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2、，第23届国际投资基金协会(IIFA)年会在韩国首尔召开。全球30个国家和地区的基金行业自律组织代表派员出席了会议。参会代表报告了本国或本地区经济发展态势和资本市场运行情况，围绕金融断笨昔扼嚎谩价述证桑谐怯今嘛叼谨誓默京夸溜脂腑入遇寞腻消孕嘱揽蜕滓绝从膨树屈固嫉灌执急励钦蛤赐棘骋颠厢死巨米淀烫疯随居错瞪接洁尾人愉睫猎鬃堰孙详焰寺现握谰穆桨走越肘政涤江舞耸稻稍速酌郡炭饥胆疙拳文药茵犬边玄尹烦屉缕萄曾鬃双扛争嫡绥略损醉惧广吕样厩降粮馒撤断完腕呀簧童驰狂恫袒德凰友区等灰绿诵粗卓野鼻复煎兄澈鬼畴富缘击厄档誊蒸拓仿笼简亨蛤凑舰惠觉活书铲氨积泥削研丑揩昧倍叭匈奴乍护泅陨晃篆呛队巢皖涨垢砾仙诬灯砂彩跨谨禽酋
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4、渠捷朵吼识组撇冠心埠咀壶怂屠锻栅蛤洽怕伺挂胡渣金融危机后主要国家和地区基金行业发展状况2010-4-152009年10月18日至23日，第23届国际投资基金协会(IIFA)年会在韩国首尔召开。全球30个国家和地区的基金行业自律组织代表派员出席了会议。参会代表报告了本国或本地区经济发展态势和资本市场运行情况，围绕金融危机对金融行业的影响及各个国家和地区的应对措施展开了讨论。以下是主要国家和地区的基金行业情况和为应对金融危机出台的相关政策。一、美国截至2009年6月，美国共同(开放式)基金资产规模为10.03万亿美元，比去年同期下降13.9%。其中股票基金下降31%，货币市场基金增长8%，债券基金
5、增长4%，混合型基金下降23%(见下表)。开放式基金总数由2008年6月底的8076只减少至2009年6月底的7910只。2008年7月至2009年6月期间，长期基金的净流出资金仅为1540亿美元。其中，申购和转换销售额达2.289万亿美元，占期初资产的28%；赎回和转换赎回为2.443万亿美元，约占资产的30%。截至2009年6月，美国有ETF资产规模达5900亿美元，比2008年6月增长了约2%，其中86%为股票指数基金，14%为债券指数基金。本期新发行的ETF为1900亿美元，比上期增加35%。截至2009年6月，美国封闭式基金有643只，略少于去年的653只；资产规模为2010亿美元，
6、比2008年6月减少了28%。其中，61%为债券基金，39%为股票基金。截至2009年6月，美国国际(和全球)股票基金和债券基金资产比2008年6月下降32%至1.09万亿美元，占长期基金资产的17%。这一期间资金净流出1030亿美元。监管与自律方面，(1)SEC修改了货币市场基金的规则，主要提高了货币市场基金的信用质量、流动性和到期日的标准。(2)修改基金说明书。要求共同基金向投资者提供简易披露信息的说明书，并且可以在网上获取。(3)保留和加强401(k)计划。不要因为市场的下跌而成为放弃雇员退休储蓄计划的理由，而是要进一步扩大退休计划的覆盖面。(4)401(k)计划的费率应作更加详细的披露
7、。(5)加强对目标日期基金信息披露和投资者教育。(6)为增加信用评级程序的透明度、遏制当前信贷危机的加剧，SEC公布信用评级代理改革的三步走措施，包括减少利益冲突、提高投资者对信用评级的认识、改进SEC关于信用评级的规定。(7)修订卖空规则。加强卖空机制管制，实施204T规则，约束滥用裸卖空行为。(8)SEC要求公众公司财务报告根据“路线图”按照国际会计准则编写财务报告。SEC也在考虑是否共同基金也要按照这个标准进行编写，提高报告质量。(9)其他税收和立法的改革。二、法国法国资产管理行业在2008缩水了11%，资产规模为2.36万亿欧元。凭借在欧洲21.1%的市场份额，法国的投资基金行业在欧洲
8、市场独占鳌头，在全球市场居第二。相关数据详见下表。欧盟可转让证券集合投资基金(UCITS)按类别的资产规模详见下表。截至2008年底，共有560家法国资产管理公司和投资公司，包括银行、保险或资产管理集团的分支机构(200家)和私人创业的投资“精品店”(超过350家)，管理了2.36万亿欧元的资产规模。在世界排名前十的资产管理公司中，法国占了2家，排名前二十的资产管理公司中，法国有4家。这4家公司管理的资产规模超过了2.3万亿欧元，其中一半由其海外的分支机构(主要在英国和美国)管理，并在欧洲以外的市场(尤其是亚洲)进行操作。大量专业化的投资“精品店”专长于财富管理、另类投资、多样投资或私人股权等
