《《证券投资》课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《证券投资》课件.ppt（41页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、第一讲 证券市场概述,第一节 证券与证券市场,基本概念,第二节 股票市场基本术语,一、A股、B股、H股、N股和S股二、普通股、优先股三、国有股、法人股、公众股四、蓝筹股、红筹股五、ST股、*ST股六、绩优股、垃圾股七、大盘股、小盘股八、次新股、黑马股、白马股九、送股、配股和增发新股,十、建仓、补仓、平仓、斩仓、全仓、半仓、满仓十一、涨停板、跌停板十二、大盘、盘口、买盘、外盘十三、红盘、绿盘、平盘十四、开盘价、最高价、最低价、收盘价十五、K线、阳线、阴线十六、上影线、下影线、实体线十七、除权(XD-EXCLUDE DIVIDEND)、除息(XR-EXCLUDE RIGHT)除权除息(DR)十八、
2、牛市、熊市、鹿市、猴市,十九、长线投资、短线操作二十、套牢、解牢二十一、抬轿子、做轿子二十二、踏空、跳水、敲进、敲出二十三、高开、低开二十四、割肉、止损、对敲,第三节 证券市场运行,一、发行与承销市场：一级市场,证券的发行与承销在一级市场上完成发行主体：为筹集资金而发行证券中介机构：在证券发行过程中起承前启后的作用（包括投资银行、会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所等）在证券发行过程中起承前启后的作用投资者：目的为满足证券投资需求、追求利息或者（和）资本利得。,一、发行与承销市场,股票发行与承销1）发行策划 发行工作的第一阶段，发行主体和投资银行进行决策和发行初始设计。项目决策 项目的产品
3、是否已有市场或能否创造市场 技术是否成熟或能否迅速予以商品化 项目的财务收益和风险水平能否吸引投资者股票发行的初始设计2）编制文件3）上市发行,一、发行与承销市场,3）上市发行选择发行方式：公募（public placement）或私募（private placement）发行定价 股票发行价格是股票发行成功与否的决定性因素 溢价、折价和平价 首次公开发行的股票通常进行三次定价准备招股说明书（募股说明书）认购与销售认购与销售公开发行股票一般由投资银行来承担并承销,一、发行与承销市场,投资银行的典型IPO程序图,一、发行与承销市场,中国股票发行制度演进核准制额度管理(1993至1995年)两级行
4、政审批价格限制审批制通道制（2001至2004年）市场需求与供给严重失衡发行审核程序存在缺陷股票发行与股票上市连续进行的体制上市保荐人制度（2004年10月份以后）,债券的发行与承销 债券的发行与承销的市场组织与结构和股票类似，主要差别在于债券评级和发行合同书两个层面，以及一个偿还环节中。债券评级 发行合同书 债券的偿还,一 证券的发行与承销,债券评级 为了估计不同债券违约的风险，保护投资主体的利益，增强债券发行者的筹资能力，企业债券通常需要由中介机构进行信用评级.全球最著名的四大评估机构：标准普尔（Standard&Poors Corporation）穆迪（Moodys Investors
5、Service）公司达夫菲尔普斯信用评级公司（Duff and Phelps Credits Rating corporation）菲奇投资者服务公司（Fitch Investors Service）它们把债券分成九类，级别越低，风险越大,一、发行与承销市场,发行合同书 说明债券持有人和发行人双方权益的法律文件，由受托人代表债券持有人利益监督条款的履行。该合同书除了一般的约定外，还有许限制性条款，以保护债权人的利益。这些限制性条款可以分成几类：否定性条款 肯定性条款债券的偿还 在债务契约中有约定，偿还方式有定期偿还和任意偿还两种,一、发行与承销市场,基金的发起和发行基金发起 成立基金发起人基金
6、公司基金发行 向投资者发行基金份额,一、发行与承销市场,基金发起人：为设立基金，采取必要的行为和措施，并完成发起设立基金的法定程序的机构按照我国法律规定，基金发起人享有的权利申请设立基金出席或委派代表出席基金持有人大会取得基金收益依据有关规定转让基金单位监督基金运营情况，获取基金业务及财务状况的资料参与基金清算，取得基金清算后的剩余资产,一、发行与承销市场,基金发起人需要履行的义务公告招募说明书在基金设立时认购和在存续期内持有符合规定的比例的基金单位遵守基金契约承担基金亏损或者终止时的有限责任不能从事任何有损基金及其他基金持有人利益的活动基金不能成立时及时退还所募集资金本息和按比例承担费用。,
