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1、上海医药制造行业信用分析,主要内容,行业概况行业风险要素行业风险提示展望,医药制造行业概况,我国药品价值链,工业企业,医疗机构,零售终端,消费者,社区卫生中心农村基层医疗,流通企业,医药代理,统一招标，配送,处方药物为主，占药物市场70-80%份额,非处方药物为主，占药物市场20-30%份额,基础医疗保障和基本药物，国家投入，非营利主体,我国医药卫生产业链,我国医药产业链利益分配,20052011.11年我国工业总产值情况（单位：亿元）,行业地位：关系国计民生世界各国都把医药制造业作为重点产业，它的发展已成为21世纪重要的经济增长点，是目前世界上发展最快、竞争最激烈的高技术产业之一是我国培育发
2、展战略性新兴产业的重点领域 经过本世纪头十年的发展，中国医药制造业现已有近5000家原料药和制剂生产企业和1.4万家医疗器械生产企业，可以生产化学原料药近1500种，产量和出口量位居世界第一，能生产化学制剂34个剂型4000余个品种，疫苗年产量超过10亿个剂量单位，已经成为一个制药大国2005-2010年，我国医药工业生产总产值一直呈上升趋势，年均复合增长率为19.40%，高于同期国内生产总值（名义）和人均GDP（名义）的年均复合增长率。2011 年1-11 月，医药制造业实现总产值（现价）13368亿元，预计全年将突破1.5亿元,20062010.11我国医药制造业行业盈利情况：,2011.
3、11我国医药制造业行业子行业情况：,上海医药行业概况：2011年上海医药生物行业实现工业总产值631亿元，增长6.1%，增速低于全部工业总产值0.3个百分点，比上年下降9.7个百分点与其他五个重点发展工业行业相比，医药生物业发展速度相对较慢，仅略高于石油化工及精细化工制造业，与汽车、成套设备等制造业差距进一步拉大上海市生物医药有得天独厚的优势条件，上海市研究机构和院校的数量和质量均在国内名列前茅,为产业发展提供了科研基础和保障能力上海“十一五”规划将培育生物医药作为战略产业之一,截止2010年11月末，共有规模以上医药企业244家，占上海市全部工业企业比重的1.39%，资产总额累计为478.9
4、2亿元，同比增长16.69%,20062010.11上海市医药制造业行业规模情况：,医药制造行业风险要素,医药制造行业与GDP增速对比分析：,风险要素周期性波动：医药制造行业周期性波动较小，宏观经济变化对行业影响较小医药制造行业需求存在刚性特征，人口老龄化与城市化的推动，加上政策的扶持，行业未来一段时间将处于上升期 由于与上游行业存在高度相关性，医药制造行业的周期性波动主要体现在上游产业链波动对行业产生影响,医药制造行业下游需求：,医药制造行业产业链概况：,上游产业链波动对行业影响：1、制造成本角度分析，医药企业成本主要由原料成本、能源成本（水、电、煤等）以及直接人工和直接费用组成。其中，最主
5、要的是原料成本，包括化工原料和农产品2、上游成本上升对医药行业各子行业影响程度各不相同。化学药上游原料价格的上涨抵消了技术进步节约的成本，沿着原料药中间体制剂药的线路，给化学药生产企业带来了明显的不利影响，目前的价格传导速度及成本构成特征对原料药特别是大宗原料药不利；对于特色原料药而言，由于毛利率较高，增加新产品或扩大销量将轻易消化成本上升的负面影响，所以不会对其业绩起重大影响；而化学制剂在价格传导链中居后，影响暂时较小。生物制品的成本构成多半是人工和资本折旧等，消耗材料能源少，因此影响最为轻微3、2011年石油和煤炭等能源价格的先抑后扬，下半年恢复上涨，将会给医药行业增加一定的成本压力4、2
6、011年玉米、豆粕价格相对较为稳定，玉米等农产品价格维持温和上涨的局势的可能性较大5、2011年下半年，中药材价格出现大幅下降，有助于缓解中药饮片、中成药生产企业的成本压力,风险要素政策与法规变动1、政府通过资金补贴相关企业将对市场格局产出较大影响，政府补贴加大引发的市场扩容对医药行业的下游需求将会起到较大的促进作用 2、2011年度货币政策适度从紧，对医药制造行业内企业融资构成一定的消极影响，人民币升值加大了以出口为主医药制造企业的财务成本,3、产业政策对行业结构、产业组织、产业布局进行规划调整，列入限制、整改、调整范围内的企业将会成本上升，或被限制发展。2011年度出台的与医药行业相关的行
7、业政策限制和鼓励参半，对行业未来发展既有促进的方面又有限制的作用。,4、频繁的降价政策对医药行业的发展趋势和增长速度也会造成一定的负面影响，我国目前“以药养医”的体制短期内还无法转变，药品降价政策或成常态，这对普药等生产企业影响较大。,风险要素政策与法规变动5、抗生素的限制使用将使抗生素过去的大肆滥用现象得到遏制，下游需求未来将出现萎缩，也将令我国的抗生素行业受到空前的压力。6、GMP强制认证将使行业内中小企业面临较大的资金压力,风险要素较弱的价格传导能力传导能力较弱导致利润空间无法得到保证，偿债能力会受到上游原材料价格影响。医药产品关系国计民生，价格受到政府严格管制。医药产品的价格不能随原材
