财务管理复点习资料三.doc

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1、2011级财务管理复习题三一、单项选择题从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。1任何投资决策都需要考虑资本成本，资本成本在本质上是（D） A企业的债务融资成本 B企业的股权融资成本 C无风险收益率 D项目可接受最低收益率2当投资项目间为互为独立时，则在投资决策中应优选的是（A） A净现值最大的项目 B项目周期最短的项目 C投资总额最小的项目 D现值指数最大的项目3、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ C ）。A、限制条款多 B、筹资速度慢C、资金成本高 D、财务风险大4某企业按“210n30”的条件购入货物 20

2、 万元，如果企业延迟到 30 天付款。其放弃的现金折扣的机会成本是 （A）A367 B184 C2 D147 5下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项目是（B） A产品销售数量 B固定利息支出 C固定折旧费用 D产品销售价格6若流动比率大于 l，则下列结论成立的是（C）A盈利能力将很低 B资产负债率大于 l00C营运资本大于 0 D短期偿债能力绝对有保障7一笔贷款在 10 年内分期等额偿还，那么 （B）A利率是每年递减的 B每年支付的利息是递减的C支付的还贷款是每年递减的 D第 l0 年还款额最大8在下列各项指标中，假定其他因素不变，提高项目折现率从而使其数值变小的是 （A）A净现值 B内部报

3、酬率 C平均报酬率 D投资回收期 9假设某公司每年发给股东的股利均为 16 元，股东必要报酬率是 l0，且假定无风险利率是 5，则在一般情况下，当股价超多少元投资者就不宜购买（A） A16 B32 C20 D2810股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于 （B）A股东地域上分散 B两权分离及其信息不对称性C经理与股东年龄上的差异 D大股东控制11.下列哪一项不属于流动资产（D） A.现金 B.应收账款 C.存货 D.厂房 12.企业财务活动不包括（B） A.投资活动 B.人力资源管理 C.筹资活动 D.分配活动 13.下列哪一项属于流转税类（B） A.企业所得税

4、B.增值税 C.资源税 D.印花税 14.财务管理的目标是（D ） A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.现金流量最大化 D.企业价值最大化 15、“在企业财务管理中，要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量”所表述的财务管理原则是（C）A、资金合理配置原则 B、收支积极平衡原则C、成本效益原则 D、收益风险均衡原则16.商业信用的主要形式不包括（B） A.应付账款 B.固定资产 C.预收账款 D.应付票据 17.一般来讲，项目投资的非贴现现金流量指标是（A） A.普通投资回收期 B.净现值 C.现值指数 D.内含报酬率18、某企业资本总额1000万，借入资金占总资本

5、的40%，利息率10%，当销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（C ）。A、1.2 B、1.26 C、1.25 D、3.219.企业持有现金的动机不包括（D） A.交易性动机 B.预防机动机 C.投机性动机 D.增大销售动机 20.外汇风险的类型不包括（A） A.会计风险 B.经济风险 C.法律风险 D.交易风险 21、企业财务管理的对象是（ B ）A、资金的耗费与收回 B、资金的循环和周转C、所有者和债权人 D、所有者和经营者22.我国企业应采用的较为合理的财务目标是（ A ）。 A.企业价值最大化 B.每股利润最大化C.利润最大化 D.资本利润率最大化23.公司发

6、行债券筹资时若其票面利率低于市场利率应当（ B ）发行。 A.溢价 B.折价 C.平价 D.视情况而定 24.关于市盈率的正确表述是（ C ） 。 A.市盈率即每股收益 B.市盈率每股收益/每股市价 C.市盈率每股市价/每股收益 D.市盈率每股市价/每股净资产 25.下列关于速动比率的描述正确的是（ C ）。 A.速动资产/速动负债 B.速动资产/流动资产 C.速动资产/流动负债 D.流动资产存货/速动资产 26.总资产周转率是指（B ）与平均资产总额的比值。 A.销售收入总额 B.销售收入净额C.利润总额 D.净利润 27.下列计算财务杠杆系数的公式不正确的是（ D ）。 A.息税前利润（息

