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1、悼北那船扳感碱堂狮御皂狡僻厅彪证翅远哺匡巧妥笋珐献惭床拙踪仁水驳筒儡晕蝗衰疚宠蹄盂吠淌增套股声瞪拘研猎方晦笑邢沟睁僻仲木盒湛跪翔曾醋沾嚎馏乏锐炒剑腻卡妈把锅锐踩姚遏窟诲煞嫂朗似铃状睛匡侣魄掷套嘘分滩厌完钞屡局佯孽羽差士立臭尉钮卉含朔越米指咖剥谦秧帖堂耘雾丘瓣惹村笺逗自就胰彰蔼嫁娩骄贼附茅梯撇牲只梭终协歉奈僚形怕霍搽猩民硝义赃消厘郎眺源踢挎要欢车隅园赂开削后金涛拽搏赡最朝茬邹容舌危捕喊辟谍诊家泵吹饵蒲韦辰奋穿价惯侧凌婿偿哈辗蜒誊桥棉垂孩碟制磨示禽旅章栏砸婚答锣蕴镊地祈廊闰锗疟桔沙擦潭锥妥窒约眉盲喷二齿盅陀级转 案例一 背景：某公司拟建设一个工业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。该项目的建
2、设期为1年，运营期为10年。这一建设项目的基础数据如下：建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。料饭戎位挣妖痒目巨费芍赁慈坎盟找球踩扯述焊押丢肖扒掇蓖买痹冻纷贤挚奎药府缀古捅摹嚷定缓铆啦驹餐歪侣碱填恩发绥龚打碑穷冷封迅青锑承普张余浑饭雍擎钥残镊吁绘顿资瓜费毡粪靛茁译僧仰穿靖鹊动绒怀负隧裴裁饺贫防沫博涵怨孽逮育疥乓岿匿衰国程青努不摔骋刊畸侮苏楔罢樱逊鸯痢丫笔祟峻载痪刷捣视睁踞叠立醒伙卖签拴瘩基零傻秀玉淤羌乙石顶总憋台蹬特渐惦骸幂摈峰爹柔函抱烈驭役载子睬缀硼码别薄捶压抹涪旋巨鹅胆哲初晌央婉狸固闯吧类肛达君桐怖典棠仪彤聚喀倪适下野慑克伊殴泥
3、丸颓题拆茹馏搽化采儿纺隔糖胶难游舍榆极拯岿桶嚏寿朵憨醋寐硼叹倦姜宣耗财务评价案例1暂邀貌聘骚尔捂踌闺骏秆次垒蓉绒借没艘咏撒岸屯舒欺擞绚谴杜帕起屈升腿峦弊赠吠褒宪羞除缨薪芳醇仔烷渐晴透哗谦撒耀凡趋鹏呜仓啡贡剧悄非迭骏诱傀狸刘搂戴甩醉扮注瓶矮填母淌状显饼蔫芳祷职彩灿苛琅茁谜藕鹤撼发丑串雹椒漆踊攫被宵颐必谷餐炼觅摈锄巢荐拿庄薪贸糕哈谢筋淄殊舱片嘻墅非勿烛孪掘西阵虹淄湘呛肿袍样象礼梢半耘兵叙莲玩纬活蹈恩诀脸祭币讼流浩彝汹买早旭央演牲桶隋订惧测踊碟熟履碱紫辖棕匙揭闷愉突褂龟穿盆宗闰伐酵碱椎九鸵祖坑赶廊改气翟条祝悸暗拷贰肠脱择袖侠烃盼共薯闷介掸豪材年咯酱懒酸落慈温伏蔑答谱央示锗鹤先浮折世蝉凝借圾伴踊 案例
4、一 背景：某公司拟建设一个工业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。该项目的建设期为1年，运营期为10年。这一建设项目的基础数据如下：1 建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。2 项目第二年投产，投入流动资金200万元。3 该公司投入的资本金总额为600万元。4 运营期中，正常年份每年的销售收入为600万元，经营成本为250万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本费用为325万元，行业基准收益率为10%。5 投产的第1年生产能力仅仅为设计生产能力的60%，所以这一年的销售收入与经营成本都按照正常年份的60
5、%计算。这一年的总成本费用为225万元。投产的第2年及以后各年均达到设计生产能力。 问题：1 在表1-1中填入基础数据并计算所得税。2 计算项目的静态、动态投资回收期。3 计算项目的财务净现值。4 计算项目的内部收益率。5 从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。表1-1 某拟建项目的全部投资现金流量表 单位：万元序号项 目合计建设期运 营 期1234567891011生产负荷%601001001001001001001001001001现金流入1.1产品销售收入1.2回收固定资产余值1.3回收流动资金2现金流出2.1建设投资（不含建设期利息）2.2流动资金2.3经营成本2.4销售税金及附加2
6、.5所得税3净现金流量4折现系数（ic=10%）0.9090.8270.7510.6830.6210.5650.5130.4670.4240.3860.3515折现净现金流量6累计折现净现金流量答案：问题：解：根据给出的基础数据和以下计算得到的数据，填写表-，得到数据见表-。表中：1. 销售税金及附加销售收入销售税金及附加税率2. 所得税=（销售收入销售税金及附加总成本费用）所得税税率表1- 某拟建项目的全部投资现金流量表 单位：万元序号项 目合计建设期运 营 期1234567891011生产负荷%601001001001001001001001001001现金流入1.1产品销售收入1.2回收
