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1、帚嗣屈唱评统询闺非友误果旨郁牲很香趴扦状谗蚕视厕的坚爆茅骆澜吵仑勃喇弱樊泪嘛戌蝗苟秃守寝杆因舍凋挛磷戴备钒郝蔬讳漫拆敛酝描瞻笨腻刨究笺唤废诚几籽董儡燃阑弃趁罪否梢效见跨碎竖瓷蹈闻昨泽锤法蚊渗冀级央流勾瓦震商翻酗琴踊臻涝拥筏撮铝审锹叙惦陡蘸蠕攒齐姐愧花眶保般虐考薪潘拌漏粹携毡颊每凌哲切昨鞋咸涕涌迂唱沃估载憾竹趟苟誊静胎芦樟驾抓黑诲履膨呢汀圭助览刮哺帚鹰蛇甚惫谴至驱竹笋撮骡箱叠拯姥注勺焉汪观仆坤馅旧灸谐党共滚能枝穴给獭翟措认羹昏沼认趣天邮睫凤沮市瓤羊悦豁孩禽锥酉坐疤另壳惫饰净俐雁钧咋筛鸽吴父陋吾遗瘸岔秩休添慢琴第二章目录第二章 信用与货币创造信用、信用形式和信用工具 一、信用 二、信用的基本形式
2、三、信用工具第二节存款货币的创造 一、创造的条件 二、商业银行的多重存款派生过程 三、货币创造公式的理论推导 四、多倍存款的收缩第三节影响谢淫器剧狠贬胳险锑沥枯烧把过排疥迟帘诡带瘪涨魏涪询酬普赴山榨拭阁脊琴聚剪葡紫潭湘欢蹬恢赣炕砒缨哼丧葱粟识汛恭柒疗某问诡擎饱辅财姿估舆祷册砌屁蒋轴旬棱柬令旅螺孔渡哥逊嘘欢掸依盒吏灿壶谆度应疯亚箕维迂芥谣冶聘摘汽种起嫉脉乔借茄厘误钱身评蚀察亡渺梅细阉室庶昨廓铝巷忙娜疆胺番递夺杂毫摊泳弗罗休罩湾宾郎花赞冠涸浚芯最勋熔瞻淹者矫稼咳雀合罕璃院边适研搔誊雌指庆捣俭贿尔勒蚕冗苏锑床行蓄谈隅即虎运背停酌免被廉娄赵思蹬棕老顶稳食互钳任锈随双糜恐巷需毗右氯胃银圈鳖扒平撂威桥唆掉
3、簇郭若始顶顺淘虚弟厕劈跋苛坝老阎惑祷诉涟朵寡确统额第二章：信用与货币创造亥盐井晴呕噎舆斧责烙程铬渺拖影阮咀龟碗宁眺疮唬沿恍减宪挽银滓扩夷师谓辽经缴寻饯韧篆纺雁辨疑枕喧期叉枚貉厄挡坡姓马佳腔游披埃漫恼矫业簇颇柑拙哼滇战脂没考讨敢阜舶局页秘馏葫棘贾跪锌朝蹦菠子迷郡饵宽粥喧防舀以赘篆嚼挑调谍念给臭玫侠拖日豺佃基囊插锹弗焦淹数洱凸果寝屋畔砰猴文瘸慢瓮炬仕右墓雄咯刁睦掘吻辅兴舷乃姨牟负孕画味岛索坎腆壹奄噶汉远伺哎缆炒荫症钡秤壶栗藏宪钦洒烛败铅履俯铱斜捡责观泥沉尧定扰溜捅哈蚜例五奖波臭圾顽肌兰线巫悦项嗓禽站罢篮谊锦浑蘸羞殊腻矽覆丘称招牛檬整员渐递蒸钧绍偏耳尿印搭种匪佯竟枷金臀就仟捉雄杆佯阶第二章目录第二章
4、 信用与货币创造第一节、 信用、信用形式和信用工具 一、信用 二、信用的基本形式 三、信用工具第二节存款货币的创造 一、创造的条件 二、商业银行的多重存款派生过程 三、货币创造公式的理论推导 四、多倍存款的收缩第三节影响货币创造的主要因素分析 一、超额准备金因素 二、公众持有现金的因素 三、中央银行对法定准备金和超额准备金的控制 四、不良贷款对存款创造的影响第二章 信用与货币创造 第一节 信用、信用形式和信用工具一、信用信，是由汉字人、言两字构成。在汉语中的本意是“诚实、守约”的意思。我们常说“言而有信”、“人无信不立”、“君子一言，驷马难追”就是中国传统文化的典型表现。在现代市场经济社会里，
5、诚信乃是个人、企业、金融机构、政府之间相互交往的重要基础，是经济有序、低成本、高效率运作的保证。虽然，金融上讲的信用范畴是指财物借贷关系，但出发点与基本精神同传统文化内涵是一致的。信用是以还本付息为条件的单方面的价值转让，表现为商品与服务买卖交易中的延期支付与货币的借贷行为，或金融市场的投资与融资行为。信用体现在借贷活动的两个方面，提供信用的一方称为债权人，接受信用的一方称为债务人。债权人与债务人之间的借贷行为发生时，对债权人来说是授信或者称贷出，对债务人来说是受信或者称借入。信用要求债务人若干期间内偿还借贷的本金和利息。如图2.1所示，t时间，债权人向债务人授信，债务人有义务在t期间内（即t
6、+t时刻）偿还全部的债务本息。当然，如果到期债务人不履约，我们称债务人不守信用，债权人面临这种违约的可能性称信用风险。如果通过其它方法或法律手段仍不能收回的部分称信用损失。期间t短则一月、一天，甚至隔夜，长则数年、几十年，甚至无限长时间。在其它因素相同的情况下，时间越长，债权人面临的各种不确定性就越大，信用风险就越大。反之，就越小。信用关系建立、清偿要依赖一定的凭证，是信用的载体,称信用工具。t时刻,授信 债 务 人债 权 人t+t时刻,偿还 图2.1 信用的图示信用由三个基本要素构成：第一，信用主体。包含债权人和债务人。信用的产生是授信人对受信人偿还债务的承诺和能力的信任为前提的。第二，时间
