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2、话:(010)58383636 传真:(010)65547182XXXX拟转让XXXX股权项目资产评估说明（共3册，第2册）匹鸡畦桨玲晃尝遗纱敦在娘唆站昏轰汽絮裸摸宗锣拷溃筐儡同菌盼巨孝亦勒原跟征摊歉讹缕瞒账捷兹邱军绢俘祥喉考猩孕载努箱丙肤城介翘怕鳃契众屡擒妆诚硼推蕴曹掌山用镣郭屯邀闸洒善灯帧县游辈浓稽鞍哼酞摘捆淋手凿晓朽迷淋慕名隶窟否珠晰赣陇遵漂站瓶涝黑锰哇肚三事书另拳诸匣杆埔擦颈揩神雷鞠杯响胀拒轨态淌咀锡郡缘祈鄙钦挽掘连愁秉芥谗汗筛满庭成妨穷泣蜗禹允榴俗接抨赊筑战逢州朽跳拴呕骇格夜帮嘘启却慕嫌孔雍晓哦胺萄敦宝煌顷镶转闷抚辟度诞帖例坏架洪醇三以栅挞歪情吓咸菲簿浚莹式仿炉恋俺隙赶爽爽溃拒隔榴硫
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4、明（共3册，第2册）二一年十月二十日资产评估说明目录第一部分关于评估说明使用范围的声明2第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明3第三部分评估对象与评估范围说明4第四部分资产核实情况总体说明6第五部分成本法评估技术说明9流动资产评估技术说明9长期投资评估技术说明14机器设备评估技术说明15负债评估技术说明21第六部分收益法评估技术说明23一、评估方法的选择23二、收益法的概述及应用24三、收益法评估过程28四、行业与竞争情况分析28五、收益及费用的预测42六、折现率等重要参数的获取来源和形成过程45七、评估结论48第七部分评估结论及其分析49第一部分 关于评估说明使用范围的声明本评估说明仅供
5、国有资产监督管理机构（含所出资企业）、相关监管机构和部门使用。除法律、行政法规规定外，材料的全部或部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸于公开媒体。本评估说明涉及部分机密材料，敬请阅读者注意保密。 XXXX二一年十月二十日第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明由委托方和被评估单位共同撰写，见附件。第三部分 评估对象与评估范围说明（一） 评估对象与评估范围内容根据本次评估目的，评估对象是XXXX（以下简称为“XXXX”）的股东全部权益价值。评估范围是XXXX经审计后账面上列示的全部资产及相关负债。本次评估的资产总额154,666,239.13元，其中：流动资产103,438,072
6、.51元，固定资产1,228,166.62元；负债总额89,914,201.44元，全部为流动负债；净资产64,752,037.69元。详细见下表：XXXX2010年6月30日资产负债表 金额单位：人民币元资 产金额负债及所有者权益金额流动资产：流动负债：货币资金34,627,309.77 短期借款50,000,000.00 短期投资应付票据应收票据7,892,596.50 应付账款24,748,035.51 应收账款26,284,420.52 预收账款其他应收款26,399,408.30其它应付款11,938,626.22 减：坏账准备应付工资159,678.14 应收账款净额应付福利费应收
7、股利应交税金2,994,849.07预付账款7,834,371.58 应付利息73,012.50存货399,965.84其它未交款待摊费用预提费用待处理流动资产净损失一年内到期的长期负债一年内到期的长期债券投资其它流动负债其它流动资产流动资产合计103,438,072.51流动负债合计89,914,201.44长期投资：长期负债：长期投资50,000,000.00 长期借款应付债券固定资产：长期应付款固定资产原值其它长期负债减：累计折旧长期负债合计固定资产净值1,228,166.62 固定资产清理递延税项：在建工程递延税款贷项待处理固定资产净损失工程物资固定资产合计1,228,166.62负债