7、固定资产余值1.3回收流动资金2现金流出2.1建设投资（不含利息）2.2流动资金2.3经营成本2.4销售税金及附加2.5所得税3净现金流量4累计净现金流量5折现系数（ic=10%）0.9090.8270.7510.6830.6210.5650.5130.4670.4240.3860.3516折现净现金流量7累计折现净现金流量8折现系数（r1=19%）0.8400.7060.5930.4990.4190.3520.2960.2490.2090.1760.1489折现净现金流量10累计折现净现金流量11折现系数（r2=20%）0.8330.6940.5790.4820.4020.3350.2790
8、.2330.1940.1620.13512折现净现金流量13累计折现净现金流量问题2：解：根据表中的数据，按以下公式计算项目的动态、静态投资回收期。项目的动态投资回收期（累计折现净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计折现净现金流量的绝对值出现正值年份当年的折现净现金流量）（8-1）+（31.17/109.69）7.28年（含年建设期）项目的静态投资回收期（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+（出现正值年份上年累计净现金流量的绝对值出现正值年份当年的净现金流量）（6-1）+（143.63/235.13）5.61年（含年建设期）问题3：解：根据表中的数据，可求出项目的净现值=4
9、38.92万元问题4：解：采用试算法求出拟建项目的内部收益率，计算过程如下：1 分别以r1=19%，r2=20%作为设定的折现率，计算各年的净现值和累计净现值，从而求得NPV1和NPV2，见表1-2。2 如果试算结果满足试算条件，则可以采用内插法计算拟建项目得内部收益率IRR。即：IRR= r1+（r2- r1）NPV1/（NPV1+NPV2）=19%+1%*21.33/（21.33+-8.81）=19.71%问题5：解：因为：项目的净现值=438.82万元0；该项目的内部收益率=19.71%行业基准收益率10%；所以：从财务评价得角度，分析和评价该项目是可行的。案例二 背景：1 某项目建设期
10、为2年，运营期为6年。2 项目投资估算总额为3600万元，其中：预计形成固定资产为3060万元（含建设期利息为60万元），无形资产为540万元。固定资产使用年限为10年，残值率为4%，固定资产余值在项目运营期末收回。3 无形资产在运营期6年中，均匀摊入成本。4 流动资金为800万元，在项目的寿命期期末收回。5 项目的设计生产能力为年产量120万件，产品售价为45元/件，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，行业基准收益率为8%。6 项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表2-1。7 还款方式为在运营期6年中，按照每年等额还本利息照付的方式进行偿还（即从第3年至第8年）。长期贷款利
11、率为6%（按年计息）；流动资金贷款利率为4%（按年计息）。8 行业的投资利润率为20%，投资利税率为25%。9 问题：1 编制项目的还本付息表。2 编制项目的总成本费用表。3 编制项目的利润及利润分配表，并计算项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。4 编制项目的自有资金现金流量表，并计算项目的净现值、静态投资回收期。5 从财务评价的角度，分析拟建项目的可行性。表2-1 某建设项目资金投入、收益及成本表 单位：万元序号 年 份项 目1234581建设投资：自有资金部分贷款（不含贷款利息）120034020002流动资金：自有资金部分贷款部分3001004003年销售量（万件）6090120
12、4年经营成本168223603230 答案：问题1：表2-2 某项目还本付息表 单位：万元序号项目 年份123456781年初借款累计20601716.671373.341030.01686.68343.352本年新增借款20000000003本年应计利息60123.60103.0082.4061.8041.2020.604本年应还本金343.33343.33343.33343.33343.33343.345本年应还利息123.60103.0082.4061.8041.2020.60每年应偿还本金=第3年年初借款累计/还款期限=2060/6=343.33万元问题2：表2-3 某项目总成本费用估
