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1、人身保险的分类,1,2,人寿保险的总体特点,保障是寿险服务的出发点死亡和生存投资是寿险产品的内在要求均衡保费使其经营更加复杂普通型寿险：固定保额、固定利率、固定缴费新型寿险：保额、保费、利率、现金价值等相对可变,3,普通型寿险-保障内容,定期寿险：纯保障类产品保险成本较低、不具备储蓄性、没有现金价值(退保金)、对死亡率比较敏感（核保）、适合家庭中的主要经济来源者。终身寿险：永久性保障+储蓄具有现金价值、有贷款选择权、保险成本较定期寿险高两全保险：既保期内死亡又保期满生存+储蓄具有现金价值、有贷款选择权、两全保险的成本较高年金保险：以生存为保障条件主要用于养老、也可以用于儿童教育金等保险成本主要
2、依赖于年龄和预定利率的假设人的预期寿命对年金影响较大,4,新型寿险运营方式,分红保险传统寿险与新型寿险的属性投资连结保险风险分担方式的改变万能保险服务理念的改变问题1：公司的产品策略：为什么以分红为主？问题2：新型产品的目的？,5,产生的原因与背景(1),国际投连万能于1979年在美国市场出现分红保险于1776年在英国出现,6,产生的原因与背景(2),中国投资连结保险：1999年10月平安万能保险：2000年太平洋分红保险：2000年中国人寿、友邦,7,产生的原因与背景(3),以美国为例的背景分析美国“二战”后到70年代中期以前寿险市场稳定，美国政府长期债券的利率停留在2%到4.5%之间；非官
3、方的“363原则”；作为主力商品的传统终身寿险在温和的通货膨胀率和利率持续上升的过程中，随着死亡率的改善，不但弥补了通货膨胀造成的成本增加，而且带来了相当的保险收益和投资收益，因此这期间不存在真正意义上的价格竞争。,8,产生的原因与背景(4),七十年代中期人口老龄化的加剧通货膨胀和利率因素的联动波动消费者愿望：寻找能够使他们赶上通货膨胀速度的投资保单贷款：1965-1974年，4.8%上升8.7%嵌入选择权的使用：波动保险金给付选择权保单贷款选择权超额储蓄选择权退保或者续保的选择权,9,产生的原因与背景(5),新的策略构架寿险产品的革新：即利率敏感型寿险和现代寿险的种类策略性行销的展开资产负债
4、管理策略的发展,10,产生的原因与背景(6),中国的背景分析通货膨胀和利率波动1996年以后的七次降息严重的利差损中国人口老龄化问题日趋严重老龄化初期（2010年以前）老龄化迅速发展时期（2010年2035年）老龄化高峰期（2035年2060年）老龄化后期（2060年以后）信息技术的发展 消费者消费态度发生转变,11,产生的原因与背景(7),寿险公司的行为 寿险产品的变革 寿险公司寻求更高的投资渠道并要求更宽松的投资环境和投资政策 降低公司成本，获得利润和资本的新来源 寻求新的业务类型 寻求新的资本注入,12,2000-2007年人寿保险保费收入与增长率,13,2000-2007年人寿保险结构
5、,14,2000-2007年人寿保险结构图,15,分红、投连、万能的比较,16,分红保险的概念,分红保险是指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的可分配盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险产品。投保人除了可以得到传统保单的保险责任保障外，还可享受保险公司基于所有分红保单以及公司全部资产的经营管理成果，即参加保险公司投资和经营管理活动所得盈余的分配。,17,分红保险的历史及启示,英国：分红保险最早产生于相互制保险公司1720年英国成立第一家相互制保险公司1776年，该保险公司根据对15年的保单经营经验分析，保费10%返还给投保人，同时决定将以后的保费降低10%。出于对公平性和市场竞争因
6、素的考虑，在合同满期时进行分红不便于对中途死亡者返还差额，改为每年进行一次。1851年，有公司以缴清保险方式支付红利。1881年分红保险的红利分配采用增额式分红方法。在1863年的美国，Homans 与Fakler提出了现代形式的分红方法：现金分红,18,启示,在国外，寿险公司的分红产品可以分为相互寿险公司销售的传统分红产品以及股份寿险公司销售的新型分红产品。新型寿险分红产品在抵御通货膨胀和利率变动方面的优势逐渐被市场所发掘并认可，与传统寿险分红产品的区别主要有：红利的性质不同。相互寿险公司的保单分红属于股东分红的范畴，而新型分红产品的红利实质是投资利得，只能起到降低保单持有人的利率机会损失和
