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1、公司金融学,张腾文,第二讲 货币的时间价值,一、终值计算 二、现值计算 三、四类现金流的计算,一、终值计算,1、单笔现金流的终值终值：指现在投入的资金经过一段时间后将 为多少。单期：多期：其中，C0为0期的现金流；r表示复利率。,。,一、终值计算,2、复利 一项投资为t年，每年按m次复利计息，其年末终值为：式中，C0是投资者的初始投资；r是名义年 利率；m是复利计息的次数。复利计息次数越多，终值越大,一、终值计算,3、实际利率 实际年利率的计算公式：式中，m是一年中复利计息的次数。连续复利计息时的实际年利率的计算公式：式中，e是一个常数，其值约为2.718；r是名义年利率。,二、现值计算,1.
2、单笔现金流的现值现值：为了将来获得一定数量的资金现在应投入多少。单期：多期：其中，C1为1期后的现金流量；r为适用的利率。,二、现值计算,2、多笔现金流的现值 其中，Ct为T期的现金流；r为适用的利率。,二、现值计算,3、折现率：折现率体现了：当前的消费偏好（偏好越大，折现率就越高）预期的通货膨胀（通货膨胀率越高，折现率就越高）未来现金流的不确定性（风险越高，折现率就越高）,三、四类现金流的计算,0 1 2.m m+1 m+t t t+1 t+2.c c c c c.c c(1+g)c(1+g)t-1 c(1+g)t.c c c c c(1+g)c(1+g)t-1 c c c c c c c,
3、永续年金永续增长年金年 金增长年金递延年金先付年金,三、四类现金流的计算,计算年金：借款人今天获得贷款后，在贷款期限内每月须等额偿还贷款。给定现值计算年金的公式：,三、四类现金流的计算,年金终值：是指一定时期内每期现金流的复利终值之和。比如银行的零存整取存款。,复利计算表,第二章 货币的时间价值,小结 1.终值计算 2.现值计算 3.四类现金流的计算,思考题1 50%的投资价值减少与50%的通货膨胀哪一个对你的影响更大?,思考题2 王先生现在准备为他6岁的小孩进行大学教育储蓄,估计小孩在18岁时上大学,而每年的教育费用将达30000元.若年利率为10%,且其每年的存款额以4%的速度增长,那么,从现在开始到小孩上大学时为止进行储蓄,王先生存入的第一笔钱是多少?,思考题3 现年50岁的李某打算进行储蓄.他预计退休后将能活20年,而在这20年里每年的支出将有100,000元。若年利率为10%，从现在起一年后开始存款到65岁退休为止,他每年需要存入多少钱才能筹够退休后的生活费用?,THE END,