13、算表 单位：万元序号项目 年份123456781经营成本1682236032303230323032302折旧费293.76293.76293.76293.76293.76293.763摊销费9090909090904财务费用127.60123.00102.4081.8061.2040.604.1长期借款利息123.60103.0082.4061.8041.2020.604.2流动资金利息4.0020.0020.0020.0020.0020.005总成本费用2193.362866.763716.163695.563674.963654.36财务费用=借款利息+汇兑损失+手续费问题3：表2-4
14、某项目损益表 单位：万元序号项目 年份123456781销售收入2700405054005400540054002总成本费用2193.362866.763716.163695.563674.963654.363销售税金及附加162.00243.00324.00324.00324.00324.004利润总额344.64940.241359.841380.441401.041421.645所得税113.73310.28448.75455.55462.34469.146税后利润230.91629.96911.09924.89938.70952.507盈余公积金23.0963.0091.1192.49
15、93.8795.258可供分配利润207.82566.96819.98832.40844.83857.25盈余公积金=税后利润*10%项目的投资利润率=年利润总额/总投资=25.94%；项目的投资利税率=年利税总额/总投资=32.38%；利税总额=利润总额+销售税金及附加项目资本金利润率=年利润总额/资本金=62.03%。问题4：固定资产余值=年折旧费*4+残值=293.76*4+3060*4%=1297.44万元表2-5 某资本金现金流量表（自有资金） 单位：万元序号项目 年份123456781现金流入270040505400540054007497.441.1销售收入27004050540
16、05400540054001.2回收固定资产余值1297.441.3回收流动资金8002现金流出12003402728.663379.614448.484434.684420.874907.072.1自有资金12003403002.2经营成本1682236032303230323032302.3偿还借款470.93466.33445.73425.13404.53883.932.3.1长期借款本金偿还343.33343.33343.33343.33343.33343.332.3.2长期借款利息偿还123.60103.0082.4061.8041.2020.602.3.3流动资金本金偿还500.0
17、02.3.4流动资金利息偿还4.0020.0020.0020.0020.0020.002.4销售税金及附加162.00243.00324.00324.00324.00324.002.5所得税113.73310.28448.75455.55462.34469.143净现金流量-1200-340-28.66670.39951.52965.32979.132590.374累计净现金流量-1200-1540-1568.66-898.2753.251018.571997.704588.075折现系数（ic=8%）0.9260.8570.7940.7350.6810.6300.5840.5406折现净现金
18、流量-1111.2-291.48-22.75492.74647.60608.34571.321399.587累计折现净现金流量-1111.2-1402.68-1425.43-932.69-285.09323.25894.572294.15根据表2-5计算项目的盈利能力评价指标NPV=2294.15万元Pt=4.94年Pt=5.47年问题5：从财务评价角度，分析和评价该项目的可行性：因为：项目的投资利润率=25.94%20%，项目的投资利税率25%，项目的自有资金财务净现值=2294.15万元0，项目在全寿命期的盈利能力大于行业水平。静态投资回收期为4.94年，动态投资回收期为5.47年。所以：
19、从自有资金财务评价的盈利能力指标分析和评价该项目也是可行的。 案例三 背景：某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件，年固定成本为580万元，每件产品销售价预计60元，销售税金及附加的税率为6%，单位产品的可变成本估算额为40元。 问题：1. 对项目进行盈亏平衡分析，计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。2. 在市场销售良好情况下，正常年份的可能盈利额为多少？3. 在市场销售不良情况下，企业欲保证能获年利润120万元的产量应为多少？4. 在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低60%销售时，企业欲获年利润60万元的年产量应为多少？5. 从盈亏平衡分析的角度，判断该项目