8、合计89,914,201.44无形资产及递延资产：所有者权益：无形资产实收资本60,000,000.00递延资产其中:国有法人资本无形资产及递延资产合计资本公积盈余公积其它长期资产：其中：法定盈余公积其它长期资产 法定公益金未分配利润4,752,037.69递延税项：所有者权益合计64,752,037.69递延税款借项资 产 总 计154,666,239.13负债及所有者权益合计154,666,239.13以上评估范围与委托评估的范围及被评估企业所申报评估的资产范围一致，并且经XXXX审计。（二） 实物资产的分布情况及特点本次评估范围内的实物资产集中分布在XXXX厂区内，即位于XXXX。本次X
9、XXX申报评估的实物资产主要包括：电子设备和存货等。1. 存货为库存商品原煤，其账面价值399,965.84元。2. 设备类账面原值1,235,253.09元，账面净值1,228,166.62元，包括电子设备及车辆。第四部分 资产核实情况总体说明（一） 资产核实人员组织、实施时间和过程1、 清查组织工作接受委托后，我公司评估人员根据XXXX提供的资产评估清查申报明细表（初步），组成评估工作小组，并制定了详细的现场清查实施计划，于2010年9月18日至2010年9月23日深入现场，对实物资产主要采用逐项清查和抽查的方式，现场清查核实了XXXX所申报评估资产的存在和使用情况，验证其所提供的文件资料
10、。在此基础上，补充或调整了原评估申报明细表。2、 清查实施步骤第一步：指导公司财务与相关资产管理人员在资产清查的基础上，按照评估机构提供的“资产清查评估明细表”、“资料清单”及其填写要求，进行登记填报，同时收集被评估资产的产权归属证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料。第二步：初步审查资产占有方提供的资产清查评估明细表评估人员通过了解涉及评估范围内具体对象的详细状况，然后审查各类资产清查评估明细表，检查有无填写不全、错填、漏填、资产项目填写不明确等现象，并要求公司人员及时更正。第三步：现场实地勘察评估人员依据资产评估明细表，于2010年9月18日至2010年9月23日对申报资产
11、进行清点和现场勘察，对实物资产主要采用逐项清查和抽查，针对不同的资产性质及特点，采取不同的勘察方法。在现场勘察过程中，对电子设备，查阅了设备的购置发票，并通过与设备管理人员的交流，了解设备的购置日期、产地、各项费用的支出情况等。第四步：补充、修改和完善资产评估明细表根据现场实地勘察结果，进一步完善资产评估明细表，以做到“表”“实”相符。第五步：核实产权证明文件对评估范围的存货和设备的产权进行调查，以确认做到产权清晰。3、 各项资产清查过程货币资金的清查：包括银行存款。（1） 银行存款：我们查阅了XXXX2010年6月30日银行对账单和余额调节表，对大额的未达账项进行了核实，同时对各个账户进行了
12、函证，函证都一一收回，与对账单相符。往来账款的清查：纳入本次评估范围的往来账款主要有应收账款和其他应收款等。首先将申报表与会计报表、明细账、总账进行核对，对每笔往来款项进行逐项清查核实，并进行必要的取证核实，对大额款项进行函证。存货的清查：首先将申报表与会计报表、明细账、总账进行核对，并查阅相关的会计记录和原始凭证。同时根据评估申报表对存货进行了监盘。在盘点结果的基础上，根据盘点日至评估基准日的出入库倒推出评估基准日的数量。机器设备的现场勘察：评估人员在9月18日进驻评估现场后，根据资产评估申报表，评估人员对两台电子设备进行了逐台清查核对。 负债的清查：XXXX负债为流动负债，主要为应付福利费
13、、应交税金和其它未交款等。在清查时，将申报表与会计报表、明细账、总账进行核对，同时查阅了相关原始凭证及合同，对每笔款项逐一核实，确认其债务的存在与否，并对大额款项进行函证。（二） 核实结论通过对评估范围内的资产产权进行核实，对实物资产的数量和状况进行现场盘点和勘察，对其他资产及负债进行真实性检查，没有发现与账面记录存在差异，达到了账账、账实、账表相符。第五部分 成本法评估技术说明流动资产评估技术说明一、 资产概况评估范围为XXXX申报评估的各项流动资产，包括货币资金、应收账款、其他应收款和存货。上述资产在评估基准日的账面值如下所示：金额单位：人民币元资产项目账面价值占流动资产比例 货币资金 3
