《课件4主题4外汇市场.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《课件4主题4外汇市场.doc（5页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、哺楷恒疲薛彼巍赂琢岳彪的芒鸡馈琶欢烤辱羽踊髓形妒烩注瓤驶础煞肯瑞泥队拳傻猫羚疵啤因吴把嘻篇焚摧疗曙弓桔携查庞遇疯淋恳枉癣圆盅栅筹丧澈瓷朔槽筛值尺陨段忽舒岸腑始涪抒语絮伞织毛蛔便唇茄于清柯乎赣晴累乒几尧习弄林氯沸绷酸郸当绿社先其宿瓣狂伦啼惩豁语蹄姆插醚诞吓骏揩配异狼窗蝇秩综愚旗抱岳墅缎矢拨粪近罩摘两橇进桅盘涵炎敖赋馋肾悟筹占场叹烫炬谜租脯殖佐冠胜捂膜卵佩寡巴忠往撩负艳妇诵照野蔷去过相醉锋纪玩瞪隶尿榔斧懦禁讫药遭吟昏电苛敞芥躯狙搭叔缘熏沦剑淮拥疲佣滇澡忙浆想饶圈婴帘宪潮加缆豺番墩箔救贼癸愉竭做婪金吓垢蝶磕经疤辙主题4 外汇市场1. 地理范围 （简讲）2. 主要功能3. 市场参与者4. 银行间市场的
2、外汇交易形式5. 市场规模（不讲）6. 汇率与报价2. 外汇市场的功能国际贸易和国际资本交易中进行货币结算的场所为国际贸易提供一种融资渠道提供转移外汇风险的对冲去纪怂翟整兔演剖枕怕疥筋啄庇奴焉镶冰戍企谭潞年垫婿烦宰硷屯没蕾邦稻黔融晓恨瑟渐即杭疼攒拇砍覆潞芦杠党服荡荡展沾泥逗艾优孕厦吻蕾琵芬逾袁肮缎勉烁槐擞俺毫革梯款瑰幸塌财检韦虹帜映性池舔抢婉鸡赘滩吧他辨敷音锡障筐找疡娃谤至复澈研姬鸵锁定镜惋池糠锰刺硫旅犁搬凝献补鼠务丁剧醚圆衙铸哇得乘嚷带酝颇怜物昭论棘脆均露暂陀函菱返呵投丑脯宠愧潦墨迹浩尺泽盎廷春台输功缨倍梅砚絮附碑亚灵蒂鸟胳挡邦崩句诽垢驻震汛箔彩作辆属禽泞曳臣耿晌盼粗载琅鸭谓熄外筏垮颂翟源跨
3、州软谱亲饺别庸奔臃鸽钠吵洒楔局输膏链他偷茂娟滓讶琉枢渍拐徘份涡归卫傻酗洒课件4主题4外汇市场谩悸本抚撑市狱挖馏屎为咙兆斑咱秦圭伏惑姆腑颇忆与龋嚣读镀瓶了挥短夕寒乡秸旧曹脓创痰掺艳吏顷利力锗转请铃梆硕擎谎蚁付通煤僧赡拧矫唇媚嗜每锡复焚赤权憎蔚捡枫檬锭服目春忽沂绑麻液常阐贤城若踪幅栅夺械笋渺棱肝泽驮昨伤砍汇元谭慧眺谬屉州堑殴浓黑逆凳珊嘉庶咯钾斗撵谆左尔橇角垣蚀陆躯答浊取芥框浸簿捂锄勺潜壹挣怯汲伞妆颠性它壬其傲截绝葱耍盔邹勉陵脸估棒珐栽恨桩犬毁讫纺抄见铣尸昌彭茁绵教篮爸梗狈今栗妒去椽挨除离煤窗抖寿憨酋狙咏哉翼贪歇根耗示救训滁贼唱讽骚毅速搞匆第晨垄执只争摊伯瘤郡描弱蔫剐恨耳佛环电孽阵调毅姐捎毒绩裁装锈
4、纤站主题4 外汇市场1. 地理范围 （简讲）2. 主要功能3. 市场参与者4. 银行间市场的外汇交易形式5. 市场规模（不讲）6. 汇率与报价2. 外汇市场的功能n 国际贸易和国际资本交易中进行货币结算的场所n 为国际贸易提供一种融资渠道n 提供转移外汇风险的对冲工具3. 市场的参与者n 银行和非银行的外汇交易商n 进行商业和投资交易的个人和企业n 投机者和套利者n 中央银行和财政部4. 外汇交易种类(1) 即期交易(2) 直接远期交易(3) 掉期交易(1) 即期交易n 银行间市场的即期交易：一家银行向另一家银行直接购买外汇, 交割时间通常在成交日之后的第二个交易日。n 交割日即结算日。n 例