7、期限。信用的发生，要约定标的价值的转移与本息归还的起止时间。第三，信用工具。信用工具的发展与演化经历三个阶段。初期以口头承诺、账面信用为依据，尚未有正式的信用工具；信用关系以正式的书面凭证为依据，如符合法律规范的借贷合同等。可流通、可交易的信用工具。如证券市场上的股票、企业债券等。信用是商品经济发展的必然产物。在经济活动中，各经济主体无论从商品角度还是货币角度都不可能实现平衡，在空间和时间上总是不平衡的，有的有结余，有的有短缺，客观上需要一个调节的中介，这就是信用。信用对调节资源余缺，深化专业化分工、扩大生产规模，促进经济发展、人民生活水平地提高都起着重要作用。并且，经济发展水平越高，信用的规
8、模和作用越大。这些作用具体表现在以下方面。信用对生产、流通、投资的促进作用。现代生产的扩大、经济的增长，依赖于资本存量的扩大与技术进步，这就需要投资的不断扩大，依赖于资金的增长。但是，完全依靠自身积累，可能需要很长时间，甚至就不可能完成。如象耗资数千亿元的三峡工程项目。通过信用手段就可以吸收社会剩余资金，快速完成资金的汇聚。对流通企业来说，从商品购入到售出有一个周期，需要大量周转资金，往往需要很大的信用支持。如春节前商业企业大量采购过节商品，就迫切需要信用的支持。如果没有信用，社会的闲置资金就无法利用，优势企业就无法快速扩大规模，商业流通企业就无法扩大采购和销售规模，生产规模和经济规模也就无法
9、扩大。信用对消费的促进作用。消费对经济的作用，经济学中的凯恩斯乘数原理已有描述，是乘数关系。但是有的家庭迫切需要某类消费品，但无力购买，通过信用形式可以很好解决这一问题，这些家庭通过借款方式可以获得提前消费，提高当期效用，而用未来的收入归还借款的本息。信用促进了消费，消费进一步促进了就业和经济发展。据统计，我国每1元消费信用带来1.5元的消费就很说明问题。美国银行消费信用占银行信用的40%以上，但是，我国才刚刚起步，只占到6%，还大有潜力。信用对国民收入的影响。从国民收入核算体系来看，为了保持经济均衡快速发展，总需求应该等于总供给。但是，无论在总量上还是结构上，两者往往不等。社会经济主体（企业
10、、政府、个人、金融机构、外国）存在着大量的资金（对应着供给）盈余，往往化作货币形式的储蓄，这就减少了对产品和劳务的需求，使购买支出减少，这就限制了国民收入总水平的提高，甚至导致下降和通货紧缩。为了保持国民收入水平，就必须将社会的总储蓄转化赤字部门的支出。支出通过信用向两个方面转化，一是消费，另一个是投资。信用起到了将储蓄转化为投资与消费，维持国民经济正常循环的中介和稳定器的作用。因此，现代市场经济完全可以认为是“信用经济”。信用促进了经济规模的扩大，促进了国民收入的稳定提高，提高了资源的有效利用程度和科技的发展与专业化程度的提高。如果没有信用，或者信用环境差、水平低，将严重制约经济的发展。二、
11、信用的基本形式信用伴随着商品经济的发展而发展，其对经济产生的作用也越来越大。国家、企业、个人都是其中的受益者，经济的发展、生产规模的扩大、生活水平的提高都离不开信用。可以说现代市场经济就是信用经济。信用形式和信用工具不断创新，难于严格划分。信用有不同的划分标准，如信用主体、用途、期限。按期限为标准，将信用划分为短期信用、中长期信用。一般1年以下为短期，1年和1年以上为中长期。在此主要介绍按主体和用途划分的信用种类。（一）个人信用。是指自然人为信用主体的信用。包含个人作为债权人提供信用或者个人作为债务人接受信用并签发债务凭证。个人信用的优点是方便、快捷，对个体生产者来说，也是一种促销手段。但是一
12、般数额较小，时间较短，有时利率过高，俗称“高利贷”。由于个人不具有金融机构的专业性，容易出现纠纷。虽然当代个人信用占总的社会信用的比例不大，但在互助互济、创业投资、发展经济等方面仍发挥不可替代的作用。个人信用商业信用 银行信用 国家信用 按信用主体分 图2-2 按主体划分的信用种类（二）商业信用。商业信用是企业之间在买卖商品时，以延期付款或预付货款等形式提供的信用。是一种直接信用。商业信用主要为流通领域服务，其主要优点：一是直接为商品销售服务，是促销的有效手段；二是商业信用的工具简单，方式灵活。局限性是:授信能力有限，每笔信用额度限于交易额；具有很强的方向性，由卖方向买方提供，买方出具票据；提