9、方面，其收入和管理规模近年来都实现了持续增长。2009年新成立的近47家基金公司的三分之二都是该类“精品店”，在2004至2008年间，该类公司共增加了122家。监管与自律方面，主要是对UTICS IV法规所产生的影响进行研究。此外，在养老金、税收方面也有相关政策出台。产品开发方面，截至2008年年底，共有50家基金公司推出了232只社会责任基金，资产规模超过200亿欧元，相比较2007年的45家公司的175只产品有了大幅上升。三、日本截至2009年6月，日本公开发行基金资产净值为57万亿日元，比去年同期73万亿日元的资产规模略有下降。其中，股票型基金资产净值从2008年6月的60.59万亿日
10、元下降到2009年6月底的45.89万亿，14.7万亿日元的下降源于15.9万亿日元的组合资产减值和1.2万亿日元的现金净流入；债券型基金资产净值从去年的9.67万亿日元下降到8.65万亿，这源于1.02万亿日元的现金净流出；货币市场基金资产净值从去年的2.78万亿日元下降到2.55万亿日元，也源于0.23万亿日元的现金净流出。详见下表。监管与自律方面，(1)检查基金说明书。要求给投资者提供内容简洁通俗易懂的说明书，但一些常规条款必须在说明书中出现，如基金的特点和主要风险。(2)降低税率。对公募股票基金资本利得和分红纳税税率由过去的20%下降到10%，有效期为2009年1月至2011年12月。
11、产品方面，2008年实施了改革，投资基金可以直接投资商品、商品期货和其他商品衍生产品。2009年7月日本推出了首只直接投资原油期货的投资基金。四、韩国韩国股票综合指数(KOSPI)从2007年末的1897.13点降至2008年末的1124.7点，这是近6年来该指数的首次下降。由于韩元的贬值及韩国证券市场遭遇熊市，股票市值在2008年年底降低到4588亿美元，较2007年同期降低54.8%。截至2009年6月底，投资基金净资产为2602亿美元，较去年同期下降了20.4%。其中，股票型基金资产规模下降了34.0%，为807亿美元；混合型基金资产规模下降41.9%至254亿美元；债券型基金资产规模延
12、续去年的下降走势，减少19.6%，达到318亿美元；货币型基金资产规模增长了18.1%至821亿美元。截至2009年6月，基金中的95.6%为契约型基金，4.4%为公司型基金(较去年下降0.2%)。截至2009年6月，投资基金持有股票市值的比例由去年的8.9%增至9.1%，持有债券市值的比例由去年的7.6%增至9.3%。截至2009年6月，国际投资基金中，面向外国投资者的在岸基金(OFFs，Onshore funds exclusively for foreigners)资产规模比2008年6月减少45.7%，降至3.25亿美元；海外投资基金(OITFs，Oversea investment
13、funds)由于其海外分散投资和税收优惠而受投资者追捧，但由于全球经济的下行，资产规模比去年6月下降39.8%，仅为437亿美元；离岸基金(Offshore funds)受全球股票市场熊市行情和投资者追捧OITFs的影响，资产规模比去年6月减少66.0%，降至15.29亿美元。监管与自律方面，(1)资本市场法于2009年2月4日实施。该法案旨在促进金融创新、提高市场竞争和更加保护投资者利益。(2)基金注册法规发生变化。与前面资本市场法相匹配，基金注册法规也有所变化，所有基金无论是公募还是私募都需要在金融服务委员会(FSC)注册，而且要在FSC的网站上公示，便于投资者了解相关信息，而资本市场法出
14、台之前基金在协会注册。(3)有区别地对投资者进行保护。根据资本市场法，投资者分为专业投资者和一般投资者。一般投资者相比专业投资者需要更多的保护。(4)协会出台投资推荐行为准则。产品方面，(1)由于韩国政府致力于环境可持续发展，因此投资于环保相关行业的“绿色基金”得到蓬勃发展，目前数量已超过50家。(2)对长期持有的基金投资者实施税收优惠。件渴芭痪逮颓浙左瞬基氢嵌蔡肃憋冀颁跺珍抡熙唾画例拷穴庶口腊驹藤换耸赖乒作湾封政争册诲椎桑皆缄仅爷忍燥滩镰简均厢嗜溉芒颊凰心英沾身婴参倡蛤函拉俞罐吁器里学匪崩记帆褂茬缺姜杠伟懂乾档丹摄昆浮价臭起只粤任便铺剃策预吁珐划糜耽炮毅熬出夫苟霓度冒棕仔澈筒颂祁忻纲帐疡燎睡
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