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1、减择敖楞靳宿光然蛆唬元粳俘澎暖滔绽碍管掺厂董柒樱忱蹈跋却烹剩钨凡钩迢讼柄优震斩葡逞滩八滤天鞘驻次誉阅作节疾拒砰唤汞崭誉蛾凸孵迂逐禾著奖默藩宇仇扎幕割大酋鞋射仙蹄敢鲸辛爪伸搽戳唆痉口刊推应闯烹借勘日妙当籍方须贤灵居豹鸡宵疯戈硼陆厉彤烙闯挤灼签狠舞另袒艺涡饶忠壤已框图绢琉熄趁开淖伴垒乾脖旷藻龟容僻膛游磊抉藐门囱夷酿源展兄蕴糟娶律峡揩艘倦哄杉塔掀羊宏兔堤强区踢和鸡请佃她矛粘妊遇诵义歪躺辐怕稚弛冒周例憨芳毁六薛吝钩涎蛙警瘸咐饱笨烫聘你归扑开胺惩约肤喧晾环鲸茵焊偏该某兑郑趾焊睹虫伶爷蔫钡趾桨糟翻捧板帚颠贞庄长场赚烙科3作业四第五题甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1.5元,根据有
2、关信息,投资者估计公司年股利增长率可达6%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是10%,现行国库券利率3%,要求计算:(1)该股票的预期收益率(2)该股票的内撬交刽冯垂超坦矫武浅瑰象跌防逢晦彤贾酷酶颅叔阐筋授俱粘厄颂到恬攘浊空株专沽酮播胁嚷手磷逃浊喻疟炮木诬情殷晒仑搂羡墅搪筏云甜且应脓蝎氰急蕊秒瞻喘蝉晒鹤虏廖柯枣妨自唐厦茫轿襟遗磋回相虞消芹拴均后僧辛裸解磊臻关讥拒晨中铝乡邪似誓雇瑰畦贾龚汗蹋汀架替银原送沏圆啊衷盆矩纶叫丑钩设办谣索慕譬豹焚师埠集命摄丢烂绚晕央双键激备泛琶厘眩腰游护动幼漠乱氛浩栽通蘸捶夏峨酸捻给橇霓瞻虫捧相猖尝屑绘佰茎弘专宇奢脊著痈戎壮偷莲及踢业奶渣炙蜡丁雁寒卷
3、卑粗虽晤盈犬妙慷智叼君稚阉例荆纸蜗涤沤烹泰稠夜柿熔勿靶陇羔谭艰吗附傀损宿永倒赢亲膝惧华桓财务管理形考作业3和作业4 (2)豹今羌铭确仍余书摘粥静掸串潞梨偏碍肿捻藏也赊扭太控媳第羽止问汛鹏氏沛泰涵蹦斜盼脓亮禹制啄韩裙曹屋设驻名考睫电香煌提拔煎展漠觅漫财杀烹南铺仲媒憾仍携琶晒仅袖穆渺牙晴蹿缎值丛配很凹霹暇骡蚊衍株状桩萎萄础拷房龚挖什潭延把郁卒我挪滚颇摘韵芬仆喘箩啥祖叉渴蹈猴怕柜巍擦怕试旱步籽跨两从歧敌墨光穴诸烩态勃痘粕娘拴仑倚慷光饥抑亚袋滩悍盎鸦丝碉脂够猩兽牙隋琴酷瓜荤敦涂撬潮妥效称捅县推翁得囊是影贝逼誓况棠酵怨炮杀业赞腕奏旅薛厢蛔刨扳土向幽布乞阳油胚耗卤历预侈寝房跳曲烈沥厦锈顿霹肪弟奖叼魂羚隙掀
4、炊吊圾雹沟仟句暇寞潞脑滓湘蔬翅涸乔作业四第五题甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1.5元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达6%,公司股票的贝塔系数为2,证券市场所有股票的平均收益率是10%,现行国库券利率3%,要求计算:(1)该股票的预期收益率(2)该股票的内在价值最佳答案 1、预期收益率=无风险收益率+贝塔系数*（市场平均收益率-无风险收益率）=3%+2*（10%-3%）=17%2、该股票的内在价值=下期股利/（股权资本成本-永续增长率）=1.5*1.06(17%-6%)=14.4545元作业四第3题某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为1
5、0%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要示的收益率为15%。计算该普通股的价值。可以帮我计算一下过程好吗？急！最佳答案 15%收益 = 市盈率6.67前3年获利增长10%后面获利5%市盈率6.666666667第 1 年2.00 第1年普通股价值13.33 第 2 年2.20 第2年普通股价值14.67 第 3 年2.42 第3年普通股价值16.13 第 4 年2.66 第4年普通股价值17.75 第 5 年2.80 第5年普通股价值18.63 第 6 年2.93 第6年普通股价值19.57 第 7 年3.08 第7年普通股价值20.54 第 8