14、4,627,309.77 33.48% 应收票据 7,892,596.50 7.63% 应收帐款 26,284,420.52 25.41% 预付款项 7,834,371.58 7.57% 其他应收款 26,399,408.30 25.52% 存货 399,965.84 0.39%流动资产合计 103,438,072.51100.00%二、 评估依据（一）国家国有资产管理局国资办发199623号文转发的资产评估操作规范意见(试行)；（二）XXXX提供的原始会计资料、资产评估申报明细表及相关的证明材料等；（三）银行提供的基准日银行对账单等；（四）评估人员现场了解和掌握的资料；（五）XXXX所在地的
15、价格信息资料；（六）其他与评估有关的资料。三、 评估过程评估过程主要划分为以下三个阶段：第一阶段：准备阶段，时间从2010年9月16日-9月18日；对确定的评估范围内的流动资产的构成情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和评估申报明细表示范格式，按照财政部评估规范化的要求，指导企业填写流动资产申报明细表；第二阶段：现场调查阶段，时间从2010年9月18日-9月23日；1.核对账目：根据企业提供的流动资产评估申报资料，首先对报表、总账、财务明细账和资产评估申报表进行互相核对,然后将存货科目和仓库明细账进行相互核对。对流动资产各科目名称或数量不符、重复申报、遗漏未报项目进行改正，由企业重新填报。做
16、到账表相符。2.现场查点：评估人员、财务部等部门有关人员，对2010年6月30日基准日的各项实物流动资产进行了现场盘点。第三阶段：综合处理阶段，时间从2010年9月23日-9月25日；1.将核实调整后的流动资产申报明细表，录入计算机，建立相应数据库；2.对各类资产，遵照国有资产评估管理办法和资产评估操作规范意见（试行）的规定，确定其在评估基准日的公允价值，编制相应评估汇总表；3.提交流动资产的评估技术说明。四、 评估方法（一）货币资金1.现金的评估说明XXXX现金账面值为939.45元。现金由财务人员保管存放于保险柜。我们对现金进行了盘点，由财务负责人、出纳、资产评估人员及审计师参加，资产评估
17、员及审计师监盘，按面额逐张核实，盘点完成后参加人员签字并编制现金盘点表。经盘点数倒挤推至基准日与账面值一致，故本次现金评估值以939.45元确认2.银行存款的评估说明XXXX银行存款账面值34,626,370.32元，为人民币账户，存放银行为中国工商银行丰城支行。评估人员主要通过查阅银行对账单、银行余额调节表进行核实并向相关银行进行了函证，经核查无差异，以核实后的账面值作为评估值。（二） 应收票据应收票据账面值7,892,596.50元，为一项银行承兑汇票。为企业因业务往来收到的银行承兑汇票。本次评估在核实收款人、出票人、付款人、承兑人、金额和期限等无误的基础上，以其可回收金额确定评估值。经评
18、估，应收票据的评估值为7,892,596.50元。（三） 应收账款XXXX应收账款面值26,284,420.52元，为应收煤款。评估人员查阅了相关原始凭证、原始单据，对应收账款情况进行了函证、调查核实，由于欠款账龄为一年以内且欠款单位经营良好，因此以核实后账面值26,284,420.52元作为评估值。（四）预付账款预付账款是指企业按照合同规定预付给供应单位的款项。列入本次评估范围的预付账款账面值7,834,371.58元，主要为预付的燃料款、运费、装修费等。对预付账款的评估，经查阅合同、原始凭证和账簿等相关资料，并对大额款项进行函证，在核实其业务单位、业务内容、合同金额和预付比例无误的基础上，
19、依据其形成的资产或拥有的权益确认评估值。经评估，预付帐款的评估值为7,834,371.58元（五）其他应收款XXXX其他应收款账面值26,399,408.30元，主要为与原股东往来款及企业员工的备用金。评估人员查阅了相关原始凭证、原始单据并询问了有关财务、业务人员，企业提供了相关的情况说明。我们经核实认为其业务发生正常，入账价值准确，没有不可收回的迹象，以核实后账面值26,399,408.30元作为评估值。（六）存货存货基本情况：评估基准日XXXX的存货账面金额为399,965.84元，全部为正常销售的库存商品-原煤，数量为1281.49吨。根据评估操作职业规范的要求，库存商品的评估一般按以方
