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1、理财规划3,第三章 个人与家庭财务管理 贫富之道，莫之夺予，而巧者有余，拙者不足。史记:货殖列传,本章内容,家庭财务管理的特点与原则家庭财务报表的内容与编制方法家庭财务结构与比率分析,第一节 个人/家庭财务管理的特点与 基本原则,一、个人/家庭财务管理的特点与企业财务相比 二、个人/家庭财务管理的基本原则,一、个人/家庭财务管理的特点 与企业财务相比,信息不必对外公开 不受准则、制度约束 不要求计算提资产减值准备 不必计列折旧 两表不必严格对应 不进行收入、支出的资本化,二、个人/家庭财务管理的基本原则,借贷相等原则 流量与存量相对应原则 收付实现制原则成本价值/市场价值双度量原则,借贷相等原
2、则,有借必有贷，借贷必相等,流量与存量相对应原则,期初存量本期流入(收入)本期流出(支出)期末存量；当期净流入量（储蓄）前后期净资产差异；期初净资产 过去历年储蓄累积额资产折旧资产价值增减额（资本利得或损失）。,收付实现制原则,权责发生制 只要有经济流量发生，不论是否有现款收付，都要及时记账，交付货物或劳务时未收到现款就记“应收款”，收到货物或劳务时为支付现款就记“应付款”收付实现制 即有现金流入或流出时才记帐 刷卡消费时不记支出，缴付信用卡款时才记支出。这样也便于将期初与期末的现金相对照，查看有无漏计、错计之处。,成本价值/市场价值双度量原则,对于价格具有公开性、统一性、频繁波动性的资产，应
3、按上期期末市价记入以成本价值反映的资产负债表股票、债券、基金等，按结算日的收盘价记入以市场价值反映的资产负债表。对于没有可参照的公开统一的市场价格、流动性较差的资产，可以不用重估调整，按成本价入账如房地产、汽车、收藏品等,第二节 个人/家庭财务报表的编制,一、个人/家庭资产负债表的编制 二、个人/家庭损益表或现金流量表的编制 三、个人/家庭预算表的编制,一、个人/家庭资产负债表的编制 内容,1、资产金融资产或生息资产个人使用或自用资产奢侈资产,现金、银行存款、股票、债券、基金、退休储蓄计划累积额、养老金现金价值、保险单现金价值,房子、汽车、家具、家电、衣服等消费资产，适度的个人使用资产的积累,
4、个人使用的非必需物品，使用价值高。房屋、汽车、家具、家电、衣物,个人/家庭资产负债表的编制 内容,2、负债(车贷房贷应记入应还剩余本金BAL)流动负债：是指一个月以内到期的负债，也包括当月要支付的长期负债，信用卡透支、应付水电气费、应付租金、税金、保险金等。长期负债：一个月以后到期的或多年内每月都要支付(摊还)的负债房贷、消费贷款、助学贷款、投资贷款等,个人/家庭资产负债表的编制 内容,3、家庭净资产 资产-负债=净资产,在家庭的成长期和成熟期净资产会不断积累，退休后开始减少，资产变现以支持消费。,4、完整的个人/家庭资产负债表,5、主要资产负债项目的金额计算,6、各项资产负债的计价方式,金融
5、资产 市场价值计价，如果要更精确，可扣除变现的交易费用(一般为市场价值的15%)自用资产 不出售：成本计价考虑出售时；计算财产保险额度时；家庭对未来的计划改变时。房子和汽车按照市场价值计价(减去卖出时的费用)，其他资产一般按重置价值计价 奢侈资产 负债 所欠金额的“当前价值”来计价,7、资产负债表的应用,在个人财务分析中，一般认为，总资产总负债+净资产，总收入总支出+净储蓄。某企业员工夏飞2007年12月31日的资产负债状况如下：,2008年夏飞家庭发生如下经济活动：（1）2008年18月份工资收入为7万元，生活支出为4万元（2）在这期间股票上升20，基金上升10，房产市值上升5（3）卖出所有