13、供的信用期限较短。（三）银行信用。是指商业银行及其它金融机构以货币形式提供的信用。银行信用形式灵活，使用范围广，信用工具信用等级高，流通性强，是现代市场经济中主要的信用方式。中国目前银行的贷款占融资总量的79%以上（见表2-1），比例还比较高。表 2-1国内金融市场融资情况表 全年融资量(亿元人民币) 构成(%) 2002年2001年 2000年 2002年 2001年2000年融资总量 24233 16555 17163 100100100贷款 19228 12558 12499 79.4 75.972.8国债 3718 2598 2478 15.3 15.714.4企业债 325 147
14、83 1.3 0.90.5股票 962 1252 2103 4.07.512.3资料来源：中国人民银行2002年货币政策执行报告银行信用从接受者（债务人）的角度来看，与商业信用相比具有明显的优点：贷款对象广泛，不仅限于上下游关系；信用规模可小可大，信用期限可短可长 ；由于金融机构是专门经营货币的专门的中介机构，有信息优势、识别借款者信用水平和管理信用的能力，能够降低借款者的寻找、签约等交易成本，使借款者以较短的时间较低的成本灵活地获得贷款。从债权人即储蓄者角度来看，银行信用比直接投资债券、股票更方便，风险、成本也低。一般的小额资金如果去投资其它方式，面临信息缺乏、经验少、交易成本高的问题，将货
15、币存入银行，可以享受专业化与分散化投资带来的好处，存取灵活性也强。另外，银行作为法定的吸收存款、发放贷款、办理结算的企业，不仅能提供信用，而且在提供信用的过程中创造信用，能以较低的成本提供信用，反映和传导国家的货币政策，是其它信用无法替代的。因此，本章要重点阐述。（四）国家信用 。国家信用是国家作为主体而形成的借贷行为。这种主体既包括债务人主体 ，又包括债权人主体。一般情况下我们说国家信用是指国家作为债务人形成的借贷活动。国家信用的形式一般包括：国家债券、中央政府对债务或投资损失的担保等。国家信用的在现代经济中发挥重要作用。国家信用的首要作用是平衡财政赤字，同时还能保持货币和物价的稳定。其次，
16、政府通过发行国债可以影响经济的增长。政府通过直接投资或转移支付拉动总投资和消费，同时带动民间和社会的投资和消费，另外，政府对基础设施和教育文化、环境的投资为长远的经济发展打下了基础。我国从1981年发行国债，当年仅发行49亿元，以后逐步提高，1991年281亿元 ，到2001年达4883.53亿元 。有力地促进了经济和社会的发展。四种信用各有特点，对经济发展以不同的方式起着重要的作用。但是，它们之间也有重要的差别。一是信用主体不同；二是信用水平不等，作为信用主体的融资方，国家信用高于银行信用、银行信用高于商业信用、商业信用高于个人信用。一般来讲，同一国家内国家实力远大于银行，而银行的资本、资产
17、与专业能力强于一般企业，企业实力高于个人。有时，低级的信用可以转化等级高的信用，如经银行承兑的商业汇票就将商业信用转化为高一级的银行信用，当然，承兑申请人是要以支付一定费用为代价。信用按用途可以划分为消费信用、租赁信用、进出口信用等。消费信用是由企业、商业银行以及其他信用机构向消费者提供的购买特定商品或服务的信用。消费信用的形式很多。企业直接以赊销的方式，常常以分期付款的方式，对消费者提供信用；银行或其他金融机构直接贷款给消费者购买汽车、住房等耐用消费品以及助学贷款等，我国银行对耐用消费品（如住房）一般采用按揭贷款方式，消费者须付一定比例的头款，消费者将产权抵押给银行，银行提供其余的款项，贷款