20、法进行：对于畅销的商品，根据其现行市场销售价格减去销售费用和全部税金确定评估值；对于正常销售的产品，根据其现行市场销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值；对于勉强能够销售出去的产品，根据现行市场销售价格减去销售费用、全部税金和税后净利润确定评估值；对于滞销、积压、降价销售产品，应根据其可收回净收益确定评估值。经核实，XXXX的产品属于正常销售产品，所以适用上述第二条的计算公式。具体计算过程：首先确定库存商品的数量，根据企业提供的盘点表，经抽查核实确定评估基准日的库存数量。销售价格根据XXXX6月份平均销售单价确定评估基准日的评估单价。单项库存商品的评估值计算公式：核实后
21、某项产品数量不含销项税的售价(1销售费率销售税金及附加率利润率所得税率)经计算，XXXX存货评估值为409,205.39元。五、 评估结论及分析XXXX流动资产评估结果见下表:XXXX流动资产评估结果单位：人民币元 资产项目账面价值评估价值增值额增值率% 货币资金34,627,309.7734,627,309.77- 应收票据7,892,596.507,892,596.50 应收帐款26,284,420.5226,284,420.52- 预付款项7,834,371.587,834,371.58 其他应收款26,399,408.3026,399,408.30- 存货399,965.84409,2
22、05.399,239.552.31流动资产合计103,438,072.51103,447,312.069,239.550.01XXXX流动资产增值原因是：存货-原煤采用市场法经重新评估，形成增值。长期投资评估技术说明一、长期投资评估范围XXXX长期投资全部为长期股权投资，账面价值50,000,000.00元。截至评估基准日，共计有2家被投资单位，具体如下：序号被投资单位名称投资日期持股比例（%）账面价值（元）1XX2010年5月96.36%18,000,000.002XX2010年5月96.59%32,000,000.00二、长期投资评估方法通过对长期投资单位整体评估后，按评估后的净资产价值乘
23、公司的持股比例计算确定长期股权投资评估值，长期投资单位的评估方法具体见长期投资评估说明。三、长期投资评估结果通过对被投资单位分别采用资产基础法和收益现值法进行了评估，经整体评估选用成本法评估结果，经计算长期投资评估结果如下： 单位：人民币元序号被投资单位名称持股比例（%）被投资单位净资产评估值（元）长期投资评估值（元）1XX96.36%25,708,709.45 25,708,709.45*96.36%=24,772,912.43 2XX96.59%36,817,427.85 36,817,427.85*96.59%=35,561,953.56 合计60,334,865.98机器设备评估技术说
24、明一、 评估范围本次参与评估的是XXXX有限公司申报的机器设备和电子设备。根据申报的资料，截至2010年6月30日，运输车辆账面原值为1,219,836.00元，账面净值为1,219,836.00元；电子设备账面原值为15,417.09元，账面净值为8,330.62元。设备申报汇总表 单位：人民币元编号科目名称账面价值原值净值1车辆 1,219,836.00 1,219,836.00 2电子设备 15,417.09 8,330.62 合 计 1,235,253.09 1,228,166.62 二、 机器设备清查情况说明评估人员于2010年9月18日至9月22日对委托方申报评估的全部运输车辆和电
25、子设备进行了清查。在进行逐项清核过程中，对申报表上有关设备的名称、型号、规格、生产厂家、启用日期进行了核实，对申报表上的缺项作了补充。通过现场清查，XXXX有限公司此次申报评估的设备共计4项，账面原值合计1,235,253.09元, 账面净值合计1,228,166.62元。三、 评估依据（一）设备申报明细表；（二）机电产品报价手册（2010年）；（三）评估人员通过网络查询的信息资料；评估人员通过市场搜集的其他各种信息资料。四、 评估过程(一)评估准备阶段：根据评估资产的构成特点，按照我公司评估规范化要求指导企业填写固定资产电子设备清查评估明细表，并根据填报的明细内容进行账表核对，做到账表相符。