7、部分抵御通货膨胀的作用。红利的来源不同。传统寿险分红的技术基础是死差、费差和利差三大差异，而新型分红保单的盈亏则主要取决于资本市场和保险市场的投资运作。,19,竞争是股份制公司红利产品推出和分配的直接条件由于市场竞争的最终结果是价格趋向一致。因此从经济学观点看，股份制公司红利的性质是：实现保险公司之间充分竞争，以使各经济主体收益率达到市场平均收益率的动态调节因素（对超额利润的抵减和对损失的弥补）。分红产品对保险公司的风险转移作用分红产品在实现传统非分红产品保险保障特点的同时，大大降低了保险公司保证利率、保证死亡率、保证费用率风险，实现保险公司定价风险的部分转移。与此相对应，保单持有人会承担分红
8、保单的实际运营和投资收益风险。,20,分红产品对保单持有人实现资金保值的作用“分红产品的现金流会较大的受到市场利率变动因素的影响，保单持有人的退保行为更具有利率敏感性。”因此在通胀或经济高速发展期，由于分红保单的投资收益一般会随着市场收益呈正比变化，因此保单持有人不必再进行退保或保单抵押贷款以实现保值，降低了保单持有人的再投资风险。分红产品具有更大的灵活性分红保单持有人可以分享寿险公司的“死差益、费差益、利差益”，这给寿险公司的保单定价的准确性提供了适度的空间。,21,红利体现了精算学原理对保险经营公平性、合理性、充足性原则而这一原则也使得分红产品的运作方式相对透明，更加体现政府监管的重要红利
9、分配的作用短期：红利规模对销售有重大影响；长期：公司实现分红目标的能力和抵御风险的能力对公司声誉和声望有重大影响,22,红利来源,死差益(损)：对于以死亡作为保险责任的寿险，死差益是由于实际死亡率小于预定死亡率而产生的利益；利差益(损)：当保险公司实际投资收益率高于预定利率时，则产生利差益；费差益(损)：是指公司的实际营业费用少于预计营业费用所产生的利益。除了以上三个主要来源以外，还有其它的盈余来源。失效收益。寿险合同中途失效时，保险公司支付给保单持有人的解约金小于保单所积存的资产份额；投资收益及资产增值；残废给付、意外加倍给付、年金预计给付额等与实际给付额的差额；预期利润。,23,盈余管理,
10、盈余管理利源分析是一种极其有效的管理工具，其目的在于不仅使寿险公司核算清楚该公司业务是有获利还是有损失，同时使公司进一步认识到获利或损失的来源，以有效地加强重点环节的管理，调整公司战略方针，在合理的基础上使公司盈余达到最大。,24,红利分配,个人分红保险精算规定中要求：红利的分配应当满足公平性原则和可持续性原则。保险公司每一会计年度向保单持有人实际分配盈余的比例不低于当年可分配盈余的70%。红利准备金：盈余-可分配盈余平滑红利,25,分红保险盈余分配,贡献法：三差,26,红利分配有两种方式,现金红利。现金红利分配指直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。现金抵交保费累积生息购买交清保额增额红利
11、。增额红利分配指在整个保险期限内每年以增加保额的方式分配红利，增加的保额作为红利一旦公布，则不得取消。在合同终止时以现金方式给付终了红利。红利的法律属性,英式分红的公司:新华人寿保险公司太平人寿保险公司中德安联保险公司恒安标准人寿保险公司,27,关于分红保险的总结,以保障为主，投资为辅长期保险有保证的保额、现金价值和利率对红利没有保证供需双方共同承担风险问题1：什么是合理的产品结构（包括险种和渠道）？问题2:单一产品和单一渠道的风险?,28,投资连结保险-总体描述,给付额随其保费分离帐户的投资收益变化而变化的寿险能有效抵消通货膨胀给寿险带来的不利影响保费减去费用及死亡给付分摊额后，存入单独的投
12、资帐户：货币市场基金；普通股票基金；债券基金；其他形式的基金通常保险金额与投资收益直接相连最低限额，不管投资收益如何，保额不能低于某限额第一部分是保单约定的最低死亡给付额，是固定的第二部分是可变的死亡给付部分保单现金价值也与投资收益相关，但并无最低值承诺,29,现金价值,净风险保额,方式A,年龄,死亡给付,风险保额：保险给付金额-帐户余额A方式：风险保额变动 死亡给付前期固定,30,方式B,死亡给付,净风险保额,现金价值,年龄,风险保额：保险给付金额-帐户余额B方式：风险保额固定,31,投资连结保险费用收取,与传统非分红保险及分红保险相比，投资连结保险在费用收取上相当透明。保险公司扣除的费用应