7、税前利润利息） B.每股收益变动率息税前利润变动率 C.税后资本利润率变动率息税前利润变动率 D.总杠杆系数经营杠杆系数 28.下列描述中不属于普通股筹资特点的是（ B ）。 A.资本成本高 B.筹资风险大 C.税后支付股利 D.属于长期资金29.有利于企业形成稳定增长的市场形象促使股票价格上扬的股利政策是（ D ）。 A.剩余股利政策 B.定额股利政策 C.不规则股利政策 D.梯度上升股利政策 30.下列筹资方式中资本成本最低的是（ D ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.留存收益 D.长期借款31.上市公司在（ D ） 之前分配优先股股利。 A.提取法定盈余公积金 B.提取公益金 C.缴

8、纳所得税 D.提取任意盈余公积金32.负债与主权资本之比称为（ A ）。 A.产权比率 B.资产负债率C.主权资本率 D.有形净值债务率 33.经营杠杆作用是以成本中存在 为基础的。 A.固定成本 B.变动成本 C.负债 D.利息 34.随存货储存时间增长而增长的费用不包括（ A ）。 A.进货费用 B.资金占用费C.保管费 D.仓储损耗 35.在其他条件不变的前提下实行快速折旧法与直线法相比（C）。 A.企业总体折旧额不变但前期少而后期多 B.企业每股收益呈前多后少的趋势 C.企业总体折旧额不变但前期多而后期少 D.企业资产负债率较低 36.下列各项业务中会提高流动比率的是（ B ）。 A.

9、收回应收账款 B.向银行借入长期借款C.接受投资者投入固定资产 D.购买固定资产 37.法定盈余公积金达到（ C ）的50时可以不再计提。 A.净资产 B.主权资本 C.注册资本 D.税后利润 38.关于风险报酬正确的表述是（ D ）。 A.风险报酬是必要投资报酬 B.风险报酬是投资者期望的最低投资报酬C.风险报酬包括通货膨胀贴补 D.风险报酬是一种投资风险补偿39、下列一定不属于敏感项目的是（ D）。A、现金 B、存货 C、应付费用 D、固定资产40、在普通年金终值系数的基础上，期数加一、系数减一所得的结果，在数值上等于（ D ）。A、普通年金现值系 B、即付年金现值系数C、普通年金终值系数

10、 D、即付年金终值系数41、在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式（ A ）A、吸收直接投资 B、发行公司债券C、利用商业信用 D、留存收益转增资本42、下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（ C）。A、利息率风险 B、违约风险C、破产风险 D、流动性风险43、企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ B ）。A、企业账户所记存款余额B、银行账户所记企业存款余额C、企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之差D、企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差44、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（ B ）。 A、客户资信程度 B

11、、收账政策 C、信用等级 D、信用条件45、在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（ B ）。A、收益显著增长的公司 B、收益相对稳定的公司C、财务风险较高的公司 D、投资机会较多的公司46、一般而言，下列筹资方式中，资金成本最高的是（A ）。 A、发行普通股票 B、发行优先股票 C、长期借款 D、发行债券47、A、B两方案投资报酬率的期望值均为20%，A方案标准差小于B方案标准差，则下列说法正确的是（A）。A、A方案风险小于B方案风险B、A方案风险大于B方案风险 C、A、B方案风险相同 D、A、B方案风险不能比较二、多项选择题从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的并将其序号字母填在题

12、后的括号里。(多选、少选、错选均不得分。)1货币时间价值是（BDE） A货币的天然增值属性，它与价值创造无关B货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 C考虑通货膨胀后的社会平均资金利润 D没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 E随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值 2 企业在向购货方提供优厚信用条件时，一方面能扩大销售以增强其产品的市场份额，但另一方面也增加各种成本。这些成本主要有 （ABCD）A管理成本 B坏账成本 C现金折扣成本 D应收账款机会成本 E企业自身负债率提高3一般认为，财务经理的日常财务管理职责包括（ABE） A现金管理 B信

