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1、第七章 股利分配股利,重点掌握股利分配政策及影响因素，理解股票股利与股票分割对公司价值与股东的影响,第一节 销售收入预测,一、销售收入管理概述 1销售收入的含义。从资金运动的过程来看，销售表现为从商品到贷币的转化过程，当企业将自己的商品或劳务提供给需用者，企业即可以从需用方得到相应的货币资金，即销售收入。企业销售收人，主要是销售产品或者提供劳务等取得的货币收入，包括两部分；(1)主营业务收人；(2)其他业务收入。,2.销售收入管理的意义。销售收入是企业生产成果的货币表现，也是一项重要的财务指标。其意义在于：(1)及时取得销售收入是补偿耗费、持续经营的基本前提。(2)及时取得销售收入，是加速资金
2、周转、提高资金利用效果的重要环节。(3)及时取得销售收入，是实现利润、分配利润的必要条件。,二、销售收入的预测,1时间序列法。这种方法按照时间的顺序，通过对过去几期实际数据的计算分析，确定计划期产品销售收入的预测值。可分为 历史同期平均法、滚动平均法和基数加权平均法；2因果分析法。这种方法利用事物内部发展因果关系，并着重研究影响事物发展变化外因的作用，来预测计划期事物发展变化的趋势；,3.本量利分析法。这种方法在成本划分为变动成本、固定成本的基础上，根据销售成本、销售量与利润之间的内在联系，假定已知其中两个因素，来推测另一个因素，以寻求最佳方案。其计算的一般公式为：利润销售量*(单位售价-单位
3、税金)-变动成本总额-固定成本总额根据以上基本公式可以进行各种变形，进而作出各种预测。这里主要计算“本量利分析法”,（1）保本点销售量和销售收入的预测 保本点销售量=固定成本总额/（单位售价-单位税金-单位变动成本）保本点销售收入=保本点销售量*单位售价（单位售价-单位税金-单位变动成本）可以称其为单位边际利润 例1：某企业生产某种产品，单位售价为1200元，单位变动 成本为720元，消费税税率为15%，固定成本总额为300000元，则有保本点销售量=300000/（1200-1200*15%-720）=1000（件）保本点销售收入=1000*1200=1200000（元）（2）实现目标利润销
4、售量和销售收入的预测 实现目标利润销售量=（固定成本总额+目标利润额）/（单位售价-单位税金-单位变动成本）实现目标利润销售收入=实现目标利润销售量*单位售价,例2：仍用例1资料,假如该企业计划年度目标利润为450000元，计算实现目标利润的销售量和销售收入。解：实现目标利润的销售量=（300000+450000）/1200*（1-15%）-720=2500（件）实现目标利润的销售收入=2500*1200=3000000（元）,三、销售收入计划的编制,销售收入计划的编制,一般可采用直接计算法，即按照各种产品分别计算其销售收入，然后加总算出计划期产品销售收入总额。计划期产品销售量的确定方法有三种
5、：,1预测需求量，结合企业的现实生产能力，确定计划期产品销售量；2按供需双方签订合同规定的供货量，确定计划期产品销售量；3按上级下达的计划任务，结合企业最大的可能性，确定计划期产品销售量。,第二节 利润的预测和计划,一、企业利润的构成 营业利润利润总额净利润,二、利润预测,利润预测通常是对产品销售利润进行预测，其方法主要有：本量利分析法、相关比率法、因素测算法1.本量利分析法预计产品销售利润=预计产品销售数量（单价-单位销售税金-单位变动成本）-固定成本总额,举例,1.某企业预测计划期间甲产品的销售量为100000件，该产品销售单价为8元，单位变动成本为5元，固定成本总额为16000元，则预计
6、可实现的目标利润为 100000*（8-5）-16000=284000（元）,2.,确定企业计划期间的目标利润为200000元，产品销售单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为100000元，试计算实现目标利润的目标销售量和目标销售额。目标销售量=（100000+200000）/（10-6）=75000（件）目标销售额=7500010=750000（元）,2.相关比率法,它是指根据利润与销售收入、资金占用总额之间的内在关系，对计划期间的利润进行预测的一种方法。相关比率有销售收人利润率、全部资金利润率等。计算公式：预计利润预计销售收入总额销售利润率 预计利润预计全部资金平均占用额全部资金