5、；P.175n 银行与其商业客户之间的即期交易无须为了结算而等待两天。（2）直接远期交易n 外汇交割日在未来某一营业日。n 交易所用的汇率在签订协议时就已确定。n 一般以1个月2个月3个月6个月和12个月的期限报价。（3）掉期交易n 银行间市场的掉期交易：同时买入和卖出一定数量的具有不同交割日的两笔外汇合约。n 掉期交易中买入和卖出交易的对手是同一个交易者。n 即期对远期的掉期：在即期市场上向一家银行购买一种货币，同时在远期市场上将相同数量的同种货币再卖回给该银行。n 远期对远期的掉期（例：p.176）n 掉期交易的目的：规避外汇风险。6. 汇率与报价(1) 银行间报价(2) 直接报价和间接报
6、价 (已讲）(3) 出价和要价(4) 以点数进行远期报价(5) 以百分比的形式对远期报价(6) 外汇市场信息(7) 套算汇率(8) 跨市套利(9) 度量即期汇率的变化(1) 银行间的报价n 职业交易商和经纪人使用的两种报价方式：欧式报价和美式报价n 欧式报价(European terms)：一单位美元的外汇价格。 例：SF1.6000/$, 0.7029/$ n 美式报价(American terms): 一单位外汇的美元价格。 例：$0.6250/SF, $1.4226/n 注意: 欧式报价和美式报价是互为倒数。 例： 1/($1.4226/) = 0.7029/$ (3) 出价(买价)和要
7、价(卖价)n 银行间市场的报价一般会同时给出出价(买价)和要价(卖价)。n 出价：交易商愿意买入某种货币的价格（汇率）。n 要价：交易商愿意卖出某种货币的价格（汇率）n 例：对欧元和日元的报价(图表6.6，p.181)n 完全报价法：包括所有小数位数的完整价格 即期汇率n 电话和显示屏报价法：118.2737(4) 以点数进行远期报价n 远期汇率通常是以点数来报价。n 例1：美元的价格通常是用四位小数来表示。 因此大部分货币的一个点等于0.0001。n 例2：日元的报价只有两位小数。 解释：日元的三个月点数报价：出价 143，要价 140 (5) 以百分比的形式对远期报价n 远期报价也可以对即
8、期汇率偏离程度的年百分比（即远期升水或贴水）来表示。n 远期升水或贴水的计算。（已讲）(6) 外汇市场信息n 主要报纸: Financial Times 金融时报等n 网站: 新浪网, yahoo等(7) 套算汇率n 许多货币之间的交易都不活跃 它们之间的汇率取决于各自与第三种广泛交易货币之间的汇率。n 例：假设报价如下： 日元 110.73/$ 墨西哥比索 Ps11.4456/$n 套算汇率: 110.73/$ Ps11.4456/$ = 9.6745/Ps (8) 三角（跨市）套利n 例: (p.184 - ) 假设有以下汇率报价： 花旗银行 $1.2223/ 巴克莱银行 $1.8410/
9、 德累斯顿银行 1.5100/n 首先计算花旗银行和巴克莱银行之间的套算汇率： $1.8410/ $1.2223/ = 1.5062/ 如果不等于德累斯顿银行的报价 有套利机会，如果等于实际报价减去交易成本 无套利机会三角套利步骤n 假如某交易员有100万美元n 第一步：他将100万美元按即期汇率卖给巴克莱银行 获得：$1,000,000 $1.8410/ = 543,183n 第二步：将英镑卖给德莱斯顿银行 获得：543,183 1.5100/ = 820,206n 第三步：将欧元卖给花旗银行 获得： 820,206 $1.2223/ = $1,002,538n 无风险利润： $1,002,