13、详细列明费用的性质和使用方法。根据保监会的规定，投资连结保险产品仅可收取以下费用：初始费用买入卖出差价风险保险费保单管理费资产管理费手续费退保费用,32,关于投资连结保险的总结,一种投资型产品，保障成分相对较低投保人可以享受投资收益投保人承担全部投资风险保险保障风险和费用风险由保险公司承担更适合于中高收入阶层心理承受力、理性理解力和纪律性,33,A、B公司：稳健投资账户2006-2007周收益率,34,A、B公司：平衡投资账户 2006-2007周收益率,35,A、B公司：进取投资账户 2006-2007周收益率,36,综合比较,C公司：2006-2007收益率345.16%；2006年收益率
14、103.80%；2007年收益率130.83%,37,从市场角度的分析与总结,投连产品对保险公司的吸引力：投资风险转移资本压力减小，偿付能力改善投资连接：准备金的1%+风险保额0.3%传统寿险：准备金的4%+风险保额0.3%进入零售喜爱资产管理市场：个人理财对高收益的追求,38,对客户的吸引力：股票好的时期高收益：回归分析10%的股票增长带来15%的销售增长税收优惠保单中的保障性元素高透明度选择不同基金,39,保险公司的风险,财务风险：寿险业务的嵌入期权期限较长，造成定价困难。嵌入期权：改变现金流的时间、金额和发生概率。主要期权：国际上资本保障性质的产品流行最低累计给付保证最低死亡给付保证最低
15、撤保给付保证年金转换期权保证养老金给付期限保证退保期权转换期权在特定期限内撤保的期权,40,经营风险股票波动 保费收入波动 管理费用波动 盈利波动 成本结构短期改变困难 盈利能力恶化保单失效率更高，且波动更大投连产品发展趋势越强，失效率越高，波动越大监管风险人寿保险业务极易受监管变化的影响中国的监管制度,41,未来的预期,发展的驱动因素股票市场替代产品：分红产品受监管的影响，需要替代产品养老金制度改革税收待遇银行保险的发展挑战资产管理费的压力：下降透明度监管的约束前期附加费用养老金的规定资本保障投连产品（目前受法律的约束）,42,万能保险的概念,万能保险是一种缴费灵活、保额可调整，非约束性的寿
16、险。保单持有人在缴纳一定量的首期保费后，也可以按自己的意愿选择任何时候缴纳任何数量的保费，只要保单的现金价值足以支付保单的相关费用，有时甚至可以不再缴费。保单持有人可以在具备可保性前提下，提高保额，也可以根据自己的需要降低保额。万能保险的经营透明度高。保单持有人可以得到有关保单的相关因素，如保费、死亡给付、利息率、死亡率、费用率、现金价值之间相互作用的各种预期的结果的说明。,万能保险的运行机制,第一期现金价值：所缴的可变保费费用死亡率费用+利息第二期现金价值：所缴的可变保费+（所缴的可变保费）费用死亡率费用+利息注：如果在任意时点，保单的现金价值不足已维持保单生效，投保人需补交保费，否则保单终
17、止。,万能寿险的产品设计,1、死亡给付方式2、保费支付3、保单费用4、死亡率费用和其他给付费用5、现金价值,45,万能保险产品的主要特征死亡给付模式万能保险精算规定的规定保费缴纳万能账户与结算利率费用收取,46,万能账户与结算利率,万能保险应当提供最低保证利率，最低保证利率不得为负。保险公司应当为万能保险设立万能账户。保险公司应当为万能账户设立平滑准备金，用于平滑不同结算期的结算利率。平滑准备金不得为负，并且只能来自于实际投资收益与结算利息之差的积累。当万能账户的实际投资收益率小于最低保证利率时，保险公司可以通过减小平滑准备金弥补其差额。不能补足时，保险公司应当通过向万能账户注资补足差额。在其
18、他情况下，保险公司不得以任何形式向万能账户注资。万能账户不得出现资产小于负债的情况。,47,万能保险费用收取,万能保险可以并且仅可以收取以下几种费用：初始费用，即保险费进入万能账户之前扣除的费用。死亡风险保险费，即保单死亡风险保额的保障成本。保单管理费，即为维护保险合同向投保人或被保险人收取的管理费用。手续费，保险公司可在提供部分领取等服务时收取，用于支付相关的管理费用。退保费用，即保单退保或部分领取时保险公司收取的费用，用以弥补尚未摊销的保单获取成本。,48,49,万能保险-综合描述,是一种缴费灵活、保额可调整，非约束性的寿险。万能寿险的保费缴纳方式灵活保险金额可以根据规定进行调整比传统寿险保单相比确实提供较低的佣金万能寿险的经营颇具透明度,50,关于万能保险的总结,兼具保障与投资功能投保人可以获得最低保障和最低投资收益投保人承担最低保障和最低投资收益以上的风险较强灵活性和透明性购买人群？中国人寿为什么停售万能保险？如何让看待万能对于公司的风险？,51,万能市场的分析,灵活性：个人与家庭理财的综合需要不同阶段灵活调整保额中老年阶段保障成本更低灵活缴费，不受财务拘束双重结算规避加息压力相对保守投资受股票市场冲击较小降低费用凸显保障功能保险公司：经营风险较大,52,各大寿险公司万能险日结算利率,53,各大寿险公司万能险日结算利率（05至07年）,
