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1、第13章 每股收益,基本内容 每股收益及其重要意义 基本每股收益 稀释每股收益,一、每股收益及其重要意义（一）每股收益及其构成1、每股收益的含义 又称每股盈余，是股份有限公司某一时期净利润与股份数的比率。2006年，我国企业会计准则第34号每股收益 它能够提供每股价值的基础数据，是综合反映公司获利能力的关键指标。数据越高，表明公司创造的利润就越多。每股收益期末净利润 总股本数,2、普通股与优先股的主要区别（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变
2、现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。,3、每股收益中的普通股 普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，但又是股票中最基本、最常见的一种。在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。（1）按存在的状况：发行在外的普通股、公司库存股、潜在的普通股（2）按一段时间的存在状况：期初发行在外的普通股、当期新发行的普通股、当期回购普通股 分母为不同的普通股类型，形成了不同的每股收益概念，即基本每股收益、稀释每股收益,4、每股收益中的收益额 是指公司普通股股东的净利润
3、，在合并财务报表中每股收益中的净利润应当归属于母公司普通股股东的当期合并净利润（减去少数股东损益后的净利润）（二）每股收益的重要作用 通过对上市公司每股收益的计算，有助于引导投资者正确运用该指标对上市公司的收益情况和盈利能力进行评价，进而使投资者做出正确的投资决策。,二、基本每股收益（一）基本每股收益及其表达公式基本每股收益普通股股东的当期净利润发行在外普通股的加权平均数（二）基本每股收益的具体内容1、基本每股收益分子项的内容 归属于普通股股东的当期净利润 当期净利润当期已支付或宣告的优先股股利2、基本每股收益分母项的内容发行在外普通股加权平均数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数已发行
4、时间报告期时间当期回购普通股股数已回购时间报告期时间,作为权数的已发行时间、报告期时间和已回购时间通常按天数计算，在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法，如按月数计算 新发行普通股股数应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日起计算确定（1）为收取现金而发行的普通股股数，从应收现金之日起计算。（2）因债务转资本而发行的普通股股数，从停计债务利息之日 或结算日起计算。（3）非同一控制下的企业合并，作为对价发行的普通股股数，从购买日起计算；同一控制下的企业合并，作为对价发行的普通股股 数，应当计入各列报期间普通股的加权平均数。（4）为收购非现金资产而发行的普通股股数，从确认收购之
5、日起计算。,（三）基本每股收益的计算举例 甲公司2008 年期初发行在外的普通股为20000 万股；2 月28 日新发行普通股10800 万股；12 月1 日回购普通股4800 万股，以备将来奖励职工之用。该公司当年度现净利润为6500 万元 甲公司发行在外普通股加权平均数2000012/1210 80010/124 8001/1228600（万股）基本每股收益650028 6000.23（元）,三、稀释每股收益（一）稀释每股收益及其公式调整1、稀释每股收益与稀释性潜在普通股（1）稀释每股收益的含义 是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归
6、属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。（2）稀释性潜在普通股 是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。,上市公司存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的报告期净利润和发行在外普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。2、稀释每股收益的算式及其调整（1）分子的调整体现在三方面：当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用；调整时应当考虑相关的所得税影响。,（2）分母的调整，当期发行在外普通股的加权平均数应为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股
7、股数的加权平均数之和。以前期间发行的稀释性潜在普通股，假定当期期初转换，当期发行的稀释性潜在普通股假定在发行日转换。目前我国发行的潜在普通股主要有可转换公司债券、认股权证、股份期权等。,（二）可转换公司债券1、可转换公司债券的一般要求 由于可转换公司债券转为普通股后，会使普通股股数增加，从而相对降低已有的每股收益，同时若进行转换，就不会为债券支付利息，从而使当期的净利润增加。这样的潜在普通股为稀释性潜在普通股，应包括在稀释每股收益的计算范围。2、可转换公司债券形成稀释每股收益的计算,某公司2008年归属于普通股股东的净利润为6500万元，期初发行在外普通股股数8000万股，年内普通股股数未发生
8、变化。2008年1月2日公司按面值发行1000万元的可转换公司债券，5年期，票面利率为5%，每100元债券可转换为80股面值为1元的普通股。所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份之间的分拆。,（1）基本每股收益6 5008 000 0.81（元）（2）增加的净利润 1 0005%（125%）37.5（万元）（3）增加的普通股股数 1 00010080800（万股）（4）增量每股收益 37.5800 0.05（元）增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用（5）稀释的每股收益（6 50037.5）（8 000800）0.74（元）增量股每股收益越小，其稀释