26、(二)现场调查阶段：1.评估人员对其申报评估的电子设备，进行现场调查核实；2.评估人员在现场对机器设备进行了逐台勘察、核实，对清查中发现的问题，评估人员进行了详细记录；3.评估人员现场向设备管理人员了解委估设备的运行情况、维护情况。(三)综合处理阶段：1.了解电子设备目前的市场行情，确定设备的重置价值；2.根据设备的使用年限采用年限法确定设备的成新率；3.在确定设备成新率和重置价值的基础上计算设备的评估值，以反映其在评估基准日的公允价值；4.汇总评估结果并编写评估说明。五、 评估方法成本法即:评估价值 = 重置全价成新率六、 评估计算(一)设备重置价值的确定1、 电子设备:我们主要查询当期相关
27、报价资料确定其重置价值； 2、 运输车辆运输车辆的重置价值，按照评估基准日同类车辆现行市场价，并考虑其相应的购置附加税、牌照费及手续费等费用确定。(二)设备综合成新率的确定1.设备评估人员对XXXX有限公司的设备进行了现场核实，了解了设备的运行情况、维护情况，查看了设备的运行记录及维护制度，对主要设备进行了现场鉴定，填写了鉴定表。XXXX有限公司的设备维护情况较好，利用率较高。评估人员在进行现场调查的情况下，采用年限法、现场鉴定法两种方法加权平均后综合确定设备的成新率，公式为：综合成新率=年限法成新率40%+现场鉴定成新率60%其中：年限法成新率=（规定使用年限-已使用年限）/规定使用年限现场
28、鉴定成新率：评估人员现场对设备进行了综合鉴定，填写了技术鉴定表、打分表，确定现场鉴定成新率。2.车辆依据“关于调整汽车报废标准若干规定的通知”，根据不同类型的汽车分别运用年限法、里程法计算其成新率，取二者之中的最低值作为理论成新率，以此为限，评估人员依据对车辆的现场鉴定情况，对理论成新率予以修正，将修正后的理论成新率作为其综合成新率。其中: a)年限法确定成新率计算公式为：年限法确定的成新率=(规定使用年限-已使用年限)/ 规定使用 年限100%b)里程法确定成新率计算公式为：里程法确定的成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)/ 规定行驶 里程100%c)现场鉴定确定修正系数,评估人员会同有关专
29、家对车辆进行现场鉴定,并分别向车辆驾驶员、维修及管理人员了解车辆的运行情况、使用强度、使用频度、日常维护保养情况及大修理情况，假设其按现有情况继续使用，是否存在提前报废或延缓报废情况，以此确定修正系数。七、 评估案例案例一 车辆牌号: 赣M11235 (序号:1)设备名称：奥迪A6型号规格：奥迪牌/AUDIFV7241FCVTG生产厂家：吉林长春购置时间：2010年06月已行驶里程:9000公里账面原值: 763,736.00元账面净值: 763,736.00元该车于2010年06月购置,额定载客5人,发动机号268857,车架号LFV4A24F2A3037715。经评估人员现场观察并询问车辆
30、驾驶人员，该车发动机系统怠速及加速时声音正常，扭矩输出正常，动力性能良好；底盘无变形，方向盘空摆幅度小于15度，气缸、油泵压力正常，油路无渗漏。表面无划痕，内部装饰、门窗、开关均完好，前后轮制动系统工作正常，制动器灵敏有效。档位转换灵活，转向操纵正常，轮胎无啃胎现象；仪表完整、显示正确。该车整体运行状况良好。1.重置全价的确定评估人员经过市场调查、询价，确定同型号奥迪A6于基准日的市场价格为420,000.00元，再考虑购置附加税及当地购车所需的其他费用后，确定此车的重置价值：重置全价=现行市价+车辆购置附加税+其他杂费其中:车辆购置附加税=含税车辆购置款/(1+17%)10% 重置全价=现行
31、市价+车辆购置附加税+其他费用 =420,000.00+420,000.00/（1+17%）10%+500 = 456,400.00元（取整）2.成新率的评定该车辆成新率的确定，我们分别采用年限法和里程法计算其成新率, 取二者之中的最低值作为理论成新率，以此为限，评估人员依据对车辆的现场鉴定情况，对理论成新率予以修正，将修正后的理论成新率作为其综合成新率。依据六部委国经贸“1997”456号文“汽车报废标准”及公安部20012号文关于实施“关于调整汽车报废标准若干规定的通知”有关问题的通知评估人员对该车辆的综合成新率确定如下：(1)年限法确定的成新率年限法成新率=（车辆规定行驶年限-已行驶年限