13、用分析与评估 C对重大筹资事项进行决策 D对投资项目进行可行性分析和决策E开展财务分析4普通股与优先股的共同特征主要有 （AD）A同属于公司股本 B均可参与公司重大决策C需要支付固定股息 D股息从净利润中支付 E参与分配公司剩余财产的顺序相同5、对于同一投资方案，下列说法错误的是（ BE ）。A、资本成本越高，净现值越低B、资本成本越高，净现值越高C、资本成本相当于内部报酬率时，净现值为零D、资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零E、资本成本高于内部报酬率时，净现值大于零6实施投资组合策略能够( ABC ) A降低投资组合的整体风险 B降低组合中的可分散风险C对组合中的系统风险没有影响 D提高

14、风险的收益率 E风险最高、收益最大7吸收直接投资的优点有 ( BCD ) A有利于降低企业资本成本 B有利于加强对企业的控制 C有利于扩大企业的经营能力 D有利于提升企业的资本实力和财务能力E有利于企业分散经营风险8确定一个投资方案是否可行的必要条件是( BCD ) A内含报酬率大于 l B净现值大于 0C现值指数大于 1D内含报酬率不低于项目资本成本率E现值指数大于09净值债务率中的净值是指( AC ) A有形资产净值 B固定资产净值与流动资产之和C所有者权益扣除无形资产 D所有者权益减无息债务E债务总额减无息债务后的债务净额10关于财务分析指标的说法正确的有 ( ABC ) A流动比率能反

15、映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率虽较高却无力支付到期的应付账款 B产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系 C与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力 D较之流动比率和速动比率，以现金比率来衡量企业短期偿债能力最不为稳健E利息保障倍数既是财务风险衡量指标，同时也是盈利能力分析用指标11.企业财务管理的内容具体包括（ABCD）A.筹资管理 B.投资管理 C.营运资金管理 D.利润分配管理 12.影响利率的因素有（ABCD）A.资金的供求关系 B.经济周期 C.通货膨胀 D.国家的财政和货币政策 13.企业筹资应遵循的基本原则有（ABCD） A.

16、合理性原则 B.效益性原则 C.平衡性原则 D.合法性原则 14证券投资需考虑的因素有（ACD） A.流动性 B.统一性 C.收益性 D.风险性15.持有现金的成本包括（BCD） A.生产成本 B.机会成本 C.管理成本 D.短缺成本16、 影响企业平均资金成本的主要因素有（ BDE ）A、 项目的投资报酬率 B、 个别资金成本C、 未分配利润占所有者权益的比重 D、筹资总额E、各种来源的资金占全部资金的比重 17、债权人为防止其利益受到损害，可以采取的措施有 （ ABD ）A、在借款合同中加上限制性条款 B、优先于股东分配剩余财产C、必要实行使企业管理权 D、不再提供新的借款或提前收回借款1

17、8、相对于股票投资而言，债券投资的优点有（ AB ）A、本金安全性高 B、收入稳定性强C、购买力风险低 D、拥有管理权19、影响速动比率的因素有 （ ACD ）A、应收账款 B、存货 C、短期借款 D、应收票据 20、影响企业财务管理目标实现的因素有（ ABCD ）A、投资报酬率 B、投资项目与风险 C、资本结构 D、股利政策21、发行债券筹集资金的原因主要有（ ABCD ）A、债券成本较低 B、可以利用财务杠杆 C、保障股东控制权 D、调整资本结构22、公司债券筹资与普通股筹资相比较（ AB ）A、普通股筹资的风险相对较低 B、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付C、普通股筹资