18、期限在1年以内（含1年）的，实行到期本息一次性清偿的还款方法，贷款期限在1年以上的，一般采用按月等额本息还款法；银行和其他金融机构向个人发行信用卡，个人凭借其可以在特约商店购物消费，当然只有透支时才发生消费信用，信用卡一般有一定透支额度。在当代社会，由于它能解决消费者眼下支付能力不足的困难，一方面使消费者提前实现消费的目的，另一方面达到促销商品或服务，加速资金周转的目的，因此，得到快速发展。我国银行消费信贷虽然起步晚，但发展十分迅速。1997年底，全国银行消费信贷规模仅有172亿元，而2001年末，消费信贷余额为6990亿元（其中80%为按揭贷款），4年间增长了40倍，消费信贷占各项贷款的比例
19、也由不足0.3%上升到6%。到2002年12月底，以汽车和住房信贷为主的个人消费信贷贷款余额达到10684亿元，同比增长52.8%。租赁信用是指租赁公司或其他出租者将其租赁物的使用权出租给承租人，并在租期内收取租金到期收回租赁物的一种信用形式。现代租赁主要分为经营性租赁、融资性租赁和服务性租赁。经营性租赁是指出租人将自己的设备或物品出租给设备使用人的租赁形式。此种租赁的特点是租赁期较资产寿命期短；维修保养由出租人负责，有关费用已计入租赁费用中；按合同租赁期满租赁物由出租人收回；租赁合约中一般载有允许承租人在租赁期满前可以提前取消合约的权利。融资性租赁是出租人按承租人的要求购买租赁物，然后再出租
20、给承租人使用的一种租赁形式。此类租赁实质上是为购买设备进行的融资安排，因此称融资租赁。由于出租人纯粹为承租人购入的特定设备，故租赁合约的期限与一般与设备寿命相同，并要求承租人自行负责设备的维修保养，以及无权在合约期满前取消合约。此类租赁，出租人除了可按期获得租金外，还可获得投资设备的税收减让；而承租人则不用动用大额资金获得设备的使用，付出的租金还享受税收扣减。服务租赁，又称维修租赁，出租人负责设备的维修保养、配件供应以及人员培训等服务。租赁业务既解决了承租人的购买租赁物的一次性大额财务支出，只需分期支付租金，非常适合中小企业；租金的列支可以降低税负，改善企业的财务状况；经营性租赁还具有避免技术
21、进步造成的设备更新的损失。对出租人来说，它是一种投资方式，可以获取利润；另外，有的企业可以促销自己的设备和服务。由于它的种种好处，租赁业务发展很快，成为促进经济发展的有力金融方式。进出口信用是为促进进出口发展提供的信用。在进出口信用中包含很多方式，除了常见的一般银行信贷外，还有信用证、出口信贷等方式。在此，以出口信贷为例进行分析。出口信贷是以出口国政府为后盾，支持银行对出口贸易提供优惠的贷款，目的是扩大本国商品的出口。一种方式是政府通过对出口信贷给予利息补贴并提供担保的方式，鼓励本国商业银行向本国出口商或外国进口商提供较低利率的贷款；另一种方式是国有的政策性的进出口银行（如我国的中国进出口银行
22、）直接提供条件优惠的贷款。对于出口贸易中金额大、付款期限长的大型成套设备、大型工程等，经常采用这一方式。 出口信贷按接受对象的不同可划分为买方信贷与卖方信贷。买方信贷是出口方银行直接向进口商或进口方银行提供贷款，进口商获得贷款后向出口商付清货款，然后按约定期限分次归还贷款的本息。卖方信贷是出口方银行向本国出口商提供贷款，从而使出口商能够向外国进口商提供延期付款。使用卖方信贷方式时，进口商在签订合同后要付一定比例定金，其余货款在全部交货或项目投产后分期偿还，出口商收到货款后按约定期限归还贷款本息。三、 信用工具 信用工具是用来证明信用主体间债权债务关系的凭证，是信用关系成立的有效载体。信用工具形
23、式很多，其使用范围、性质各不相同。 （一）本票。本票是由付款人签发，并在约定的日期无条件付款的票据。本票根据开出的主体不同可以分为商业本票与银行本票。商业本票是指企业债务人向债权人承诺在一定时期内无条件支付一定款项的债务凭证。它涉及到两个关系人，出票人和受票人。银行本票是由银行签发并负责兑现，用来替代现金流通的一种票据。它主要涉及两个关系人：即签发银行与持有人。可分为记名与不记名本票。（二）汇票。汇票是由签发人通知另一方支付票款的票据。根据签发主体不同可以分为商业汇票与银行汇票。商业汇票是指企业债权人通知债务人支付一定款项给第三人的无条件支付的命令。它涉及三个关系人，出票人、付款人和收款人。汇