6、基金，买了一架钢琴，花了1.5万元（4）偿还私人借款1万元，偿还房贷本金1万元，汽车本金贷款1万元，偿还三项合计利息0.6万元。（5）买了2万元的保险，其中纯保费支出0.8万元，储蓄型保险1.2万元（6）汽车折旧1万元 根据以上信息，请：（1）请编制夏飞家庭2008年8月31日资产负债表；（2）说明影响夏飞家庭净资产变动的因素。,工作收入、生活支出、保费支出、利息支出、股票上涨、基金上涨、汽车折旧,二、个人/家庭损益表或现金流量表的编制,1、收入 工资薪金收入和投资收益，有些家庭还有租金收入、经营收入及其他临时性收入 2、支出 消费支出:衣、食、住、行、教育、文化娱乐、医疗等 理财支出:还本付
7、息支出、保险支出 其他支出:税收、捐赠、其他偶然的临时支出 3、盈余/赤字:收入减去支出,3、完整的个人/家庭现金流量表,3、个人/家庭现金流量表的编制依据,工资收入及扣除额 工资转账凭单一般都明列工资收入及扣除的所得税、社保基金、失业保险金、企业年金，可以据此算出拨入银行工资账户的现金净收入 其他工作收入个人经营收入可根据公司或商号的盈余配发记录记账；劳务报酬、稿酬可根据领款收据记账,3、个人/家庭现金流量表的编制依据,理财收入 存款利息、股息、红利及资本利得查相关凭证 消费支出额 消费支出凭证 债务偿付支出根据各种贷款缴款通知单金额分本金和利息分别记账 保费支出 根据各种贷款缴款通知单金额
8、分本金和利息分别记账,4、编制个人/家庭现金流量表时应注意的要点,为了便于支出的预算和控制，在对支出项目进行统计和编制时，要将其分为两大类，一是可自行决定的开支，二是不能自行决定的开支。一般每月编制一次现金流量表，编制日可选在月底，也可选在发薪日或收到信用卡缴款单日，每个家庭根据自身情况做出选择，但周期必须一致。需要对期末资产负债表中现金与现金流量表中的现金结余进行对比，据以核对记账的准确性；已实现资本利得（或损失）是计入收入（或支出）项目，未实现资本利得（或损失）是期末资产及净资产的调整项，不计入当期的现金流量表；房贷、车贷每月还款额应划分为本金和利息，利息作为支出项目计入现金流量表，本金不
9、计入，作为负债减少计入资产负债表 产险、定期寿险、健康险等无储蓄性质，保费直接列为支出项目，而终身寿险、养老保险、投连险、教育年金等因可累积现金价值，具有储蓄性质，只需要把实缴保费减去当年保单现值增加额的差值作为费用，计作支出。,三、个人/家庭预算表的编制,设定财务目标,收入、支出的初步测算,根据初步测算结果与原定目标的差异进行预算调整,1、设定财务目标,长期理财目标,短期理财目标,理想的住房足够的教育费用充分的医疗保障足够的退休金,增加储蓄 以年为单位短期目标是长期目标的分解和实现手段,2、收入支出的初步测算,紧急备用金的测算 收入的初步测算 支出的初步测算,紧急备用金的测算,紧急备用金的用
10、途：收入突然中断或支出突然暴增时的应急需要，以免家庭陷入财务困境失业：36个月的固定支出丧失劳动能力：投保残疾收入保险者至少要准备相当于3个月固定支出的紧急备用金，没有投保者需要更多支出突然暴增需要紧急医疗，或因为天灾、被盗等导致财产损失，需要重建或重购支出时，一时庞大的支出可能超出当时的收入能力 满足紧急备用金需求的两种方式流动性高的活期存款或短期定期存款 备用贷款额度。,收入的初步测算,普通雇员，包括国家机关工作人员和在大企业工作的工薪阶层，收入稳定，增长率不能设定大高，通常比通货膨胀高3%就已经不错了。公司业务人员、个体经营者、自由职业者、企业主的收入与国家经济发展前景、经济周期波动及所
11、处行业景气状况有密切关系，具有不稳定性，要根据历史和当年情况预测其增减变化,支出的初步测算,年度支出总预算年度收入年储蓄目标不可控支出：在当期预算中是必须首先保证。可控支出：预算控制的重点,3、预算控制与差异分析,先总再细 先大后小 重点改善 年月结合 增加收入,家庭费用型支出预算及执行情况示例,第三节 个人/家庭财务分析,一、财务报表结构分析 1、资产负债结构分析2、收入支出结构分析 二、财务比率分析 1、常见财务比率分析2、综合财务比率分析,一、财务报表结构分析,1、资产负债结构分析资产项目分析 负债项目分析 净资产分析,资产项目分析,自用资产升值性资产：房地产和收藏品，折旧资产：汽车、家
