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1、（一）现金周转模式,从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式。,最佳现金持有量,一般以年为单位，通常一年按360天计算,现金周转期越短，周转次数越多，现金持有量就越少,（二）成本分析模式,通过分析公司持有现金的相关成本，寻求使持有现金的相关总成本最低的现金持有量的模式。,成本分析模式,最佳现金持有量,（三）存货模式,假设前提：（1）公司的现金流入与流出量是稳定并且可以预测的；（2）在预测期内，公司的现金需求量是一定的；（3）在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金；（4）不考虑管理费用,基本原理：将公司现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现
2、金机会成本同转换有价证券的交易成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。,存货模式下现金的余额,与现金持有量有关的成本,计算公式,最佳现金持有量,持有现金相关总成本,应收账款管理,应收账款是指公司因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。,（一）机会成本,投放于应收账款而放弃的其他收入。,计算公式：,应收账款的机会成本应收账款占用资金机会成本率,变动成本/销售收入,课本P209,应收账款成本,（二）管理成本,应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本,（三）坏账成本,公司对应收账款进行管理所耗费的各种费用 主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用
3、、收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。,应收账款因故不能收回而给公司带来的损失。,（一）信用标准,客户获得公司的交易信用所应具备的条件。,信用标准决策,信用政策,5C评估法（1）品质(Character)客户履行履行偿债义务的可能性。（2）能力(Capacity)客户的偿债能力。（3）资本(Capital)客户的财务实力和财务状况。（4）抵押品(Collateral)客户拒付时能被用作抵押的资产。（5）条件(Condition)可能影响客户付款能力的经济环境。,（二）信用条件,公司要求客户支付赊销款项的条件。,信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣。,公司为客户规定的最长付款时间,公
4、司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间,在客户提前付款时给予的优惠,信用条件的表达方式：2/10,1/20,n/30,收账政策是指公司向客户收取逾期未付款的收账策略与措施。收账程序：电话、传真、发信、拜访、融通、法律行动等。,（三）收账政策,应收账款决策的相关项目：,销售收入,变动成本,机会成本,收账费用,坏账损失,现金折扣,信用政策决策,（1）信用期限,信用条件决策,延长信用期限,（2）现金折扣和折扣期限,提供现金折扣,（3）收账政策决策,P为饱和点,P,收账费用与坏账损失,取得成本,2.采购成本采购数量单位采购成本=DU,储存成本,缺货成本 TCS,存货管理的成本,存货总成本=采购成本+订
5、货成本+储存成本+缺货成本=采购数量单位采购成本+固定订货成本+变动订货成本+固定储存成本+变动储存成本+缺货成本=F1+(D/Q)K+DU+F2+(Q/2)KC+TCS,存货的经济订货批量的基本模型,经济订货批量（economic order quantity,EOQ）是指既能满足生产经营需要，又能使存货费用达到最低的一次采购批量。,经济批量基本模型的假设条件（1）存货的年需要量和日耗量是固定不变的；（2）从订货到货物到达所间隔的时间是固定不变的，而且每批货物均一次全额到达；（3）暂不考虑数量折扣的情况；（4）没有缺货情况。,采购成本（DU）)为无关成本,缺货成本为无关成本,基本模型中存货存
6、储情况,基本思想,与存货决策相关的成本,存货持有总成本,经济订货批量的基本模型推导及公式,求导,经济订货批量的计算公式：,最低年成本合计（T*）的计算公式：,订货提前期,R=Ld,存货陆续供应和使用情况下的订货批量决策,P：每日入库量d：每日耗用量,存货一次订货后陆续到达、陆续使用的情况下，最佳订货批量和最低年成本的计算公式为：,最低年成本,最佳订货批量,d：每日耗用存货数量P：每日到达存货数量,提前订货期与安全储备,R=Ld+安全存货,应付账款的信用条件,【例】2/10，n/30 n/30信用期限是30天 10折扣期限 2现金折扣为2%2/10企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少
7、付款2%,信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。,应付账款筹资成本,【接上例】2/10，n/30 企业在10天之内付款，可以得到2%的折扣；企业在11-30天之内付款，丧失现金折扣，按照全款付款；企业在30天之后付款，影响自身信誉。,有代价信用,放弃现金折扣的实际利率计算公式：课本224,年利率，是机会成本,要不要贷款享受现金折扣 银行贷款利率放弃现金折扣的成本，贷款享受折扣；银行贷款利率放弃现金折扣的成本，放弃现金折扣，进行投资 投资收益率放弃
8、现金折扣的成本，放弃投资，享受折扣；展期付款的抉择 降低了的放弃现金折扣的成本与展期付款带来的损失之间进行权衡信用条件不同的供应商之间的选择 有两个供应商，企业确定要放弃现金折扣，应当选择放弃现金折扣的资金成本率低的供应商,现金折扣的决策：课本225,【练习1】某公司目前计划商品赊销净额为480万元，应收账款的平均收款期为30天，不考虑现金折扣，但估计的的坏账损失占赊销净额的4%，全年的收账费用估计为5万元。如果将应收账款的收款期提高到60天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销净额将为720万元，但估计的坏账损失占商品赊销净额的5%，全年的收帐费用为8万元。企业的变动成本率为70%，有价证券的利息