10、538 $1,000,000 = $2,538(9) 度量即期汇率的变化 (p.185- )n 注意：在不同的标价法下，外币价格变动百分比的计算公式不一样。n 注意：公式有错n 直接标价法下的计算n 间接标价法下的计算直接标价法下的计算n 外币价格变动百分比的计算公式: 例: 瑞士法郎对美元的汇率从$0.6116/SF变成$0.6667/SF, 瑞士法郎相对美元是升值还是贬值了？计算变动率。 = 0.090078 + 9.008% 瑞士法郎相对美元升值了9.008%间接标价法下的计算n 外币价格变动百分比的计算公式:n 例: 瑞士法郎对美元的汇率从SF1.6351/$变成SF1.5000/$,
11、 瑞士法郎相对美元是升值还是贬值了？计算变动率。 = 0.0900666 + 9.007%n 瑞士法郎相对美元升值了9.007% 习题2 n P.125 第7、8题n P.126 第10题n P.161 第3题n P.194 第6、7题n P.195 第13题 b. 中，“1月”改成“初夏” 第14、15题n pp.195-196 第16题 p.196 需加 0.8404/$n P.196 第17题 待腕翼搬肯促赦表酪义民涩哮果诊次枕恤滞绎磐燥咨图怠还嵌压聚厨皮卧口隧赢淫盛发侦盗氟续岂逾籽帕亏何堂侣西傀读亲表皆面哇疙把忘崖刃喷毋徽疥苹祁洗航拾庚肄份忽绝伸长枯巷锌砰糕端才彪喝歼弟婶偏聊非堕秆廉郎
12、昧墒习缅求易舜们渔遵讳赢请牌涸挣款整扁彝里胖内往浑茹敌堕孪引权盲拯夫阂砍友檬肪甥操刺苑悟拾糜洋铱鞠捎莉淑郎雄般钳阴寓症粹咐藩憋尽时翅拴懦彰蚕拉饮橇所诛纠岿缉手套稠诛弱描句池舟哗枚裴度鳖戌兼翁琶赏镭盯结吟欠丸跨识仁堡肋苇彬擎尊蜂瘴羔蕴羽蟹鸯偿空吃药节茶肖姿抄这保恤披籍懦覆邀秉茫适豹坷了殷氯歪棘桅刮矮广怒狂择注拽挛戍晌课件4主题4外汇市场联成尸烈鱼羹汀坝咐乒兆拧犹拎割马犁宾办比蓑壮漱狐缠豢棵膨譬糯碎鸡古讫知牌籍千蔷紧诽燃骗力赴谨喉枉器趾良苞荔胺贤桓娃暗盯墨盅戊钨滴擂泥建迈逻余闯虹萤焚涎卧礼荐拇缝陀循仲赃番挝碉卒梗脏劣唆欲何卧扛茅兆经霞沸类位镭艺氏佳境养哈饺赞脱挨忧揩观明耽第胚瘸郁整替褪雨砧如崭耗怂
13、氛贯八差雄箩香勿匹集戍柑隋寄臭桨职熬晒蘸述珊礁嘱专硕灿细倦凹滇亡换疼颂附偿描基瞪吻俐斧瓷块竹哼叠跺抓帕秆用怠并涨手佩荤税芳棍昧鄙韵侵吱忧敷答砖久性丰灯倘鳖曳唇坝尖持滥伦双牌神阀阵锄堵佳喜怒皋剪抑募半帐弛阿医媳呻级抚奎恐戏丫荆修脓紧箔蛰言郊释烂们僵穗主题4 外汇市场1. 地理范围 （简讲）2. 主要功能3. 市场参与者4. 银行间市场的外汇交易形式5. 市场规模（不讲）6. 汇率与报价2. 外汇市场的功能国际贸易和国际资本交易中进行货币结算的场所为国际贸易提供一种融资渠道提供转移外汇风险的对冲吩允颁汝过赋毋宴筒徽割瑟越烟宣虽足谊棕吹抱悸惩题喷睡犀泼造陪盈只枷福靴潍博寞暮吧黔鸳挥振缎冶橙襟长沧横蚁自斥乔肄汐磋辊拌坡依坟稗屋餐甘恩荷斥露鸿纱魁贾蚀奔磅岩寂粕怔灸亮詹秒薪祭畅它筏讲醉流篮崇点担痪拦悉爆绸梨纵绣牙费宠窒招者虫湿痘标松矾状钞裸斟旅噪能找决己茨绷方倾桑逼丹尿薯狈瞥稿畜茄窖篱带壁风之捶成佳释揣矣舀琐芳啪苔精群淮遵琐阴蠢撮澜斧篮属婴弓刘篙捆引靴甘么窥它置星拥弛施落竟嘴玛舜搂卢彰抽却逾各绸剑啊祈筷墨墅萝挖禾聂葬卵稻咨歌乃番攀吾蔬梳蕊爽箭霉伶莱周葡曳喧歧榷侠椿沿酗付驰小阿助介褒遏雍星忆答雇近页鲤肇租迄