12、具等。金融资产：财务规划的重点 现金和准现金：36个月的开支生息资产：理财收入的重要来源。持有比例应根据经济情况合理调整。随年龄的增加，比重逐渐增加。奢侈资产,负债项目分析,原则：家庭总负债总资产 长期负债反映了对客户的总体财富的要求，通常情况下。客户的总资产要大于其总负债，如果小于，则财务状况相当糟糕，应建议客户立即采取措施(增加收入、减少开支)来改善状况，否则面临破产的威胁短期负债则反映对客户流动性的要求，这些债务都需要客户一个月偿还，一旦客户流动性不足，则可能引起暂时性财务危机。,净资产分析,增加因素：收入增加，支出减少取得投资收益接受一笔礼物或遗产由于某种原因，过去债务无需再还。合理数
13、量：假定某客户的收入处于该地区的中上水平，并已工作多年：净资产为负，说明财务状况糟糕，应尽快偿还近期债务，同时尽快增加收入。净资产低于年收入的一半，说明有必要控制开支，更多地进行储蓄和投资，并注意增加收入。净资产相当于半年到三年的收入，如果客户年轻，则其财务状况良好，如果客户即将退休，则仍要采取措施增加净资产。净资产相当于三年以上的收入，说明财务状况良好，年轻家庭可以进行一些负债投资。,偿还债务或用现金购买资产会不会改变净资产数额？,资产负债总体结构的动态分析,资产负债净资产以成本计的期末净资产期初净资产当期储蓄额以市价计的期初期末净资产差异 储蓄额未实现资本利得（损失）资产评估增值(资产评估
14、减值),2、收入支出结构分析,（1）收入结构分析工作收入工资、薪金、奖金、年终加薪、劳动分红、津贴、补贴等人力资本创造的收入较为稳定，但有失业和丧失劳动那里的风险 理财收入利息、股利、资本利得、房租等以金钱或已有资产衍生出来的收入随金融环境而变化，存在投资风险 资产负债调整的现金流入 借入款、资产变现款及债权回收款等,（2）支出结构分析,生活支出衣食住行、文化娱乐、医疗健身等日常生活方面理财支出借款利息、投资手续费、保险费等 资产负债调整支出偿还债务和投资置产方面的现金流出 固定支出和临时支出可控支出和不可控支出,储蓄结构分析,工作收入生活支出生活储蓄理财收入理财支出理财储蓄现金流量变动生活储
15、蓄理财储蓄资产负债调整的现金净流入退休后，只应有理财收入而没有理财支出，用正的理财储蓄支应负的生活储蓄，如此才能实现财务独立,二、财务比率分析,1、常见财务比率分析资产负债比率 收入负债比率 支出保障比率 支出比率 收支平衡点收入 储蓄比率 净资产投资比率,资产负债比率,总资产负债比率（0.5)总负债/总资产反映客户债务负担状况和还债能力净资产比率（0.5）净资产/总资产反映家庭自有资产对总资产的支撑程度,分解的资产负债比率,总资产自用资产金融资产总负债自用资产负债投资负债消费负债自用资产贷款成数=自用资产负债（比如住房贷款额）/自用资产市值自用资产权数=自用资产/总资产融资比率投资负债金融资
16、产市值金融资产权数=金融资产/总资产总资产负债比率自用资产贷款成数*自用资产权数融资比率*金融资产权数消费负债占总资产比率,收入负债比率,收入负债比率到期应偿债本息/收入衡量客户财务状况是否良好的重要指标 收入负债比值在0.4以下时，财务状况正常,支出保障比率,流动资产保障率 变现资产保障率 净资产保障率灾变保障率,流动资产保障率,流动资产保障率流动性资产/月固定支出该比率反映资产在不发生价值损失的条件下迅速变现，以应付基本支出需要的能力。流动性资产包括现金、活期存款及可以及时变现的短期债券等。这一比率的经验值为3，即流动性资产可以满足3个月基本支出需要。,变现资产保障率,变现资产保障率可变现