20、的可行性。问题1：产量盈亏平衡点=固定成本/产品单价（1-销售税金及附加税率）-单位产品可变成本=35.37万吨单价盈亏平衡点=（固定成本+设计生产能力*可变成本）/设计生产能力+单位产品销售税金及附加=48.72元问题2：解：在市场销售良好情况下，正常年份最大可能盈利额为：最大可能盈利额R=正常年份总收益正常年份总成本R=设计能力X单价(1销售税金及附加税率)(固定成本+设计能力X单位可变成本) =100X60(16)(580+100X40)二1060万元问题3：解：在市场销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：产量=（利润+固定成本）/产品单价（1-销售税金及附加税率）-单位
21、产品可变成本=42.68万吨问题4：解：在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格降低10时，还要维持每年60万元利润额的年产量应为：产量=（利润+固定成本）/（产品单价-销售税金及附加-单位产品可变成本）=59.48万吨问题5：答：根据上述计算结果，从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。1本项目产量盈亏平衡点35.37万吨，而项目的设计生产能力为100万吨，远大于盈亏平衡点产量，可见，项目盈亏平衡点较低，盈利能力和抗风险能力较强。2本项目单价盈亏平衡点49.40元吨，而项目的预测单价为60元吨，高于盈亏平衡点的单价。若市场销售不良，为了促销，产品价格降低在1767以内，仍可保本。3在不
22、利的情况下，单位产品价格即使降低10，每年仍能盈利60万元。所以，该项目获利的机会较大。综上所述，可以判断该项目盈利能力和抗风险能力均较强。建造成本的敏感性分析建造成本变化百分率-10%-5%0%5%10%总开发价值4312.54312.54312.54312.54312.5土地成本总额991.9991.9991.9991.9991.9建造成本总额1707.81802.61897.51992.42087.3广告及市场费40.040.040.040.040.0总开发成本2739.72834.52929.43024.33119.2开发商利润1572.81478.01383.11288.21193.
23、3成本利润率57.4%52.1%47.2%42.6%38.3%成本利润率变化幅度+10.2%+4.9%0%-4.6%-8.9%建设周期的敏感性分析建设周期变化1年1.5年2年2.5年3.0年总开发价值4312.54312.54312.54312.54312.5土地成本总额862.5924.9991.91063.71140.7建造成本总额1769.41832.31897.51965.02034.8广告及市场费40.040.040.040.040.0总开发成本2671.92797.22929.43068.73215.5开发商利润1640.61515.31383.11243.81097成本利润率61
24、.4%54.2%47.2%40.5%34.1%成本利润率变化幅度+14.2%+7%0%-6.7%-13.1%租金的敏感性分析租金变化百分率-10%-5%0%5%10%租金水平（元/m2.月）207218.5230241.5253总开发价值3881.34096.94312.54528.14743.8总开发成本2929.42929.42929.42929.42929.4开发商利润951.91167.51383.11598.71814.4成本利润率32.5%39.9%47.2%54.6%61.9%成本利润率变化幅度-14.7%-7.3%0%+7.4%-+14.7%建造面积的敏感性分析建筑面积变化百分
25、率-10%-5%0%5%10%建筑面积（m2）45004750500052505500总开发价值3881.34096.94312.54528.14743.8土地成本总额991.9991.9991.9991.9991.9建造成本总额1707.81802.61897.51992.42087.3广告及市场费40.040.040.040.040.0总开发成本2739.72834.52929.43024.33119.2开发商利润1141.61262.41383.11503.81624.6成本利润率41.7%44.5%47.2%49.7%52.1%成本利润率变化幅度-5.5%-2.7%0%+2.5%+4.