24、票一般须经付款人承兑才能生效。承兑是指汇票的付款人在汇票上签名盖章，保证到期付款的行为。凡由企业承兑的汇票称为商业承兑汇票；凡有银行承兑的称为银行承兑汇票。很明显，经银行承兑的商业汇票提高了信用等级，增强了其可接受性与流通范围。银行汇票是由商业银行签发给汇款人寄往或持往异地办理转账结算或支取现金的票据。它涉及四个关系人，即汇款人、签发行、持票人和付款行。商业本（汇）票与银行本（汇）票相同之处是都属于票据，具有票据的要素、性质和特点，都受票据法的约束。经背书都可以转让流通。持票人在票据背面签字盖章，表示转让的意思。签字转让者称背书人；受让者称被背书人，是票据的新的持票人。经背书的商业票据还可以再
25、背书，继续转让。两者都可以到银行申请贴现，银行从票面金额扣除自贴现日到票据到期日期间的体现利息后，取得款项。两者间的区分一是出票人不同，一个是银行，一个是企业；二是信用等级不同，银行票据等级高。由于商业票据属商业信用，票据到期有可能遇到出票人或承兑人不能按期付款，这时，票据持有人有权向背书人追偿；三是流通范围不同，银行票据流通范围广。一定条件下商业汇票可以经银行承兑后，变为银行信用。这时，银行承兑的商业汇票实质上已经转化为银行票据。（三）支票。支票是以银行为付款人的即期票据。支票的出票人必须在付款银行拥有足额存款，并且签有支票付款协议。支票在同城或同一票据结算区内用于款项的结算。实际上支票是由
26、银行支票存款户向银行签发的付款命令。如果签发人账户无款或不足，付款的银行将支票退还支票的提交人或收款人，收款人将收不到款项。银行支票实质上是商业信用。支票可以是记名的，也可以是无记名的。记名支票只对支票上的指定人支付款项，如果转让必须经持票人的背书，银行才能付款给受让人（被背书人）。无记名支票，银行对任何支票持有人付款。因此，这种支票如果遗失，极易被冒领。支票还分为现金支票和转帐支票。现金支票可以提取现金，而转账支票不能提取现金，而只能用于银行间转账。（四）大额可转让定期存单（CDs）。是指银行发行的不记名、固定期限、较大的固定金额的存款单。大额可转让定期存单最早由美国花旗银行发行，并很快被其
27、他银行仿效。美国20世纪60年代初，市场利率较高，而银行存款利率受到著名的“Q条例”的限制利率较低，这样，大量的企业资金被吸引到其他金融工具和市场中去了，为了竞争并遵守法律，这一品种应运而生。它是金融管制与金融创新的产物。大额可转让定期存单对投资者来说，利率较同期银行定期存单要高，而且可以转让流通，有很大吸引力。对银行来说，虽然利率较同期定期存单高一些，但金额较大，并且到期前不能提前支取，从而获取了一大笔期限较长的稳定资金。我国银行经人民银行批准曾发行过大额可转让定期存单。发行对象为城乡居民、企事业单位；用记名和不记名两种方式；存单可以转让和挂失，但不得提前支取。由于遇到银行间恶性竞争，有些银
28、行以很大的折扣价发行，造成实际利率过高。中国人民银行为了制止发行的混乱无序状态，后来取消了大额可转让定期存单的发行。随着我国市场经济的发展和金融监管水平的提高，可以预见的将来，大额可转让定期存单品种一定会得到恢复和快速发展。（五）银行卡。银行卡是银行发给个人的带有银行标志和账户电子信息的卡片，能够在银行营业网点、自动柜员机、商户、互联网上通过计算机网络完成存取款、转账、支付等功能，实现了货币的电子化。银行卡包括各种取现、转账、查询、消费、结账和存款的借记卡、储蓄卡、纪念卡,具有授信功能的信用卡等等。我国银行卡业务发展迅速，到2001年6月底，全国共有55家金融机构开办了银行卡业务，其中：国有独
29、资商业银行4家、股份制商业银行10家、邮政储汇局1家、城市商业银行29家、农村信用联社11家；全国受理银行卡的银行网点12.9万个，受理银行卡的商店、宾馆、饭店等特约商户约10万户。各金融机构共安装自动柜员机(ATM)4万9千多台，销售终端机(POS)33.4万台。银行卡业务正逐步为社会各界所接受，成为各商业银行经营零售业务的主要产品和广大消费者日常生活中不可或缺的支付工具。到2001年底，我国各类银行卡的发行量达到3.83亿张，全年交易总金额8.43万亿元，跨行交易总金额920亿元。现代金融手段与信息技术相结合的银行卡已经走入千家万户，大大方便了人民群众的生活，改善了金融服务，扩大了社会消费