7、一、发行与承销市场,基金契约：投资基金正常运作的基础性文件，用以明确基金当事人各方权利与义务关系，主要内容包括：基本情况说明投资基金的管理人、托管人的职责基金的受益凭证的发行与转让基金的投资目标、投资范围、投资政策和投资限制基金资产估值信息披露原则费用、收益分配与税收公司股东大会与董事会基金终止与清算程序等托管协议：基金公司或基金管理公司与基金托管人就基金资产保管达成的协议，该协议书从法律上确定了委托方和受托方双方的责任、权利和义务。,一、发行与承销市场,基金发行 将基金券或受益凭证向投资者销售的行为 招募说明书是基金发行和销售过程中的关键说明性文件。其主要内容如下：基金的基本情况基金契约的修
8、订、终止及清算基金持有人大会基金有关当事人的介绍,一、发行与承销市场,按基金销售的渠道，基金的发行方式可以分为三种直接销售法：指基金不经过任何专门的销售组织直接向投资人销售，即私募承销法：通过承销商来发行基金的一种方法集团承销法：当基金规模比较大、发行任务较重时，就会组织一个销售集团，由几个承销商组成，每个承销商承担部分的基金销售任务。在我国，证券投资基金的发行只能采用公募的方式。基金的发行价格由三部分组成基金面值基金的发行与募集费用基金的销售费用基金可以平价、溢价或者折价发行。,一、发行与承销市场,二、交易市场,1、证券交易所 交易所为会员提供证券交易的设施，只有交易所的会员才可以在此进行交
9、易。中国 两个国家级交易所，分别位于上海与深圳。两个交易所均按照国际通行的会员制方式，由交易所会员、理事会、总经理和监事会四个部分组成。,2 市场信息：价格和数量,股票：债券：,基金,2 市场信息：价格和数量,封闭式基金一级市场的发行价格二级市场的交易价格基金资产净值（Net Asset Value-NAV）NAV=（总资产-总负债）/股份总数或受益凭证单位数市价和升水/贴水率（Premium/Discount）。,封闭式基金的报价也有开盘价、收盘价、最低价和最高价,基金,2 市场信息：价格和数量,开放式基金,开放式基金可以随时进行申购或者赎回 卖出价 又称认购价，是投资者认购基金单位的价格
10、卖出价=基金单位资产净值+首次购买费 买入价 又称赎回价，是投资者向基金公司卖出基金单位的价格 买入价=基金单位资产净值-赎回费,在中国股票、债券和基金的交易都放在同一些交易所中,3 价格指数,上证综合指数：本日股价指数=（本日股票市价总值/基期股票市价总值）*100其中，股票市价总值=某股票收盘价*发行股数深证综合指数本日股价指数=（即日指数股总市值/基日指数股总市值）*基日指数,编制证券价格指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的证券价格作为100，用以后各时期的证券价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，用该百分比的分子代表该时期的价格指数。投资者根据指数的升降，就可以判断出证券价格的变
11、动趋势。为了能实时的向投资者反映市场的动向，所有的证券市场几乎都是在价格连续细小变化的同时即时（real time）公布价格指数。,3 价格指数,（1）道琼斯工业平均指数 价格加权平均指数（price-weighted average）特定事件发生时调整确定平均价格的分子,一、美国金融市场上重要证券价格指数,（一）股票价格指数,（2）标准普尔指数指数 样本范围扩大到500家公司 市值加权指数（market-value-weighted index）,（3）其他股票指数 市值加权综合指数 场外交易(OTC)股票的指数,3 价格指数,（二）债券市场指数,三种著名的债券市场指数：美林、莱曼兄弟（Le
12、hman Brothers）和索罗门兄弟指数,债券价格指数的主要问题偶尔发生的债券交易很难获得最新的交易价格资料，致使许多债券的实际回报率很难算出，估算值与真实的市场值可能会有差异。,3 价格指数,上证指数由上海证券交易所编制并发布的上证指数系列是一个包括上证180指数、上证50指数、上证综合指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等的指数系列。,二、中国金融市场指数,4类14种上证指数信息,3 价格指数,一）指数取样范围1.上证180指数 在所有A股股票中最具市场代表性的180种样本股票2.上证红利指数 在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票