9、率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天？,【解答】平均收款期为30天:信用成本前的收益=480（1-70%）=144万元机会成本=（48030/360）70%12%=3.36万元管理成本=5万元坏帐成本=4804%=19.2万元信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44万元平均收款期为60天:信用成本前的收益=720(1-70%)=216万元机会成本=(72060/360)70%12%=10.08万元管理成本=8万元坏帐成本=7205%=36万元信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92万元所以,平均收款期为30天的信用成本后的收益116.44万元小于
10、采用60天的收帐期的信用成本后的收益161.92万元。企业应考虑60天的收款期。,【练习2】某企业目前商品赊销净额为5，400，000元，应收账款的平均收款天数为45天，无现金折扣，坏账损失占赊销净额的8%，全年的收账费用为75，000元。现计划考虑将信用条件调整为（5/10，2/30，N/60），预计有30%的客户在10天内付款，有50%的客户在30天内付款，有20%的客户在60天内付款。改变信用条件后，商品赊销净额可达到7，200，000元，坏帐损失占赊销净额的6%，全年的收账费用为52，000元。企业的变动成本率为65%，资金成本率为14%，企业是否要改变信用标准？,【解答】【方法一：】
11、应收账款的平均收款天数为45天，无现金折扣：信用成本前的收益=5400000（1-65%）=1890000元机会成本=（540000045/360）65%14%=61425元管理成本=75000元坏帐成本=54000008%=432000元信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元改变信用条件，有现金折扣：应收账款平均收款期=1030%+3050%+6020%=30天现金折扣=7200000（5%30%+2%50%）=180000元信用成本前的收益=7200000（1-65%）-180000=2340000元机会成本=（720000030/360）
12、65%14%=54600元管理成本=52000元坏帐成本=72000006%=432000元信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元所以，改变信用条件前的信用成本后收益为1321575元小于改变信用条件后的信用成本后收益为18014000元，可以改变信用标准。,【方法二】收入=7 200 000-5 400 000=1 800 000变动成本=1 800 00065%=1 170 000收账费用=5 200-75 000=-23 000现金折扣=180 000机会成本=54 600-61 425=-6825坏账损失=0利润=479 8250,【练
13、习3】某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20%，在现有的收账政策下，全年的收账费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收账政策，全年的收账费用为16万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收账政策？,【解答】【方法一】原来收账政策的信用成本：机会成本=（96072/360）65%20%=24.96万元管理成本=10万元坏帐成本=9608%=76.8万元信用成本=24.96+10+76.8=111.76万元改变收账政策的信用成本:机会成本=(96045/360)65%20%=15.6万元管理成本=16万元坏帐成本=9605%
14、=48万元信用成本=15.6+16+48=79.6万元所以,在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元,改变收帐政策后的信用成本为79.6万元.可以改变收帐政策。,【方法二】收账费用=16-10=6坏账损失=48-76.8=-28.8机会成本=15.6-24.96=-9.36利润=28.8+9.36-6=32.16,【练习4】某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求计算：（1）每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？（2）经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？（3）最低的存货
15、成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？,【解答】（1）储存成本=6000/20.08=240（元）进货费用=（720000/6000）800=96000（元）存货相关总成本=240+96000=96240（元）（2）存货经济进货批量=全年进货次数=720000/120000=6（次）进货间隔时间=360/6=60（天）（3）最低存货成本=储存成本=120000/2 0.08=4800（元）进货费用=720000/120000800=4800（元）,【练习5】某企业取得银行为期1年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了60万元（使用期平均8个月），假设利率为每年12，年承诺费率为
16、0.5，要求计算：（1）全年企业应支付利息和承诺费；（2）实际利率。,【解答】（1）利息6012（812）4.8（万元）承诺费400.5600.5（412）0.3（万元）或400.5%8/12+1000.5%4/12=0.3（万元）（2）（4.8+0.3）60（812）12.75,【练习6】某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9 630元；（2）30天内付款，价格为9 750元；（3）31天至60天付款，价格为9 870元；（4）61天至90天内付款，价格为10 000元。假设银行短期借款利率为15。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。,【解答】（1）立即付款，放弃现金折扣成本（100009630）9630360（900）15.37（2）30天付款，放弃现金折扣成本（100009750）9750360（9030）15.38（3）60天付款，放弃现金折扣成本（100009870）9870360（9060）15.81所以，最有利的付款时间是第60天付款，价格是9870元。,