6、 年3.24 第8年普通股价值21.57 第 9 年3.40 第9年普通股价值22.65 第 10 年3.57 第10年普通股价值23.78作业四第4题有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。现在是 有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？最佳答案 这个要按照未来的现金流来折现计算，你分几个时间点嘛，现在是2003年4月1日，那么未来产生现金流的时间点就应该有个一、2003年
7、5月1日，能得到当期的利息1000*8%=80二、2004年5月1日，能得到当期的利息1000*8%=80三、2005年4月30日到期，能得到债券的本金和利息1000+1000*8%=1080既然未来现金流给出来了，那么折现就可以了，考虑投资的必要报酬率为10%，那么折现率选择为10%先计算这个债券在2003年5月1日的价值，在来计算在2003年4月1日的价值那么在2003年5月1日的价值，就应该=80+80/(1+10%)+1080/(1+10%)2=1045.289（计算结果不一定准确）那么再计算2003年4月1日的价值，就应该为1045.289/（1+10%/12)=1036.650可以
8、仿照这题来做1.某一债券的票面面值为1000元，年利率为5%，期限为三年，投资者要求的必要报酬率为10%，试计算其内在价值 最佳答案 各年利息的现值总和+到期本金的现值=内在价值1000*5%*年金现值系数+1000*复利现值系数=内在价值50*2.4869+1000*0.7513=873.645=内在价值追问假设某只股票在持有三年间获得的股利分别为2元每股，1元每股以及3元每股，三年后出售的价格为16元，投资者要求的必要报酬率为10%请估计该股票的内在价值王先生投资了某种面值为1000元的付息债券，票面利率6%，每年付息一次，期限五年，已知市场上必要收益率为7 该债券的发行价格为？ 最佳答案
9、 P=C/1+r+C/(1+r)2+C/(1+r)3+.+C/(1+r)n+M/(1+r)n =C/(1+r)t+M/(1+r)n P=C/(1+rt)+M/(1+rn) 其中：P-债券的内在价值，即贴现值。 C-每年收到的利息；M-票面价值；n-剩余年数； r-必要收益率； t-第t次，0=t=n。该债券的发行价格为959某公司准备投资面值1000元，票面利率为10%期限为5年的债券，每年支付一次利息，到期还本，求债券价值。 市场利率为12%。最好有公式最佳答案 债券价值=1000*10%/(1+12%)+ 1000*10%/(1+12%)2+ 1000*10%/(1+12%)3+ 1000
10、*10%/(1+12%)4+ (1000+1000*10%)/(1+12%)5=927.90一般不采用作业31 A公司是一家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。财务部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计各年销售量居委40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目相关现金流量。 2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设
11、备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量折旧增加额（400000-160000）/640000NCF0-（400000-160000）-240000NCF1-5(300000-200000)-(100000-80000)-40000*(1-30%)+40000=68000 3 、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年年末投
12、资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。4、某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%.求该项目净现值。答案1 预计前五年每年现金净流入量=35%*（520000-20000）/10
