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1、股指期货风险及风险控制教育论文关键词股指期货风险教育论文摘要股指期货专业性强、风险程度高在缺乏金融知识和操作技巧的情况下贸然参与交易将面临极大的风险加强投资者基础知识普及和风险意识教育使他们了解风险形成环节提高风险控制自我意识及投资决策水平不仅有利于投资者树立科学的投资理念也是股指期货市场健康发展的必然要求一、引言适时开展股指期货交易具有重要的意义为投资者开辟了新的投资渠道进一步推动投资理念的转变；创造性地培育机构投资者改变投资者结构；回避股市系统风险促进股价的合理波动充分发挥经济晴雨表的作用；深化资本市场改革完善资本市场体系与功能等等但是股指期货也有其风险保证金机制所产生的杠杆效应、每日结算
2、制度带来的资金压力以及期货高于现货市场的敏感性都给投资者造成了看得见的风险与压力它为投资者“以小博大”提供可能的同时投资风险也被同步放大2007年10月底中国证监会主席尚福林指出中国股指期货在制度和技术上的准备已基本完成推出的时机正日趋成熟一段时间以来只闻楼梯响不见人下来股指期货吊足了各路投资者的胃口他们历兵秣马对股指期货充满了期待期待在将来的股指期货交易中一显身手赚得个盆满钵满在股指期货何时推出仍然悬而未决的时候正是继续做好投资者风险控制教育的有利时机二、股指期货风险何在股指期货作为金融衍生品的一种风险规模大、涉及面广具有放大性、复杂性、可预防性等特征股指期货使价值投资理念得到弘扬市场稳定性
3、提高但是投资者投资方向一旦出现错误风险会成倍放大对于股票投资而言三四个跌停也许并不会使持有者陷入绝境但对于股指期货10的升跌就会将保证金全部蚀光满仓操作更有“暴仓”的危险概括起来股指期货风险成因主要有以下几个方面1.基础资产价格波动期货市场的投资机会是买卖期货合约的获利机会市场机会的把握是投资成功的关键但是机会是市场预期、分析、判断的产物存在着不确定性股指期货作为指数的衍生品与股票市场有着天然的密切联系相互影响、连锁反应股票指数的涨跌决定股指期货的赢亏股指期货发挥着指引股指现货的价格发现功能也可能使股票市场波动增大2.杠杆效应股指期货将以沪深300指数为交易标的假设股指期货的保证金为合约价值的
4、10%投资者投资500万元的股指期货只需50万元的保证金如果看对了方向当指数上涨5%时他的盈利为25万元；同理如果判断失误其亏损也会放大10倍它在放大盈利的同时也放大了亏损这种以小博大的高杠杆效应是股指期货市场高风险的主要原因而且这种亏损和股票的浮动盈亏不同是真金白银的实际进出一旦被强行平仓投资者不可能像股票那样通过长期持有获得“解套”3.高流动性股指期货设立的初衷是为了规避现货市场的系统风险但是作为一种风险管理工具它有着不同于现货交易规则的高流动性具体表现在一是参与机构众多；二是T0的交易制度和保证金制度投资者可以用少量资金在当日多次交易数倍于面额的合约再加上期货交易实行每日无负债结算一旦方
5、向做反稍大的价格波动就可能招致强行平仓一次亏损就会将以前的盈利和本金消耗殆尽；三是作为期货产品的时间概念与股票不同一般持有5天以上即算长期持有期的缩短必然使交易更加频繁4.市场风险股指期货业务中市场风险来源于它的不确定性因为任何分析都只是预测存在着与市场价格偏移的可能性期货交易是一一对应的零和规则即市场存在多少买方合约就存在多少卖方合约如果市场中持有合约的买方赚了钱那么持有合约的卖方肯定就赔了钱反之亦然投资者在每一次交易中不是充当买方就是充当卖方交易结果除了赚钱就是赔钱概莫能外也就是说期货交易买卖双方必有一方赚钱一方赔钱这是机会和风险并存的客观原因5.机制不健全带来的风险如果股指期货市场管理法
6、规和机制设计不健全可能产生流动性、结算、交割等风险在股指期货市场发展初期可能使股指期货与现货市场间套利有效性下降导致股指期货功能难以正常发挥小而言之有的机构不具有期货代理资格投资者与其签订经纪代理合同就不受法律保护；某些投机者利用自身的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动使一些中小投资者蒙受损失；投资者在一些经纪公司或者代理公司签署合同时由于不熟悉股指期货各个环节的流程不熟悉相关法规对于那些欺诈性条款不能识别而导致风险三、加强风险控制教育股指期货的投资理念、风险控制、交易标的、风险特征和运行规律等方面有着自己的特点大力开展投资者教育和股指期货知识宣传、普及有利于帮助投资者尽早熟悉市场、
7、增强风险意识、提高投资决策水平；有利于投资者树立科学的投资观念理性参与市场1.明确游戏规划股指期货投资者教育工作效果的好坏将直接关系到股指期货产品能否顺利推出、平稳运行、功能发挥、长远发展投资者风险控制教育以及股指期货知识的普及是一项系统工程需要监管部门、媒体和各相关机构的共同努力中国金融期货交易所制定了“一规则三细则五办法"明确了股指期货的风险管理制度和实施办法这是股指期货的基本原则及操作指南首要的任务是要宣传、普及这些规则、细则、办法除了可以利用电视、报纸和网络等大众媒体加以普及也可采取成立培训讲师团、编印各种基础知识读本等形式开展多层次、全方位的宣传教育避免期货经营机构和投资者