9、作用越大,（三）认股权证和股份期权1、认股权证是指公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。2、股份期权是指公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利，股份期权持有人对于其享有的股份期权，可以在规定的期间内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。,3、认股权证和股份期权的一般转换要求 认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变，分母的调整项目应按照规定的公式计算增加的普通股股数。增加的普通股股数拟行权时
10、转换的普通股股数行权价格拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格 4、认股权证和股份期权每股收益的计算,比较行使股份期权、认股权证将发行的普通股股数与按照平均市场价格发行的普通股股数，差额部分相当于无对价发行的普通股，作为发行在外普通股股数的净增加。也就是说，认股权证、股份期权行权时发行的普通股可以视为两部分，一部分是按照平均市场价格发行的普通股，这部分普通股由于是按照市价发行，导致企业经济资源流入与普通股股数同比例增加，既没有稀释作用也没有反稀释作用，不影响每股收益金额；另一部分是无对价发行的普通股，这部分普通股由于无对价发行，企业可利用的经济资源没有增加，因此具有稀释性。,某公司20
11、08年度归属于普通股股东的净利润为5760万元，发行在外普通股加权平均数为6000万股，该普通股平均市场价格为10元。年初，该公司对外发行1000万份认股权证，行权日为2009年1月1日，每份认股权证可以在行权日以7.6元的价格认购本公司1股新发的股份。计算2008年度基本每股收益和稀释每股收益。增加的普通股股数拟行权时转换的普通股股数行权价格拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格 10007.6100010 240（万股）,假设认股权证在当期期初已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得的收入金额1 0007.6 7 600（万元）。计算按照当期普通股平均市场价格发行多少普通股（X
12、）能筹集到7 600万元资金：10X7 600（万元）X7 60010 760（万股）。增加的普通股股数（无对价发行部分）1 000760 240（万股）稀释每股收益 5 760（6 000240）0.92（元）,（四）企业承诺的回购股份合同 1、回购股份的概念 是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为。是通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结构的防御方法。典型的实践出现在上市公司减持国有法人股中，如1994年陆家嘴就开始回购国有股；1999年底，申能股份又成为国有股回购企业；之后，云天化、冰箱压缩、长春高新等也相继以国有股回购方式实施减持。,这样做的反收购效果主要表现
13、在二方面：一方面减少在外流通的股份，增加买方收购到足额股份的难度；另一方面则可提高股价，增大收购成本 对上市公司的股份回购，各国规定不一。日本、香港、新加坡等地禁止，英、美加拿大和一些欧洲国家在附带条件下则是准许的。中国公司法第149条第1款规定：禁止公司收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。针对股份回购的做法，收购方往往向证券管理部门或法院控告它违反证券交易法,2、回购股份合同的一般转换要求 企业承诺回购时，若合同规定的回购价格大于当期普通股平均市场价格时，应考虑其稀释性。增加的普通股股数回购价格承诺回购的普通股股数当期普通股平均市场价格承诺回
14、购的普通股股数。3、企业承诺的回购股份合同每股收益的计算,某公司207年度归属于普通股股东的净利润为400万元，发行在外普通股加权平均数为1 000万股。207年3月2日，该公司与股东签订一份远期回购合同，承诺一年后以每股5.5元的价格回购其发行在外的240万股普通股。假设，该普通股207年3月至l2月平均市场价格为5元。207年度每股收益计算如下：基本每股收益：4001 0000.4（元/股）调整增加的普通股股数2405.5524024（万股）稀释每股收益 400/（1 000+2410/12）=0.39（元/股）,（五）多项潜在普通股1、企业有多项潜在普通股的转换要求 企业有多项潜在普通股
15、，既有可转换公司债券，又有认股权证、股份期权，还有企业承诺的回购股份合同，根据企业会计准则要求，稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值,“稀释程度”，根据不同潜在普通股转换的增量股的每股收益大小进行衡量，即：假定稀释性潜在普通股转换为普通股时，将增加的归属于普通股股东的当期净利润除以增加的普通股股数加权平均数所确定的金额。在确定计入稀释每股收益的顺序时，通常应首先考虑股份期权和认股权证的影响。每次发行的潜在普通股应当视为不同的潜在普通股，分别判断其稀释性，而不能将其作为一个总体考虑。,2、多项潜在普通股所形成每股收益的计算程序将企业发行在外的各种潜在普通股全部列示计算分子项的数据变化情况计算分母项的数据变化情况计算各潜在普通股的增量每股收益分步骤计算稀释每股收益,