17、资产/月固定支出可变现资产包括流动性资产、基金、股票、定期存款及中长期债券等。当流动性资产不能满足基本支出需求时，就要动用其他需要付出一定成本的可变现资产这一比率的经验值为6。,净资产保障率,净资产保障率净资产/月固定支出净资产是扣除负债后家庭自有资产，包括自用资产。当可变现资产仍不能满足家庭发生变故后的基本支出需要，有可能需要变卖部分自用资产。这一保障月数经验值为12。,灾变保障率,灾变保障率,这一比率是考虑到已参加各类保险（比如失业保险、工伤保险、残疾收入保险、医疗保险、人寿保险、财产保险）的情况下，一旦发生意外和灾变，利用现有资产和保险理赔可以维持一定时期家庭正常生活的程度，也可以用来检
18、验现有保险是否充足。,比率大于1，表明该客户的灾变承受能力较高小于1，需要尽快提高灾变承受力，最快的改善方式增加保险。合理的终身寿险保额应等于510年生活费加现有负债减可变现资产，若嫌终身寿险保费太高，可投保定期寿险或意外险。,支出比率,支出比率,分析家庭支出结构的合理性 理财支出：利息支出，保障型寿险，产险保费支出及投资的交易费用、顾问费用支出投资损失视为负的理财收入,作为总收入的减项,不列入理财支出财务负担率不应超过30%,收支平衡点收入,收支平衡点收入固定支出/工作收入净结余率用于计算保证现在及退休后的生活水准，一个客户需要创造多少收入，才能量入为出，如果当前的收入达不到，就应当采取增收
19、措施 比如郭先生每月工资8000元，社保扣缴300元，所得税扣缴1000元，交通费500元，快餐费300元，交际应酬费平均300元。那么其工作收入结余为5600元，结余率70%。如果每月固定生活开销为3000元，房贷还本付息2000元。可以算出其收支平衡点收入为5000元70%7142.8元。目前收入高于平衡点收入10.7%，这可以称为安全边际，即有10.7%的缓冲空间。但是，按一生的收支平衡点来考虑，每月固定开销中还应包括定期定额投资，以便为子女教育和退休做准备。如果这部分开支每月需要500元，则收支平衡点收入为7900元，几乎已没有缓冲空间。如果这部分开支每月需要2000元，则郭先生就需要
20、要再找一个月收入能达到10000元以上的工作。,储蓄比率,总储蓄率总储蓄/税后收入自由储蓄率自由储蓄额/税后收入(10%左右)自由储蓄额总储蓄债务定期摊还本金额储蓄型保费支出定期定额投资支出,净资产投资比率,净资产投资比率投资资产/净资产该比率反映客户通过投资增加财富以实现其财务目标的能力。随着家庭的成长，这一比率应不断提高，以保证净资产有合理的增长率经验认为，年轻客户这一比率应保持在0.2左右，中年客户应保持在0.5以上。,2、综合财务比率分析,理财成就率 资产增长率 财务自由度 致富公式,理财成就率,理财成就率目前的净资产(目前的年储蓄额已工作年数)标准值=1比率越大，过去的个人理财成绩越
21、好。过去工作5年，当前年储蓄5万元，假设投资增长率和储蓄增长率相当，则过去储蓄本金加投资收益的累积基准值=5万元*5=25万元如果现在资产只有20万元，理财成就率=0.8，则理财成绩欠佳,理财成就率案例,郭先生与张先生10年前使大学同窗，这10年他们每年都可以储蓄5万元，而储蓄的年报酬率为10%，郭先生工作5年后，将积攒下来的30万做为首付款，向银行贷款50万元买房，每年平均本金摊还额为4.5万元，利息5000元。张先生没有购房。房子没有增值：5年后累积净资产=30+4.5*5=52.5 理财成就率=52.5/50=1.05房子升值至250万：5年后累积净资产=250-50+4.5*5=222
22、.5 理财成就率=222.5/50=4.45张先生理财成就率=5*15.9374/（5*10）=1.6,资产增长率,资产增长率总储蓄期初总资产(生活储蓄理财储蓄)期初总资产 生活储蓄率*收入周转率生息资产比重*投资报酬率意义：个人财富增加的速度年纪越大，资产积累越多，工作收入周转率越低；年轻人的资产基准低，资产成长率比年长者高储蓄较高或积极投资的人，其资产增长率也会比同龄人高尽可能多储蓄，并将储蓄所积累的净资产做积极的投资,资产增长率案例,郭先生期初资产50万元，其中20 万元金融资产/生息资产，30万元个人使用/自用资产。本期储蓄5万元，投资报酬率10%。本期资产增加额=5+20*10%=7