32、）/车辆规定行驶年限100% =（15-0.09）/15100% =99%(2)行驶里程法确定的成新率里程法成新率=（车辆规定行驶里程-累计已行驶里程）/车辆规定行驶里程100% =(500000-9000)/500000100% =98%（取整）则：该车辆的理论成新率为98%，根据对该车辆的现场鉴定，车况较好，使用正常，修正系数取1.00,最终确定该车的综合成新率为98%。3.评估值的确定评估值=重置全价综合成新率 = 456,400.0098% = 447,272.00元八、 评估结果XXXX有限公司此次申报评估的机器设备的账面原值合计1,235,253.09元, 账面净值合计1,228,
33、166.62元。；评估原值为1,229,000.00元，评估净值为1,201,246.00元，评估净值比账面价值增值-26,920.62元，增值率为-2.19%。机器设备评估结果汇总表单位：人民币元 编号科目名称账面价值评估价值增值额增值率%原值净值原值净值原值净值原值净值1车辆1,219,836.001,219,836.001,221,200.001,196,776.001,364.00-23,060.000.11-1.892电子设备15,417.098,330.627,800.004,470.00-7,617.09-3,860.62-49.41-46.34合计1,235,253.091,2
34、28,166.621,229,000.001,201,246.00-6,253.09-26,920.62-0.51-2.19九、 机器设备评估增减值原因分析本次XXXX有限公司的机器设备评估减值26,920.62元，减值率为2.19%。原因分析如下：1、 电子设备减值，主要原因为：由于计算机、打印机等办公设备所占比重较大，而办公设备新换代较快，价格降幅很大，故该类设备整体减值；车辆减值，主要原因为：根据企业财务制度，当月入账设备不计提折旧，故造成车辆略有减值。负债评估技术说明评估范围为XXXX申报的负债包括应付福利费、未交税金等。负债评估基准日账面值及调整后账面值如下： 金额单位：人民币元科目
35、名称账面价值 短期借款 50,000,000.00 应付帐款 24,748,035.51 应付职工薪酬 159,678.14 应交税费 2,994,849.07 应付利息 73,012.50 其他应付款 11,938,626.22 合计89,914,201.441、短期借款短期借款账面值为50,000,000.00元，全部为人民币借款。具体如下：放款银行或机构名称发生日期 到期日 利率%帐面价值XXXX2010年5月31日2011年5月30日 4.79 50,000,000.00 评估人员核实了报表、总账及明细账的一致性，并查看索取了借款合同并发函询证，确认借款真实存在，按短期借款账面价值50
36、,000,000.00确定评估值。2、应付账款应付账款账面价值为24,748,035.51元，主要为应付的燃料款等，评估人员首先核对了明细账、总账、报表的一致性，通过查阅部分合同、会计账目和会计凭证，对每一项债务内容进行核实，同时对金额较大的应付款项发函询证。评估人员了解、分析了各项负债的形成原因、账龄、是否确需支付等情况，查阅了重要款项的购销合同等资料，列入评估范围的各项应付账款均为企业应于评估基准日后所实际承担的债务，以核实后账面值24,748,035.51元确定评估值。3、应付职工薪酬应付职工薪酬账面值为159,678.14元，是企业应付而未付的职工工资、各项社会保险、工会经费、职工教育
37、经费等。评估人员通过查阅应付职工薪酬明细账、相关原始凭证，其计提和发放标准符合有关规定。以核实后账面值159,678.14元确认为评估值。4、应交税金基准日账面值2,994,849.07元，是企业按税法规定已计提而尚未缴纳的增值税、所得税、城建税、教育税附加等。评估人员核查了企业相关账簿、凭证、纳税申报表等资料。在此基础上，以经核实的调整后账面值2,994,849.07元确认评估值。5、应付利息应付利息73,012.50元，为企业计提的应付XXXX5000万元借款利息，计息期为2010年6月21日至6月30日。以经计算核实无误的账面值73,012.50元确定评估值。6、其他应付款其他应付款账面