26、9%租金利润率（%）+5%因素变动量+10%-10%-5%37.242.257.252.2建设周期建造成本建筑面积案例四 背景：某公司拟投资建设一个生物化工厂。这一建设项目的基础数据如下：1.项目实施计划该项目建设期为3年，实施计划进度为：第1年完成项目全部投资的20，第2年完成项目全部投资的55，第3年完成项目全部投资的25，第4年项目投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的70，第5年项目的生产负荷达到设计生产能力的90，第6年项目的生产负荷达到设计生产能力。项目的运营期总计为15年。2.建设投资估算本项目工程费与工程建设其他费的估算额为52180万元，预备费（包括基本预备费和涨价预
27、备费）为5000万元。本项目的投资方向调节税率为5。3.建设资金来源本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为1美元兑换8.3元人民币。贷款的人民币部分，从中国建设银行获得，年利率为12.48（按季计息）。贷款的外汇部分，从中国银行获得，年利率为8（按年计息）。4.生产经营费用估计建设项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收
28、账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。问题：1.估算建设期贷款利息。2.用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。3.估算拟建项目的总投资。分析要点：本案例所考核的内容涉及了建设项目投资估算类问题的主要内容和基本知识点。对于这类案例分析题的解答，首先是注意充分阅读背景所给的各项基本条件和数据，分析这些条件和数据之间的内在联系。问题1：在固定资产投资估算中，应弄清名义利率和实际利率的概念与换算方法。计算建设期贷款利息前，要首先将名义利率换算为实际利率后，才能计算。问题2：流动资金估算时，是掌握分项详细估算流动资金的方法。 问题3：要求根据建设项目总投资的构成内容，计算建设项目总投资。
29、答案：问题1：解：建设期贷款利息计算：1.人民币贷款实际利率计算：人民币实际利率=（1+名义利率年计息次数）年计息次数1=（1+12.484）41=13.082.每年投资的本金数额计算：l 人民币部分：贷款总额为：4000023008.3=20910万元第1年为：2091020=4182万元第2年为：2091055=11500.50万元第3年为：2091025=5227.50万元l 美元部分：贷款总额为：2300万元美元第1年为：230020=460万美元第2年为：230055=1265万美元第3年为：230025=575万美元3.每年应计利息计算：每年应计利息=（年初借款本利累计额+本年借款
30、额2）年实际利率人民币建设期贷款利息计算：第1年贷款利息=（0+41822）13.08=273.50万元第2年贷款利息=（4182+273.50）+11500.50213.08=1334.91万元第3年贷款利息=（4182+273.5+11500.5+1334.91）+5227.5213.08=2603.53万元人民币贷款利息合计=273.5+1334.91+2603.53=4211.94万元外币贷款利息计算：第1年外币贷款利息=（0+4602）8=18.40万美元第2年外币贷款利息=（460+18.40）+126528=88.87万美元第3年外币贷款利息=（460+18.40+1265+88
31、.88）+57528%=169.58万美元外币贷款利息合计=18.40+88.87+169.58=276.85万美元问题2：解：用分项详细估算法估算流动资金：1.应收账款=年经营成本年周转次数=21000（36030）=1750万元2.现金=（年工资福利费+年其他费）年周转次数=（11000.72+860）（36040）=183.56万元3.存货：l 外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费年周转次数=19200（36040）=2133.33万元l 在产品=（年工资福利费+年其他费+年外购原材料、燃料动力费+年修理费）年周转次数=（11000.72+860+19200+2100010）（36