8、在对市场缺乏基本判断对市场风险缺乏基本了解的情况下盲目参与2.突出风险教育投资者在依据预测提供的入市机会进行交易时存在交易风险期货交易机会和风险并存是客观存在的但是一些投资者在入市之前不能正视期货交易的风险热衷于期货交易“以小博大"的市场机制这需要在投资理念和舆论宣传等方面积极加以引导帮助他们认识金融期货的特点客观评估各自的风险承受能力从而做出科学理性的投资决策3.培养理性投资群体把握机会是获取收益的前提控制风险是获取收益的保证投资收益实际上是把握投资机会和控制投资风险的报酬面对机会和风险不同投资者会做出截然不同的选择有些投资者缺乏期货交易的常识和风险控制意识喜欢听信传言跟风而动；有
9、些投资者缺乏自信在“一慢二看三通过"中失去了市场投资机会；有些投资者见涨就买见跌就卖一旦出错就立即砍单习惯过度交易热衷于短线交易和满仓交易没有止损概念这些非理性投资群体将是期货市场的失败者风险控制教育的目标是要培养一批理性投资者他们对风险投资和资产管理有清晰的认识面对市场机会和市场风险头脑清醒习惯于从风险的角度来考察和选择市场机会每一次交易都能经过缜密的分析、事后又善于总结经验教训他们也会在某次交易中失手但是他们往往能够笑到最后成为股指期货市场上的赢家由众多理性的投资者组成的市场才是理性的市场4.注意教育的针对性与实效性风险控制教育既要宣传投资机遇更要告知市场风险；既要普及证券期货基
10、础知识又要培训风险控制能力；既要明确金融期货的重要作用和发展前景又要正确面对可能遇到的困难和挫折以风险防范为重点深入剖析股指期货的风险特征使投资者获得启发和教益初期可将工作重点放在基础知识、法规政策、交易流程、风险特征等基础知识的普及上随着投资者对股指期货市场的逐渐熟悉可以将培训工作逐渐过渡到交易策略、风险管理和市场研究分析等领域股指期货对内地投资者来说是一个新生事物但是国外的期货市场大量的风险投资案例给我们提供了丰富的素材从中选取典型案例教育投资者是一种事半功倍的方法加强风险控制教育不仅能够普及股指期货知识和相关政策、法规提高全社会对期货市场的认识更重要的是风险控制教育能够使投资者、期货从业
11、人员树立正确的投资理念倡导理性参与的意识为股指期货的成功推出和平稳运行创造条件为期货市场的长远发展奠定基础四、提高风险自我控制能力股指期货在交易规则、方式、投资策略等方面与股票、债券、基金存在很大的差异与投资商品期货也不尽相同对广大的证券投资者来说一定要深入地学习、系统地了解相关的知识以改变业已形成的投资习惯和心理尤其是在股指期货推出的初期中小投资者最好能抱着尝试和学习的态度在资金运用、风险控制和危机处理等方面加强自我约束机会总是青睐有所准备的人只有做好充足准备的投资者才能成为股指期货市场的实际得益者1.实力上的判断每一笔期货交易既是一次赚钱的机会也是一次冒险投资者应该根据自己的资金实力、风险
12、承受能力了解股指期货的风险究竟有多大自己是否有这个能力量力而行才能享受到股指期货交易的乐趣善于独立分析善于总结经验教训不人云亦云不盲目跟风在交易中又能够控制好自己的情绪才能亏得起赢得起2.知识上的准备参与股指期货交易必须做好知识上的准备要有效地把投入资金比例、开仓头寸、止损幅度设置好如果在知识面和操作技巧没有预先的学习和贮备的情况下贸然参与股指期货将承受更多更大的风险深入了解股指期货的基本知识、风险控制的基本方法熟练掌握期货交易规则、期货交易软件的使用以及期货市场的基本制度将游戏规则了然于胸后再坦然进入这个机遇与风险并存的市场将成为期货投资赢亏的关键3.心理上的准备期货合约是一个完全被放大了的
13、市场对广大投资者来说也是一个心理上的考验在指数大起大落资金大进大出的股指期货市场一些投资者出现贪婪、恐惧、急躁等情绪在所难免具备一定的心理素质清醒地认识到自己的风险承受能力在自己的心理承受能力的范围内从事股指期货才可能够在操作中游刃有余避免出现心理上的崩盘4.控制风险的方法由于每日结算制度的短期资金压力投资者既要把握股指期货合约到期日向现货价格回归的特点又要注意合约到期时的交割问题；既要抛弃股票市场满仓交易的操作习惯控制好保证金的占用比率防止强行平仓风险又要根据交易计划加仓或止损切忌心存侥幸心理硬扛或在贪婪心理驱使下按倒金字塔方式加仓控制风险的方法很多理论上的积累固然重要也需要投资者在今后的操作实务中善于归纳、总结发展股指期货是完善和深化我国证券市场的必然选择通过风险控制教育让投资者掌握股指期货的运行规律了解股指期货的风险特点这样才能使投资者理性参与股指期货交易确保股指期货的平稳运行参考文献1.姜昌武.应对股指期货时代的市场风险.中国证券报2006.6.292.冯子沣.股指期货市场的整体风险性质.证券时报2007.11.163.陈晗张晓刚鲍建平.股票指数期货理论、经验与市场运作构想.远东出版社20054.聂皖生.股票期权计划.上海交通大学出版社2007