13、3.分类指数 相应股票类别或行业类别的全部股票4.基金指数 所有在上海证券交易所上市的证券投资基金,二）计算方法上证指数均采用派许加权综合价格指数公式。成份指数以成份股的调整股本数为权数进行加权计算，具体计算公式为：,报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值1000,上证指数系列均为“实时逐笔”计算,3 价格指数,三）指数的修正 成份股名单发生变化 成份股的股本结构发生变化 成份股的市值出现非交易因素的变动采用“除数修正法”修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为：修正前的市值/原除数=修正后的市值/新除数,新上市 除权 汇率变动 摘牌 复权 股本变动,除息 停牌,需要修
14、正的情况：,无须修正的情况：,3 价格指数,深圳指数深圳证券交易所股价指数共有3类13项 综合指数类 成分股指数类 深证基金指数,综合指数类和成分股指数类均为派许加权价格指数，即以指数股的计算日股份数作为权数，采用连锁公式加权计算。两类指数的权数分别为是综合指数类：股份数=全部上市公司的总股份数；成分股指数类：股份数=成分股的可流通股本数。,4、交易实现,1）开户开设证券帐户开设保证金帐户开设网上炒股帐户,2）交易费用和成本佣金:目前市场上平均最低标准约为2.2印花税:为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券交易印花税税率，由现行1调整为3.3
15、0日，沪市今日开盘4087.41点，最高4275.24点、最低4015.51点、收盘4053.09点、跌281.83点、成交2755亿元、跌幅6.5、有45家上涨、有804家下跌。深成指今日开盘12651.2点，最高13333.9点、最低12425.52点、收盘12627.15点、跌829.45点、跌幅6.16、成交1411亿元、有25家上涨、有594家下跌。开销户手续费,3）、股票交易委托柜台委托电话委托自助终端委托远程委托传真和函电委托,4）报价方式：现价委托市价委托5）竞价成交原则：价格优先时间优先6）竞价方式：集合竞价：9：159：25连续竞价：9：3011：30 1：003：00,案
16、例：,长期以来，我国证券市场的订单（委托）类型一直限于限价订单。随着市场规模的扩大、交易品种的增多以及投资者数量的剧增，限价订单的不足逐步显现。统计显示，在连续竞价阶段，限价订单撤单比例平均达23.64%，在行情波动较大时，撤单比例则高达40%-50%。丰富的下单方式将便利市场参与各方，满足投资者多样化交易需求，积极推动市场发展。鉴于此，上海证券交易所于2006年8月7日对有涨跌幅限制的证券在连续竞价阶段增加了两种市价订单方式：最优五档即时成交剩余撤销申报和最优五档即时成交剩余转限价申报。,自市价订单推出以后，个别投资者利用市价订单交易规则，借机挂出大量超低价格的买单，等待时机与市价卖出订单成
17、交，企图获取暴利。2007年2月28日，海尔认沽权证开盘价0.65元，一投资者A就在上午9时15分11秒下达了一笔以0.001元买入100万份该权证的限价订单，当日该权证集合竞价结束并于9时30分进入连续竞价后，由于另一投资者B于9时30分01秒下达了一大额市价卖,出订单，“扫”光了订单簿中最优四档买入订单后，此时订单簿买队列中仅剩下0.001元的未成交买入订单（第五档最优买入订单），剩余部分只能以此档价格0.001元成交，造成了巨大损失,也使得投资者A的100万股买入订单得以部分成交，成交数量为82.03万份，成交价格为0.001元。海尔认沽权证当日收盘价为0.699元。投资者A以1厘钱的价格买到收盘价近0.7元的权证，使820,元变成56万元，一天获利700倍。与此同时，挂出市价卖出订单的对手方则遭受了重大损失。该事件发生以后，市场上出现了对市价订单的质疑，认为市价订单蕴藏着巨大的风险，可能导致很大的成本，会影响投资者对市价订单的认同。,