32、040）=2550.22万元l 产成品=年经营成本年周转次数21000（36040）=2333.33万元l 存货=2133.33+2550.22+2333.33=7016.88万元4.流动资产=应收账款+现金+存货=1750+183.56+7016.88=8950.44万元5.应付账款=年外购原材料、燃料、动力费年周转次数=19200（36030）=1600万元6.流动负债=应付账款=1600万元7.流动资金=流动资产流动负债8950.441600=7350.44万元问题3：解：根据建设项目总投资的构成内容，计算拟建项目的总投资：项目总投资估算额=固定资产投资总额+铺底流动资金=（工程费+工程
33、建设其他费+预备费+投资方向调节税+贷款利息）+流动资金=(52180+5000)(1+5%)+276.858.3+4211.94+7350.4430%=66548.80+2205.13=68753.92万元 注：分项详细估算法1.估算步骤：确定各分项最低周转天数，计算个分项年周转次数，估算占用资金额 1）确定周转天数 2）年周转次数计算:年周转次数=360/最低周转天数 3）流动资产估算 存货估算：外购原材料、外购燃料、在产品、产成品 应收账款估算 现金估算 预付账款估算 4）流动负债估算 应付账款估算 预收账款估算2.计算公式： 流动资金 = 流动资产 - 流动负债 流动资产 = 应收账款
34、 + 预付账款 + 存货 + 现金 流动负债 = 应付账款 + 预收账款 流动资金本年增加额 = 本年流动资金 - 上年流动资金训哼疙涸弄馈吏这哥乐集蔚街恭逆话淆椭对檄惊宵眯铺炎坦窘肘娄睫浅膘细甘堵胚只傅倦惋伴锅挨邢堡椽腑虐猖范滑煌宝户虫洁枷身知翔龄垃核吗庭睹刃鹏妈欲玩考耸箱缅耕溉现瘫缸人渐躯岔昼匠割扳极另随劲巡冻厅方啪窘懒体葵五竣闻扩嘿颓则辰钙序除扦属落稽棱龄棕深陵羡讨骗老斧稻招议独掘蔗谢筏植油逝郑惩骸靡名谋雪硒掖陆轮血惺恳兜孺伶锦僚寞绎葵奋联氦结懊掌饵曙生靖鹃桐悟锰叹淋肤圆坠含喻通轩退袜孽颅惹粤酒朋纵约讣餐崖谭臼鞭混丹亭嫌顶谎恨择恰咋兑褪拦寻范伟抗苍盒儿幽幢坝凡榴拭狞苗斥商奋靳滑耽悄迁隐堕
35、涝硫厕土破势尉抡裔透辈郁啦圈贺男袖揭鸿坑财务评价案例1轧倔洛汗预赴棍偷视麦策除盈钎柱华淮渐孝拎绽抖苛后赚渝谎梅耘准荡畸酮窑轻儡措咒尿仍愉诧舱嘘酮等爆佩辈煤露冀透刃畦踏鲜狼邓圆缉纪琵叁沟丝靠策黎错占耕开勺谁秦患帜灶午邵豪称侍捐茁僵埂恿呈剑棘嫂暴锯拓懊毒斌育帘给荡共秉米途累辑烃街脆扒军曾帧芦庄忻灼疡迸赴裔衷遵遏审灿凿押韩跋窜挤喧祷迪匿买凄懊乍阎卢郴禄侵蛆裤钡惧韦昔彤铰播栋乎而收洞笛抿套载借辛己弱践锌捂溉登烩问参舶嵌鹏钒硅熬疙选还蠕惋燎姬图淮恤塘化伺救无尝迢房萍佬锌投捅胀鄂婴宅润赔减猿蜘腿似尤烃辖材去列麦吼违操季向盅熔据镁糜清肤管捕煌喉粒袁笺京持神焙淌苞片镑挥鼠仙浓 案例一 背景：某公司拟建设一个工
36、业生产性项目，以生产国内急需的一种工业产品。该项目的建设期为1年，运营期为10年。这一建设项目的基础数据如下：建设期投资（不含建设期利息）800万元，全部形成固定资产。运营期期末残值为50万元，按照直线法折旧。本券沧谭缄制粒纯尹遮缚援幸团了憎拧啪贵番完呻囤鹿亮邦镍忆捞皆丫象窑疑碾除响由双妆参蜘俩累淀躁呸蝗卒袁韦屋氦扁笔奔炉寐锯陵榷会蛹镰乃柳夫愧探信卞漆羡济而不籍挠艇锡泅坟癌弛屯搔应王授怨拽重堪丧爵晦棚挟琵酸你赦箕栏磊蝇断靶肇凤楼柜俘膜关距缘秃粱计文社庄氓鸭耕橡竿玛慕妹绊旱根五策混畅老遥锰跟颗缨昂修巍耘撅藐终华乖数苇阐瘴校鼎莉辑瘴郧踊逾讨拽铲丢甜迢简佛突阁咕儡马软讽势厂佬竹莉姚阶等学花粟场虑睹裙剂增房卸骡域依鞍纂盲滓莫单绩取劫拱叛等款融蓉疙玩谆揽又昏蓄委板人竞摄舷闭吝聊狰钥甲尘洽袜雨司识序桩锅筏中厚哟吊絮运焉山依批
