家和地方有关建设项目的法律、法规、规章和政策;获得有关政府批文和承诺;通过投保的方法把风险转移给有承担能力的保险公司，如购买建筑工程综合保险、第三方责任保险、工伤事故赔偿保险和设备物质运输保险等。建设企业在准直接参与BOT项目中的角色及风险控制建设企业的
8、角色及面临的风险。在准直接参与型中，建设企业的主要工作仍然是工程承包和建设，但在BOT项目中的参与时间上更加提前，参与的程度也更深，可以看作是间接参与向直接参与的过渡类型。在此参与类型中，建设企业除了面临前面讲到的作为建筑商的风险外，还可能会面临如下风险：因为涉及大额项目投资资金而出现财务困难;建设企业因为与投资人捆绑参与了政府BOT项目的招投标，面临多重合同权利义务的限制;直接面临BOT政府政策、法律变动、政府干预等的影响。建设企业的风险控制。建设企业在本参与类型中，除了要进行工程建设方面的风险控制外，还应当注意控制投融资和因与投资人联合参与政府BOT招投标等涉及的风险：注意融资渠道和资金合
9、作模式的合法性。包括：选择正规的融资渠道和合法合规的资金合作模式;与投资人磋商谈判，降低企业贷款成本和贷款风险;完成对贷款合同、合作合同和投资合同等合同条款内容的审核并落实投资资金。建立合理有效的合同结构体系。在面临多重合同主体、合同关系时，设计合理的、有效性的和有操作性的合同结构体系，可以使建设企业在繁琐的合同关系中找准定位、把握风险。如：通过一系列的合同中的授权安排、债权安排等，使建设企业各个合同的合同相对人之间的权利形成相互制衡;通过违约条款、保险合同等的设计，对建设企业的风险加以明确、损失范围加以控制;在合同履行时，把握风险控制的机遇点。加强与政府各部门的有效沟通。从根本上说，政府对于
10、国内的基础建设项目是重视和支持的，但与此同时，因为基础建设项目直接影响国计民生，政府必须以全局考虑，行使战略控制的监督权。建设企业在与政府部门沟通方面，可注意如下内容：及时了解与BOT项目有关的最新官方信息;与政府部门交涉时要有法律依据和合同依据，并自觉遵守相关规定;出现问题时及时沟通，争取获得政府的谅解和支持。建设企业在直接参与BOT项目中的角色及风险控制建设企业的角色及面临的风险。在建设企业直接参与的BOT项目中，建设企业集投资商、建筑商和运营商的身份于一身。建设企业需要有很强的投融资能力，需要有精湛的建筑技巧，还需要有高超的运营技能，参与其中可以获得巨大的经济效益和令人瞩目的业绩，但同时
11、面临的风险也比前面提到的两种参与类型要大。建设企业在直接参与BOT项目融资时，除了要面临前面提到的在间接参与和准直接参与类型中面临的风险，还尤其会遇到以下的困难和风险：难以获得项目需要的巨额资金;强大的还贷压力和资金链断裂的风险;因缺乏项目运营经验而出现亏损。建设企业的风险控制。相比于间接参与型和准直接参与型，建设企业在直接参与BOT项目时面临的突出问题是投资和运营两个方面。因此，我们现就这两方面的风险控制加以分析：做好投融资风险分析并设计合理的投融资结构。建设企业投资BOT项目所需的资金是巨大的，单凭自己的资金能力远远不够。如果建设企业为上市公司或国有企业，情况要好一些。上市公司可以通过二级
12、市场募集资金，而国有企业有强大的国资背景。但对于大多数建设企业来说，资金来源问题是一个大问题。在此建设企业仍要特别注意融资渠道和资金合作模式的合法性，同时要进行充分的投融资风险分析，在此基础之上，设计合理的投融资结构。进行流程管理和债权债务风险控制。具体包括：根据项目结构和签署的合同提前做好资金安排，预测违约的成本;跟踪合同的履行、确定资金的到位和支出情况;根据企业资金实际情况及时签订补充协议，采取补救措施或追加签订贷款、合作合同;化解经济纠纷，减少讼累。采取多种方式解决运营问题。建设企业是建筑方面的专家，但一般对建设完成后通过营运项目盈利并不熟悉。在实践操作中，建设企业可以考虑：选择确定营运项目的联合体和分包公司，并在与其签订的相关合同中设立各方的权利义务;通过兼并收购的方式设立专门的项目运营公司以解决运营问题，但在兼并收购前应做好尽职调查、商务谈判和合同签署等工作。