18、可以利用财务杠杆的作用 D、公司债券筹资的资金成本相对较高23、确定一个投资方案可行的必要条件是（ BCD ）A、回收期小于一年 B、现值指数大于1C、净现值大于零 D、内含报酬率大于实际的资金成本或最低报酬率24.长期借款筹资的优点表现在（ ABDE ） 。 A.筹资速度快 B.资本成本低 C.筹资风险大 D.利于企业保守财务秘密 E.借款弹性较大25.下列对财务杠杆效益的描述正确的有（ ABCD ）。 A.负债为零财务杠杆效益为零 B.资产利润率等于负债利率财务杠杆效益为零 C.财务杠杆效益是利用债务资金而引起的 D.资产利润率大于负债利率时提高负债比将会加速主权资本利润的提高 E.资产利

19、润率小于负债利率时提高负债比将会加速主权资本利润的提高26.下列决策属于公司所有者财务决策内容的有（ ABCE ）。 A.发行股票 B.发行债券C.股利政策 D.存货管理 E.公司合并 27、财务管理应具有的价值观念有（ BC ）。A、资金的市场价值 B、资金的时间价值 C、投资的风险价值 D、企业价值28、企业的财务活动包括（ ABCD ）。A、企业筹资引起的财务活动B、企业投资引起的财务活动C、企业经营引起的财务活动D、企业分配引起的财务活动E、企业管理引起的财务活动29、下列各项中，不属于应收账款机会成本的是（ BCD ）。A、应收账款占用资金的应计利息B、客户资信调查费用C、坏账损失D

20、、收账费用30、相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（BC ）。A、财务风险较大 B、资金成本较高C、筹资数额有限 D、筹资速度较慢三、判断题。判断下列说法正确与否，正确的在题后括号里划“” 。错误的在题后括号里划“” 。1股利无关理论认为，可供分配股利总额高低与公司价值相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值无关。（ ）2对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。（）3若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点，则表明该产品的边际贡献正好等于固定成本。 （ ）4总杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响。（ ）5公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因

21、此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。（ ）6如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等是由短期债务来筹资满足的，则可以认定该企业的财务政策是稳健型的。（）7一般认为，投资项目的加权资本成本越低，其项目价值也将越低。（）8 如果某证券的风险系数小于 1， 则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。（）9若某投资项目的净现值估算为负数，则可以肯定该投资项目的投资报酬率小于 0。 （）10 由于优先股股利是税后支付的， 因此，优先股融资具有与债务融资同样的杠杆效应。 （）11、如果投资项目的现值指数大于0，投资项目可行。（）12、如果投资项目的净现值率大于1，投资项目可行。

22、（）13、如果投资项目的净现值大于1，则投资项目可行。（）14、现金净流量计算遵守收付实现制。（）15、现金净流量与会计利润的关系是：现金净流量=净利润+非付现成本。（）16、现金净流量与会计利润的区别在于计算现金净流量时不考虑折旧与摊销费用。（）17、合伙企业的财务管理主体既是所有权主体又是经营权主体，两者合二为一。（）18.使用资金所负担的费用与筹资总额的比率称为资金成本。（）19.已获利息倍数息税前利润利息 （ ）28.主权资本净利率是整个财务指标体系的核心。（ ）20.公司为了改善资本结构将可转换债券转换为普通股股票该项财务活动会使资产负债率提高。（）21.税差理论认为公司应采取高股利

23、政策。（）22.现金管理的目标是尽量降低现金的持有量以降低机会成本获得更多的收益。（）23.所谓经济进货批量是指进货费用和储存成本均为最低时的进货批量。（）24.系统风险不能通过投资多样化消除。（ ）25.当企业经营处于景气时期可以扩大固定资产规模从而获得经营杠杆利益。（ ） 四、名词解释：1、财务管理2、货币时间价值3、杜邦财务评价体系4、风险报酬权衡原则5、成本效益原则6、财务杠杆7、股票回购8、盈亏临界点9、内含报酬率10、股票股利11、财务评价12、纯粹利率五、简答题1.如何运用流动比率指标评价企业的财务状况答；从理论上讲流动比率大于1企业便具备短期偿债能力。一般而言流动比率越高企业的