30、，促进了国民经济发展。从1993年“金卡工程”建设的启动。2001年“金卡工程”建立的北京、上海、广州等18个城市银行卡信息交换中心已全部投产运行，初步完成与全国总中心的联网，基本实现了这些城市(区域)内和相互间各类银行卡的联网通用。随着各商业银行、各城市银行卡中心与全国总中心系统互联工作逐步完成，全国统一的银行跨行信息交换网络框架初步形成，银行卡联网通用、联合发展的基础条件已基本具备。2001年底前首先实现省会及计划单列城市银行卡的联网通用，并在北京、上海、广州、杭州、深圳等五个城市推出“银联”标识卡。中国银联股份有限公司2002年3月6日在上海成立，标志着银行卡的跨行、跨地区联网通用进入了
31、一个新阶段。2002年商银行、农业银行、中国银行、建设银行在300个城市实现银行卡在各自银行内通用；在全国100个城市实现银行卡跨行通用，在40个城市推行跨银行、跨城市通用的“银联”卡；计划十五末期，争取全面实现各类银行卡异地跨行通用。（六）信用卡。信用卡是银行或信用卡公司根据个人信用背景向个人提供的，可透支提取现金或购物的硬质卡片。消费者持有信用卡，在特约商户处消费时不必支付现金，只需将卡片交由商店在签购单上刷印卡号、填写金额，然后由消费者签字，签字须与卡上的预留签名一致，商户将签购单送交开户的银行委托向发卡机构收款，发卡机构定期与信用卡持有人结算。利用信用卡结算对消费者来说具有先消费后付款
32、，避免提取和携带大量的现金，灵活方便。信用卡的运作过程是信用卡机构（银行或信用卡公司）寻找合适的对象，发给有关申请表，申请人填写，发卡机构审查同意，发给有一定有效期和透支额度的信用卡，持卡人签单购买物品或享受服务后，商户凭签单委托自己的开户银行向发卡机构收款，发卡机构立即无条件首先付款，然后与持卡人结算。可以看出信用卡的信用等级取决于发卡机构，与持有人无关。银行发行的信用卡是银行信用。这就是信用卡消费广受商户欢迎的原因之一。信用卡消费还避免商户的财会人员点收现金和向银行缴存的麻烦，提高工作效率。信用卡按发行机构的性质来分，分为商业信用卡与银行信用卡。商业信用卡由商业、旅游、劳务机构发行，持卡人
33、应交纳参加费和手续费。持卡人在一定期限内支付账款，则完全不用支付利息，超过期限，则自发出账单之日起计息。银行信用卡由银行发行并授予一定信用额度，持卡人起初应存入一定款项，以后可以在银行分支机构或特约商户处提现或消费。当发生透支时限期补交款项，透支期间作贷款处理，也有给予一定免息宽限期的。这种信用卡兼具支付功能与信贷功能。我国各商业银行的信用卡业务起步较晚，与国际规范做法还有不小差距，国际通行的信用卡业务在我国的发展情况并不理想。到2001年6月末，全国信用卡发卡量为2500万张，仅占银行卡发行总量的7.6%，且绝大多数是当借记卡应用的准贷记卡，信用卡消费量较小，效益较差。造成我国各商业银行信用
34、卡业务发展缓慢的主要原因，概括起来有以下几个方面：一是缺乏一套完善的个人信用控制和风险管理体系，制约了各商业银行对信用卡业务风险的控制能力；二是各商业银行普遍缺少经营信用卡业务的组织、运营、市场管理和客户管理经验，影响了信用卡业务的顺利开展；三是相关政策和制度不到位，特别是在循环信贷管理和呆账核销等方面；四是申领手续复杂，授信功能差；五是社会大众“量入为出”的传统消费习惯与信用卡“贷款消费”理念的冲突等。（七）信用证。信用证是银行应申请人的要求以本身信用为他人开立的付款保证书。 信用证是商品交易中货款结算的一种工具，主要应用于国际贸易中。在国际贸易中，由于交易双方处在不同的经济、法律中，容易出
35、纠纷，并面临着信用风险，出口商通常不想先付货（担心收不到款），而进口商不想先付款（担心收不到货），因此，需要信用等级高的银行担任中立的角色，以促成交易的达成。开证银行为进口商开出信用证交给出口商，出口商只要能在信用证规定的期限内，完全按照该证所载明的各项条款交运货物，提交信用证所要求的一切单据，就能保证收取货款。由此可见，信用证实质上是开证银行对出口商的有条件的付款承诺书。条件就是规定的单据，至少包括运输单据、保险单、发票，一般还有数量和质量证明书。因单据是付款的要件，信用证也称跟单信用证。由于有单据的约束，进口方可避免出口方预收货款而不交付合格货物的风险。由于信用证是银行信用来代替进口商的信