8、料的价格变化而变化，导致成本上涨向下游传导能力较弱,医药价格管制,风险要素日渐提高的进入壁垒进入壁垒较高通常意味着固定资产投入数额较大，经营杠杆较高，造成财务成本上升，产能利用率不高等风险。1、药品关系着居民的身体健康和生命安全，制药行业受到国家有关主管部门的严格监督和管理，行业进入的政策门槛较高2、医药制造企业新药的研发周期长，技术密集，技术壁垒很高。自主研发能力是制药业最重要的核心竞争力之一，对制药企业的发展起着决定性的影响3、制药业是高投入、高产出行业，其新产品开发投入高、周期长、风险大是制药业突出的特点，加上近期GMP 强制认证的要求，行业存在一定资金壁垒,新药研发流程,医药行业准入,
9、风险要素规模医药行业规模是判断其抵御风险能力的重要标准之一。一般来说，除生物制药企业外，规模大的医药制造企业盈利能力、现金流更加稳定，产品多元化，具有较强的营销网络，特别是在医改的背景下，在药品招标中具有更强的竞争力。规模分析主要关注：收入规模、资产规模、参加药品招标中标情况,2004-2009年中国医药制造业集中度,风险要素产品结构不同的产品面向不同的病种和消费者，技术含量、市场需求和政府的管制差别很大，产品结构的多元化能有效的分散风险，提高竞争能力。较为合理的产品机构有助于企业应对政策带来的负面影响，保持经营的持续性分析需要关注：产品布局战略、细分市场产品占有率、核心产品贡献度,风险要素技
10、术和研发自主研发能力是制药业最重要的核心竞争力之一，对制药企业的发展起着决定性的影响；目前我国医药制造企业普遍研发能力较弱，以仿制药生产为主，与国际企业相比，差距很大医药产品的研发周期长、资金投入巨大、技术密集，研发失败的概率与损失均较大 分析需关注：技术研发团队，新产品储备数量、进度与技术含量，新产品的未来市场需求与盈利预测，新产品研制后续资金情况,风险要素行业突发事件医药行业关系人民群众身体健康，国家对医药产品有着严格的质量要求，一但医药产品出现质量问题，对企业的经营影响极大。医药行业，特别是化学制药行业是传统的高污染行业，行业发展政策与环保政策均对行业内企业的污染排放标准作出了严格要求。
11、环保不达标将会导致市场推出，环保设备、技改支出对产品成本影响较大。分析需关注：执法部门对质量、污染检测、处理情况，公司的质量、环保控制设备和措施,医药制造行业风险提示,主要风险提示,区域风险：近年来，上海生物医药行业发展速度较慢，2011年上海医药生物行业实现工业总产值631亿元，增长6.1%，增速低于全部工业总产值0.3个百分点，比上年下降9.7个百分点。与全国平均水平、上海其他五个重点发展工业行业相比，发展速度相对较慢。政策风险：2011年度货币政策适度从紧，对医药制造行业内企业融资构成一定的消极影响，人民币升值加大了以出口为主医药制造企业的财务成本。医改将从两个方面影响到相关企业，首先是
12、对进入基本药物目录相关药品量的影响，其次是对这些药品价格的影响。,主要风险提示,行业监管风险：制药行业已被列入国家环保规划重点治理的12个行业之一，因此，对制药行业环境污染的监管将会越来越严格。标准的提高意味着企业必须加大对环保的投入，而众多小企业因为无力进行环保投入而被迫停产。频繁的降价政策对医药行业的发展趋势和增长速度也会造成一定的负面影响，我国目前“以药养医”的体制短期内还无法转变，药品降价政策或成常态，这对普药等生产企业影响较大。抗生素的限制使用将使抗生素过去的大肆滥用现象得到遏制，下游需求未来将出现萎缩，也将令我国的抗生素行业受到空前的压力。GMP强制认证将使行业内中小企业面临较大的
13、资金压力。,主要风险提示,产业链风险：2011年石油和煤炭等能源价格的先抑后扬，下半年恢复上涨，将会给医药行业增加一定的成本压力。竞争风险：2004年以来，我国小型医药制造企业市场份额总体呈现增长趋势，中型企业市场份额不断下滑，企业行业地位持续降低。外资医药企业凭借其药品专利技术、较强研发实力形成的垄断格局和品牌渠道拓展能力而取得了较大的市场份额，国有医药制造企业市场份额呈逐年下滑。技术研发风险：我国医药企业的产品普遍以仿制药为主，拥有专利的独创品种较少，医药行业内企业普遍新品种开发力度不足，市场份额较小，优势品种培育力度不够，尚没有形成金字塔式的具有可持续性发展及后发优势的品种结构。,医药制造行业展望,展望预计未来1-2年，社会文明和经济发展，疾病谱重大的改变，加上人口老龄化、居民生活习惯、饮食结构的变化、环境污染加剧以及社会心理等因素的影响，社会对医药产品的需求将会保持持续高速增长，未来医药制造行业将会处于较有有利的宏观经济环境中。预计随着产业振兴计划效应的逐渐显现，医药制造行业将继续保持稳定高速增长，但不同子行业、不同规模的企业增速差异较大。,谢谢!,