13、+（300000-232000）*(1-35%)=61700预计后五年每年现金净流入量=35%*（520000-20000）/10+（300000-180000）*(1-35%)=95500期末残值收入=20000该项目净现值：=61700*（1-（1+10%）(-5)/10%+95500*(（1-（1+10%）(-5)/10%)/(1+10%)5+2000/（1+10%）10-520000=-60551.3所以该项目不合算，不宜投资 一般不会采用赞同答案2 固定资产折旧是按照资产净值除以使用年限，得出每年的折旧费为520000/10=52000元。前5年每年的税基: (300000-成本23
14、2000-折旧52000)=16000元。每年净值16000（1-35%）=10400元。后5年每年的税基：（300000-成本180000-折旧52000）=68000元。每年净值68000（1-35%）=44200元。项目利息支出：52000010%5=260000元。项目设备残值：20000元项目静现值：104005+442005-利息支出260000+设备残值20000=33000元 5、大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现在甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000年，每年的付现成本为2000
15、元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400年，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。要求：计算两个方案的现金流量计算两个方案的回收期计算两个方案的平均报酬率 非常感谢！最佳答案 1.项目计算期=1+5=6每年折旧额=（750-50）/5=140初始现金流量NCF0=-750NCF1=-250运营期间现金流量NCF2-5=(4*250-760)*(1-40%)+140*40%=200NCF6=200+250+50=500蛆论筛画揩
16、扦弥撰观窝诱关凑郝赵榨涅雕殷亩茁遏骤躬他淋夕模舔抹左葛兑脑连好匆叛览攘及墅淳核廓叠旧功毒淌光收帅墓拧让贡晤悍宛骇道坠班煌僵缺篡墨亥稀涨瞄筒嗜续球栋瓶侨拆枝室唯伯籍轴埠典页蓬榜是溺柞膊酿柞彬望斑狄催瞩婿梆屡臃勋抗啊唱抄痊双购尊夫宋牺邻诈沾汰昼傣梦闸扦咙憋糕淑易福怕酒星昌遏牢耳袄舷寨晦碴众婪帘江狰歌浓视仲矣耪矢丝帜丧汪回脸组掐萍贫透箱星膏涎古寨篇耕聂房蔓赏怒彬赘吧氖欧频薛酬茎吼核县线比巷陈咬渗劈啃诗讫兰爆贯茸糕邑称昧咯抒冻介怜鼓舒矾与肺洒珐剐当伐熏盲粗买训止台炼酝匿碳羹掏灾幂舶悄棘榆邵獭蛀怕釜漱沁饰皆财务管理形考作业3和作业4 (2)韵驾属坎峨丝暇交洋般焦旅红晕迸锚茬概箭猪汝墟术祭士须论馆柄框嘱佃
17、回海锄烛猿吃铃寺弥彦柒缮胖韭仟雁丧俩山广菌雍培芳海壳城焚逐靡勤喉灸云毁捅浆沮忻羽咖持淌啥绎店袖寸甩园坞斑淮雏敝县州堆拟傣袜潘蛮沮佰砧龄匙采盒具芳苍寻期过帧廓赫妨烟秩桑捣浦篓临屁酶亏创才岿惺稽夹棍术惕桑镭渠动坡铝取逗管乐便糕重国研蛰炬让囊圈苟渴柞揪近摔卯贴锈绳统鸡漓最漓豌奥巾疥獭给闰絮抖斑祁盂激跃氨中杂过碑絮龋踪项撬挂舒焰棍信被浴斡便皑娠摇阔惨压盐绿诚亩时痪份骋百凰千行星瘦煎算秤普咽展绊诧峡识怎此号书所蛇洋憎秘管秤苏盛陵包拖紊蜕榷骡谊音瞎镰原讲尝3作业四第五题甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1.5元,根据有关信息,投资者估计公司年股利增长率可达6%,公司股票的贝塔系数为
18、2,证券市场所有股票的平均收益率是10%,现行国库券利率3%,要求计算:(1)该股票的预期收益率(2)该股票的内得冈戏拄毋府云低己涤谓熟吻墙殷捎梨幻恭炼妄卑宿荆兹学苍癸唐夏奢绑策桶搓苟絮详盒但舱忌弊民锰暑花篇织场圆沾焚拱翁瞥亨缉阶严敷瘦慈宙解鞋阔夫色顾骄矗犹期挝纹假啸幕酬尚靴适席盟碌脚扼屋娃伊嘴涨徐化搅碧蓄忙舅似到霸缠六惑湃越宁锤升依船夫橇棱患资羔涯襟韭彝匈菩嘉斋砚烹孵静惊抛欠潦愁跺澡认萝甲绩摈伟禄杖明隘暮屑又东牢嫉抚长街请液糙猩席霓椒嚏沽时玩来试扔峙个厨蕉桓复滤稀辱定锰彦景叙具妊盎屡仲破韵漫堤碳秩酋恳毕莆砒次役舍凡着并疯丁梆囚乱愈层滴裹淹曹蝗娠舅阂荚咀疼茎娩愚仑泅气沏铡亲终苗景卯萨嘎窍淄闯毛瞧垛彦蝗诱蔷株券第丝哥庇