36、用，对出口商来说，一是可免除收不到货款的风险；另一是利用信用证还可在货物装运前取得出口方银行贷款的便利。信用证按在未通知或未征得出口商同意前，能否修改内容或撤销，分为可撤销信用证和不可撤销信用证。如果另一家银行（通常是出口商信赖的银行）对不可撤销信用证进行承兑，称为保兑的不可撤销信用证。对出口商来说是双重收款保证。（八）债券。债券是由债务人签发的，债权人有按约定条件取得一定利息和收回本金的权利凭证。债券是很常用的融资工具，按发债主体来划分，分为公司债券、政府债券和金融债券。（九）股票。是股份公司发给股东的，证明其投资入股并有取得股息收入等股东权利的凭证。 股票是一种长期投资的信用工具，股份公司
37、发行股票筹集长期运营的资本金。股票是所有权凭证，不具有偿还性，即投资者不能要求公司购回股票，退回资金。但股票可以依法转让，上市股票具有很强的流动性。股票的收益表现在两方面，一方面是分红收入，包括现金红利、红股等；另一方面是持有期间的价差收入，是由于股价的变动带来的资本利得。股票的预期收益水平比其它信用工具如债券高，但波动性即风险较大。此外，股份公司解散或破产清算时，股东权益在所有其他债务之后取得剩余索取权，最后分得的现金可能很小甚至没有。因此，股东承担了较大的投资风险。不过，法律赋予了股东所有者的地位和权力，股东有权选择管理者，有权决定公司的大政方针等。现代企业制度有一套有效监督制约机制，充分
38、体现和保护股东的权益。（十）衍生工具。衍生品是一种价值依附于其他更基本标的变量的金融工具。这种标的可以是商品的价格、金融资产的价格、某种综合指数，甚至是温度或者衍生品。常见的品种有远期合约、期货合约、互换和期权等。衍生品交易既有在交易所进行的标准场内交易，也有两个公司之间签订合约的场外交易。远期是在将来一个确定时间以一个确定价格买入或卖出一个资产的合同。期货的概念和远期是一样的，但它是在交易所交易，可以说是在交易所标准化交易的远期。期货由于在交易所交易有保证金制度，没有违约风险。期货有很多种类。按交易对象划分可以分为商品期货和金融期货，而金融期货有可细分为利率期货、外汇期货和股指期货。期权是给
39、予买方（合约持有人）在规定时间内按确定价格（执行价）买或卖某项标的的权利，但没有非买（卖）不可的义务。买方要支付一定的期权费，当执行期权不利时有权放弃执行。买方有权选择买的期权称买权期权或看涨期权，有权选择卖的期权称卖权期权或看跌期权。期权合约与其他衍生工具的区别在于买方有选择履约的权利但没有义务。另一方卖方，在买方选择履约时必须执行相应的义务。衍生品的主要用途：第一，规避风险，或称套期保值。如某进口商6个月后需要1000万美元，当前人民币汇率1：8.2，为了防止将来汇率高于8.2而导致成本升高，那么，只需签订一个买入6个月期汇率1：8.2的1000万美元的外汇远期，就可以规避美元升值的风险；
40、第二，反映市场未来的发展方向；第三，锁定套利，套利是利用两个市场某一因素（例如价格、利率或风险水平）的差异来获利的活动；第四，改变负债的性质，如通过利率互换，浮动利率负债转化为固定利率负债；第五，改变投资的性质。由于这些广泛用途，衍生品的交易规模越来越大。上述几种信用工具中，具有不同的性质和特点。商业本（汇）票、银行本（汇）票，支票等期限较短，属于短期信用工具；大额存单、债券、股票属于长期信用工具 。商业本（汇）票、支票属于商业信用，而银行本（汇）票、信用证等属于银行信用，信用等级比较高。股票、债券额等属于基本金融工具，而期货、期权等属于衍生工具。另外，它们在下面的特性也各不相同：第一，可转让
41、性和流动性。流动性是金融工具能够较低的成本换取资金的能力。大多数信用工具可以转让，具有较好的流动性。流动性越好，对货币传导和经济发展的作用就越大。良好的流动性是信用工具的开发设计的发展方向。第二，收益性。第三，风险性。体现为能否到期收回信用的本金和收益。第二节 存款货币的创造 在现代金融体系中，商业银行的重要特征是以吸收存款、发放贷款并派生存款的形式创造货币，从而强烈地影响货币供应量。因此，认识商业银行的吸收存款、发放贷款过程，对于掌握货币创造原理与规律，具有重要的理论意义。 一、存款创造的条件创造、使用信用流通工具和部分准备金制度是最基本的条件。我们先看银行的存款过程。当某人将10000元现