38、值为11,938,626.22元。其他应付款主要为应付股东多缴资本金及应付原股东的销售款等。评估人员首先审核报表、总账、明细账的一致性，在核对一致性的基础上抽查其原始凭证，并经函证。以核实后账面值11,938,626.22元确定评估值。负债评估结果汇总表： 金额单位：人民币元科目账面值评估价值增值额增值率短期借款50,000,000.0050,000,000.00-应付帐款24,748,035.5124,748,035.51-应付职工薪酬159,678.14159,678.14-应交税费2,994,849.072,994,849.07-应付利息73,012.5073,012.50-其他应付款1
39、1,938,626.2211,938,626.22-合计 89,914,201.44 89,914,201.44 - - 第六部分 收益法评估技术说明一、 评估方法的选择对企业价值进行评估的基本方法包括市场法、收益法和成本法。市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有评估数据直接来源于市场，评估结果有较强的市场参考性特点。收益法强调的是企业整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化。成本法是从资产重置的角度间接地评价资产的公平市场价值，它是从企业的资产现值的角度来确认企业整体价值。目前，国际上一般多采用市场法或收益法。现在随着我国
40、市场体系的日益完善和成熟，上市公司信息披露逐步规范化、及时化和公开化，以及加入WTO后市场开放程度的日益提高，相关信息获取的渠道大大增多，国内在评估中已越来越多地采用国际通用的市场法或收益法。本次评估不考虑采用市场法，主要是因为国内外与XXXX相类似的公司交易案例很少，且难以取得交易案例，因此无法获得可比且有效的市场交易参照对象。企业存在的根本目的是为了盈利，在整体资产或企业股权的买卖交易中，人们购买的目的往往并不在于资产本身，而是资产的获利能力。采用收益法对企业整体价值进行评估所确定的价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额，企业整体价值与资产的效用或有用程度密切相关，资
41、产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。综上所述，本次资产评估的目的为确定XXXX的全部股东权益价值，为以股权为交易对象的行为提供价值参考依据，结合委估资产特点和历史收益情况分析，本次评估对象具备了采用收益法进行评估的基本条件，同时采用收益法评估。二、 收益法的概述及应用(一) 收益法概述收益法是通过估算被评估单位在未来的预期收益，并采用适当的折现率折现成基准日的现值，求得被评估单位在基准日时点的企业营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非经营性资产价值、长期权投资价值，得出股东全部权益价值。在采用收益法评估中，要求被评估企业价值内涵和运用的收益类型以及折现率的口径必须是一致的。1.
42、关于收益类型自由现金流本次评估采用的收益类型为企业全部资本所产生自由现金流，自由现金流等于企业的无息税后净利润（即将公司不包括利息收支的利润总额扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加投入和资本性支出后的余额，它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。2. 关于折现率有关折现率的选取，我们采用了加权平均资本成本估价模型(“WACC”)。WACC模型可用下列数学公式表示：WACC=keE(D+E)+kd(1-t)D(D+E)其中：ke=权益资本成本E=权益资本的市场价值D=债务资本的市场价值kd=债务资本成本t=所得税率计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型(“CAPM”)。CAPM模型是普遍应用的估算投资者收益以及股权资本成本的办法。CAPM模型可用下列数学公式表示：ERe