7、利润率预计利润上年利润（1+计划年度销售收入增长率）,举例,某企业预测计划期的资金平均占用额为 8500万元，同行业的平均先进资金利润率为16%，则预计企业计划期的利润额为：8500*16%=1360（万元）,3因素测算法含义：它是指在基期利润水平的基础之上，根据计划期间影响利润变动的各项因素，预测出企业计划期间的利润额。计算公式为：计划年度利润=上年利润计划年度由于各因素变动而增加或减少的利润影响因素有：产品销售数量、品种结构、成本水平、期间费用、价格和税率等。,举例,某企业生产甲乙两种产品：1）上年销售总成本为200000元，其中甲产品为50000元，成本利润率为20%；乙产品为15000
8、0元，成本利润率为12%。2）计划年度可比产品成本比去年降低5%，计划销售总成本为228000元，其中甲乙两种产品各占50%。3）预计从计划年度起，甲产品销售价格上调20%，消费税税率于同日起由原来的10%调为5%，乙产品的销售价格和税率均不变。计算各种因素变动对商品销售利润的影响数额。,答案,1.计算上年平均成本利润率：（5000020%+150000 12%）/（50000+150000）=14%2.按上年成本水平计算的计划年度可比产品销售总成本：228000/（1-5%）=240000（元）3.计算各种因素影响增加或减少的利润额：1）由于销售量增加而使利润增加：（240000-20000
9、0）14%=5600（元）2）由于产品成本降低而使利润增加：2400005%=12000（元）,3）由于销售品种结构变化使利润增加：240000（20%50%+12%50%）-14%=4800（元）4）由于甲产品价格上涨使利润增加：240000 50%（1+20%）/（1-10%）=160000（元）160000 20%（6/12）（1-10%）=14400（元）5）由于甲产品税率调整使利润减少：160000（6/12）（1+12%）（15%-10%）=960005%=4800（元）4.计划年度利润总额20000014%+5600+12000+4800+14400-4800=60000（元）,
10、一、股利概念 股利是指从公司利润中以现金或其它形式支付给股东的报酬。股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等的方针和策略。,第三节 股利及分配,二、股利发放程序,1.董事会提出分配预案；2.提交股东大会审议；3.通过后分配。在这里需要掌握几个重要的日期宣布日 是指股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。股权登记日 是指有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。除息日 是指除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。股利发放日,三、股利种类,股利分派的形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利等。1.现金股利 它是以现金的形式发放给股东的股利。2.股票股利
11、它是将分配给股东的股利以股票的形式发放。3.财产股利 它是指企业以其商品或其他资产的形式发放股利。如，用另一家公司的股票来支付股利。4.负债股利 它是指企业以票据或债券的方式支付已宣告发放的股利。,第四节 股利政策的基本理论,一、股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。二、股利相关论认为，企业的股利政策会对公司的股票价格产生影响。包括：“一鸟在手”理论；税差理论；信号假说理论,第五节 股利分配政策,一、股利分配政策有：1剩余股利政策；2稳定的股利政策；3变动的股利政策；4正常股利加额外股利的股利政策。,二、影响股利政策的因素,1.法律因素 包括：资本保全的约束、企业积累
12、的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束等。2.债务契约因素 指债务人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，增加债务风险，而以契约的形式限制企业现金股利的分配。3.公司自身因素 包括：现金流量、举债能力、投资机会、资金成本等。4.股东因素 包括：追求稳定收入、担心控制权问题、规避所得税等。,第六节 股票分割与股票股利,一、股票分割二、股票股利 通过书上的例子来掌握两者的概念、意义及对所有者权益的影响。,思考题,1.股利政策的基本理论包括哪些内容？如何理解？2.影响股利政策的基本因素有那些？常见的股利政策有哪些？3.比较股票分割与股票股利的异同。,小结,1.从销售收入入手介绍了重要的财务指标。重点学习本量利分析法。2.理解股利分配的基本理论，掌握我国常用的股利分配政策及股利分配方式。3.熟悉股票分割和股票股利。,