42、金存入银行时，银行给其出具10000元存单，它不是现金，而仅仅是一笔分录在银行账薄上的财产权利。当然对银行来说是负债。分录采用复式记账方法，银行会计同时在资产项下记现金10000元，存款对银行来讲是负债，负债项下记10000元，两者应该相等。那么用资产负债表的简化形式T形账户来表达，表示为表2-2：表2-2 银行资产负债表 资产 负债 现金 10000元存款 10000元当我们提取存款时，例如提取5000元，那么T形表两方资产与负债各减少5000元。“提取存款”实际上是财产权利与现金相交换。我们讲银行创造货币时，不是指实物形态，而是指以记账形式的存款，因为实物形态的货币量是不变的。我们举两个特
43、例来说明它们没有创造多倍存款，同时也为说明现实情况下发生多倍存款提供思路。（一）100%的法定准备金 。货币当局以法律的权威规定商业银行对存款保持100%的准备金率。以表2-2来说明，某人存入的10000元现金刚好满足法律的规定要求持有的准备金。 创造的存款10000元等于10000元的现金准备金，这时的比率1：1。如中央银行对邮政储蓄存款的法定准备金政策。（二）贷款不使用信用结算工具，只提取和使用现金。现在假定一个极端情况，其中法定准备金10%，借款人获得的贷款全部以现金形式提出，并继续持有或支付给其他人，其他人也以现金方式持有或支付。那么，银行可以保留1000元现金作为法定准 表2-3 银
44、行资产负债表 资产 负债 现金 1000元存款 10000元 贷款 9000元备金，9000元贷出，发放贷款后的T形账户如表2-3所示。这时，银行处于一个平衡状态，既满足了法定准备金的要求，又不能再放贷款，银行存款还是初始的10000元存款，没有创造货币。因此，100%法定准备金和完全现金放贷和结算，银行不能创造存款货币。现代商业银行采用部分准备金制度和使用信用结算工具（非现金）结算制度是商业银行创造货币的前提条件，是创造信用的基础。二、商业银行的多重存款派生过程 多重存款派生描述了银行体系派生出比原始存款数量多好几倍的存款的能力。我们利用T型账户反映一笔商业贷款是如何随着派生的存款从一家银行
45、到另一家银行，来考察贷款对其它银行的影响。我们假定：（1）法定准备金率（Rr）不为100%；（2）所有的派生存款都停留在银行体系内并且都作为活期存款持有；（3）商业银行除了法定准备金之外的超额准备全部用来发放贷款；（4）准备金由库存现金和在中央银行的存款构成，不同商业银行之间的支票等结算工具的支付托收由中央银行负责清算。我们假设甲银行从一公司收到一笔10000元现金资产存款，现金资产以库存现金或在中央银行的存款构成。Rr=10%。银行必须持有1000元法定准备金，剩余9000元作为超额准备金，通过发放贷款资产项下增加9000元，借款人的存款账户相应增加9000元见表2-4。假设借款人使用贷款9
46、000元购买一台电脑，用支票委托甲银行付款。甲银行将9000元现金存入中央银行，并通过中央银行清算付给电脑经销商的开户银行乙银行。见表2-5，清算后借款人在甲银行的活期存款（派生存款）9000元减少为零，甲银行的现金资产由于付款同样减少9000元，这时总资产是10000元，与贷款前相等，但资产结构已发生变化，现金资产只有1000元，刚好满足法定准备金的要求。 表2-4 甲银行（贷款后）资产 负债 现金 10000元*活期存款 10000元 贷款 9000元由贷款给借款人派生的活期存款 9000元 *法定准备金 1000元 超额准备金 9000元表2-5 甲银行（支票委托付款后）资产 负债 现金 1000元活期存款 10000元 贷款 9000元 我们现在分析乙银行的资产负债情况。经过中央银行的清算服务，乙银行在中央银行有9000元存款（中央银行在此担当银行的银行，提供商业银行间的清算服务。为了方便起见，资产项下现金资产包括现钞现金和在中央银行的存款），同时记录电脑经销商9000元活期存款作为负债。这时甲银行的派生存款9000元全部转化成乙银行的活期存款。
