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1、财务管理课堂案例分析之四川长虹、深康佳财务状况分析,案例分析思路与方法,本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。,盈利能力,偿债能力,资产效率,获现能力,股利分配,净资产收益率,净 资 产,总 资 产,净 利 润,主营业务收入,深康佳概况,四川长虹概况,公 司 介 绍,行 业 背 景,行 业 背 景,一、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。二、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求
2、已从原来“量的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。三、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。四、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。,四川长虹概况,公司名称:四川长虹电器股份有限公司证券简称:四川长虹(600839)上市地点:上海证券交易所板块类别:工业类 上证30指数股行业类别:
3、电子产品-家用电器公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号 公司联系电话:0816-2418486 传真:0816-2418401法人代表:赵勇 主营业务范围：军用产品、数字电视、数字平面显示、IT、健康空调、数字视听、数字网络、模具、数字器件、环保电源、技术装备、电子工程、化工材料等十三大产业群。,四川长虹电器股份有限公司组织管理机构图,深康佳概况,公司名称:康佳集团股份有限公司证券简称:深康佳(0016)板块类别:工业类 深圳成份指数股行业类别:电子产品-家用电器上市地点:深圳证券交易所公司注册地址:广东省深圳市华侨城东部工业区 公司联系电话:0755-6608866 传真:0755
4、-6600082法人代表:任克雷 主营业务范围:消费多媒体、移动通信、信息网络和相关配套器件四大主导产业，主要产品为彩电、移动电话、平板电脑、液晶显示器等，兼及冰箱、精密模具、注塑件、高频头、印制板、FBT等相关领域。,主 营 业 务 收 入,单位：亿元,净 利 润,单位：亿元,单位：亿元,总 资 产,单位：亿元,净 资 产,财务指标分析内容,核心指标分析,盈利能力分析,偿债能力分析,资产效率分析,获现能力分析,股利政策分析,核 心 指 标 分 析,净资产收益率,（净利润/净资产平均总额）X 100%,销售净利率,（净利润/销售收入）X 100%,总资产周转率,销售收入/总资产平均总额,权益乘
5、数,总资产平均总额/净资产平均总额,X,X,分析结论,净 资 产 收 益 率,销 售 净 利 率,总 资 产 周 转 率,权 益 乘 数,核心指标分析结论,盈 利 能 力 分 析,主营毛利率,营业利润比重,分产品收入分析,新项目投资分析,期间费用比较,小 结,主 营 毛 利 率,主营毛利率=（主营利润/主营收入）X 100%,1999年产品收入、利润结构,长虹公司新项目投资分析,康佳公司新项目投资分析,营 业 利 润 比 重,营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100%,长虹期间费用占销售收入比重,康佳期间费用占销售收入比重,期间费用占销售收入比重比较,盈利能力分析结论,资 产 效 率 分
6、 析,应收帐款周转率,存货周转率,总资产报酬率,应收帐款周转率,应收帐款周转率=主营收入/应收帐款平均余额,长虹1999年应收帐款帐龄分析,康佳1999年应收帐款帐龄分析,存 货 周 转 率,存货周转率=主营成本/存货平均余额,存 货 分 析,单位：亿元,总 资 产 报 酬 率,总资产报酬率=净利润/总资产平均总额,偿债能力分析,流动比率,速动比率,资产负债率,利息保障倍数,小 结,流 动 比 率,流动比率=流动资产/流动负债,速 动 比 率,速动比率=速动资产/流动负债,资 产 负 债 率,资产负债率=负债/资产,利息保障倍数,利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出,偿债能力分析结论,获现能力分析,长虹经营净现金流量,长虹净现金流量,康佳净现金流量,康佳经营净现金流量,长虹每股经营活动净现金流量分析,单位：元,康佳每股经营活动净现金流量分析,单位：元,长虹1999年净现金流量分析,康佳1999年净现金流量分析,股利政策分析,长虹股利政策,康佳股利政策,股价分析,长虹股利政策分析,康佳股利政策分析,股 价 示 意 图,综 合 评 价,