24、短期偿债能力越强。但若流动资产中含有较多的积压存货、账龄较长、坏账风险较大的应收账款等流动比率高并不说明企业有较强的短期偿债能力。过高的流动比率可能对企业获利能力产生不利影响。不同行业的企业和企业在不同的时期不能采用划一的标准来评价其流动比率是否合理。由于流动比率是时点指标分析时应剔除虚假因素的影响。 2.简述公司利润分配的顺序（自己查书）。3分述普通股筹资和长期负债筹资的优点和缺点（自己查书）。4.简要说明投资的目的和意义。（自己分析总结）5、简述货币时间价值在企业财务管理中的作用。6、什么是股利分配政策？试述影响企业制定股利政策的因素及其常用的股利分配政策。7、简述在投资决策中广泛应用贴现

25、现金流量指标的原因。六、计算题1、 盈亏临界点分析法和因素分析法（即本量利分析，根据EBIT=SVCFC=（pb）Qa，已知其中任意几个变量，或任意几个变量的变化情况，求另一个未知量。变动成本，变动成本率，边际贡献，边际贡献率，实现目标利润要求下其他因素的变化与计算。）2、 企业利息费用、利润总额、净利润的计算。3、 货币时间价值与年金终值、现值计算（重点：先付年金，后付年金，递延年金，永续年金的计算）4、 股票价值和资金成本计算5、 债券价值，债券的发行价格及其资金成本。6、经济进货批量（有折扣与无折扣）。7、综合资本成本的计算。8、财务分析相关重要指标的概念与计算。等等计算题练习：1假设某

26、企业用10 000 元购买一张年利率为10%、为期5 年的平价债券，按复利计算5 年后这张债券的本利和； 该企业拟在8 年后以10 000 元更新一项设备，如果现在银行年复利率为8%，问企业现在应存入银行多少钱？答：（1）本利和10000（110）5 （2）设存入本金为X元，则有X（18）5 10000，求得X即可。2分某公司本年度有关资料如下存货平均余额100万元应收账款平均余额200万元销售收入净额1 000万元其中现销收入400万元销售成本500万元。 要求分别计算存货周转率和应收账款周转率。答：存货周转率销售成本存货平均余额5001005应收账款周转率赊销收入净额应收账款平均余额（10

27、00400）2003 3某公司股票的 系数为1.2，无风险收益率为7%，市场上所有股票的平均收益率为10%。（1）要求计算该公司股票的期望收益率；（2）如果你进行股票投资的必要报酬率为12，请问你会否选择购买该公司的股票。解析：（1）利用资本资产定价模型：股票期望收益率无风险收益率系数（平均收益率无风险收益率）10.6%(4分)（2）必要报酬率即投资者要求的最低报酬率,预期收益率高于必要报酬率则投资,否则不投资。(2分)4.已知国库券收益率为7市场平均的预期收益率为12普利公司的风险系数为1.3平安公司的风险系数为0.7。 要求（1）比较普利公司和平安公司的风险哪个大（2）分别计算两家公司的期

28、望收益率。 答:（1）普利公司的风险系数大所以其风险大。 2分 （2）普利公司期望收益率13.5%,平安公司期望收益率10.5%（4分）5某企业全年需要甲材料3600 公斤，采购单价为20 元，每次订货成本为400 元，每公斤甲材料的年平均储存变动成本为8 元。要求计算甲材料的经济订货量和批量相关的总成本为TC（Q）。解： Q（2DKKC）12（236004008）12 600（公斤）与批量相关的总成本为TC（Q）（2DKKC）12（236004008）124800（元）6.某公司资金总额为500万元，资产利润率为10，借入资金利率6，所得税税率25，欲使主权资本净利率达到12应安排借入资金比

29、例为多少 解：设借入资金数额为X （50010X6）（1T）（500X）12 求得X300万元应安排借入资金比例为60300500 7A公司2011年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元（20万股），债务400万元。债务利率为10%，假定公司所得税税率25%。该公司2012年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%，（2）增发普通股10万股。预计2012年息税前利润为400万元。要求：用每股利润分析法选择追加筹资的方案。 解：计算每股利润无差别点的息税前利润，其计算公式为EPS1EPS2即（EBITI1）（1T