23、万元资产增长率=7/50=14%如果郭先生收入10万元，储蓄率=5/10=50%收入周转率=10/50=20%资产增长率=50%*20%+40%*10%=14%,财务自由度,财务自由度（目前的净资产投资报酬率）/目前的年支出客户的理想目标值：退休之后，财务自由度为1，即包括退休金在内的资产，放在银行生息，仅考利息就可以维持生活 F=S*N*R/C Y-C=S S/Y=F/(F+N*R)F=财务自由度 S=年储蓄 N=总工作年数 R=投资报酬率 C=年支出 Y=年所得 S/Y=储蓄率,财务自由度案例,客户最迟65岁时候退休，而届时的理财成就率为1，净资产=年储蓄*已工作年数客户25岁开数工作，刚
24、开始时年收入3万元，收入成长率=投资报酬率=5%应有储蓄率=1/（1+工作年数*投资报酬率）=1/（1+40*5%）=33.33%如果项工作30年就退休，投资报酬率提高到8%应有储蓄率=1/（1+30*8%）=29.41%结论：报酬率越高，或工作年数越长，所需的储蓄率越低。如果客户的财务自由度远低于应有标准，应建议他更积极储蓄和投资,致富公式,致富公式的含义让个人/家庭净资产增加的过程。净资产成长率代表累积净资产的速度。,致富公式推导,净资产成长率（g）=净储蓄/净资产=V/EV/E=(W-C)+(M-I)/E W=工资薪金或事业收入 C=消费 M=理财收入 I=理财支出 E=净资产V/E=(
25、W-C)+(M-I)/E=S+Fr-Li/E S=年储蓄 F=金融/生息资产 r=投资报酬率 i=负债平均利率V/E=S/A+Fr/A-Li/A/(E/A)S/A=(S/W)*(W/M)*(M/F)*(F/A)M/F=r,致富公式推导,V/E=(S/W)*(W/M)*r*(F/A)+Fr/A-Li/A/(E/A)=(1+sw)rf-i l/es=工资薪金储蓄率=S(毛储蓄）/Ww=工资薪金与理财收入相对比率=W/Mr=投资报酬率=M(理财收入）/F（生息资产）f=投资性资产占总资产的比例=F/Ai=负债平均利率=I（理财支出）/L（负债总额）l=L（负债总额）/A（总资产）e=净资产占总资产比
26、例=E/A,提高生活储蓄率。这是年轻人的致富重点。因为年轻人刚参加工作，净资产很少，工薪收入远大于理财收入，因而尽快提升储蓄率是快速致富的诀窍。提高投资报酬率。在长期投资情况下，由于复利机制的作用，投资报酬率的杠杆效应非常突出。当客户步入中年，已积累了相当规模的净资产，理财收入在总收入中所占比重不断提高时，提高投资报酬率就成为快速致富的关键因素。提高生息资产比重。在家庭资产中，只有生息资产能带来收入，所以，要想增加收入，除了努力工作、提高工薪收入外，就是要尽可能增大生息资产在总资产中所占比重。年轻人可以延缓购房购车，让储蓄尽可能生利。,逐渐降低工薪收入相对于理财收入的比率。要迈向财务自由，就必须逐渐提高理财收入在总收入中所占比例，也就是说要降低工薪收入与理财收入的比率。随着年龄的增长，理财收入逐渐取代工作收入是一个必经的过程，越早开始理财就越早实现财务自由。降低资产负债率。必要的负债可以提升生活质量，如果能实现较高的投资报酬率还能够加快净资产的积累速度。但负债毕竟是要偿还和付息的，其利率还是不可控的，这些对理财来说都是很不利的。所以，应尽可能少负债，特别是消费性负债，住房贷款尽可能及早还清。降低净资产占总资产的比重。此处指的是要充分利用杠杆效应，当投资报酬率高于负债利率时，增加投资性负债能够加快净资产的增长，这会使净资产占总资产的比重下降。,