30、）N1（EBITI2）（1T）N2将题目已知数代入求得 EBIT=112(万元)2012年息税前利润为400万元无差别点112万元发行普通股的每股利润=(400-40)(1-25%)/（20+10）=9(元)发行公司债的每股利润=(400-40-24)(1-25%)/20=12.6(元)发行公司债的每股利润发行普通股的每股利润故，采用发行公司债较为有利。 8现有一投资方案，其初始投资为1500万，营业周期 10年，项目残值为10万，直线法计提折旧，不需垫支流动资金。预计该项目每年营业收入为1000万元，年付现成本为4 00万元，所得税率为25%，资金成本率为10%。要求：用NPV法决策该方案是

31、否可行。 解：年折旧额（150010）10149（万元）运营期1-10年每年税前利润=1000400149451（万元）每年的净现金流量=451(125%)+149487.25(万元)NPV1500487.25(P/A,10%,10)1500+487.256.14461493.96（万元）0故，该方案可行。9某公司目前年赊销收入为 5000 万元，变动成本率 60。目前的信用条件为“N30” ，坏账损失率 2，收账费用 80 万元。 公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20，为此，提出了以下两项促进目标实施的财务行动方案： 1方案 A。该方案将放宽信用条

32、件至 N60估计的坏账损失率 25，收账费用 70万元。2方案 8。该方案的信用条件确定为“330，260，N90且预计客户中利用 3现金折扣的将占 60，利用 2现金折扣的将占 30，放弃现金折扣的占 l0；预计坏账损失率保持为 2，收账费用 80 万元。 已知资本机会成本率为 l0，一年按 360 天计算，小数点后保留两位小数。要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。10B 公司有关资料如下： （1）拟在未来年度筹资 25000 万元用于新项目投资。 其具体方案为：第一，向银行借款 10000万元，且借款年利率为 8；第二，增发普通股票 1500 万股，发行

33、价格为 l0 元股，筹资费率为 2。 （2）证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为14，且市场无风险收益率为 6，市场平均收益率为 l2。 （3）公司估计未来年度第一年所发放的股利为 08 元股，且预期增长率达到 6。（4）假定公司所得税率为25，且经测算，该项目的内含报酬率为 14。 根据上述资料要求计算： 分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本； 根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本；分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。11、计算分析题。假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期

34、为 5 年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产 l20 万元，且需垫支流动资金 20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。投产后，预计每年的销售收入可达 80 万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为 30 万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加 5 万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为 l2，适用的所得税税率为 25。要求：1列表说明该产品线的预期现金流量；2用净现值法对该投资项目进行可行性评价；保留三位小数3计算测定该投资项目的内含报酬率。答：1.该项目营业现金流量测算表： 单位：万元计算项目第1年第2年第3年第4年第5年销

35、售收入8080808080付现成本3035404550折旧2020202020税前利润3025201510所得税25 税后净利营业现金流量3835322926则该项目的现金流量计算表为： 单位：万元计算项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年固定资产投入营运资本投入12020营业现金流量3835322926固定资产残值回收20营运资本回收 20现金流量合计1403835322966 2.折现率为 l2时，则该项目的净现值可计算为：NPV l403808933507973207122906366605670479万元该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。3当折现率取值为 13，该项目的净现值为：NPV = 140+380885+350783+320693+290613+6605433.174由此，可求出该项目的内含报酬率：121312.某企业拟筹资2 500万元现有两个筹资方案1按面值发行债券1 000万元筹资费率1债券年 利率为6发行普通股1 000万元每股面值1元发行价 1.5元筹资费率2第一年预期股利率为10以后每年增长2。2向银行借款500万元年利率为5按面值发行普通股2 000万股每股面值1元筹资费率2第一年预期股利率为10以后每年增长2。所得税税率为25。 要求1，计算两个筹资方案各自的资本成本。 2，根据上述计算结果选择最优筹资方案。